ESG對企業(yè)財(cái)務(wù)績效影響分析
——以順豐控股為例

文/宋昕玥

隨著數(shù)字技術(shù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展，電子商務(wù)得到了蓬勃發(fā)展。而快遞業(yè)作為電商配送的重要組成部分，也得到了迅速的發(fā)展。與此同時(shí)，在全球化和自由化的趨勢下，境內(nèi)外貿(mào)易之間的聯(lián)系越來越緊密，物流需求更加繁榮。同時(shí)，隨著“一帶一路”倡議的實(shí)施，中國與國際貿(mào)易之間的聯(lián)系不斷加強(qiáng)，快遞業(yè)也從中受益。從2008年起，我國政府制定了多項(xiàng)政策支持快遞業(yè)的發(fā)展。我國快遞業(yè)在過去幾十年發(fā)展迅速，已然成為全球最大的快遞市場之一。與此同時(shí)，ESG評價(jià)已成為全球上市公司整體評價(jià)的主流方法。不同于以生產(chǎn)為導(dǎo)向的傳統(tǒng)企業(yè)績效評價(jià)體系，引入ESG對企業(yè)績效進(jìn)行評價(jià)，覆蓋面更加廣泛。本文以順豐控股為案例，通過順豐控股實(shí)施ESG的具體表現(xiàn)分析其對企業(yè)績效的影響。

1.ESG概述

ESG是一種重視環(huán)境、社會、治理績效的投資理念，旨在通過評估公司的環(huán)境、社會、治理來評價(jià)其績效。它是一種全面考慮公司未來發(fā)展的重要指標(biāo)。通過ESG評價(jià)，投資者可以更好地評價(jià)其投資行為，并且能夠更加準(zhǔn)確地判斷公司在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、履行社會責(zé)任等領(lǐng)域的貢獻(xiàn)。在過去很長一段時(shí)間，ESG一直是一個(gè)模糊不清的概念。2006年，高盛發(fā)表了一篇ESG研究報(bào)告，將環(huán)境、社會和治理三者結(jié)合起來，明確提出了ESG的定義。隨后，國際組織和其他投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步深化研究，逐步形成了一套全面、系統(tǒng)的ESG理念體系。

2.ESG對企業(yè)財(cái)務(wù)績效影響分析——順豐控股

2.1順豐控股簡介。順豐控股（證券代碼：002352）是一家總部位于中國深圳的快遞服務(wù)公司，成立于1993年。順豐控股在國內(nèi)、國際快遞及供應(yīng)鏈領(lǐng)域擁有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和客戶基礎(chǔ)，是中國最大的快遞公司之一。此外，順豐控股還擁有順豐優(yōu)選、順豐同城急送、順豐嚴(yán)選等一系列品牌，涉及生鮮食品、醫(yī)藥保健、物流倉儲等多個(gè)領(lǐng)域。順豐控股還積極布局智能化物流，推出了自主研發(fā)的“無人機(jī)+地面機(jī)器人”配送系統(tǒng)，開展基于5G、人工智能等技術(shù)的智能配送試點(diǎn)，并計(jì)劃在未來進(jìn)一步加大對物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的投入，以提升物流效率和服務(wù)質(zhì)量。作為全球領(lǐng)先的快遞企業(yè)，順豐控股始終注重履行社會責(zé)任。順豐控股自2016年起開始編制并發(fā)布年度企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告。2021年3月，順豐控股完成了《社會責(zé)任報(bào)告》和ESG報(bào)告的一體化?！敦?cái)富》雜志于2022年8月23日發(fā)布了首份中國ESG影響力排行榜，順豐控股作為唯一的快遞物流公司入選。

2.2順豐控股實(shí)施ESG概況。本章節(jié)參照《中國上市公司ESG績效評價(jià)體系研究報(bào)告》、港交所《環(huán)境、社會及管治報(bào)告指引》等規(guī)定和順豐控股2021年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，分三個(gè)維度，對順豐控股ESG實(shí)施概況進(jìn)行分析評價(jià)。（1）環(huán)境（E）維度。在當(dāng)前全球變暖和雙碳目標(biāo)的背景下，減少碳排放和節(jié)約能源已經(jīng)成為企業(yè)非常重要的任務(wù)。順豐控股積極響應(yīng)《巴黎協(xié)定》，集團(tuán)上下合力打造碳中和標(biāo)桿企業(yè)，推動(dòng)綠色變革。順豐控股一直致力于推行綠色低碳物流，通過采用電動(dòng)車、給油車安裝減震裝置、提高物流效率等方式，降低對環(huán)境的影響，這些舉措不僅有助于減少環(huán)境污染和改善生態(tài)環(huán)境，也能夠帶來高效、節(jié)能、環(huán)保的運(yùn)營模式，并通過提高客戶滿意度和市場競爭力而增加公司的盈利。（2）社會（S）維度。順豐控股作為一家在中國本土的物流企業(yè)，一直把履行社會責(zé)任作為重要的經(jīng)營理念之一。順豐控股成立了“順豐控股公益基金會”，積極參與各種公益事業(yè)，包括災(zāi)區(qū)援助、困境兒童救助、環(huán)保倡導(dǎo)、扶貧幫困等多個(gè)領(lǐng)域。與此同時(shí)，順豐控股注重員工的身心健康和職業(yè)發(fā)展，在薪資福利、培訓(xùn)晉升、員工關(guān)懷等方面下足功夫，不斷提高員工的滿意度和歸屬感?？偟膩碚f，順豐控股在社會責(zé)任方面表現(xiàn)良好，通過不斷探索和創(chuàng)新，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展作出了積極貢獻(xiàn)。這不僅有益于公司形象和品牌價(jià)值的提升，也能夠增加員工滿意度，提高組織凝聚力，并為未來的長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。（3）公司治理（G）維度。順豐控股的公司治理表現(xiàn)在業(yè)界被認(rèn)為是比較優(yōu)秀的。公司董事會組成合理，順豐控股董事會由董事長、總裁和獨(dú)立董事組成，其中獨(dú)立董事數(shù)量占到了三分之一，保證了公司決策的獨(dú)立性和公正性。其次，高管層薪酬制度科學(xué)，順豐控股采用分紅+股權(quán)激勵(lì)的方式，讓高管的收入與公司表現(xiàn)掛鉤，增強(qiáng)了他們對公司的責(zé)任感和歸屬感。再次，公司治理結(jié)構(gòu)合理，順豐控股設(shè)立了審計(jì)委員會、薪酬和考核委員會等專門機(jī)構(gòu)，提高了公司內(nèi)部監(jiān)督和管理效能，有利于公司風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部管理。最后，信息披露及時(shí)透明，順豐控股定期公布財(cái)務(wù)報(bào)告和相關(guān)公告，讓投資者及時(shí)了解公司最新情況。優(yōu)秀的公司治理能夠確保企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)投資者權(quán)益。順豐控股建立了健全的公司治理結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)部控制體系，推進(jìn)信息公開透明，這樣有助于提高公司品牌價(jià)值和市場形象，增強(qiáng)市場競爭力和投資者信心。

3.順豐控股實(shí)施ESG對企業(yè)績效影響

3.1盈利能力。2022年順豐控股營業(yè)收入2675億元，較2021年同比增長29.10%。順豐控股的毛利率在12%上下浮動(dòng)，但是2020年以前順豐控股整體毛利率在17%左右，順豐控股毛利率有所下降。從凈利率來看，受新冠疫情影響，順豐控股的凈利率呈現(xiàn)先降后上升趨勢。凈利率由2019年的5.01%降至2021年的1.89%，但是2022年凈利率提高到2.62%，凈利率的提升表明順豐控股的盈利能力有所提升。總體來看，順豐控股的營業(yè)收入、毛利率、凈利率均呈上升趨勢，分析其原因，順豐控股通過實(shí)施環(huán)保措施、推行綠色低碳物流等方式，降低了企業(yè)的能源和物流成本，并且在社會責(zé)任方面通過開展公益事業(yè)、關(guān)注員工福利等方式，減少了人力成本。這些措施有助于提高企業(yè)效率，降低企業(yè)運(yùn)營成本，與此同時(shí)通過實(shí)施ESG戰(zhàn)略，順豐控股樹立了良好的企業(yè)形象，提高了企業(yè)的市場知名度和認(rèn)可度，從而增強(qiáng)了企業(yè)的品牌價(jià)值和品牌競爭力。此外，在ESG方面出色表現(xiàn)的企業(yè)可能更受到投資者青睞，獲得更多的融資和資本支持，進(jìn)一步增加企業(yè)盈利能力。通過降低成本、提高品牌價(jià)值和增加利潤等方面，ESG可以為企業(yè)帶來可持續(xù)的商業(yè)機(jī)會和競爭優(yōu)勢，進(jìn)而增加公司利潤。

3.2償債能力分析。順豐控股流動(dòng)比率及速動(dòng)比率在近四年呈緩慢下降趨勢，近兩年更是低于行業(yè)平均水平。順豐控股流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較低，短期償債能力較弱。但是兩項(xiàng)指標(biāo)均大于1，這說明公司償債能力較為良好。分析其原因，順豐控股通過實(shí)施ESG戰(zhàn)略，提高了企業(yè)的生產(chǎn)效率和降低成本，同時(shí)提高客戶滿意度和忠誠度，從而為企業(yè)帶來更多的收益和利潤。這些利潤可以用來緩解企業(yè)償債壓力。其次，通過實(shí)施環(huán)保措施和履行社會責(zé)任，順豐控股可以避免違規(guī)處罰或訴訟等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高企業(yè)的聲譽(yù)和形象，從而減少了企業(yè)的負(fù)債壓力，確保長期穩(wěn)定發(fā)展。

3.3成長能力分析。從順豐控股營業(yè)收入增速來看。近五年公司營業(yè)收入呈上升趨勢，2022年公司營業(yè)收入由2018年的909億變?yōu)?675億，與去年同期相比，實(shí)現(xiàn)了29.11%的營收增長，公司營業(yè)能力有所提高。從順豐控股凈利潤同比增速來看，盡管五年中有所波動(dòng)，甚至出現(xiàn)負(fù)值，但從2018年到2022年，凈利潤一直處于增長的態(tài)勢。分析其原因，順豐控股通過實(shí)施ESG戰(zhàn)略，激勵(lì)企業(yè)關(guān)注更多的社會和環(huán)境問題，尋找有效的解決方案，促使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和模式創(chuàng)新，提高自身的創(chuàng)新能力，推動(dòng)了企業(yè)的成長和發(fā)展。與此同時(shí)，通過實(shí)施ESG戰(zhàn)略，順豐控股優(yōu)化了內(nèi)部資源配置，加強(qiáng)了不同部門之間的協(xié)作和整合，提高了企業(yè)的運(yùn)作效率和成長潛力。同時(shí)，實(shí)施ESG戰(zhàn)略可以樹立企業(yè)良好的形象和價(jià)值觀，提高企業(yè)吸引力，有助于吸引高素質(zhì)人才加入企業(yè)，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的增長潛力。

3.4營運(yùn)能力分析。順豐控股在2016年對子公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行整合，與此同時(shí)，順豐控股實(shí)施環(huán)保措施，推進(jìn)綠色低碳物流，降低企業(yè)成本，提升生產(chǎn)效率，減少運(yùn)輸時(shí)間和貨損率，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，從而提高企業(yè)營運(yùn)能力。順豐控股應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年有所提高。同時(shí)，順豐控股注重員工關(guān)懷、激勵(lì)和培養(yǎng)優(yōu)秀人才，優(yōu)化人力資源管理，提高員工的歸屬感和認(rèn)同感，強(qiáng)化企業(yè)文化和價(jià)值觀，從而促進(jìn)組織凝聚力，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。綜上所述，通過實(shí)施ESG戰(zhàn)略，順豐控股提高了生產(chǎn)效率、增加了客戶滿意度、降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高了組織凝聚力，這些因素都有助于推動(dòng)企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展和創(chuàng)造更多價(jià)值。綜合以上分析，順豐控股實(shí)施ESG后，在2022年取得了較好的業(yè)績。雖然快遞物流業(yè)務(wù)仍是公司最大的收入來源，但公司近年也在積極發(fā)展跨境電商、智慧物流等新業(yè)務(wù)，推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，未來仍具有較大的發(fā)展空間?？梢婍権S控股實(shí)施ESG對企業(yè)績效具有積極的促進(jìn)作用。不過，在業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的同時(shí)，公司應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，保持可持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢。

4.結(jié)論和啟示

綜合以上分析，自順豐控股重視并實(shí)施ESG以來，ESG對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了深層次的影響。通過對環(huán)境、社會責(zé)任、治理結(jié)構(gòu)等方面的全面改進(jìn)，順豐控股取得了顯著的成效，公司的盈利能力和發(fā)展?jié)摿τ辛撕艽蟮陌l(fā)展。值得注意的是，順豐控股發(fā)布的《環(huán)境、社會和治理（ESG）報(bào)告》也存在一些不足之處，信息披露的不夠完整、透明，缺乏對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中負(fù)面信息的披露。

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