中國何時出產(chǎn)巴菲特式的股神

從2014年年底開始，中國大陸股市進入牛市，中國何時出產(chǎn)巴菲特式的股神，書寫股神不老的傳奇？這關乎著中國夢

從2014年年底開始，中國大陸股市進入牛市，各地會冒出形形色色的“股神”，但當股市由牛市轉入熊市時，又會象以往一樣打回“凡人”原形。中國何時出產(chǎn)巴菲特式的股神，書寫股神不老的傳奇？這關乎著中國夢。

巴菲特成為美國夢的象征

每年的5月初，成千上萬來自世界各地的投資者或對投資感興趣的人，來到美國內布拉斯加州的“大城市”奧馬哈，與其說是參加伯克希爾·哈撒韋公司的股東大會，倒不如說是來朝圣“股神”沃倫·巴菲特和“股神”的副手—律師出身的查理·芒格。

2015年的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會，正值巴菲特執(zhí)掌伯克希爾公司50周年，超過4萬人報名，盛況空前，前來目睹85歲的巴菲特和91歲的芒格活力四射的風采，回顧過去50年伯克希爾·哈撒韋公司輝煌的歷史，展望伯克希爾·哈撒韋公司未來50年能否成為百年老店。

1962年12月12日，巴菲特第一次購買了伯克希爾·哈撒韋的股票，數(shù)額是2，000股，每股7.5美元。1965年5月，伯克希爾·哈撒韋公司召開董事會，選舉巴菲特擔任董事會主席。至2015年4月30日，伯克希爾·哈撒韋A股的股價已達每股21.32萬美元。伯克希爾·哈撒韋2014年凈財富增加183億美元。到2014年12月31日，伯克希爾·哈撒韋的股票價值按復利計算每年增長19.4%。自巴菲特執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋始，其股票價值由每股19美元增長至2015年4月30日的21.32萬美元，相差11，221倍。

神一般的投資業(yè)績，造就了股神，讓巴菲特成為價值投資的圖騰?；趦r值來選擇股票，購買的是企業(yè)而非股票。價值投資的功夫，是尋找和評估企業(yè)整體的價值與代表該企業(yè)一小部分權益的股票市場價格之間的差異。價值大大超出價格，就會形成安全邊際。價值投資往往表現(xiàn)為“在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼”。

價值投資既不復雜，也不神秘。巴菲特認為，格雷厄姆和多德在1934年合寫出《證券分析》一書時，價值投資的理論和原理就公之于眾了。

巴菲特認為價值投資不僅適用于美國、適用于發(fā)達市場，也適用于中國和發(fā)展中市場經(jīng)濟?？磥恚瑑r值投資具有普世價值，拿巴菲特的話說，價值投資是無國界的。

巴菲特白手起家，靠投資并購成為近些年來的世界第二富翁。2008年，巴菲特的個人財富達到620億美元，成為當年的世界首富。雖然價值投資具有普世價值，但全世界只有一個股神，因此，股神巴菲特成為美國夢的一個象征。

2016年可能成為第一任美國女總統(tǒng)的美國前國務卿希拉里·克林頓認為：“這個國家會給你公平的競爭環(huán)境，無論你是總統(tǒng)的孫子還是門衛(wèi)的孫子，也無論你出生在城市還是出生在鄉(xiāng)村，無論你是誰，你都有權繼承美國夢?！卑聪＠锏倪壿?，巴菲特成為美國夢的象征，一是有公平競爭的環(huán)境，二是公平競爭的環(huán)境能夠持續(xù)。

出產(chǎn)巴菲特式股神的條件

如果中國的階層固化，階層之間沒有流動的渠道，中國停留在“龍生龍，鳳生鳳，老鼠生仔會打洞”的狀態(tài)中止步不前，中國就不可能出產(chǎn)巴菲特式股神。中國夢與美國夢是相通的，根據(jù)中國國情，中國要出產(chǎn)巴菲特式股神，首先要實現(xiàn)公平正義的中國夢，而且公平正義的環(huán)境能夠持續(xù)下去。

中國要出產(chǎn)巴菲特式股神，要有和平的國際環(huán)境，起碼不能發(fā)生戰(zhàn)亂。中國改革開放30多年來正是在和平的環(huán)境下，取得了世界矚目的創(chuàng)造財富的巨大成就。發(fā)生戰(zhàn)亂的烏克蘭是2014年里財富縮水最嚴重的國家，俄羅斯人財富減少與烏克蘭局勢有直接關系，把武力放在第一位的朝鮮是世界上最貧窮的國家之一。

要有企業(yè)和股票市場產(chǎn)生的市場經(jīng)濟，才能出產(chǎn)巴菲特式股神。股神產(chǎn)生于市場經(jīng)濟之中，而不是計劃經(jīng)濟之中。中國搞計劃經(jīng)濟時，連溫飽問題都解決不了，不會產(chǎn)生富翁。如果沒有股票市場，就無從產(chǎn)生巴菲特式股神。

有了市場經(jīng)濟，沒有法治保障機制，產(chǎn)權得到不到保護，市場秩序混亂，股票市場可以隨意操縱股價和內幕交易，既不會產(chǎn)生富翁，也不會產(chǎn)生股神。因此，法治是出產(chǎn)巴菲特式股神的必要條件。

沒有美國長期牛市的支撐，巴菲特無法收獲股票投資高收益，但美國的長期牛市是市場自然調節(jié)的結果，美國既發(fā)生過股災，又出現(xiàn)過股市泡沫。如果政府想把中國的證券市場規(guī)劃或操作為“慢?！?，結果適得其反，既不可能穩(wěn)定證券市場，又不可能出產(chǎn)巴菲特式股神。

巴菲特研究專家史蒂夫·喬丹認為，巴菲特的成功之道在于專注。巴菲特本來可以在紐約繼續(xù)他的投資生涯，但他選擇回到偏僻落后的家鄉(xiāng)奧馬哈，遠離紐約的浮躁和噪音，獨立思考、自己閱讀、不斷學習，幾十年如一日，保持對自己鐘愛的投資事業(yè)的熱愛和專注。因此，大量有一夜暴富心態(tài)的中國人，由于沒有專注度而不能成為巴菲特式股神。

短線操作無法產(chǎn)生巴菲特式股神。雖然價值投資不等于長期投資，但短線操作肯定不是價值投資，因為只有上帝才能判斷出股票短期的漲跌，且短線操作產(chǎn)生高昂的交易稅費，不符合價值投資的原則。

只關心賺錢之術，不關心賺錢之道，不能產(chǎn)生巴菲特式股神。巴菲特做的事，并不是為了賺錢而購買和出售股票，而是發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值，輸入資本，扶植和支持企業(yè)，幫助企業(yè)挖掘潛力，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，創(chuàng)造經(jīng)濟效益和社會效益。

要產(chǎn)生巴菲特式股神，中國的投資家和企業(yè)要有偉大的人生境界。巴菲特捐獻了99%的財產(chǎn)做慈善，用財富幫助別人和人類社會。巴菲特認為，人生的成功不是金錢和權力，而是幸福和愛。巴菲特曾在佐治亞理工大學演講時說道：“如果你發(fā)現(xiàn)沒有人對自己有好感，無論你的銀行賬戶上有多大數(shù)目的存款，你的生活依然是不幸的。付出的愛越多，得到的愛才會越多?！?/p>

盡管價值投資無國界，但只有美國的環(huán)境才能產(chǎn)生股神巴菲特，從而成為美國夢的象征。由于中國與美國國情差異很大，中國出產(chǎn)巴菲特式股神比遇見黑天鵝還難。中國本來就不必出產(chǎn)巴菲特式的股神，但中國完全可以出產(chǎn)中國式的巴菲特。（劉興成為北京市中永律師事務所合伙人，金融律師，財經(jīng)法律評論員）