2015的理財“錢”景

麥嵐

回顧2014年的理財市場，股市從年初的低迷到年底的強(qiáng)勢收官，黃金吸引力在漸漸降低，互聯(lián)網(wǎng)金融依舊為人津津樂道。在此趨勢下，2015年理財市場又會給我們帶來怎樣的期望與機(jī)遇？

降息預(yù)期下的銀行理財

去年9月，銀監(jiān)會、財政部和央行三部門下發(fā)通知遏制銀行月末“沖時點”；去年11月，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率；去年12月，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，推動理財業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型……2014年，來自監(jiān)管層的多個文件落地，降低了銀行發(fā)行預(yù)期收益性理財產(chǎn)品的積極性。

在剛剛過去的2014年年底，銀行理財整體不見上調(diào)，其中股份制銀行、城商行發(fā)行的理財產(chǎn)品中，預(yù)期收益高的多集中在5.4%～5.9%，國有銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中，預(yù)期收益高的也多集中在4.8%～5.3%，全無上一年同期沖6破7的盛況。

2015年銀行理財走勢如何？

近日，普益財富發(fā)布的一份研報認(rèn)為，未來銀行理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)中，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的規(guī)模占比將繼續(xù)呈現(xiàn)此消彼長之態(tài)勢。但同時，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是保證理財產(chǎn)品具備價格競爭力的重要工具，理財直接融資工具對其替代效應(yīng)還不可能大范圍提速，因此2015年非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的規(guī)模占比保持在15%-20%區(qū)間的可能性較大。

民生銀行理財師表示：“2015年市場有著強(qiáng)烈降息預(yù)期，銀行理財產(chǎn)品的收益率會隨著利率的下降而下調(diào)，而資本市場目前上漲的預(yù)期十分強(qiáng)烈。所以建議普通理財客戶在進(jìn)行投資時，除了選擇常規(guī)的理財產(chǎn)品以外，再搭配一些股票型或者債券型基金。”

另外，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)期開始表現(xiàn)出拉長的趨勢。來自普益財富的報告表示：從去年年中開始，投資期限在3個月以上的理財產(chǎn)品占比持續(xù)提升，始終保持在40%以上。銀行理財師建議當(dāng)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，甚至預(yù)期降息，資金面逐漸寬裕時，盡量選擇半年以上中長期理財，提前鎖定較高收益。

A股開始藍(lán)籌牛市？

2014年經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最熱的關(guān)鍵詞，莫過于“新常態(tài)”三個字。什么是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)？中央政治局會議對此的解釋是，韌性好、潛力足、回旋空間大。被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的中國股市被各大機(jī)構(gòu)看好。

中信建投認(rèn)為，A股在2015年應(yīng)該在改革的深化中探索從“快?！毕颉奥！鼻袚Q的線索。第一是從估值驅(qū)動切換到盈利基本面，改革成效讓“短?！弊兂伞伴L牛”；第二是經(jīng)濟(jì)波動加大，“快?！闭{(diào)整后，進(jìn)入“慢熊”；第三是沖高調(diào)整后，流動性推動延續(xù)。

連續(xù)5年看空A股的摩根大通一反常態(tài)開始看好中國股市。而從今年6月份以來一直看好中國股市的高盛，預(yù)計2015年A股有望繼續(xù)獲得14%的回報。

同時，各大機(jī)構(gòu)看好藍(lán)籌股。如興業(yè)證券認(rèn)為中短期應(yīng)繼續(xù)超配大中盤、低估值類行業(yè)板塊，同時密切跟蹤杠桿率因子的表現(xiàn)以應(yīng)對階段性調(diào)整。而成長類因子或?qū)⒆钤缬?015年2季度重新起航，銀河證券則認(rèn)為，大盤價值重估、小盤主題更迭。沉寂多時的低估值大盤藍(lán)籌股，在市場利率趨勢性下行過程中，面臨價值的重估，估值中樞將上移，如銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、建筑、交運、家電。小盤主題投資需不斷更迭。成長主題方面，預(yù)計“2015年文體休閑產(chǎn)業(yè)”和“互聯(lián)網(wǎng)”將成為新的龍頭。

申銀萬國表示，高分紅的藍(lán)籌龍頭和估值調(diào)整合理的白馬成長是首選資產(chǎn)。其次，如果非要按照行業(yè)配置，更傾向于推薦券商、醫(yī)藥、環(huán)保、核電、轉(zhuǎn)型新興的地產(chǎn)公司等。第三，主題方面，關(guān)注體育、互聯(lián)網(wǎng)信息消費、大型國企改革等等。

中信建投表示，看好后地產(chǎn)時期資產(chǎn)配置變化帶來的股權(quán)繁榮，在二級市場活躍的背景下，同時看好新三板市場和并購重組市場；制度主線中，看好混合所有制改革及兼并重組浪潮中對于傳統(tǒng)行業(yè)帶來的機(jī)會，關(guān)注國企改革中的資產(chǎn)注入和重組轉(zhuǎn)型；產(chǎn)業(yè)主線中，關(guān)注服務(wù)業(yè)大時代，以及服務(wù)業(yè)與新主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的融合對于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重塑。

P2P成普惠金融新利器

在央行降息、股市走牛等因素的擠壓下，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”收益率真的是風(fēng)光難再了。有市場人士統(tǒng)計了7家互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，截至2015年2月2日，這7款產(chǎn)品中只有兩款產(chǎn)品收益率可達(dá)到5%以上，其余產(chǎn)品收益率均為4%左右，更有產(chǎn)品收益率即將跌破4%。

融360數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，可統(tǒng)計的79只“寶寶”類理財產(chǎn)品規(guī)模共計為15081.47億元，較2014年三季度減少557.46億元。這也是自2013年6月余額寶誕生以來，“寶寶”類產(chǎn)品首次出現(xiàn)整體規(guī)模負(fù)增長。

業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在央行的貨幣政策是往寬松的方向走的，市場利率也勢必會往下走，因此貨幣基金收益率在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)會繼續(xù)下行。

相比之下，P2P理財成為關(guān)注新焦點。

據(jù)“網(wǎng)貸之家”不完全統(tǒng)計，截至2014年年底，國內(nèi)P2P平臺已達(dá)1575家，較2013年增加96.88%，但問題平臺也劇增，全年問題平臺達(dá)275家，是2013年的3.6倍。

2015年年初，銀監(jiān)會架構(gòu)調(diào)整，設(shè)銀行業(yè)普惠金融工作部，牽頭推進(jìn)普惠金融工作，P2P劃歸至該部門監(jiān)管。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，被銀監(jiān)會監(jiān)管的P2P理財在2015年或會迎來行業(yè)監(jiān)管元年。監(jiān)管下的P2P會加速行業(yè)洗牌，經(jīng)營規(guī)范的平臺會得到更好的促進(jìn)發(fā)展，不合規(guī)的平臺會被自然淘汰出局。