用實(shí)證分析“獐子島事件”

趙純祥 管瑞晗

“獐子島事件”又稱“獐子島扇貝劫事件”。2014年10月30日晚間，獐子島發(fā)布公告稱，因北黃海遭到幾十年一遇異常的冷水團(tuán)，公司在2011年和部分2012年播撒的100多萬畝即將進(jìn)入收獲期的蝦夷扇貝絕收。受此影響，獐子島前三季業(yè)績(jī)“大變臉”，由預(yù)報(bào)盈利變?yōu)樘潛p約8億元，全年預(yù)計(jì)大幅虧損。該事件一經(jīng)曝出便引發(fā)巨多爭(zhēng)議，鋪天蓋地的質(zhì)疑接踵而來，成為A股市場(chǎng)上又一個(gè)令股民跌破眼鏡的“黑天鵝事件”。

和12年的藍(lán)田股份事件一樣，獐子島事件可能造成的沉重代價(jià)，其最終承擔(dān)者，仍然將是二級(jí)市場(chǎng)上的普通股民?！扳訊u事件”除了給投資人帶來巨額損失，其背后的各種謎團(tuán)所引發(fā)的猜疑和信心危機(jī)更是直接影響到中國股市的透明和健康發(fā)展。獐子島距離大連市56海里，海產(chǎn)豐富，盛產(chǎn)海參、鮑魚、扇貝等珍稀海產(chǎn)品，素有“海底銀行”的美譽(yù)。當(dāng)?shù)睾．a(chǎn)養(yǎng)殖歷史悠久，有理由相信冷水團(tuán)這樣的天氣現(xiàn)象也不是第一次發(fā)生。而作為一家市值超過百億元，主營蝦夷扇貝、海參、鮑魚等海珍品育苗和養(yǎng)殖加工的上市公司，難道竟沒有任何應(yīng)對(duì)這種可能造成大量減產(chǎn)甚至絕收的自然災(zāi)害的避險(xiǎn)措施？“海底銀行”真如公告所稱，被“冷水團(tuán)”洗劫了8億元嗎？

在越來越大的質(zhì)疑聲中，多方媒體記者陸續(xù)爆出與公司解釋完全不符的調(diào)查結(jié)果。有身著獐子島公司捕撈隊(duì)統(tǒng)一服裝的船員向相關(guān)記者透露，公司在2009年到2011年間底播苗種時(shí)存在大量摻雜沙子和瓦塊的情況，而且虛報(bào)苗種數(shù)量，1000只苗種實(shí)際只有一兩百只。而這塊被種了沙子和瓦塊的海域正是公司宣稱遭遇了所謂“冷水團(tuán)”的海域。

有投資者表示要求提供死亡扇貝的尸體作為證明，對(duì)此，獐子島董事長(zhǎng)、總裁吳厚剛回復(fù)稱，“公司已對(duì)相關(guān)海域進(jìn)行了存量調(diào)查、會(huì)計(jì)師監(jiān)盤，存量調(diào)查和監(jiān)盤過程中即需進(jìn)行拖網(wǎng)采捕，歡迎來公司調(diào)研?！逼鋵?shí)這位投資者的要求提供死亡扇貝的尸體作為證明在現(xiàn)實(shí)中是無法做到的，因?yàn)榫褪菍徲?jì)師學(xué)會(huì)了潛水下海進(jìn)行抽測(cè)也是無法核實(shí)的，所以吳總裁有底氣歡迎他來調(diào)研。

底播蝦夷扇貝，在會(huì)計(jì)上采用"消耗性生物資產(chǎn)"科目核算，對(duì)于底播的蝦夷扇貝到底有多少，真的只有天知道了，因?yàn)檫@個(gè)造假起來確實(shí)容易，因?yàn)榈撞r(shí)，不可能點(diǎn)清楚種苗數(shù)量后，再去底播?？隙ㄊ前凑召徺I單上的數(shù)量去記賬的，而購買單上的數(shù)量，誰又會(huì)去數(shù)清楚呢？因此，最怕的是沒底播那么多，而造假底播了那么多，要去核清楚這個(gè)問題，審計(jì)的會(huì)計(jì)師是沒轍的，他們不可能下水去看他們具體種了多少苗。這樣，就存在上市公司關(guān)聯(lián)方將上市公司資金通過“存貨”套走的可能性，將資金通過存貨套走后，最后通過計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，"洗一次大澡"一洗了之。

漁業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中屬于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，然而又屬于比較特殊的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。我國海洋資源豐富，漁業(yè)已成為促進(jìn)中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)繁榮的重要產(chǎn)業(yè)，尤其是發(fā)展水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)是農(nóng)民脫貧致富、奔小康的有效途徑之一。隨著人口增長(zhǎng)，改善生活的需要，維護(hù)國家海洋權(quán)益、發(fā)展?jié)O業(yè)具有重大的現(xiàn)實(shí)意義和戰(zhàn)略意義。然而我國漁業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)也存在著一些問題，首當(dāng)其沖的便是“不信任文化”導(dǎo)致漁業(yè)市場(chǎng)不完善，主要表現(xiàn)在較大的壟斷性、信息不對(duì)稱性和較低的市場(chǎng)誠信度等。對(duì)于“獐子島事件”的主要質(zhì)疑點(diǎn)，就在于該企業(yè)是否在三年前投入與報(bào)表上相符的扇貝種苗。三年后的今天所謂的顆粒無收，到底是天災(zāi)致使，還是賬實(shí)不符。

上面的二種可能性都是存在的，要驗(yàn)證第一種可能性，就看一看，該區(qū)域其他養(yǎng)殖戶是否也存在大規(guī)模的減產(chǎn)現(xiàn)象，如果確實(shí)存在，那么基本上可以證明存貨的減值計(jì)提是有一定的依據(jù)的，如果該區(qū)域的其他養(yǎng)殖戶沒有存在大規(guī)模的減產(chǎn)現(xiàn)象，也就是波動(dòng)不是很大，就基本上可以判斷獐子島存在財(cái)務(wù)造假行為。

第二種可能性發(fā)生的概率也是較大的。根據(jù)相關(guān)報(bào)道和數(shù)據(jù)，獐子島的大股東是極度缺錢的。事實(shí)上公司大股東不斷的把手中獐子島股權(quán)向銀行質(zhì)押貸款，到期后，又不斷地重復(fù)著質(zhì)押貸款。據(jù)了解，大股東股權(quán)質(zhì)押資金全部投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。因此，很有可能發(fā)生大股東長(zhǎng)期大量通過“存貨”項(xiàng)目造假的手段占用上市公司的資金情況，從而導(dǎo)致其最終通過存貨計(jì)提一洗了之。

養(yǎng)殖類農(nóng)業(yè)股上市公司通過存貨項(xiàng)目將上市公司資金套走是很難找到證據(jù)發(fā)現(xiàn)的，因?yàn)樵S多農(nóng)業(yè)股本身存在的行業(yè)特點(diǎn)，導(dǎo)致其在生產(chǎn)流程或存貨等方面難以審計(jì)，比如獐子島，魚蝦扇貝這些水下的東西，審計(jì)程序上不可能準(zhǔn)確地核實(shí)真實(shí)數(shù)據(jù)，這就給財(cái)務(wù)造假帶來便利，而不可知的自然災(zāi)害，往往又給農(nóng)業(yè)類上市公司造假提供天然的屏障。

此外，上海海洋大學(xué)水產(chǎn)與生命學(xué)院教授戴習(xí)林也表示，冷水團(tuán)在夏天造成扇貝的大規(guī)模死亡難免引起大家“奇想”。一般來說，對(duì)于需要過冬的扇貝，很難想象冷水團(tuán)溫度會(huì)低于其生存溫度，當(dāng)然，這也與養(yǎng)殖密度以及生物自身健康狀況有關(guān)。

戴習(xí)林不否認(rèn)冷水團(tuán)會(huì)造成養(yǎng)殖行業(yè)大規(guī)模災(zāi)難。但考慮獐子島是上市公司，應(yīng)該會(huì)有防范措施，如果發(fā)現(xiàn)問題就去搶收，雖然在品質(zhì)和價(jià)格方面會(huì)受到一定影響，但至少可以降低損失。但根據(jù)公告，獐子島在9月15日至10月12日對(duì)秋季底播蝦夷扇貝進(jìn)行存量抽測(cè)，發(fā)現(xiàn)存貨異常，并預(yù)計(jì)將產(chǎn)生重大損失。但此后近20天的時(shí)間里，公司并未披露有實(shí)際舉措來挽回?fù)p失。

獐子島此次出事的海域集中在50米以下的深水區(qū)。專家告訴澎湃新聞，水域太深，光線不充足，致使扇貝的餌料浮游生物等缺乏，影響其生長(zhǎng)。但戴習(xí)林認(rèn)為即使遇到自然災(zāi)害問題，扇貝也不是馬上就死亡的，公司完全可以根據(jù)檢測(cè)情況對(duì)合適的扇貝進(jìn)行提前采捕，減少損失。

關(guān)于檢測(cè)，獐子島在其2013年年報(bào)中有這樣一句披露：“公司在獐子島海域構(gòu)建了北黃海冷水團(tuán)檢測(cè)潛標(biāo)網(wǎng)，對(duì)低層水溫變化實(shí)施24小時(shí)不間斷監(jiān)測(cè)，提升了海域環(huán)境監(jiān)控能力?！毕氩坏?，24小時(shí)檢測(cè)的設(shè)備，難道發(fā)現(xiàn)不了扇貝生長(zhǎng)海域海水溫度的變化？

然而對(duì)于14年底沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“獐子島事件”，證監(jiān)會(huì)終于給了我們答案。2014年12月7日，獐子島8億元扇貝消失是否涉造假終于有了結(jié)果。證監(jiān)會(huì)經(jīng)核查未發(fā)現(xiàn)，獐子島2011年年底播蝦夷扇貝苗種采購、底播過程中存在虛假行為；未發(fā)現(xiàn)大股東長(zhǎng)海縣獐子島投資發(fā)展中心存在占用上市公司資金行為；獐子島存在決策程序、信息披露以及財(cái)務(wù)核算不規(guī)范等問題。在大量質(zhì)疑面前獐子島雖涉險(xiǎn)過關(guān)，但或?yàn)椤捌较⒚駪崱?，公司還是出臺(tái)包括董事長(zhǎng)自掏1億元補(bǔ)償上市公司、總裁辦成員集體降薪并增持股票、員工持股計(jì)劃等系列措施對(duì)沖利空。

獐子島2月27日晚間公告表示，公司2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1，155，570，314.77元，上年同期為96，942，753.45元，同比降1292.01%；2014年度基本每股收益為-1.63元，上年同期為0.14元，同比降1264.29%。經(jīng)歷了這個(gè)寒冬，獐子島公司是否能夠東山再起，是否能夠重樹股民信心，還是個(gè)未知數(shù)。