銀行業(yè)運(yùn)行效率是否存在帕累托改進(jìn)的空間*
——商業(yè)銀行金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展模式分析

陳暉陽 李心丹 王宇超

銀行業(yè)運(yùn)行效率是否存在帕累托改進(jìn)的空間*
——商業(yè)銀行金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展模式分析

陳暉陽 李心丹 王宇超

隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日趨嚴(yán)峻，通過同業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)和同業(yè)市場(chǎng)交易，能夠改善各家商業(yè)銀行間資產(chǎn)配置的效率，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偨Y(jié)構(gòu)，從而提升整個(gè)商業(yè)銀行業(yè)的運(yùn)行效率。本文以外部環(huán)境研究和內(nèi)部資源診斷為基礎(chǔ)，討論了商業(yè)銀行發(fā)展金融同業(yè)業(yè)務(wù)的目標(biāo)定位;然后結(jié)合對(duì)標(biāo)企業(yè)分析以及金融理論前沿，進(jìn)一步明確推進(jìn)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的運(yùn)營(yíng)模式與策略選擇;最后從資源和流程角度提出保障策略實(shí)施的具體措施。發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵措施包括:梳理境外市場(chǎng)上頂尖商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的成功要素，鑒其先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念經(jīng)驗(yàn);使用金融學(xué)的理論模型構(gòu)建同業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)基準(zhǔn)以及同業(yè)市場(chǎng)的交易策略;通過多維數(shù)據(jù)挖掘揭示客戶的價(jià)值貢獻(xiàn)以及客戶關(guān)系的拓展?jié)摿Α?/p>

同業(yè)業(yè)務(wù);同業(yè)資產(chǎn);管理金融;同業(yè)市場(chǎng)

一、研究背景

金融同業(yè)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為金融機(jī)構(gòu)客戶提供的綜合性金融服務(wù)業(yè)務(wù)，從合作對(duì)象角度可以簡(jiǎn)單地將金融同業(yè)業(yè)務(wù)劃分為銀銀合作、銀保合作、銀證合作、銀基合作、銀財(cái)合作以及銀信合作等(見表1)。

金融同業(yè)市場(chǎng)是一個(gè)典型的機(jī)構(gòu)間市場(chǎng)。事實(shí)上，機(jī)構(gòu)間金融市場(chǎng)對(duì)全球金融業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，根據(jù)歐洲領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)政策咨詢機(jī)構(gòu)“倫敦經(jīng)濟(jì)”的估計(jì)①，機(jī)構(gòu)間金融市場(chǎng)產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值約占?xì)W盟國家金融業(yè)總量的36%。各類金融機(jī)構(gòu)、實(shí)體企業(yè)和政府部門在機(jī)構(gòu)間市場(chǎng)進(jìn)行資金融通和產(chǎn)品交易，實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。金融同業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展能夠增加市場(chǎng)中的企業(yè)盈利，并更好地適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。進(jìn)一步做精做細(xì)金融市場(chǎng)，能夠更好地發(fā)揮金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，對(duì)提升我國金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)在國際上的競(jìng)爭(zhēng)力有著良好的借鑒作用。

表1 同業(yè)業(yè)務(wù)合作對(duì)象及具體形式

長(zhǎng)期以來，我國商業(yè)銀行業(yè)是一個(gè)利潤(rùn)回報(bào)較為豐厚的行業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)存貸利差的管制保證了其傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄與貸款業(yè)務(wù)能夠獲得穩(wěn)定的高額利潤(rùn)。自2005年以來，我國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快，存貸款的利率浮動(dòng)區(qū)間逐步拓寬，金融機(jī)構(gòu)間貸款利率的限制也已經(jīng)被取消。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，商業(yè)銀行急需尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，突破原有依賴存貸利差的商業(yè)模式。另一方面，我國銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)落實(shí)了新的銀行資本監(jiān)管規(guī)則——巴塞爾協(xié)議ⅠⅠⅠ，作為金融危機(jī)后的補(bǔ)救性監(jiān)管政策調(diào)整，巴ⅠⅠⅠ對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。如何提高資本使用效率，在更為嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下保持盈利能力，成為商業(yè)銀行迫切需要解決的新問題。遵照黨的十八屆三中全會(huì)所做出的全面深化改革決定，簡(jiǎn)政放權(quán)、轉(zhuǎn)變政府職能成為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的主要趨勢(shì)。在此背景下，村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新機(jī)構(gòu)的設(shè)立許可紛紛出臺(tái)，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。

研究分析是否存在商業(yè)銀行發(fā)展的新藍(lán)海，是否存在改善整個(gè)銀行業(yè)運(yùn)行效率的帕累托優(yōu)化空間，對(duì)于理論界、業(yè)界和監(jiān)管界都具有十分重要的意義。本文將聚焦分析商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，介紹國內(nèi)商業(yè)銀行在開展同業(yè)業(yè)務(wù)方面已經(jīng)取得的進(jìn)展和進(jìn)一步的發(fā)展趨勢(shì)，認(rèn)為通過同業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)和同業(yè)市場(chǎng)交易，能夠改善各家商業(yè)銀行間資產(chǎn)配置的效率，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偨Y(jié)構(gòu)，從而提升整個(gè)商業(yè)銀行業(yè)的運(yùn)行效率。具體而言，商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作能夠拓寬客戶渠道，同業(yè)拆借得到的低成本穩(wěn)定資金可以使商業(yè)銀行在負(fù)債端競(jìng)爭(zhēng)中具備優(yōu)勢(shì)，在同業(yè)市場(chǎng)交易衍生工具能夠以較低的資本金消耗滿足大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的需求。同業(yè)業(yè)務(wù)的交叉性和復(fù)合性特質(zhì)使其成為商業(yè)銀行最具發(fā)展空間、最具創(chuàng)新活力的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

二、文獻(xiàn)綜述

本文計(jì)劃開展的研究主要與三個(gè)方面的文獻(xiàn)相關(guān)，第一類是國內(nèi)學(xué)者對(duì)于商業(yè)銀行金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀的總結(jié)以及對(duì)未來發(fā)展方向和策略選擇的思考;第二類是針對(duì)金融同業(yè)在結(jié)算和代理方面的業(yè)務(wù)合作所進(jìn)行的分析;第三類是關(guān)于對(duì)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債實(shí)施主動(dòng)管理以及有效配置的文獻(xiàn)。

(一)關(guān)于同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展方向的討論

在國內(nèi)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展問題方面，張慶光和鄒穎(2008)指出，從金融發(fā)展的軌跡來看，新商品的開發(fā)和需求的創(chuàng)造將使資本市場(chǎng)的功能日趨凸現(xiàn)，而在銀行的媒介作用趨于萎縮的現(xiàn)實(shí)情況下，加強(qiáng)金融同業(yè)的合作并積極融入資本市場(chǎng)，是商業(yè)銀行直面金融脫媒的現(xiàn)實(shí)選擇。聶慶和陳予(2010)主要從銀銀合作、銀保合作、銀基合作、銀證合作、銀信合作、銀租合作等六個(gè)方面介紹我國商業(yè)銀行同業(yè)合作的現(xiàn)狀，并以興業(yè)銀行和招商銀行作為標(biāo)桿，對(duì)城市商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)給出了策略建議。周行健(2012)對(duì)比了國內(nèi)外銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式，得到的啟示是要提高對(duì)同業(yè)客群的戰(zhàn)略認(rèn)識(shí)、準(zhǔn)確定位同業(yè)業(yè)務(wù)部門、建立客戶分級(jí)管理體系并改革考核體系，實(shí)施靈活的資金定價(jià)機(jī)制。

更為一般地，王國松(2008)指出我國商業(yè)銀行不僅要建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向的現(xiàn)代銀行企業(yè)制度，同時(shí)也必須對(duì)目前的形狀進(jìn)行變革管理，實(shí)施戰(zhàn)略合作，突破現(xiàn)行的金融管制，拓展金融業(yè)務(wù)范圍，方可在未來開放的激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得生存與可持續(xù)發(fā)展。陸敏和萬解秋(2008)討論了金融創(chuàng)新對(duì)于商業(yè)銀行未來發(fā)展的重要性，指出產(chǎn)品和市場(chǎng)創(chuàng)新能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行介入直接融資市場(chǎng)提供通道，及時(shí)利用金融市場(chǎng)補(bǔ)充風(fēng)險(xiǎn)資本，進(jìn)一步完善銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。金融創(chuàng)新加快了利率市場(chǎng)化進(jìn)程，促進(jìn)了匯率形成機(jī)制改革的順利實(shí)施，推動(dòng)了利率和匯率衍生品市場(chǎng)發(fā)展，完善了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

(二)關(guān)于同業(yè)業(yè)務(wù)合作關(guān)系的研究

在商業(yè)銀行金融同業(yè)合作方面，Grüner and Hefeker(1996)建立了一個(gè)關(guān)于銀行結(jié)算業(yè)務(wù)合作的博弈模型，指出在金融市場(chǎng)日益自由化與一體化的背景下，雖然結(jié)算費(fèi)率的降低會(huì)減少銀行的相關(guān)收益，但是大型全國性商業(yè)銀行通過建立合作關(guān)系能夠取得相比區(qū)域性銀行更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)增加市場(chǎng)份額并提升利潤(rùn)的目標(biāo)。Weinberg(2001)同樣使用基于博弈論的理論模型研究金融機(jī)構(gòu)之間的代理業(yè)務(wù)，均衡分析表明當(dāng)各合作機(jī)構(gòu)具有不同的市場(chǎng)定位和服務(wù)功能時(shí)，開展相互合作的金融同業(yè)代理業(yè)務(wù)可以帶來更低的費(fèi)率，使消費(fèi)者獲得更多的福利，同時(shí)增強(qiáng)參與合作的金融機(jī)構(gòu)的盈利能力。

許多研究進(jìn)一步深入討論了關(guān)系(Relationship)在金融同業(yè)合作中的重要地位。Cocco，Gomes，and Martins(2009)使用葡萄牙的數(shù)據(jù)集檢驗(yàn)了關(guān)系如何影響商業(yè)銀行從同業(yè)市場(chǎng)獲取流動(dòng)性的能力，他們發(fā)現(xiàn)資金銀行在缺口越大時(shí)越傾向于從具有關(guān)系的銀行處拆借資金，并且相比不存在關(guān)系的情況下可以獲得更為優(yōu)厚的利率。此外他們的研究還表明，銀行更樂意跟那些與自身流動(dòng)性沖擊相關(guān)度較低的銀行建立合作關(guān)系，說明關(guān)系能為銀行在市場(chǎng)摩擦條件下提供額外的流動(dòng)性保障。

(三)關(guān)于同業(yè)資產(chǎn)主動(dòng)管理的研究

在利率市場(chǎng)化的背景下，運(yùn)用前沿的金融與經(jīng)濟(jì)方法研判市場(chǎng)利率的走向，主動(dòng)管理并配置同業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債具有重要的意義，不僅能夠幫助商業(yè)銀行獲取超額的利差收益，同時(shí)也是控制與防范利率風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。

Angelini(2000)指出若每日的結(jié)算收支不平衡是系統(tǒng)中占主導(dǎo)的不確定性來源，那么銀行應(yīng)當(dāng)選擇在接近交易日結(jié)束時(shí)進(jìn)行拆借操作，反之若利率波動(dòng)帶來的不確定更為嚴(yán)重，那么風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的銀行應(yīng)當(dāng)在交易日開始時(shí)盡早進(jìn)行拆借，這一結(jié)論被證實(shí)與意大利同業(yè)拆借市場(chǎng)上的實(shí)際情況相一致。雖然傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為所有的銀行在同業(yè)拆借市場(chǎng)上都面臨相同的利率，但是King(2008)的研究表明，20世紀(jì)90年代中期以來風(fēng)險(xiǎn)更大的銀行明顯需要支付更高的拆借利率，并認(rèn)為這是由于監(jiān)管的逐步放開所造成的。

當(dāng)然，除同業(yè)拆借市場(chǎng)之外，債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)等同業(yè)交易市場(chǎng)也吸引了大量研究者的關(guān)注。以債券市場(chǎng)為例，Lou，Yan，and Zhang(2012)發(fā)現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)上的國債價(jià)格在新債拍賣前顯著下跌，而在此后不久回復(fù)。他們認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的潛在原因是主承銷商的有限風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及終端投資者的緩慢資本移動(dòng)。Newman and Rierson(2003)則提出了一個(gè)搜尋和議價(jià)的博弈模型，用以刻畫公司債發(fā)行的情況，該模型表明大規(guī)模的新債發(fā)行可以導(dǎo)致整個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的價(jià)格下跌，這是由于流動(dòng)性提供者需要時(shí)間來搜索適合的買家，并在此過程中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。他們的實(shí)證研究支持了該觀點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)大型電信公司債券的發(fā)行會(huì)對(duì)其他公司已流通的債券價(jià)格產(chǎn)生顯著的影響。這些理論和實(shí)證研究都為商業(yè)銀行推進(jìn)同業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的主動(dòng)管理提供了依據(jù)，深入地檢驗(yàn)其在中國市場(chǎng)的適用性，并將其運(yùn)用于同業(yè)市場(chǎng)操作可以提升資金的融通效率，為銀行帶來超額利差收益。

三、發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵問題

商業(yè)銀行金融同業(yè)業(yè)務(wù)除了可以簡(jiǎn)單地根據(jù)合作對(duì)象進(jìn)行分類之外，還可以依據(jù)其業(yè)務(wù)的本質(zhì)與特征分為以下三類:金融市場(chǎng)結(jié)算與代理業(yè)務(wù)、資本解決方案及投資銀行業(yè)務(wù)，以及同業(yè)資產(chǎn)主動(dòng)管理與自營(yíng)業(yè)務(wù)。

本文認(rèn)為，發(fā)展第一與第二類金融同業(yè)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵在于建立廣泛牢固的客戶關(guān)系，尤其是可以使用新興的數(shù)據(jù)挖掘方法對(duì)現(xiàn)有的客戶關(guān)系進(jìn)行拓展和維護(hù)，塑造以關(guān)系為導(dǎo)向的同業(yè)合作網(wǎng)絡(luò)。發(fā)展第三類金融同業(yè)業(yè)務(wù)是構(gòu)建銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要措施之一，其關(guān)鍵在于借鑒金融學(xué)的前沿理論和實(shí)證研究成果，提升銀行在拆借、債券以及外匯等同業(yè)市場(chǎng)上的交易技術(shù)與交易策略，并對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和定價(jià)開展深入研究。當(dāng)然，這兩方面的努力都需要學(xué)習(xí)境外市場(chǎng)上頂尖商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，通過總結(jié)他們的同業(yè)業(yè)務(wù)模式和成功要素拓寬提升自身的發(fā)展思路以及業(yè)務(wù)水平。(一)借鑒境外頂尖銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)商業(yè)銀行要進(jìn)一步推進(jìn)同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，首先需要從同行業(yè)其他優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展歷程和經(jīng)驗(yàn)中汲取營(yíng)養(yǎng)。

表2 部分境外商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)概況

同業(yè)業(yè)務(wù)在西方商業(yè)銀行中已獲得長(zhǎng)足的發(fā)展，各大國際性銀行都在批發(fā)條線下設(shè)置了金融機(jī)構(gòu)部(FinancialⅠnstitutions Group)，負(fù)責(zé)銀行、非銀行及公營(yíng)機(jī)構(gòu)客戶關(guān)系管理，不承擔(dān)產(chǎn)品開發(fā)職能，與各產(chǎn)品推動(dòng)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。大多數(shù)銀行都將金融機(jī)構(gòu)部定位為利潤(rùn)中心，考核指標(biāo)以利潤(rùn)和客戶維度與產(chǎn)品部門實(shí)行雙算。

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)取境外具有典型性的一流商業(yè)銀行，廣泛調(diào)研、收集其在同業(yè)業(yè)務(wù)方面的相關(guān)資料，通過分析產(chǎn)品與服務(wù)說明書、業(yè)務(wù)部門白皮書、商業(yè)發(fā)展報(bào)告等素材，研究這些對(duì)標(biāo)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展定位、服務(wù)與產(chǎn)品提供、機(jī)構(gòu)與人員設(shè)置、考核與保障措施等方面的一般模式、成功的關(guān)鍵要素以及持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)因素，從而為國內(nèi)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式選擇提供可以借鑒的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

(二)主動(dòng)管理與配置同業(yè)資產(chǎn)/負(fù)債

利率市場(chǎng)化改革使銀行同業(yè)資金的運(yùn)用范圍得到拓寬，同業(yè)業(yè)務(wù)的范圍也將由目前主要運(yùn)用于同業(yè)資產(chǎn)的模式逐步擴(kuò)張到包括信用債投資、交易等在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域，因此主動(dòng)管理能力將是未來同業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中的重要砝碼。

以國內(nèi)開展同業(yè)業(yè)務(wù)較為成功的興業(yè)銀行為例，多年來其同業(yè)利差一直高于其他各類上市銀行的平均水平，這雖然要?dú)w功于其在2007年率先推出互聯(lián)網(wǎng)金融和線下金融相結(jié)合具有結(jié)算和代理等業(yè)務(wù)的銀銀平臺(tái)。但事實(shí)上，興業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面取得成功的關(guān)鍵因素在于突出的主動(dòng)管理能力，在積極參與同業(yè)金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)操作過程中，既通過創(chuàng)造超額利差收益增加了資金融通的效益，也提高了市場(chǎng)活躍度以及自身在同業(yè)市場(chǎng)上的影響力。

商業(yè)銀行需要根據(jù)金融理論模型以及來自中國市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)國外研究在中國的適用性，探索符合國情的產(chǎn)品定價(jià)基準(zhǔn)和市場(chǎng)交易策略;在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下積極參與全國銀行間市場(chǎng)的各子市場(chǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)作，積累充當(dāng)金融市場(chǎng)交易商和做市商的經(jīng)驗(yàn);研判利率變動(dòng)趨勢(shì)，合理確定債券等資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的配置比例，通過存量和增量的置換操作優(yōu)化全行債券資產(chǎn)結(jié)構(gòu);積極參與到資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)與交易中，提升衍生品分析能力以及定價(jià)能力，積累交易經(jīng)驗(yàn)。

(三)探索以關(guān)系為導(dǎo)向的同業(yè)合作網(wǎng)絡(luò)

國外同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展先進(jìn)的銀行都非常重視客戶關(guān)系管理，以客戶為維度深入挖掘數(shù)據(jù)，以客戶綜合貢獻(xiàn)度為價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行開發(fā)與管理，對(duì)不同類型的客戶給予不同的產(chǎn)品定價(jià)，配置不同的資本與費(fèi)用資源，實(shí)施差異化的營(yíng)銷策略。如花旗銀行、德意志銀行等都建立了完善的客戶關(guān)系管理機(jī)制，不斷拓展高價(jià)值的客戶關(guān)系，實(shí)施全球客戶管理、區(qū)域客戶管理和當(dāng)?shù)乜蛻艚?jīng)理三層客戶經(jīng)理機(jī)制，統(tǒng)一人員管理、營(yíng)銷計(jì)劃、利潤(rùn)及成本考核等。而國內(nèi)銀行目前大多尚未建立起以多維數(shù)據(jù)挖掘?yàn)榛A(chǔ)的客戶管理機(jī)制，僅使用地區(qū)、規(guī)模和行業(yè)等少數(shù)幾個(gè)指標(biāo)劃分客戶群，未能充分識(shí)別并開發(fā)具有高綜合貢獻(xiàn)度潛質(zhì)的客戶關(guān)系。

圖1 基于數(shù)據(jù)挖掘的客戶關(guān)系潛力拓展與維護(hù)模型

因此，本文認(rèn)為國內(nèi)的銀行在發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)重視使用新興的數(shù)據(jù)挖掘方法對(duì)現(xiàn)有的客戶關(guān)系進(jìn)行拓展和維護(hù)。商業(yè)銀行可以使用Riceand Turner(2008)提出的客戶關(guān)系管理模型(如圖1所示)，探索如何建立以關(guān)系為導(dǎo)向的同業(yè)合作網(wǎng)絡(luò)?；跀?shù)據(jù)挖掘的客戶關(guān)系模型能夠?yàn)橹贫ㄟm應(yīng)特定客戶群體的關(guān)系策略提供分析框架，并且通過深入分析所得到的結(jié)果，能夠幫助銀行提升客戶關(guān)系經(jīng)理的工作效率，確定最具發(fā)展前景的產(chǎn)品與服務(wù)，為客戶提出最有價(jià)值的建議與提案，并為實(shí)施差異化的產(chǎn)品定價(jià)與授信策略奠定基礎(chǔ)。

四、制定同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略

商業(yè)銀行制定同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)從外部環(huán)境分析、內(nèi)部資源診斷、對(duì)標(biāo)企業(yè)分析、業(yè)務(wù)發(fā)展定位、運(yùn)營(yíng)模式選擇以及保障措施六個(gè)方面開展。

(一)外部環(huán)境分析

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)利用適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略管理分析工具對(duì)商業(yè)銀行的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)的梳理和分析，從中發(fā)現(xiàn)金融同業(yè)業(yè)務(wù)可能的發(fā)展路徑和市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

商業(yè)銀行金融同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展與政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境息息相關(guān)，申請(qǐng)者計(jì)劃開展的一個(gè)重要工作是利用戰(zhàn)略外部環(huán)境分析工具PEST模型(見下圖2)，分析我國商業(yè)銀行所處的宏觀環(huán)境以及變化趨勢(shì)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，包括金融脫媒和貨幣供給在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素都對(duì)金融同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)起著關(guān)鍵性的作用;在技術(shù)環(huán)境方面，同業(yè)合作平臺(tái)的ⅠT系統(tǒng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯然是開展同業(yè)業(yè)務(wù)的必備基礎(chǔ)，也是商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中建立優(yōu)勢(shì)的重要途徑;在社會(huì)環(huán)境方面，終端消費(fèi)者對(duì)金融服務(wù)的要求更加多樣化、個(gè)性化和綜合化，催生了金融同業(yè)合作尤其是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)合作;在政策環(huán)境方面，利率市場(chǎng)化改革大幅拓寬了同業(yè)資金使用范圍，而隨著市場(chǎng)監(jiān)管的進(jìn)一步放開，以信貸資產(chǎn)證券化為代表的更多創(chuàng)新產(chǎn)品將進(jìn)入同業(yè)市場(chǎng)，為商業(yè)銀行發(fā)展金融同業(yè)業(yè)務(wù)帶來了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

圖2 金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境的PEST模型

(二)內(nèi)部資源診斷

金融同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式可以由服務(wù)的對(duì)象、提供的產(chǎn)品以及提供產(chǎn)品或者服務(wù)的渠道進(jìn)行定義。確定同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式首先需要對(duì)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及其關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行檢查，申請(qǐng)人計(jì)劃使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的產(chǎn)品利潤(rùn)模型(Risk-Adjusted Product Margin，RAPM，)進(jìn)行內(nèi)部資源診斷，這種方法是建立在傳統(tǒng)的以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本效率評(píng)估之上，通過加入業(yè)務(wù)單元與條線的相關(guān)信息，揭示資本回報(bào)實(shí)現(xiàn)的過程(見圖3)。

RAPM模型將業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)造的價(jià)值詳細(xì)分解為三個(gè)層次:第一層，需要解決的問題是核心的客戶/產(chǎn)品組合具有怎樣的盈利能力。例如對(duì)于一項(xiàng)同業(yè)資產(chǎn)類配置類業(yè)務(wù)，本層次的基本評(píng)估在于使用毛利率減去提供服務(wù)所花費(fèi)的直接運(yùn)營(yíng)成本，以及承擔(dān)規(guī)模與期限相當(dāng)?shù)耐瑯I(yè)負(fù)債所需要支出的利息成本，然后扣除業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)懲罰。第二層，如果客戶/產(chǎn)品組合具有盈利能力，那么下一個(gè)需要處理的問題是評(píng)估服務(wù)提供渠道的成本。許多商業(yè)銀行并沒有對(duì)不同的機(jī)構(gòu)客戶使用差異化的服務(wù)提供渠道，并不會(huì)對(duì)價(jià)值不同或產(chǎn)品使用程度不同的客戶群提供不同的服務(wù)渠道。因此，根據(jù)不同的客戶類型安排服務(wù)提供渠道，能夠從整體上提升業(yè)務(wù)的盈利能力。第三層，需要解決的問題是客戶/產(chǎn)品組合在剔除了整個(gè)業(yè)務(wù)線的經(jīng)常性費(fèi)用之后是否仍然具有盈利能力。該項(xiàng)分析考慮規(guī)模和業(yè)務(wù)流程的一致性，而且還有助于識(shí)別存在問題的經(jīng)常性開支。業(yè)務(wù)線的經(jīng)常性費(fèi)用可能來源于某個(gè)地區(qū)或者產(chǎn)品類型或者某種業(yè)務(wù)的組織運(yùn)營(yíng)模式，因此第三層的RAPM分析為進(jìn)一步降低經(jīng)常性費(fèi)用提供了線索。

(三)對(duì)標(biāo)企業(yè)分析

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)開展的對(duì)標(biāo)企業(yè)分析可以分為兩個(gè)部分，首先是分析境外市場(chǎng)上頂尖商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，其次是自身與國內(nèi)同業(yè)業(yè)務(wù)較為領(lǐng)先的銀行以及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開展對(duì)標(biāo)分析。

圖3 金融同業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)部診斷RAPM模型

以同業(yè)業(yè)務(wù)在國內(nèi)具有最強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的興業(yè)銀行為例，其總行設(shè)有同業(yè)業(yè)務(wù)部，一級(jí)分行和二級(jí)分行也均設(shè)有同業(yè)業(yè)務(wù)部，定位為客戶關(guān)系管理部門，以利潤(rùn)導(dǎo)向?yàn)橹?。興業(yè)將同業(yè)業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、資產(chǎn)管理視為大同業(yè)板塊，與企業(yè)金融和零售金融并列為全行三大業(yè)務(wù)板塊，賦予同業(yè)業(yè)務(wù)部在同業(yè)板塊中統(tǒng)籌管理和資源整合的地位。資金運(yùn)用方面未實(shí)現(xiàn)FTP管理，同業(yè)拆借、同業(yè)存放、票據(jù)轉(zhuǎn)貼等同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)不同程度地授權(quán)給各分行，定價(jià)上在全行范圍內(nèi)無統(tǒng)一的指導(dǎo)定價(jià)。同業(yè)負(fù)債方面，也只有中長(zhǎng)期的同業(yè)存款實(shí)行FTP管理，一年期以內(nèi)的短期存款以總行同業(yè)業(yè)務(wù)部、計(jì)財(cái)、資金營(yíng)運(yùn)中心三部門一日一議的指導(dǎo)價(jià)格為限，超出指導(dǎo)價(jià)格報(bào)總行同業(yè)業(yè)務(wù)部審批。興業(yè)對(duì)總行同業(yè)業(yè)務(wù)部考核以客戶管理及綜合管理指標(biāo)為主，利潤(rùn)指標(biāo)占比甚微，但對(duì)其下屬的銀銀合作中心作為經(jīng)營(yíng)部門單獨(dú)核算。分行同業(yè)業(yè)務(wù)部實(shí)行集中運(yùn)營(yíng)，對(duì)其的考核指標(biāo)包括利潤(rùn)、同業(yè)負(fù)債和客戶三個(gè)維度，其中同業(yè)負(fù)債考核以核心同業(yè)負(fù)債為主。

(四)業(yè)務(wù)發(fā)展定位

在同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展定位層面，商業(yè)銀行需要解決以下問題:第一，發(fā)展金融同業(yè)業(yè)務(wù)是全行戰(zhàn)略還是部門戰(zhàn)略;第二，是否建構(gòu)包括同業(yè)業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)以及資產(chǎn)管理在內(nèi)的大同業(yè)板塊;第三，同業(yè)業(yè)務(wù)以利潤(rùn)為導(dǎo)向還是以服務(wù)支持為導(dǎo)向。在同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展目標(biāo)層面，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確定優(yōu)先發(fā)展哪一類細(xì)分業(yè)務(wù)以建立自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于金融市場(chǎng)結(jié)算與代理業(yè)務(wù)、資本解決方案與投資銀行業(yè)務(wù)以及同業(yè)資產(chǎn)主動(dòng)管理與自營(yíng)業(yè)務(wù)這三個(gè)方面的同業(yè)業(yè)務(wù)，可以通過數(shù)據(jù)采集與量化分析，對(duì)這三方面業(yè)務(wù)的發(fā)展前景深入研究，從而提出明確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、未來發(fā)展的核心業(yè)務(wù)及其定位，并形成完整并且可操作的發(fā)展模式規(guī)劃。

圖4 金融同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展目標(biāo)與定位

(五)運(yùn)營(yíng)模式研究

為了實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行既定的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)與定位，需要從金融市場(chǎng)結(jié)算與代理業(yè)務(wù)、資本解決方案與投資銀行業(yè)務(wù)、同業(yè)資產(chǎn)主動(dòng)管理與自營(yíng)業(yè)務(wù)三個(gè)方面選擇最優(yōu)的運(yùn)營(yíng)模式，以便推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展并建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在金融市場(chǎng)結(jié)算與代理業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)改善同業(yè)存放的期限管理，有計(jì)劃地拓展保險(xiǎn)協(xié)議存款、大額約定存款、同業(yè)存放、社保資金、郵儲(chǔ)資金等同業(yè)資金來源，為資金運(yùn)用部門有計(jì)劃地安排資金運(yùn)用創(chuàng)造了更為方便的條件;在資本解決方案與投資銀行業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債比;在同業(yè)資產(chǎn)主動(dòng)管理與自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行需要利用金融學(xué)的理論模型構(gòu)建同業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)基準(zhǔn)以及同業(yè)市場(chǎng)的交易策略，提升同業(yè)資金的運(yùn)用水平。

(六)保障措施研究

在確定各項(xiàng)同業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行還需要進(jìn)一步分析應(yīng)當(dāng)采用怎樣的部門組織設(shè)計(jì)與人力資源安排來保障目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國內(nèi)多數(shù)銀行的考核體系中存在客戶關(guān)系部門與產(chǎn)品部門爭(zhēng)利的情況，因此需要在總結(jié)境外機(jī)構(gòu)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，研究適合中國國情的人員職責(zé)設(shè)計(jì)和薪酬激勵(lì)安排。

注:

①見倫敦市政府報(bào)告《2009年機(jī)構(gòu)間金融服務(wù)業(yè)對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)的重要性》。

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〔責(zé)任編輯:清 菡〕

Is There Any Room for a Pareto Im provement about Business Operating Efficiency:Development M ode Analysis on Financial Interbank Business of Commercial Bank

Chen Hui Yang＆Li Xin Dan＆Wang Yu Chao

Along with the promotion of the Chinese interest rate marketization，commercial bank is facingmore severe challenges.However，interbank asset flow and interbank market trading could improve the efficiency of assetallocation and optimize risk sharing structure for individual commercial bank，thereby upgrade the operational efficiency of the entire commercial banking industry. This research is based on external environment research and internal resources diagnosis，discuss the development goal of the financial interbank business for commercial bank;and then further clarify the operatingmodel and strategy selection for interbank business promotion according to the standard enterprise analysis and theory of finance frontier，finally propose the concretemeasures to ensure the strategy implementation from the prospective of resource and procedure.The key measures of interbank business development include sorting out the success factors of interbank business from leading commercial banks in foreign market，and lessoning the advanced experience of theirmanagement ideas;applying the theoreticalmodel of finance to construct the pricing benchmark for the products of interbank business and also trading strategies in interbank market，and discovering the custom value contribution and potential expansion on custom relationship through themultidimensional datamining.

interbank business;interbank asset;management finance;interbank market

F830.4

A

1001-8263(2015)06-0031-08

陳暉陽，南京大學(xué)工程管理學(xué)院博士生 南京210093;李心丹，南京大學(xué)工程管理學(xué)院教授、院長(zhǎng) 南京210093;王宇超，中國金融期貨交易所研發(fā)部研究員 上海200122

* 本文是國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“指數(shù)型增長(zhǎng)偏差、過度借貸行為與家庭資產(chǎn)配置:基于中國城市居民家庭的實(shí)證研究”(71173098)、“股價(jià)短期大幅震蕩下的價(jià)格生成、傳導(dǎo)與形成機(jī)理研究——基于投資者賬戶數(shù)據(jù)及微觀結(jié)構(gòu)的雙重框架”(71203144)的階段性成果。