波浪理論在投資中的應(yīng)用

賓勇

摘 要：本文通過(guò)波浪理論在美元指數(shù)和紙白銀交易中的應(yīng)用，通過(guò)觀察分析，對(duì)美元指數(shù)下一步走勢(shì)及紙白銀走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，對(duì)于投資者有一定借鑒意義。

關(guān)鍵詞：波浪理論；美元指數(shù)；白銀價(jià)格

二零一一年春，筆者在工行海大支行碰到張行長(zhǎng)，她建議買人民幣賬戶白銀，在看了走勢(shì)圖后，筆者告訴張行，以現(xiàn)價(jià)10.3元賣出，她照做了。2011年5月，白銀價(jià)格暴跌，新聞報(bào)道稱：這是由于本拉登被擊斃，所以導(dǎo)致?lián)碛斜茈U(xiǎn)作用的貴金屬價(jià)格下跌。截止2015年11月，人民幣賬戶白銀的價(jià)格小于3元/克。筆者在給出賣出的建議時(shí)，用到了艾略特波浪理論。那么理論是什么樣的理論呢？

1.波浪理論

1.1波浪理論簡(jiǎn)介。波浪理論是由券分析師拉爾夫·納爾遜·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)明。五個(gè)上升趨勢(shì)的波浪和三個(gè)下降趨勢(shì)的波浪構(gòu)成了八個(gè)完整的波浪循環(huán)。（見(jiàn)圖1）

圖1 波浪形態(tài)

1.2波浪理論的規(guī)則。第3浪不會(huì)是最短的一浪；第4浪底不低于1浪頂（斜三角形調(diào)整除外）；后一次浪的頂部或底部的形成方式與上一次不會(huì)相同，如果第二浪是復(fù)雜調(diào)整，那么第四浪常以簡(jiǎn)單調(diào)整形態(tài)出現(xiàn)；1，3，5浪中只有一浪延長(zhǎng)，另外兩浪運(yùn)行時(shí)間和長(zhǎng)度相似。

1.3每一浪的特點(diǎn)。多數(shù)的1浪屬于底部構(gòu)造的形態(tài)，第1浪的漲幅一般情況下是5浪中最短的。2浪是調(diào)整浪，投資者仍處于熊市心態(tài)中，恐慌拋盤導(dǎo)致跌幅較深，跌到接近1浪起點(diǎn)時(shí)，惜售導(dǎo)致拋壓減輕，常見(jiàn)到雙底、頭肩底等形態(tài)。3浪常常是漲勢(shì)凌厲的上升浪，投資者信心恢復(fù)，量增價(jià)升，有向上突破形態(tài)并且有“延長(zhǎng)浪”出現(xiàn)。處在第4浪中會(huì)讓的投資者“不識(shí)廬山真面目”，因?yàn)檫@一浪的調(diào)整常以復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)。5浪的漲幅一般小于3浪，也有失敗的第5浪出現(xiàn)，投資者這時(shí)候過(guò)度自信。“狂心在跌倒以前”，A浪為下跌的起頭，投資人認(rèn)為市場(chǎng)只是所謂洗盤，情緒樂(lè)觀。B浪是在A浪下跌后的反彈，成交量不大，容易形成“多頭陷阱”，是投資者的“逃命機(jī)會(huì)”。C浪跌勢(shì)兇猛，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，會(huì)有“斷頭鍘刀”及“向下突破”形態(tài)出現(xiàn)。

2.波浪理論與菲波納奇數(shù)列

2.1斐波拉奇數(shù)列（黃金分割數(shù)列）簡(jiǎn)介。數(shù)學(xué)家里奧納多菲波納奇發(fā)現(xiàn)數(shù)字1，1，2，3，5，8，13，21，34……其任意相鄰兩數(shù)之和等于其后的那數(shù)，除了開(kāi)始四個(gè)數(shù)，任一個(gè)數(shù)和相鄰的后一個(gè)數(shù)的比率都接近0.618，越往后，數(shù)的比率越接近0.618。

2.2波浪理論中各浪長(zhǎng)度呈菲波納奇比率關(guān)系。第3浪最小目標(biāo)漲幅=第2浪底+（第1浪漲幅*1.618）；第5浪的可能情形有以下幾種情況——第5浪最低理論高度=第3浪頂+（第3浪頂點(diǎn)-第1浪底點(diǎn)）*0.382，第5浪最高理論高度=3浪頂+（3浪頂點(diǎn)-1浪底點(diǎn)）*0.618；第5浪=第3浪或第3浪*0.618；第5浪=第1浪；第5浪（延長(zhǎng)）=（第1～第3浪）*1.618；第1～至第5浪目標(biāo)范圍=（第1浪*3.236+第1浪底點(diǎn)）～（第1浪*3.236+第1浪頂點(diǎn)）；第2浪調(diào)整比例常為第1浪的0.382、0.618倍。整個(gè)A到C調(diào)整浪的最小目標(biāo)是A浪的1.618倍，最大目標(biāo)從A浪終點(diǎn)起加上A浪的1.618倍。調(diào)整浪對(duì)于推動(dòng)浪的回撤比率有：0.236（0.618×0.382），0.382，0.5，0.618，1。

2.3斐波那奇數(shù)列中的時(shí)間窗口。從重要的高點(diǎn)或低點(diǎn)算起，向后數(shù)到第13，2l，34，55，或89個(gè)交易日，市場(chǎng)的頂點(diǎn)或低點(diǎn)的時(shí)間之窗可能存在于“菲波納奇日期”中，也可以在周線、月線、年線中運(yùn)用，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的時(shí)間可能是距上個(gè)重要的底部或頂部的8周、13周或21周。

3.波浪理論運(yùn)用于美元指數(shù)及人民幣白銀交易

3.1買賣時(shí)機(jī)。買入時(shí)機(jī)：應(yīng)該在熊市的末期或牛市的初期（第1浪）買入；可以在回調(diào)至第一浪的0.618倍時(shí)（第2浪）買入；高過(guò)1浪頂部向上突破時(shí)（第3浪）買入；在靠近1浪頂或4浪底買入。

賣出時(shí)機(jī)：當(dāng)指標(biāo)出現(xiàn)頂背離時(shí)，馬上賣出；A浪應(yīng)賣出；B浪是給予在牛市末期沒(méi)有躲過(guò)A浪下跌的投資者的第二次機(jī)會(huì)，如果沒(méi)有及時(shí)果斷趁反彈賣出，將面臨慘烈長(zhǎng)久的熊市（C浪下跌）洗禮。

3.2當(dāng)前美元指數(shù)或已筑頂而銀價(jià)筑底。美元指數(shù)和紙白銀價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，目前人們普遍擔(dān)憂2016年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息，但是縱察歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在加息周期中，通常也是通脹周期，貴金屬價(jià)格通常出現(xiàn)上漲走勢(shì)。從供求關(guān)系來(lái)看，據(jù)湯森路途黃金礦業(yè)服務(wù)公司（GFMS）的一位分析師十一月指出：由于受到礦場(chǎng)產(chǎn)量創(chuàng)10多年來(lái)最低增幅、廢料回收減少等因素的影響，2015年將是全球白銀供應(yīng)連續(xù)出現(xiàn)缺口的第三個(gè)年頭。國(guó)際局勢(shì)方面，目前中東局勢(shì)的不確定性，投資者對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的恐慌情緒，引發(fā)對(duì)黃金白銀作為避險(xiǎn)性資產(chǎn)的需求增加，進(jìn)而推動(dòng)貴金屬價(jià)格走高。

筆者認(rèn)為：美元指數(shù)在2015年11月份正處于第5浪的上漲中，而人民幣賬戶白銀正處于第5浪的下跌中，從2011年4月以來(lái)已經(jīng)歷55個(gè)月（見(jiàn)圖2、圖3），或面臨轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可逐步買入人民幣賬戶白銀。

圖2 美元指數(shù)

圖3 白銀價(jià)格

3.3風(fēng)險(xiǎn)提示。目前人民幣賬戶白銀買賣是在交易中間價(jià)的基礎(chǔ)上加0.02元的費(fèi)用，不適宜短線頻繁交易。例如：假設(shè)交易中間價(jià)是2.90，買入價(jià)格是2.92，而賣出價(jià)格是2.88，買價(jià)與賣報(bào)相差0.04元，因此買入后適于中長(zhǎng)期持有；另外，由于白銀價(jià)格波動(dòng)較大，投資者需持有足夠現(xiàn)金以備不時(shí)之需。（作者單位：樂(lè)山職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] （美國(guó)）R.N.Elliott.丁昌建.譯 艾略特波浪理論全集[M].法律出版社，北京，2011年，21-89頁(yè)。

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[3] 中國(guó)工商銀行.紙白銀報(bào)價(jià)[Z].http：//www.icbc.com.cn/icbc/%E7%BD%91%E4%B8%8A%E9%BB%84%E9%87%91/default.htm，2015年11月24日。