防控巴西匯率與勞工風(fēng)險

文/劉國林 劉怡然 編輯/丁小珊

防控巴西匯率與勞工風(fēng)險

文/劉國林 劉怡然 編輯/丁小珊

巴西希冀在此次衰退中謀求經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，此時正需要資本支持，因而可能會成為中國企業(yè)進入巴西市場的絕佳機會。

中國企業(yè)開拓巴西市場需重視其幣值波動大、勞工糾紛頻繁等問題，并應(yīng)通過前瞻性的合同安排、專業(yè)的避險操作和對法律的積極利用來防控風(fēng)險。

以巴西為代表的南美市場存在著較為突出的貨幣貶值和頻繁罷工問題。對此，企業(yè)一方面需根據(jù)自身的資金情況、基于對多國貨幣匯率長期走向的分析，選擇用于支付或者避險的貨幣及產(chǎn)品；另一方面，需要在堅持核心管理策略的同時，深入理解巴西當?shù)氐钠髽I(yè)文化，適當調(diào)整具體的管理措施，使自身在巴西市場長久生存。

匯率風(fēng)險管理

巴西境內(nèi)流通的貨幣是雷亞爾。近五年來，雷亞爾兌換人民幣的比率已從1元人民幣兌0.25雷亞爾跌至0.60雷亞爾，累計貶值約140%。其中近一年來的貶值幅度就高達53.8%，從1元人民幣兌0.39雷亞爾跌至0.60雷亞爾。在采用浮動匯率制的巴西，匯率會出現(xiàn)短期內(nèi)劇烈波動的情況，境外投資者若不對匯率風(fēng)險早作預(yù)防，往往在危機來臨時措手不及。

基于全球經(jīng)濟衰退、國內(nèi)經(jīng)濟疲軟、政局動蕩等多方面因素，巴西雷亞爾在近期內(nèi)可能還會持續(xù)下跌，這必定會給涉足巴西市場的中國企業(yè)帶來巨大的挑戰(zhàn)。但另一方面，巴西希冀借此次衰退謀求經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，此時正需要資本支持，因而可能會成為中國企業(yè)進入巴西市場的絕佳機會。那么，為了控制短期的匯率風(fēng)險，中國企業(yè)該怎么做呢？

首先，企業(yè)應(yīng)當重視合同安排。巧用合同安排規(guī)避匯率風(fēng)險是企業(yè)開拓境外市場的入門課。由于合同條款一旦確定便不可隨意更改，所以此種方法特別適合出口商或者投資者的交易對方所在地區(qū)的通用貨幣疲軟的情況。該方法可應(yīng)用于商品銷售、技術(shù)轉(zhuǎn)讓與許可、國際投資等多種業(yè)務(wù)。

合同條款在匯率風(fēng)險管控中的主要功能有以下幾種：一是限制結(jié)算周期，從而盡量縮短匯率貶值的空間。例如采取短期小額的交易模式，頭款金額高、尾款金額低的分期結(jié)算方式等。二是規(guī)避匯率波動風(fēng)險。例如約定合同價款以簽約當時的匯率計價，或選擇人民幣、美元等較為堅挺的貨幣作為結(jié)算貨幣，還可以采用組合貨幣計價結(jié)算。這些手段均能夠有效分散貨幣風(fēng)險、減少匯兌成本。三是轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險，即通過轉(zhuǎn)嫁條款 （Indemnification Clause） 將匯率風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到合同相對方。例如約定在匯率波動超過一定比率時，受損方的損失由對方補償，或由雙方共同分擔。

其次，可以選擇替代性匯率避險渠道。企業(yè)需要清楚地認識到，僅通過合同確定安全的結(jié)算模式并非萬全之策。其一，結(jié)算方式的確定受交易雙方商業(yè)地位、談判能力、交易本身特殊性等綜合因素的影響，談判結(jié)果可能無法實現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)控目標。其二，合同安排缺乏靈活性，合同項下的結(jié)算模式往往完全基于訂約時交易雙方對貨幣價值走向的預(yù)測，所以一旦預(yù)測有誤，企業(yè)很難即時調(diào)整策略。更重要的是，由于雷亞爾是巴西境內(nèi)唯一的流通貨幣，巴西中央銀行一般不允許企業(yè)和個人開立外匯賬戶。因此對于在巴西直接投資的中國企業(yè)，日常銷售和運營需以雷亞爾為主要貨幣，這導(dǎo)致其不可避免地會暴露在匯率風(fēng)險之下。因此，中國企業(yè)在開拓巴西市場時需要考慮多種匯率避險手段，根據(jù)市場變化靈活調(diào)整避險策略。常見的匯率避險手段如下：

軋差/債務(wù)凈額支付（settlement netting）：對于長期合作的巴西境外供應(yīng)商，中國企業(yè)可以通過軋差的方式進行結(jié)算，即在結(jié)算之前先軋凈、抵消同種類的相互債務(wù)/債權(quán)，以減少結(jié)算風(fēng)險 。

提前或者推后進行收付：當雷亞爾匯率上浮時，可適當推遲以雷亞爾計價的應(yīng)收賬款的收款或其他債權(quán)的實現(xiàn)，同時，盡量提前以其他貨幣計價的應(yīng)付賬款的付款或其他債務(wù)的履行；反之則進行反向操作。

使用套期保值等金融衍生工具：企業(yè)可與當?shù)劂y行簽訂外匯遠期合約，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率以及交割期限，鎖定匯率及訂單利潤，從而規(guī)避相應(yīng)業(yè)務(wù)下的匯率風(fēng)險。該種方法無需保證金，涉及資金少，最為簡單。企業(yè)還可以購買雷亞爾外匯期貨、外匯掉期等對沖匯率風(fēng)險的產(chǎn)品。

辦理匯率風(fēng)險保險業(yè)務(wù)，將匯率風(fēng)險移轉(zhuǎn)給保險公司。作為投保人的企業(yè)只需按期繳納少量的保險費，即可讓承保機構(gòu)負擔全部或部分的匯率風(fēng)險，但其中既包括損失也包括收益。

此外，還可以直接在巴西當?shù)氐慕鹑谑袌鋈谫Y，部分替代由中國母公司直接提供資金的融資方式，以減少兌匯風(fēng)險。但企業(yè)采取這種方法時需要考慮到巴西當?shù)夭粩嗌仙睦?，以及人民幣匯率的波動情況。

勞工風(fēng)險管理

近年來，知名跨國企業(yè)在巴西因違反勞工法規(guī)而面臨嚴重處罰的重磅級新聞層出不窮。2013年3月，巴西勞工法院做出判決，要求巴西麥當勞連鎖店支付職工750萬雷亞爾（約合400萬美元）的賠償金，以彌補職工因彈性上班時間而受到的經(jīng)濟損失。中國企業(yè)在巴西雇傭員工也可謂是高風(fēng)險、高成本。一方面，巴西的勞工法規(guī)相當嚴苛，雇主稍有不慎就會引火燒身；另一方面，在過去的五年里，巴西的工資水平保持逐漸上升的趨勢。除工資之外，企業(yè)還需要向員工支付交通補貼、餐費、雜費等名目繁多的費用。據(jù)估算，雇傭一名月工資為7000雷亞爾的員工，實際每月的雇傭成本為11292.22雷亞爾。

在巴西進行直接投資的中國企業(yè)要受到巴西勞動法規(guī)的約束。我國《涉外民事關(guān)系法律適用法》第四十三條規(guī)定：“勞動合同，適用勞動者工作地法律；難以確定勞動者工作地的，適用用人單位主營業(yè)地法律。勞務(wù)派遣，可以適用勞務(wù)派出地法律?！倍臀鲃诠しㄔ趧诠け镜鼗矫娴囊笫牵臀鞅緡鴦诠さ娜藬?shù)和工資收入分別不得低于企業(yè)全部勞工人數(shù)和工資總額的三分之二。 因此，中國企業(yè)在巴西設(shè)立公司之前，需要做好適應(yīng)當?shù)貏趧臃ㄒ?guī)的準備工作。

幾乎所有的勞工權(quán)益在巴西憲法中都有規(guī)定，并在《統(tǒng)一勞工法》及其他法規(guī)中得到細化。相關(guān)規(guī)定（截至2012年有效的規(guī)定，不排除與當前有效規(guī)定存在差異）可歸納如下：

在法定勞工權(quán)益方面，巴西的法律除對薪酬、獎金及工作時間進行了明確、細致的規(guī)定外，還突出了對職業(yè)健康安全的保護。例如要求企業(yè)的每個分支機構(gòu)成立“事故預(yù)防委員會”，由雇主及員工代表組成，定期開會商討事故預(yù)防工作。2013年8月，韓國三星公司設(shè)立的工廠就因不嚴格執(zhí)行相關(guān)法律被巴西勞工部提起訴訟，被指控損害了員工身體健康。勞工部要求其對員工損失支付2.5億雷亞爾（約合1.1億美元）的賠償。此外，員工的休假權(quán)利在巴西也是被重點保護的：員工在工作滿1年后，有權(quán)享受30個日歷日以上的假期（不包括公共假期），以及不低于1/3月薪的“休假獎金”。雇主應(yīng)當在員工工資滿一年之日起的一年內(nèi)保證該員工休滿30個日歷日的假期，否則應(yīng)支付2個月的工資作為賠償。

巴西的勞工法律對于勞動合同的修改有較為細致的規(guī)定。勞動合同的修改只有同時滿足以下兩個條件才有效：其一，有該員工表示同意該項修改的書面材料；其二，該項修改不會給該雇員造成任何經(jīng)濟或其他方面的損失。因此，企業(yè)在與員工重新協(xié)商勞動合同條款時，需特別注意保留協(xié)商過程及最終協(xié)商結(jié)果的書面記錄。

此外，巴西的法律還為本地勞工提供非常嚴密的保護。外籍勞工需要得到勞工部的批準、申領(lǐng)到第五類臨時簽證后，才可在巴西工作。受雇傭的外籍勞工必須具備特殊技術(shù)專長，高等學(xué)歷者必須有兩年以上的專業(yè)工作經(jīng)驗，中等學(xué)歷者必須有三年以上的專業(yè)工作經(jīng)驗。另外，外國企業(yè)在巴西設(shè)立公司時，必須有一名負責人為巴西當?shù)厝耍ㄖ赴臀鞴窕虺钟邪臀饔谰镁恿糇C的人），可以是自然人或是法人。如果巴西籍員工和外籍員工受聘于同一或類似工作，不得壓低巴西籍員工的工資。如果外資企業(yè)要解雇員工，在從事的工作相似或相同的情況下，應(yīng)先解雇外籍員工。

可以說，巴西的勞工法律法規(guī)極其嚴格細致，對外資企業(yè)尤為嚴苛，企業(yè)稍有不慎，就會陷入勞工糾紛或受到行政處罰。當前的巴西正處于反腐斗爭逐漸深入的敏感時期，勞工法規(guī)的執(zhí)法力度勢必逐漸增強，企業(yè)的違法成本也會顯著上升。因此，除了對上述法律法規(guī)有基本了解之外，企業(yè)在投資、并購巴西企業(yè)時還需要聘請當?shù)氐膭趧臃蓭?，對目標企業(yè)在人力資源方面的合規(guī)程度進行審查，包括但不限于：已簽訂的勞動合同；加班安排、相關(guān)記錄及費用支出；法定福利項目（如“第13個月工資”、休假獎金、社會保障金、工齡保障基金等法定基金等）；工會或集體協(xié)議福利；歷史及當前的勞動爭議與訴訟；人才派遣、調(diào)動和裁減安排是否遵循法定要求等。如果企業(yè)計劃在巴西新設(shè)公司，則需聘請當?shù)氐膭趧臃蓭?、稅?wù)律師、會計師等，共同組成顧問團隊。顧問團隊應(yīng)根據(jù)商業(yè)需求以及當?shù)芈蓭煹姆梢庖?，確定最佳的雇傭方案。企業(yè)對日常的人力資源管理也須格外重視，可聘用當?shù)赜薪?jīng)驗的人力資源管理人員或者外聘常年法律顧問，協(xié)助管控人力資源管理的各個環(huán)節(jié)，并在管理過程中做好文檔記錄的整理與留存，以應(yīng)對潛在的罷工談判或者勞動爭議。

巴西的勞工法律法規(guī)極其嚴格細致，對外資企業(yè)尤為嚴苛，企業(yè)稍有不慎，就會陷入勞工糾紛或受到行政處罰。

作者劉國林系國浩律師（南京）事務(wù)所高級合伙人作者劉怡然系國浩律師（南京）事務(wù)所律師助理