國企改革新形勢，商業(yè)—銀行新機(jī)遇

黃艷斐

在中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革中，國企改革一直以來都是備受關(guān)注、影響頗深的重要部分。作為前幾輪國企改革的延續(xù)和深化，以混合所有制改革為標(biāo)識的新一輪國企改革正在全面推進(jìn)中。作為經(jīng)濟(jì)活動的中樞以及國家實(shí)施經(jīng)濟(jì)金融改革的重要渠道，商業(yè)銀行應(yīng)順應(yīng)當(dāng)前國企改革的變化趨勢，謀劃業(yè)務(wù)布局，多維度把握改革帶來的業(yè)務(wù)機(jī)遇，積極應(yīng)對外部環(huán)境變化所帶來的挑戰(zhàn)，并以此為契機(jī)實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

既往國企改革回溯

國有企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)體制的中心環(huán)節(jié)。建國之初，為迅速恢復(fù)和發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)，我國建立起了以國有企業(yè)為主體高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制。國企在恢復(fù)生產(chǎn)、振興經(jīng)濟(jì)的過程中發(fā)揮了難以替代的作用。然而隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，國企高度壟斷、效率低下、政企不分的弊端愈加難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求，國企改革勢在必行。

國企改革起步于1978年，當(dāng)時抓住國企經(jīng)營活力不足等問題進(jìn)行的放權(quán)和分權(quán)等試探性改革，目的是使國企從計劃經(jīng)濟(jì)的卵翼中解放出來，為后續(xù)改革積累了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。1993年，中共十四屆三中全會通過《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，針對當(dāng)時國企體制缺陷和經(jīng)營困境，以及國有資產(chǎn)流失嚴(yán)重和國資管理體制混亂等問題，再次開展了擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、推進(jìn)國有資產(chǎn)管理體制等一系列改革。

經(jīng)過前幾輪的改革，國有企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、經(jīng)營收益大幅提高、資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)。但是，國企發(fā)展仍存在一些問題亟待解決。一是國有經(jīng)濟(jì)布局不合理。在宏觀分布層面，國有經(jīng)濟(jì)布局仍然過寬；在微觀構(gòu)成層面，國有企業(yè)資本化水平偏低、資產(chǎn)流動性差。二是企業(yè)經(jīng)營大而不強(qiáng)，國有工業(yè)企業(yè)利潤效益指標(biāo)均明顯低于非國有企業(yè)。三是市場壟斷地位鞏固，少數(shù)國有企業(yè)通過關(guān)鍵資源獨(dú)占、行政性擴(kuò)張等手段形成寡頭壟斷或獨(dú)家經(jīng)營地位，獲取高額壟斷利潤。四是公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善，從國企運(yùn)行機(jī)制和實(shí)際效果看，離完善的現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大差距。五是社會回報總體偏低，國企上繳利潤比例僅為10%～15%左右，部分企業(yè)還享受大量國家財政補(bǔ)貼。從中看出，國企改革任重道遠(yuǎn)，還需要持續(xù)探索完善國企與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的組織形式、運(yùn)營機(jī)制與管理制度等。

國企改革新內(nèi)容

針對此前國企改革遺留的問題與現(xiàn)實(shí)弊端，2013年中共十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，對全面深化國有資產(chǎn)和國有企業(yè)改革進(jìn)行了總體部署，新一輪國企改革正式啟動。以混合所有制改革為基礎(chǔ)，深化并完善國企治理是新一輪國企改革的亮點(diǎn)。

2015年，十二屆全國人大三次會議通過的《政府工作報告》，進(jìn)一步明確了關(guān)于深化國資國企改革的方向，主要內(nèi)容包括：有序?qū)嵤﹪衅髽I(yè)混合所有制改革；加快國有資本投資公司、運(yùn)營公司試點(diǎn)；加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管；準(zhǔn)確界定不同國有企業(yè)功能；完善現(xiàn)代企業(yè)制度等。目前，全國已經(jīng)有上海、廣東、甘肅等22省市出臺了地方版本的國資國企改革意見。國企改革帶來的變化將主要體現(xiàn)在以下三個方面。

混合所有制改革將引發(fā)國企大規(guī)模的聯(lián)合重組行為。部分傳統(tǒng)國資壟斷領(lǐng)域?qū)⒃试S民營資本適度以股權(quán)方式進(jìn)入；部分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域國有資本將選擇以更為靈活的少數(shù)股權(quán)投資等方式介入。各類投資主體的引入，將使國企突破地區(qū)和行業(yè)界限向多元化方向發(fā)展，以企業(yè)主體的市場化方式與各類所有制企業(yè)實(shí)施雙向開放性市場化聯(lián)合重組，繼而將引發(fā)大規(guī)模的股權(quán)轉(zhuǎn)售、股權(quán)投資等股權(quán)交易行為和資產(chǎn)重組、企業(yè)收購等并購重組行為。

監(jiān)管體系與考核方式改革將增強(qiáng)國資國企監(jiān)管與運(yùn)營的市場化特征。一是國資監(jiān)管模式由直接監(jiān)管改為間接監(jiān)管。監(jiān)管層級由“國資委—國有企業(yè)”的二層結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為“國資委—國有資本運(yùn)營和投資公司—混合所有制企業(yè)”三層結(jié)構(gòu)。目前北京、上海、重慶等地已設(shè)立國資經(jīng)營平臺，通過市場化方式進(jìn)行資本運(yùn)作和市場融資，提高國有資本運(yùn)營效率。二是對不同類型企業(yè)采取不同的監(jiān)管考核方式。經(jīng)營性或競爭類企業(yè)以經(jīng)濟(jì)效益為考核目標(biāo)；公共服務(wù)類或功能類企業(yè)以完成政府任務(wù)為目標(biāo)，重點(diǎn)考核成本控制和服務(wù)質(zhì)量，改革后的監(jiān)管考核方式更有區(qū)分性和針對性，有利于企業(yè)明確目標(biāo)任務(wù)，發(fā)揮最大效能。

現(xiàn)代企業(yè)管理制度的完善將賦予國企更多經(jīng)營自主權(quán)。首先，為提高國有企業(yè)的經(jīng)營效益，各地正探索利用出資人管理事項(xiàng)清單制度優(yōu)化國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的履職方式。國企出資人履職方式去行政化，將減少國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)對企業(yè)的審批事項(xiàng)，將更多經(jīng)營自主權(quán)歸還于企業(yè)。其次，結(jié)合混合所有制改革，繼續(xù)推進(jìn)規(guī)范董事會建設(shè)；推行職業(yè)經(jīng)理人制度，增加國有一級企業(yè)負(fù)責(zé)人的市場化選聘機(jī)制；探索限制性股票、股票期權(quán)和崗位分紅權(quán)等市場化激勵機(jī)制。這些措施都從各個層面賦予國企經(jīng)營的自主權(quán)，從而激發(fā)國企管理層和員工的工作積極性。

商業(yè)銀行的新機(jī)遇

新一輪國企改革在企業(yè)所有制、監(jiān)管方式、考核方式和企業(yè)內(nèi)部治理等方面的一系列變革舉措，不僅賦予國企更多市場化與自主化的特征，也將形成新的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，給商業(yè)銀行帶來新的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。

首先，改革催生各類新的業(yè)務(wù)需求。一是融資需求增加。新一輪國企改革中，混合所有制實(shí)施存量產(chǎn)權(quán)多元化和增量產(chǎn)權(quán)多元化并舉。這將引發(fā)國企較大規(guī)模的并購與重組行為，由此必然產(chǎn)生大量融資需求。二是咨詢與顧問類中介服務(wù)需求上升。國企改制及資產(chǎn)整合在策劃期和推進(jìn)期都離不開專業(yè)中介服務(wù)的介入與支持。無論是地方政府、有國資背景的投資基金公司，抑或改制企業(yè)都會在咨詢顧問與撮合交易等增值服務(wù)方面將產(chǎn)生各類不同需求，這會給商業(yè)銀行投行顧問類業(yè)務(wù)提供較多機(jī)會。三是企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略將帶動銀行跨境金融服務(wù)。本輪國企改革明確鼓勵“培育具有國際競爭力和影響力的企業(yè)集團(tuán)”。預(yù)計未來境外投資、跨境并購等跨境經(jīng)營活動頻率將會大幅增加，商業(yè)銀行跨境授信、投融資、結(jié)算與保證等國際業(yè)務(wù)也將迎來提速發(fā)展期。

其次，改革的戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整有利于銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整中，國有資本向重要公共服務(wù)領(lǐng)域、重要資源性行業(yè)、戰(zhàn)略性新興行業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集中；一般競爭性領(lǐng)域的國企按照市場規(guī)則有序進(jìn)退。此外，改革也將引導(dǎo)國有資本從部分產(chǎn)能過剩領(lǐng)域退出。國有經(jīng)濟(jì)布局的調(diào)整所引起的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化與商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)高度一致。而調(diào)整的行業(yè)龍頭企業(yè)將在產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的高度集聚下，獲得企業(yè)自身信用品質(zhì)的提升，從而也能間接改善銀行的信貸質(zhì)量。