中小企業(yè)融資問題研究

黃路鹿

中小企業(yè)融資問題研究

黃路鹿

近年來，中小企業(yè)已經(jīng)逐漸成為了社會經(jīng)濟中重要組成部分，在國際舞臺上扮演著重要的角色。中小企業(yè)在我國社會經(jīng)濟進步中功不可沒。中小企業(yè)也不是近乎完美，其在發(fā)展上依然存在很多問題，其中最為突出的就是融資問題，融資難一直是困擾著我國中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙。盡管政府部門對一系列的金融措施進行改善，但是，融資問題尚未解決?；诖?，本文就中小企業(yè)的融資問題進行分析，提出解決融資難的對策。

中小企業(yè);融資問題;研究

目前，我國正處于市場經(jīng)濟體制建立初期，以及投資融資體制交互的關(guān)鍵階段，單一的融資方式不能解決我國中小企業(yè)融資困境，要想實現(xiàn)我國中小企業(yè)融資約束，需要從企業(yè)發(fā)展特點研究起。本文對中小企業(yè)融資進行論述，研究其融資特點，分析中小企業(yè)資本成本與資本結(jié)構(gòu)。針對我國中小企業(yè)融資的困境，提出解決我國中小企業(yè)融資困難的對策。

一、中小企業(yè)融資

隨著社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟競爭中異軍突起，在社會經(jīng)濟增長中發(fā)揮著重要的作用。中小企業(yè)之所以能夠在社會中立足，是其能夠與經(jīng)濟發(fā)展步伐相適應(yīng)，從企業(yè)運行規(guī)模、運行形勢以及企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟管理上都比較先進，能夠立足于社會發(fā)展趨勢，發(fā)展針對性的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。

1、中小企業(yè)融資概述

中小企業(yè)融資是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措，但是在我國中小企業(yè)中，最為顯著的問題就是中小企業(yè)融資困難。融資困難是困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的重要的因素，尤其是在經(jīng)融危機影響下，融資困難在中小企業(yè)中表現(xiàn)越來越明顯。在國際經(jīng)濟發(fā)展趨勢下，在企業(yè)方面的宏觀調(diào)控形式不斷更新，大部分的中小企業(yè)由于融資難的問題出現(xiàn)了資金練斷裂的現(xiàn)象，嚴(yán)重制約著我國中小企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展。我國中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中面臨內(nèi)憂外患，全球經(jīng)濟衰退與發(fā)展以及經(jīng)濟市場中很多不確定性因素的施加，使得中小企業(yè)中的內(nèi)部發(fā)展矛盾逐漸加大，因此解決中小企業(yè)融資問題一度成為社會經(jīng)濟發(fā)展所關(guān)注的問題［1］。

2、我國中小業(yè)企業(yè)融資特點

(1)信息模糊化

與國際上一些大型企業(yè)相比，中小企業(yè)最明顯的特征就是企業(yè)信息不透明，也就是存在企業(yè)發(fā)展信息模糊化的現(xiàn)象，同時該種現(xiàn)象也是制約著企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要因素之一。從本質(zhì)上分析，中小企業(yè)信息不透明，主要來源于其自身的發(fā)展特點以及實際的社會競爭需要。主要的原因為:中小企業(yè)由于發(fā)展年限比較短，企業(yè)中產(chǎn)品的經(jīng)營范圍有效，因此在經(jīng)濟市場中的宣傳力度比較小，使得社會對于企業(yè)的相關(guān)信息了解較少。

(2)資金波動比較大，融資成本提升

在中小企業(yè)中，由于其經(jīng)營模式的特殊性，使得其自身發(fā)展中存在著資金流動性大并且融資成本較高的特點，基于中小企業(yè)這一特點，使得中小企業(yè)發(fā)展存在很多風(fēng)險性。當(dāng)企業(yè)運行中，資金需求數(shù)量雖然比較小，但是在資金利用率上卻比較高，例如在銀行向中小企業(yè)提供的服務(wù)中，很少存在著長期的信貸服務(wù)。

(3)融資來源模式單一

在中小企業(yè)中，其融資方式比較單一，由于資金數(shù)目與大型企業(yè)相比相差甚遠(yuǎn)，因此中小企業(yè)融資主要來源于個人積蓄、家族集資等。該種融資形式風(fēng)險性比較大，并且限制了中小企業(yè)的融資格局，使得企業(yè)在市場變化中缺乏一定的市場應(yīng)變能力。在家族集資的模式下，由于家族化的觀念比較傳統(tǒng)，在企業(yè)經(jīng)濟管理中的方式比較落后，因此，使得企業(yè)的投資報酬率較低［2］。

二、中小企業(yè)資本成本與資本結(jié)構(gòu)分析

與大型的企業(yè)相比，中小企業(yè)在融資方式比較少，融資渠道比較的單一，中小企業(yè)要想成長都需要在外部大型企業(yè)的援助下實現(xiàn)的融資渠道拓寬。但是該種方式比較困難，在中小企業(yè)缺乏外援的基礎(chǔ)上，不能有效實現(xiàn)。單中小企業(yè)發(fā)展逐趨向于平穩(wěn)，能夠與大型企業(yè)之間實現(xiàn)經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的對接。此外，在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中存在著投資者、貸款者以及借款者之間的信息和地位的不平等現(xiàn)象。該種現(xiàn)象同時也是中小企業(yè)難以實現(xiàn)順利融資的原因之一。

1、企業(yè)資本成本

中小企業(yè)的資本成本是指在企業(yè)籌資中所需要付出的代價，其中資本成本企業(yè)融資中發(fā)揮著重要的作用，是企業(yè)進行籌資方案、資金來源原則的關(guān)鍵依據(jù)。一般情況下，企業(yè)的資本成本主要包括兩方面，分別為:資金籌集費用、資金占用費用。為了實現(xiàn)中小企業(yè)融資，需要從企業(yè)的基本融資結(jié)構(gòu)方面進行綜合考慮。企業(yè)的融資成本=融資使用總費用/(融資總額－融資費用)。

2、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)中資本的基本構(gòu)成以及資本比例，在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，交易成本不存在，存在的形式只有債權(quán)和股權(quán)。另外，企業(yè)的公司所得稅也不存在，企業(yè)發(fā)展中留存的利潤都是為股息分配。隨著企業(yè)的債務(wù)不斷增加，企業(yè)的資本成本期初減少，然后再增加。如果債務(wù)實現(xiàn)了進一步的增加，那么將會為中小企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。因此可以從以上分析中得出企業(yè)成本隨著債務(wù)的增加呈現(xiàn)出了U型的趨勢變化，也就是說在這一過程中存在著資本成本最小化。

3、企業(yè)融資風(fēng)險

中小企業(yè)融資存在一定的風(fēng)險性，融資市場一經(jīng)變化將引起中小企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，中小企業(yè)在發(fā)展結(jié)構(gòu)上不穩(wěn)定，容易受到市場中融資收益變化而變化。對中小企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生影響的就是經(jīng)營杠桿系數(shù)，企業(yè)債務(wù)比重越低，其普通股利就越少，所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險就小。企業(yè)負(fù)債對企業(yè)中很多環(huán)節(jié)都產(chǎn)生一定的影響。其中包括企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)總資本、企業(yè)借貸資本、企業(yè)股權(quán)資本、以及企業(yè)利息等。

從銀行融資借貸方面進行分析，大型企業(yè)在該方面與小型企業(yè)進行對比，存在著明顯的優(yōu)勢，例如，大型企業(yè)在銀行的實際貸款率低于銀行中規(guī)定的利率，一幫情況下，大型企業(yè)的貸款利率只是中小企業(yè)的60%左右，而中小企業(yè)在該方面將不能比擬，由于其融資渠道不正規(guī)，融資成本是正是渠道的3倍左右。高昂的成本，使得企業(yè)的負(fù)債比較高，由于其具有一定的流動性資產(chǎn)，因此使得中小企業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，資產(chǎn)負(fù)債率較低。

三、我國中小企業(yè)融資困境

1、中小企業(yè)融資困境形成

在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，來自于銀行貸款的形式仍然占據(jù)著主導(dǎo)地位，隨著金融機構(gòu)的多元化發(fā)展，以及金融市場形式不斷變化，我國股票市場中進一步在完善，為中小企業(yè)的融資提供了便利條件，但是我國中小企業(yè)融資形式依然非常嚴(yán)峻，從銀行中獲得外部金融資源的形式，在很大程度上限制了中小企業(yè)融資發(fā)展。隨著社會進行不斷發(fā)展，經(jīng)濟市場的進程逐漸加快也是制約著中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的重要因素，在市場經(jīng)濟新的形勢下，企業(yè)的管理形式逐漸趨向于自負(fù)盈虧。銀行與中小企業(yè)達(dá)成融資協(xié)議的同時也是銀行與中小企業(yè)之間實現(xiàn)雙向選擇的重要方式，中小企業(yè)有權(quán)利選擇與之經(jīng)濟發(fā)展形式相匹配的銀行融資形式，但是銀行同時也能選擇風(fēng)險性比較小中小企業(yè)來實現(xiàn)融資。

2、中小企業(yè)融資困境形成原因

對中小企業(yè)融資困境進行分析，首先，從企業(yè)自身進行分析。由于我國中小企業(yè)在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模上比較小，存在的經(jīng)營風(fēng)險比較大，在市場競爭中的抗壓能力較弱。從我國眾多的中小企業(yè)發(fā)展中進行分析，很多中小企業(yè)的生命周期比較短，存在著嚴(yán)重的經(jīng)濟失調(diào)的現(xiàn)象。另外，從中小企業(yè)的資金投入方面進行分析，中小企業(yè)大都分布在鄉(xiāng)鎮(zhèn)中，其企業(yè)之間的分布不均勻性，使得我國中小企業(yè)在投入上較少，政府部門對其的不重視，并在投資上比較少，使得中小企業(yè)在融資方面不具實力。從中小企業(yè)財務(wù)制度上分析，中小企業(yè)的實際運作不規(guī)范，企業(yè)中的財務(wù)管理得不到重視，在企業(yè)管理中不能發(fā)揮真正的作用，因而降低了企業(yè)的融資信用。

四、解決我國中小企業(yè)融資難的對策

1、提高中小企業(yè)自身素質(zhì)

第一，提升中小企業(yè)誠信。要想提高中小企業(yè)的自身素質(zhì)，實現(xiàn)企業(yè)的良好融資，首先需要提升中小企業(yè)的誠信度。中小企業(yè)的誠信度主要表現(xiàn)在兩方面:首先，企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量;其次，企業(yè)文化建設(shè)。企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量涉及到企業(yè)在社會中的滿意度，提升企業(yè)的品牌效應(yīng)，需要將企業(yè)的產(chǎn)品滿意度提升。企業(yè)產(chǎn)品社會中消費者的滿意度相當(dāng)企業(yè)的無形宣傳廣告。社會消費者是企業(yè)品牌構(gòu)建的重要途徑，滿意度較高的產(chǎn)品在消費者信息溝通中能夠促進二次消費。因此說，提升企業(yè)的產(chǎn)品滿意度是構(gòu)建企業(yè)品牌的重要舉措。而企業(yè)的文化建設(shè)主要表現(xiàn)在對員工的素質(zhì)能力培養(yǎng)與提升方面。

第二，改善企業(yè)內(nèi)部的融資結(jié)構(gòu)。由于中小企業(yè)在實際融資中方式比較傳統(tǒng)，使得中小企業(yè)經(jīng)常陷入融資困境中。中小企業(yè)需要立足于企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，將企業(yè)中管理制度規(guī)范化，并注重引入人才。將中小企業(yè)內(nèi)部的融資潛力發(fā)掘出來，對企業(yè)中的合理采購資金進行合理利用，并對企業(yè)中存活進行合理化管理，盡最大可能降低生產(chǎn)成本。

2、發(fā)揮政府扶持作用

中小企業(yè)在融資方面不僅需要與銀行之間進行密切聯(lián)系，還需要充分發(fā)揮政府部門的職能。政府部門在中小企業(yè)融資方面可以提供諸多幫助，最為主要的是政府部門需要對中小企業(yè)在市場經(jīng)濟中的地位進行保護，以相關(guān)的便利條件促進企業(yè)成長。首先需要將中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境改善，直觀的措施就是在企業(yè)中建立統(tǒng)一性的中小企業(yè)管理機構(gòu)，對企業(yè)中比較散亂的資源進行整合，全方位負(fù)責(zé)中小企業(yè)中各項政策措施的落實，此外，向中小企業(yè)實施相應(yīng)的財稅優(yōu)惠政策，對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)進行科學(xué)的引導(dǎo)，從技術(shù)方面對其進行支持。近幾年，我國逐步推行《中小企業(yè)促進法》，該法律的出臺，為中小企業(yè)創(chuàng)造了理想的法律環(huán)境，使得中小企業(yè)在融資中杜絕非法渠道，而是實現(xiàn)了有法可依。此外，在中小企業(yè)中政府部門實施了信用擔(dān)保體系，但是由于我國目前的擔(dān)保公司規(guī)模比較小，不能完全滿足中小企業(yè)的發(fā)展需求，因此，在中小企業(yè)中以政府部門為核心，建立多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保制度。在政府部門中擔(dān)保機制不以盈利為目的，也可以在中小企業(yè)中成立擔(dān)保機構(gòu)，同時也可以在經(jīng)濟市場中成立具有商業(yè)性的擔(dān)保機構(gòu)。在多種機構(gòu)并行的方式中，中小企業(yè)的擔(dān)保機構(gòu)才能夠發(fā)揮真正的作用。

3、提高銀行對中小企業(yè)的服務(wù)水平

銀行在中小企業(yè)融資中發(fā)揮著重要的作用，要想緩解中小企業(yè)的融資困境，需要不斷的提升銀行對中小企業(yè)的服務(wù)水平。第一，銀行需要正確把握中小企業(yè)在市場競爭中的定位，并尋求中小企業(yè)能夠從哪方面為銀行帶來效益上的增長點。從金融機構(gòu)方面入手，金融機構(gòu)應(yīng)該將其在中小企業(yè)中的合作主動性提升，并不斷創(chuàng)新與中小企業(yè)合作形式，提升對中小企業(yè)的信貸扶持。例如，增加中小企業(yè)金融機構(gòu)，降低中小企業(yè)貸款利率，提升中小企業(yè)在銀行貸款上的積極性;第二，在銀行中面向中小企業(yè)，建立具有專門服務(wù)業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，提高銀行對中小企業(yè)的重視，并與中小企業(yè)合作中發(fā)展合適的融資方式;第三，銀行需要將其信貸管理模式簡化，下放中小企業(yè)的貸款權(quán)限，積極開發(fā)創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù);第四，銀行應(yīng)該建立相應(yīng)的獎勵機制，鼓勵信貸人員的房貸積極性，一方面能夠滿足中小企業(yè)資金的需求，另一方面還能夠增加銀行的經(jīng)濟利潤，進而實現(xiàn)雙贏。

結(jié)論

綜上所述，隨著社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，中小企業(yè)在市場經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。但是中小企業(yè)融資問題是制約企業(yè)發(fā)展的重要因素之一，為此，本文對中小企業(yè)的融資困境進行分析，并提出緩解其融資問題的對策，希望能夠為中小企業(yè)融資帶來幫助。

(作者單位:遼寧理工學(xué)院)

［1］ 陳灝.中國中小企業(yè)融資困境與制度創(chuàng)新研究［D］.福建師范大學(xué)，2013.

［2］ 楊曉慶.日本韓國中小企業(yè)融資研究［D］.吉林大學(xué)，2013.

黃路鹿 (1993.01－)，女，遼寧丹東人。大學(xué)本科，遼寧理工學(xué)院，專業(yè):財務(wù)管理。