“新常態(tài)”經(jīng)濟下中小企業(yè)融資創(chuàng)新模式探析

蔣繼嫻

新世紀以來，我國經(jīng)濟發(fā)展逐步進入新常態(tài)，中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了重大變化，中小企業(yè)融資難問題越來越突出。在新常態(tài)經(jīng)濟下，要解決企業(yè)融資難問題，適應(yīng)、轉(zhuǎn)變、創(chuàng)新成為中小企業(yè)在競爭中生存發(fā)展的關(guān)鍵。

一、新常態(tài)經(jīng)濟下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)企業(yè)融資渠道狹窄。受融資渠道限制，中小企業(yè)大多缺乏長期性的穩(wěn)定的資金來源。相對于大型企業(yè)的多種融資選擇，中小企業(yè)只能依靠自身內(nèi)部積累，在融資渠道選擇上更多的依賴內(nèi)源融資，遠遠不能滿足企業(yè)快速發(fā)展對資金的需求。

(二)新常態(tài)經(jīng)濟下銀行更加“惜貸”。隨著經(jīng)濟增長速度放緩，國家繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，銀行信貸額度偏緊，中小企業(yè)貸款投入規(guī)?？s減。另外，由于中小企業(yè)自身管理薄弱、經(jīng)營不穩(wěn)定，銀行對其貸款成本高、風險大、投資回收期長，造成了銀行對中小企業(yè)的“惜貸”。銀行貸款雖然是中小企業(yè)最重要的外源融資渠道，但是從銀行獲得貸款較為困難。

(三)直接融資難度大。我國金融市場和融資體制不斷發(fā)展完善，更多企業(yè)選擇直接融資方式，但中小企業(yè)由于自身條件限制，很難達到上市所要求的基本條件。股權(quán)融資、債權(quán)融資等融資模式難以成為中小企業(yè)融資的主要渠道。

(四)企業(yè)資信狀況有待提升。大部分中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、管理不善、風險應(yīng)對能力薄弱、投資回報期限較長。所以，企業(yè)信用問題是制約中小企業(yè)融資和發(fā)展的重要障礙。由于銀行不了解中小企業(yè)資信狀況和發(fā)展?jié)摿Γ瑸橐?guī)避信貸風險，銀行大多不愿冒險向中小企業(yè)投放大額資金。

二、中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新的必要性

(一)開拓新的融資渠道。隨著社會經(jīng)濟大環(huán)境的改變，中小企業(yè)融資環(huán)境也隨之變化。

在新常態(tài)經(jīng)濟下，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級需要更多的資金，內(nèi)源融資逐漸不能滿足中小企業(yè)發(fā)展資金需求，逐漸把融資目標轉(zhuǎn)向?qū)で笸庠慈谫Y。中國中小企業(yè)迫切需要相適應(yīng)的創(chuàng)新融資模式，開拓更多有效地融資渠道以獲得足夠的資金支持。

(二)促進中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)作為科技創(chuàng)新的主體，在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、增加就業(yè)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式等方面發(fā)揮著重要作用。創(chuàng)新融資模式是為了解決中小企業(yè)融資難問題，促進中小企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展相互促進、相互制約。一方面，融資模式創(chuàng)新為中小企業(yè)開創(chuàng)更多獲得資金的渠道，拓寬資金來源，更高效的利用資金;另一方面，中小企業(yè)的擴大發(fā)展也會促進融資模式創(chuàng)新，帶來更多新的融資模式。

三、新常態(tài)經(jīng)濟下中小企業(yè)融資創(chuàng)新模式

(一)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)為中小企業(yè)提供了新的融資方式和平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給中小企業(yè)創(chuàng)造了新的融資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融準入門檻低、容易在短期內(nèi)聚集資金，新興的如網(wǎng)絡(luò)眾籌模式、眾貸模式、網(wǎng)絡(luò)銀行等融資方式。眾籌模式利用網(wǎng)友團購或預(yù)購的形式，向大眾募集項目資金，籌資形式更為開放、靈活，對中小企業(yè)要求較低;眾貸模式引入銀行、擔保、小額貸款、股權(quán)投資、風險投資等投融資渠道，充分整合中小企業(yè)的融資政策和融資渠道，通過網(wǎng)絡(luò)貸款把人群閑余資金合理地引向信用良好且有資金需求的中小企業(yè)，對社會閑散資金進行合理配置;網(wǎng)絡(luò)銀行借助網(wǎng)絡(luò)平臺以發(fā)揮金融服務(wù)功能。網(wǎng)絡(luò)融資充分利用信息與金融資產(chǎn)的流動性，可以為中小企業(yè)提供高效率的融資服務(wù)。對中小企業(yè)來說，網(wǎng)絡(luò)融資不需要抵押物、融資要求低、借貸手續(xù)靈活簡便，新興的網(wǎng)絡(luò)銀行如阿里網(wǎng)絡(luò)銀行、微眾銀行等發(fā)展前景良好，網(wǎng)絡(luò)銀行融資未來也許會成為中小企業(yè)的一個重要融資途徑。

(二)創(chuàng)新民間融資模式。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，各類民間金融組織如小額貸款公司、融資擔保公司、投資公司等持續(xù)增多。民間融資在資金規(guī)模、資金提供速度、借貸條件以及靈活性方面具有極大的優(yōu)勢。一方面，中小企業(yè)應(yīng)積極突破現(xiàn)有的融資模式，引入創(chuàng)造新的融資模式，充分吸收利用民間閑散資金，例如私募融資、融資租賃、風險投資等;另一方面，通過法律法規(guī)對民間融資加以引導(dǎo)和扶持，使其合法化、規(guī)范化，解決中小企業(yè)融資難題，讓中小企業(yè)能夠獲得長期穩(wěn)定的資金，也是創(chuàng)新民間融資的大膽嘗試。

(三)發(fā)展直接融資模式。中小企業(yè)由于自身條件限制，直接融資可行性差，不具備上市或發(fā)行債券條件。新的經(jīng)濟形勢下，國家大力扶持中小企業(yè)發(fā)展，出臺多項有利于中小企業(yè)融資的政策，例如，2004年深交所中小企業(yè)板塊的開通，中小企業(yè)獲得了上市融資的有利機會;2012年深交所推出創(chuàng)業(yè)板，主要針對中小企業(yè)上市融資，使得中小企業(yè)直接融資開始向多樣化、綜合化發(fā)展。股權(quán)融資、債券融資是我國中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新發(fā)展，中小企業(yè)要抓住機遇利用好市場，努力實現(xiàn)上市融資。

四、新常態(tài)經(jīng)濟下創(chuàng)建良好融資環(huán)境

新常態(tài)經(jīng)濟下，經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷變化，企業(yè)融資環(huán)境也深受影響。良好有序的融資環(huán)境是創(chuàng)新的融資模式的基礎(chǔ)，為創(chuàng)新融資模式提供更好的經(jīng)濟環(huán)境和政策支持，促進中小企業(yè)的長期發(fā)展。要創(chuàng)建良好有序的融資環(huán)境，需要各方面的共同努力:

(一)政府方面。首先，建立健全法律制度。完善的法律法規(guī)能夠為中小企業(yè)融資提供保障，能夠增強融資的效率，是金融市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。其次，構(gòu)建完善的金融體系。在資本市場建設(shè)上，盡快發(fā)展三板市場，放寬中小企業(yè)直接上市的條件。政府加強引導(dǎo)和規(guī)范民間融資，不斷拓寬融資渠道，并積極調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，完善我國直接融資、間接融資體系。再次，設(shè)立政策性金融組織機構(gòu)。設(shè)立幫助中小企業(yè)融資的政策性金融機構(gòu)和民間投融資機構(gòu)，對其提供融資、經(jīng)營、技術(shù)、法律等方面服務(wù)，能夠有力保障中小企業(yè)的發(fā)展。

(二)金融機構(gòu)方面。金融機構(gòu)包括銀行、基金、證券、信托等金融單位，在中小企業(yè)融資過程起著重大作用。首先，設(shè)立與中小企業(yè)相對應(yīng)的中小金融銀行。我國金融機構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷導(dǎo)致銀行只愿意給資信高的大中型企業(yè)貸款。加快設(shè)立專門為中小企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行并授予其政策性融資權(quán)力，以滿足中小企業(yè)的貸款需要;其次，商業(yè)銀行降低信貸門檻。商業(yè)銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變措施，放寬中小企業(yè)條件，為信用良好、有盈利能力、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供資金支持。再次，各金融機構(gòu)應(yīng)加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新。推出適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，既能為中小企業(yè)提供多樣化的融資渠道，又能確保信貸資產(chǎn)安全。

(三)企業(yè)方面。中小企業(yè)自身是參與融資的主體，企業(yè)自身的資本構(gòu)成決定其采用不同的融資模式。中小企業(yè)在創(chuàng)新融資模式過程中，需要加強或改善自身條件，才能保障創(chuàng)新融資模式得以成功實行。首先，加強信用制度建設(shè)。中小企業(yè)要加強建立資信，牢固樹立信用觀念，提高自身的信用水平和資信質(zhì)量，為融資及創(chuàng)新融資模式提供良好的信用保障。其次，改善生產(chǎn)經(jīng)營。中小企業(yè)自身要改善經(jīng)營管理，改進生產(chǎn)技術(shù)，提高核心競爭力和持續(xù)發(fā)展能力，才能適應(yīng)新常態(tài)市場經(jīng)濟，逐步增強對信貸資金的吸引力。(作者單位:重慶理工大學(xué))

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