中小企業(yè)融資障礙及對(duì)策分析

李 晨

一、中小企業(yè)融資概念及理論概述

(一)中小企業(yè)融資的概念

中小企業(yè)的資本融通即為中小企業(yè)融資，具有廣義和狹義兩種定義。從廣義上來(lái)說(shuō)融資被認(rèn)為是金融，即為融通貨幣資金，利用一定的金融工具在資本市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作，資金供求雙方以此來(lái)獲取各自的利益需求的行為。如何合理的利用金融知識(shí)研究分析資本市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)一直以來(lái)的發(fā)展問(wèn)題，可以為企業(yè)提供科學(xué)的運(yùn)用當(dāng)前金融工具的方法，最終達(dá)成獲取資金的目標(biāo)。

從狹義上來(lái)說(shuō)融資是企業(yè)設(shè)法得到經(jīng)營(yíng)必要資金的一種行為，即企業(yè)利用科學(xué)的方法根據(jù)經(jīng)營(yíng)所需計(jì)算資金需求多少，再加上后期進(jìn)行擴(kuò)展的需求，利用合理的方法得到債權(quán)人與投資者的資金，達(dá)成足夠企業(yè)發(fā)展資金的財(cái)務(wù)處理，企業(yè)資金的獲得必須按照法律法規(guī)規(guī)定，不能利用非法手段得到資金。通常來(lái)說(shuō)，需要資金的理由一般涵蓋三個(gè)部分:償債、發(fā)展或是兩者混合因素。

(二)中小企業(yè)融資的相關(guān)理論

1、融資需求理論

首先是信貸缺口理論。金融缺口規(guī)定這兩個(gè)方面:一是假如有邊際收益大于邊際成本的投資，如果中小企業(yè)沒(méi)有資金，也沒(méi)辦法對(duì)其投資;二是假如融資成本大過(guò)企業(yè)融資成本，中小企業(yè)不能僅采用基本投資進(jìn)行發(fā)展。信貸資本缺口出現(xiàn)一般是由于:對(duì)于大企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)通常缺乏足夠的信息透明度;大企業(yè)的融資交易成本然而比中小企業(yè)更低;中小企業(yè)受到自身規(guī)模影響，銀行對(duì)大企業(yè)放貸可以得到規(guī)模效益，這一點(diǎn)是中小企業(yè)無(wú)法比擬的。

其次是信貸配給理論。均衡信貸配給，是以一定的利率以及附加條件為前提，銀行想要達(dá)到利潤(rùn)最大化要求，導(dǎo)致的信貸市場(chǎng)缺乏，這種情況不是由現(xiàn)行中央銀行利率限制出現(xiàn)的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在的信貸配給一般有兩種:一是如果依照銀行實(shí)行旳利率發(fā)放貸款，銀行僅僅可以提供一部分人的貸款需要;二是銀行評(píng)估后區(qū)別發(fā)放，不給存在一定信息風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)提供貸款，中小企業(yè)一般屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的部分。

2、信息不對(duì)稱理論

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)信息全部是以現(xiàn)實(shí)完全不具備存在條件的假設(shè)為前提的，信息和普通商品具有相同的特點(diǎn)，屬于稀缺性資源，獲得信息也存在必要的成本。信息使用者想要得到更加真實(shí)可靠的信息，必須提供更多的成本以便得到足夠豐富和有用的信息。信息不對(duì)稱是指不同的經(jīng)濟(jì)主體之間的信息獲取存在分布不均勻的情況，有時(shí)甚至?xí)a(chǎn)生信息偏離。而事后的信息不對(duì)稱主要體現(xiàn)在貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)者利用資金后的工作成果速度質(zhì)量的好壞和放貸資金如何用于預(yù)定的項(xiàng)目的實(shí)際狀況。

二、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及問(wèn)題

(一)中小企業(yè)融資的特點(diǎn)分析

1、內(nèi)源融資特點(diǎn)分析

內(nèi)源融資也可以稱為內(nèi)部融資，即企業(yè)在發(fā)展經(jīng)營(yíng)時(shí)，把過(guò)去企業(yè)自身積累的資本投入到生產(chǎn)中去，實(shí)際上就是將企業(yè)的折舊與留存收益等變成企業(yè)投資的手段，在一些國(guó)家和地區(qū)有時(shí)還存在企業(yè)內(nèi)部集資的情況。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)更加依賴內(nèi)源性融資方式獲得發(fā)展資金。這里有一部分原因是由于大中型企業(yè)自身?yè)碛懈嗟娜谫Y渠道，同時(shí)也從一方面展現(xiàn)出中小型企業(yè)難以獲得外部融資的現(xiàn)狀。而這個(gè)積累的過(guò)程就是依靠中小企業(yè)自身的內(nèi)部資金，這是中小企業(yè)創(chuàng)辦之初最為常見(jiàn)的現(xiàn)象。

2、外源融資特點(diǎn)分析

外源融資一般涵蓋股票、債券和信貸三個(gè)方面。但是中小企業(yè)由于規(guī)模較小，很難受到外部足夠的重視，造成中小企業(yè)很難運(yùn)用外部融資方式得到發(fā)展資金，使用外部籌資的方法得到發(fā)展資金效率過(guò)低。中小企業(yè)外部融資方式存在以下三個(gè)主要特點(diǎn):

第一，債務(wù)融資以銀行信貸為主。我國(guó)中小企業(yè)的外源融資通常是依靠以銀行貸款作為重點(diǎn)的債務(wù)融資，大部分地區(qū)的中小企業(yè)有差不多90%的融資的來(lái)源是一些商業(yè)銀行的貸款。而各類商業(yè)銀行信貸是存在發(fā)放限制的，最多只有20%-25%的中小企業(yè)可以獲得銀行發(fā)放的資金用以發(fā)展。在全國(guó)中小企業(yè)數(shù)量按照各級(jí)工商部門注冊(cè)統(tǒng)計(jì)有1400萬(wàn)戶以上，其中僅有200多萬(wàn)戶與銀行存在借貸關(guān)系。

第二，貸款具有期限短、次數(shù)頻、數(shù)額小的特點(diǎn)。競(jìng)爭(zhēng)力低下，運(yùn)營(yíng)能力較低，生命周期不長(zhǎng)，這些中小企業(yè)普遍存在的局限性造成其經(jīng)營(yíng)中對(duì)資金存量的特殊重視。想要隨時(shí)跟上市場(chǎng)發(fā)展的步伐，中小企業(yè)必須能夠?qū)?jīng)營(yíng)進(jìn)行快速調(diào)整，其對(duì)信貸的需求特別是對(duì)流動(dòng)資金貸款的需求經(jīng)常存在較大的緊迫性與隨機(jī)性，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模通常不大，外部因素對(duì)其生產(chǎn)銷售造成的影響極大，銷售后獲得回款之間有一段時(shí)間差，這些問(wèn)題都導(dǎo)致中小企業(yè)必須有短期、高頻、小額的貸款。

第三，對(duì)商業(yè)信用、租賃及民間資本等非金融機(jī)構(gòu)融資依賴性強(qiáng)。與大企業(yè)相比較，中小企業(yè)資金存在更多缺口，融資也存在更多困難。所以，對(duì)中小企業(yè)之間的商業(yè)信用的利用是極其重要的，它可以降低中小企業(yè)的短期資金壓力。如果價(jià)格昂貴的機(jī)器設(shè)備能夠通過(guò)租賃或分期付款的方法獲得，那么企業(yè)的資金可以得到極大的緩解，可以達(dá)到持續(xù)生產(chǎn)的要求，對(duì)日常的運(yùn)營(yíng)資金需求影響降低。還有一些民間資金比較充足的地區(qū)，中小企業(yè)經(jīng)常會(huì)采取民間資金的借貸融資方式。

(二)我國(guó)中小企業(yè)融資具體問(wèn)題分析

首先，中小企業(yè)融資成本存在問(wèn)題。中小企業(yè)的融資成本通常要高于大型企業(yè)的融資成本，主要有以下三方面的表現(xiàn):第一，銀行信貸費(fèi)用高。由于中小企業(yè)的自身情況，其貸款具有次數(shù)頻、數(shù)額小、期限短的特點(diǎn)。而且，由于當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行流轉(zhuǎn)程序存在的缺陷，沒(méi)有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，信貸人員沒(méi)有太多的權(quán)限，許多不良因素導(dǎo)致中小企業(yè)貸款僅有較小份額。按照現(xiàn)實(shí)情況，想要可以降低放貸風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常提高對(duì)中小企業(yè)放貸時(shí)的貸款利率和獲得貸款的手續(xù)費(fèi)用，也同時(shí)提高了中小企業(yè)的信貸成本。第二，信用擔(dān)保增加融資成本。中小企業(yè)一般資信情況較差，導(dǎo)致銀行有惜貸行為，造成中小企業(yè)的貸款困難。第三，其他高成本融資方式。中小企業(yè)需要的資金存在很大的不確定性，不能提前采取準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，當(dāng)需要資金時(shí)往往比較急切，這時(shí)中小企業(yè)不得不給予更高的代價(jià)以獲得資金，例如民間借貸、典當(dāng)和變賣資產(chǎn)等方法，這些方法都是以犧牲企業(yè)當(dāng)前利潤(rùn)為前提的。

其次，中小企業(yè)融資方式存在問(wèn)題。對(duì)大企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)沒(méi)有足夠的固定資產(chǎn)，特別是一些科技型中小企業(yè)，經(jīng)常在成立幾年之后也沒(méi)有自身的固定資產(chǎn)，這主要是因?yàn)槿肆Y本所占比重較和高技術(shù)設(shè)備沉沒(méi)成本高造成的結(jié)果。和大企業(yè)對(duì)比，中小企業(yè)存在融資費(fèi)用高、融資渠道少和融資風(fēng)險(xiǎn)大的問(wèn)題。通常情況，中小企業(yè)缺乏本金，運(yùn)營(yíng)規(guī)模不大，也沒(méi)有較多的內(nèi)部積累，一般都對(duì)外部資金有很大需求。股票和債券是外源融資的兩種直接方式，此外還有信貸這種間接方式。中小企業(yè)受到自身規(guī)模及資產(chǎn)的制約，融資只能更多的依賴于信貸這種簡(jiǎn)介方式。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資難原因分析

(一)法律環(huán)境缺失

當(dāng)前我國(guó)的國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中依舊是處于主體，國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)有比較大的政策傾斜力度，雖然現(xiàn)在對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)惠措施及力度都較大，但更多是在降低稅負(fù)方面，對(duì)融資方面政策落實(shí)還存在一定的困難。和中小企業(yè)相比，具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大型企業(yè)通常也受到國(guó)家的重點(diǎn)扶持。而且在當(dāng)今的法律體系中一些與中小企業(yè)融資相關(guān)的法律法規(guī)有一些問(wèn)題。《中小企業(yè)促進(jìn)法》的具體操作性不強(qiáng)，沒(méi)有專門性的法律進(jìn)行具體操作說(shuō)明，也缺乏相應(yīng)的配套鼓勵(lì)、優(yōu)惠和救濟(jì)等措施，基礎(chǔ)性法律沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用。

(二)市場(chǎng)體系尚不健全

特別服務(wù)于中小企業(yè)融資的二板市場(chǎng)存在效率不高的問(wèn)題。一些中小企業(yè)擁有良好的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，可是因?yàn)槭艿阶陨碇行∑髽I(yè)資產(chǎn)規(guī)模小的限制，并未能夠完成在主板上市，不能充分利用當(dāng)前的資本市場(chǎng)。A股上市的要求是:凈資產(chǎn)比例超過(guò)30%，公司注冊(cè)資本不得高于5000萬(wàn)元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)期限多于3個(gè)會(huì)計(jì)年度，同時(shí)平均的凈收益率高于或和同期銀行利率持平，這些要求中小企業(yè)很難達(dá)到。

(三)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的金融歧視

中小企業(yè)由于商業(yè)銀行對(duì)利益的更多追求和部分信貸歧視很難得到融資。如今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)的規(guī)模和企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率是企業(yè)信譽(yù)外在表現(xiàn)的主要內(nèi)容，經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)狀況良好能夠增進(jìn)企業(yè)信譽(yù)的提升。中小企業(yè)在這些方面無(wú)法和大企業(yè)相比，局限了中小企業(yè)資金的籌集能力。私有制的中小企業(yè)受到的要求較多。盡管國(guó)家的政策為中小企業(yè)信貸提供方便，但在實(shí)際操作中，銀行為了更多的利益更希望貸款給資本雄厚、規(guī)模大且信譽(yù)優(yōu)秀的大型企業(yè)，相應(yīng)的不愿貸款給中小企業(yè)。

四、解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的建議

(一)建立良性的銀企關(guān)系

當(dāng)今社會(huì)信用成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也可以說(shuō)是信用經(jīng)濟(jì)。誠(chéng)信成為企業(yè)生存與發(fā)展的根本要素。面對(duì)越來(lái)越激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中小企業(yè)若希望可以繼續(xù)向前發(fā)展，那么必須得到更多的融資，需要企業(yè)得到更多的社會(huì)信任，開(kāi)拓融資方式?，F(xiàn)在的供應(yīng)商與銀行是中小企業(yè)樹(shù)立信譽(yù)的重點(diǎn)，及時(shí)足額的將欠款還清是第一步。中小企業(yè)外部融資方式最重要的便是銀行信貸，因此中小企業(yè)與銀行的關(guān)系將對(duì)貸款獲得的難易程度有直接影響。中小企業(yè)必須和銀行采取良好的信息交流，使銀行能夠?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況有足夠的認(rèn)知，建立銀企間的良性互動(dòng)模式。

(二)完善政府部門的管理監(jiān)控職能

中小企業(yè)管理局是政府將現(xiàn)有的資源有效融合成立的中小企業(yè)管理工作機(jī)構(gòu)，可以避免中小企業(yè)管理職能不清存在的問(wèn)題，建立上下一致、全面覆蓋的管理體制，利用網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的管理和指導(dǎo)，盡快落實(shí)相關(guān)的優(yōu)惠政策。而且各省、各地區(qū)還能與地方事務(wù)相結(jié)合，規(guī)定某一部門專職對(duì)本地中小企業(yè)的發(fā)展負(fù)責(zé)。想要真正降低中小企業(yè)得到融資的難度，提供便捷的融資渠道，政府必須提供相關(guān)的配套優(yōu)惠政策，同時(shí)給予足夠的財(cái)政與技術(shù)支持，完成全面提高中小企業(yè)發(fā)展水平的最終目標(biāo)。

(三)大力推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)融資服務(wù)

中小企業(yè)信貸融資受到內(nèi)部因素和外部因素兩方面的影響，內(nèi)部因素包括企業(yè)管理水平、經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展前景和財(cái)務(wù)狀況等內(nèi)容，外部因素包括行業(yè)和政策的影響。想要降低由于信息不對(duì)稱造成的逆向選擇問(wèn)題與道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)該為中小企業(yè)制定一套科學(xué)合理的信用評(píng)價(jià)體系，對(duì)中小企業(yè)的資信狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)分級(jí)。這樣貸前資信審查可以降低銀行的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行也需要構(gòu)建貸款的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，以便對(duì)中小企業(yè)得到貸款后的發(fā)展及財(cái)務(wù)狀況有清晰的認(rèn)知，能夠得到實(shí)時(shí)反饋，降低貸款應(yīng)用時(shí)產(chǎn)生逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)，真正產(chǎn)生問(wèn)題也能夠馬上采取措施進(jìn)行警告或者直接終止貸款進(jìn)行制止。(作者單位:遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院)

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