我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的影響及對(duì)策

李曉紅

[摘要]金融體系的改革與完善推動(dòng)了利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，存款利率市場(chǎng)化是利率市場(chǎng)化改革中的重要內(nèi)容之一，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的大勢(shì)所趨。在我國(guó)金融體制改革的大背景下，本文從分析存款利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響出發(fā)，研究導(dǎo)致存款利率變化的主要影響因素，探討我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的路徑選擇和對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]存款利率；市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；路徑

[DOI]1013939/jcnkizgsc201538132

我國(guó)存款利率市場(chǎng)化改革是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容之一，也是我國(guó)金融體系建立和完善過(guò)程中的重要的環(huán)節(jié)。我國(guó)是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，在銀行儲(chǔ)蓄和投資方面極其重視，存款利率的市場(chǎng)化最直接的影響就是銀行存款利率的變化，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步對(duì)我國(guó)的金融體系和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)造成一系列的影響。十八屆三中全會(huì)以后，我國(guó)進(jìn)一步推行市場(chǎng)化改革，在此背景下，利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為大勢(shì)所趨，逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革和發(fā)展的新途徑。

1存款利率市場(chǎng)化的影響

11對(duì)商業(yè)銀行的影響

在商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)管理中，風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)重要的工作內(nèi)容，而利率風(fēng)險(xiǎn)管理又是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。多年來(lái)，商業(yè)銀行在我國(guó)金融領(lǐng)域一直是行業(yè)的大哥大，其壟斷地位不可動(dòng)搖，利率管制在我國(guó)持續(xù)實(shí)行了多年。隨著金融體制改革的進(jìn)行，存款利率市場(chǎng)化改革對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是對(duì)其壟斷地位的挑戰(zhàn)，利與弊共存。美國(guó)在存款利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)向我們表明，進(jìn)行存款利率市場(chǎng)化在實(shí)施的初期使得商業(yè)銀行之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，利率中樞在很短的使其內(nèi)得到抬升，造成相當(dāng)一部分的中小型的商業(yè)銀行處于經(jīng)營(yíng)困境，甚至破產(chǎn)倒閉。而我國(guó)實(shí)施存款利率市場(chǎng)化，對(duì)于商業(yè)銀行的行業(yè)整體來(lái)說(shuō)影響是巨大的：首先，存款利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)現(xiàn)今商業(yè)銀行實(shí)行多年的經(jīng)營(yíng)模式造成直接的影響，從而直接影響商業(yè)銀行的盈利情況。直接利差是我國(guó)商業(yè)銀行主要的利潤(rùn)源，這得益于多年來(lái)對(duì)存款利率最高限額的管制；其次，存款利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理以服務(wù)情況造成直接的影響，打破了利率管制的約束，銀行能夠?qū)Υ婵罾首灾鞫▋r(jià)，為了提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力以獲得更多的存款和客戶資源，勢(shì)必會(huì)從努力提高服務(wù)質(zhì)量。對(duì)于商業(yè)銀行個(gè)體來(lái)說(shuō)，存款利率市場(chǎng)化同樣會(huì)有一定的影響：國(guó)有大型商業(yè)銀行多年來(lái)的壟斷地位被動(dòng)搖，為了在保留市場(chǎng)占有額的同時(shí)開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)，就必然會(huì)將重點(diǎn)放在增加核心競(jìng)爭(zhēng)力上。而于中小商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，存款利率市場(chǎng)化是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，擁有自主定價(jià)權(quán)，使得具有較強(qiáng)綜合實(shí)力的中小商業(yè)銀行迎來(lái)利好時(shí)期，但是如果中小銀行在核心競(jìng)爭(zhēng)力方面缺乏，就必須會(huì)面臨遭遇市場(chǎng)淘汰的危機(jī)，陷入破產(chǎn)或者倒閉的困境。

12對(duì)企業(yè)投資的影響

存款利率市場(chǎng)化對(duì)企業(yè)投資的影響是不確定的。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為存款利率越高，貸款利率也會(huì)隨之提高，投資成本加大會(huì)造成投資數(shù)量的降低；第二種觀點(diǎn)則認(rèn)為存款利率提高會(huì)拉動(dòng)儲(chǔ)量的增長(zhǎng)，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)化為投資的數(shù)量也就增加。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為利率市場(chǎng)化會(huì)緩解信貸問(wèn)題，企業(yè)貸款門(mén)檻的降低會(huì)提高資金利用率，從而實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行和企業(yè)之間的雙贏。另外，對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，因其經(jīng)營(yíng)管理水平的降低會(huì)遭遇信貸市場(chǎng)的淘汰，而中小企業(yè)會(huì)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理水平的優(yōu)良和核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高，獲得更多的信貸支持而迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

13對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響

一般來(lái)說(shuō)，存款利率提高會(huì)拉動(dòng)儲(chǔ)蓄額的增長(zhǎng)，相反的利率降低會(huì)減少儲(chǔ)蓄。實(shí)際上，居民的家庭儲(chǔ)蓄行為是收入效應(yīng)和替代效應(yīng)共同作用的結(jié)果。從我國(guó)幾十年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，存款利率的升降對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響并不明顯，儲(chǔ)蓄額的增加與居民收入的增加有直接的關(guān)系，存款利率的升降對(duì)居民的影響是間接的，是通過(guò)通貨膨脹來(lái)體現(xiàn)的。

14對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響

一個(gè)國(guó)家的存款利率發(fā)生變化，會(huì)引起國(guó)際資本的流動(dòng)變化。即使對(duì)資本的流入流出采取嚴(yán)格的管制制度，但是仍然有大量的實(shí)際投資和投機(jī)游資流入。當(dāng)存款利率提高，境外游資流入到國(guó)內(nèi)進(jìn)行投機(jī)，使市場(chǎng)泡沫加劇；當(dāng)存款利率降低，外資的大量撤離流出，不僅對(duì)我國(guó)金融安全造成威脅，還可能對(duì)一些行業(yè)的發(fā)展造成阻礙。因此，存款利率市場(chǎng)化可能通過(guò)外部渠道對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系造成一定的安全威脅。

2存款利率的主要影響因素

21產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)利潤(rùn)率

利息是在產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，一般來(lái)說(shuō)產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)利潤(rùn)是利息的上限，產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率受多方面因素的影響，如技術(shù)水平、管理水平、市場(chǎng)供求等。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期平均利率要等于或低于產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率，但是在資金供求不平衡的條件下，時(shí)點(diǎn)利率可以高出長(zhǎng)期平均產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率。

22資金的供求關(guān)系

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，利率的均衡性取決于資金供求的數(shù)量，但是對(duì)供求關(guān)系也具有一定的影響。從資金需求的角度來(lái)看，政府、企業(yè)與家庭之間都屬于籌資方，對(duì)利率的反作用予以忽略，投資回報(bào)率決定著籌資需求，而家庭消費(fèi)觀念和習(xí)慣決定著消費(fèi)需求。政府的政策側(cè)重點(diǎn)決定了政府的資金需求。

23通貨膨脹

通貨膨脹的升降會(huì)帶動(dòng)利率隨之升降。通貨膨脹促進(jìn)了商品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格的提高，投資需求相應(yīng)的隨之增加；同時(shí)，通貨膨脹有會(huì)造成資金貶值，存款的增加使得資金供應(yīng)量減少。因此，通貨膨脹與利率之間是相互影響、相互制約的關(guān)系。

24貨幣政策

貨幣政策的制定是為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)的，利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，政府通過(guò)對(duì)貨幣供給量的控制和調(diào)整信貸規(guī)模的手段對(duì)利率進(jìn)行控制，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度進(jìn)行調(diào)整。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)行，在不造成通貨膨脹的前提下，政府多會(huì)采用貨幣政策來(lái)達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。

3我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的路徑選擇及對(duì)策

31合理謹(jǐn)慎的開(kāi)放存款利率管制政策

開(kāi)放存款利率上限的管制首先要把握好時(shí)機(jī)，首先要看商業(yè)銀行對(duì)于自身資產(chǎn)負(fù)債情況能夠科學(xué)有效地進(jìn)行管理，其次要看商業(yè)銀行是否具有自主定價(jià)的能力，能否對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制和防范。我國(guó)存款利率市場(chǎng)化應(yīng)該在遵循原有的方針步驟的基礎(chǔ)上，按照發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單→長(zhǎng)期限定期存款利率上限放開(kāi)→短期限定期存款利率上限放開(kāi)→活期存款利率放開(kāi)的路徑順序向前推進(jìn)。

32監(jiān)管理念和監(jiān)管方式要與之相適應(yīng)

原有的分而治之的監(jiān)管模式已經(jīng)與存款利率市場(chǎng)化相脫節(jié)，隨著金融行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式多元化的轉(zhuǎn)變，原有的監(jiān)管模式不僅在人力、物力、財(cái)力方面浪費(fèi)嚴(yán)重，而且在金融風(fēng)險(xiǎn)方面也缺乏足夠的防范能力。因此要推行存款利率市場(chǎng)化，就必須改革監(jiān)管理念和監(jiān)管方式，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，充分考慮到市場(chǎng)效應(yīng)，促進(jìn)商業(yè)銀行在產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)能力方面的提升，最大限度地縮短對(duì)存款利率市場(chǎng)化的適應(yīng)過(guò)渡期。

33建立和完善存款保險(xiǎn)制度及金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制

存款利率市場(chǎng)化必須有存款保險(xiǎn)制度和市場(chǎng)推出機(jī)制做保障。首先，建立和完善存款保險(xiǎn)制度，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，為存款安全提供有效的保障，最大程度的分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，建立和完善金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)推出機(jī)制，規(guī)范市場(chǎng)行為，創(chuàng)造一個(gè)公平、公正、規(guī)范、有序的市場(chǎng)環(huán)境，保障金融市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展。

34加快貨幣政策框架的調(diào)整速度

從我國(guó)幾十年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率的變化對(duì)投資行為和儲(chǔ)蓄行為的影響并不明顯，這說(shuō)明我國(guó)利率政策的宣傳很不到位，國(guó)民對(duì)利率調(diào)整的功能認(rèn)識(shí)不高，因此利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出效應(yīng)也不明顯。由此我們可以清楚認(rèn)識(shí)到，放開(kāi)存款利率上限管制并不是推行利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)，而是要充分地調(diào)動(dòng)和發(fā)揮出利率對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，進(jìn)一步完善市場(chǎng)利率價(jià)格機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

[1]吳濤我國(guó)利率市場(chǎng)化改革中的金融安全問(wèn)題分析[J].金融研究，2012（11）

[2]戴宏金融約束理論下我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的實(shí)現(xiàn)路徑[J].金融研究，2012（9）

[3]王晉斌，于春海中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的可能路徑[J].金融研究，2013（12）

[4]王育森，王宇鵬存款利率市場(chǎng)化的路徑選擇分析[J].中國(guó)市場(chǎng)，2014（19）

[5]肖建學(xué)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與我國(guó)存款利率市場(chǎng)化[J].中國(guó)市場(chǎng)，2012（46）