股市又瘋狂：從“晴雨表”到“發(fā)動(dòng)機(jī)”

麥嵐

最近一段時(shí)間，股市連創(chuàng)新高，特別是“紅色周一”滬指大漲超2%，沖上4100點(diǎn)關(guān)口，再創(chuàng)7年來新高。

經(jīng)過七年調(diào)整，中國股市將再一次扮演經(jīng)濟(jì)晴雨表的角色。股指瘋漲下，中國迎來的不止是“全民股神”的玩笑，也是財(cái)富重新配置的前奏。

股神90后

“我可以計(jì)算天體運(yùn)行的軌道，卻無法計(jì)算人性的瘋狂?！?720年，牛頓炒股賠錢。那一年，牛頓買了一只南海公司的股票，不過只漲了一點(diǎn)就賣了，可賣了后繼續(xù)“瘋漲”，心癢的牛頓又高價(jià)介入，結(jié)果剛買后股票崩盤，賠了兩萬多英鎊。

近三百年后的今天，這種瘋狂又在中國上演。短短半年時(shí)間，股指從1000點(diǎn)飆升到4000點(diǎn)，滬深兩市多只股票亂買亂漲，每天都有新的菜鳥擠進(jìn)炒股大軍，其中以90后為主。

“我們班有20個(gè)男生，現(xiàn)在有15個(gè)在炒股，幾乎都賺了錢?！敝心县?cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院金融工程專業(yè)大三學(xué)生劉嘉奇說。

劉嘉奇是金融學(xué)院小有名氣的炒股激進(jìn)派，去年11月，股市還在2800點(diǎn)左右徘徊時(shí)，他看到券商股天天漲停，預(yù)感到一波大牛市行情要起來，就果斷入市，助攻券商股。A股沖上4000點(diǎn)，很多人高呼泡沫來了，但他認(rèn)為這波牛市是因券商股而起，所謂龍頭不死牛市不止，所以還不是撤出的時(shí)候。上個(gè)月他還利用之前注冊(cè)的融資融券賬號(hào)，從證券公司借錢，加了1.3倍的杠桿來炒股。一時(shí)之間，他成為同學(xué)中的牛人，經(jīng)常有其他院系的同學(xué)來求他薦股。

上周五，劉嘉奇的同學(xué)楊劉名拋掉了手中的股票。簡單算了下，半年收益率達(dá)到200%。

但除了“對(duì)口專業(yè)”者，更多年輕的菜鳥卻說：“我不知道股票是個(gè)啥玩意，但我知道只要把錢丟進(jìn)去就能生崽?！边@些90后年輕任性，膽大敢玩，加杠桿，手法夠兇悍。

此外，還有瘋狂的股民刷信用卡炒股。

“利用信用卡的免息期，一張信用卡套現(xiàn)3萬元，5張信用卡就是15萬元，將15萬元全部進(jìn)行股票投資，行情好的時(shí)候，一個(gè)月賺10%不是問題?！睆垘浾谥v一個(gè)空手套白狼的故事。他多年浸淫于刷卡套現(xiàn)獲利，即利用信用卡免息期的時(shí)間差騰挪資金。一般來說，信用卡有50天左右的免息期，投資人首先使用信用卡通過第三方支付向理財(cái)賬戶進(jìn)行充值，隨后選擇期限低于50天的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

“P2P的市場比較穩(wěn)定，資金出入自由，雖然許多P2P產(chǎn)品是中長期的，但是在二級(jí)市場也可以進(jìn)行快買快賣，這樣打短線就可以空手套白狼，以10萬元計(jì)算，一般P2P產(chǎn)品年化收益率在12%左右，一個(gè)月的收益率就是1%，一個(gè)月白得1000塊錢，這樣的好處誰不要?！睆垘浱寡浴Ｒ酝皇切〈蛐◆[，但最近股市瘋漲，張帥于是用此法套現(xiàn)15萬，全部投入股市，他相信這是穩(wěn)賺不賠的生意。

“晴雨表”的成長想象空間

“時(shí)間公布得比較突然，我們都有點(diǎn)措手不及，今天忙得不可開交?！饼R魯證券解放路營業(yè)部一位投資顧問表示，A股市場全面放開“一人一戶”限制第二天，營業(yè)部柜臺(tái)前擠滿了來新開戶或者申請(qǐng)找回舊賬戶密碼的股民?，F(xiàn)場一位股民告訴記者，他在其他券商已有賬戶，但朋友推薦了一家據(jù)說服務(wù)“比較好”的券商，所以過來再開一個(gè)賬戶。

4月12日，中國證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布通知，明確自昨日起，自然人與機(jī)構(gòu)投資者均可根據(jù)自身實(shí)際需要開立多個(gè)A股賬戶和封閉式基金賬戶，上限為20戶。

消息一出，滬指高開高走，沖上4100點(diǎn)關(guān)口，再創(chuàng)逾7年新高。

4月13日，上證綜指、深證成指均在開盤之后迅速拉升，隨后維持震蕩走高格局；創(chuàng)業(yè)板指和中小板指則在開盤后先小幅上攻，又快速回落翻綠，但隨后緩步走高，最終也雙雙實(shí)現(xiàn)上漲。至收盤，上證綜指上漲87.41點(diǎn)收于4121.72點(diǎn)，漲幅為2.17%；此外，深證成指上漲0.97%收于14149.51點(diǎn)；中小板指表現(xiàn)最為亮眼，上漲2.30%至8715.12點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指微漲0.98%至2577.78點(diǎn)，與中小板指雙雙刷新歷史新高。

“這輪牛市啟動(dòng)降息、滬港通等原因，也因?yàn)槭舜笾笮乱粚弥醒胝母母飳?duì)市場產(chǎn)生了良好預(yù)期?！鄙綎|匯益創(chuàng)業(yè)投資有限公司副總經(jīng)理呂愛文稱，除了大背景，目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，制造業(yè)產(chǎn)能過剩不景氣，閑置資金因此進(jìn)入資本市場。再者，大盤已經(jīng)調(diào)整了七年，在技術(shù)上有反彈的大幅上漲的內(nèi)在需求。

呂愛文認(rèn)為，股市有助漲助跌的特性，行情往往表現(xiàn)的比理性高、低點(diǎn)更極致，目前市場人氣頗旺，除了被爆炒過、翻倍增長的個(gè)股之外，整個(gè)大盤應(yīng)該還有上漲空間?！皬姆€(wěn)健角度講，藍(lán)籌如銀行等可以關(guān)注，新概念如互聯(lián)網(wǎng)+，現(xiàn)代服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)等是游資的炒作對(duì)象。但大盤的震蕩幅度可能會(huì)加大，因此要特別注意風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

值得注意的是，中國股市熱度居高，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻正在放緩。“目前與2007年的4000點(diǎn)相比，宏觀經(jīng)濟(jì)背景已不一樣。當(dāng)年經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)過熱，現(xiàn)在則在下行；當(dāng)時(shí)正進(jìn)行股權(quán)分置改革，制度創(chuàng)新激發(fā)了大家的投資熱情；現(xiàn)在股市也在改革，但還有更多因素讓投資者在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)仍看好股市?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家徐洪才說。

徐洪才分析，去年8月以來股市開始上漲，主要原因是大家對(duì)國家進(jìn)行的深化改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整寄予厚望，改革紅利打開了投資人的想象空間。

“在增長放緩的同時(shí)，我們應(yīng)該看到，中國經(jīng)濟(jì)正在變得越來越好?！敝袊y行國際金融研究所主管周景彤談到，近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的一系列積極變化，如第三產(chǎn)業(yè)、民間投資快速增長，裝備與高技術(shù)制造業(yè)利潤增長強(qiáng)勁，通訊設(shè)備、信息消費(fèi)和旅游活動(dòng)等高速增長等，都是過去多年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所追求的目標(biāo)。

中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部蘊(yùn)藏的增長潛力帶給投資者諸多預(yù)期。徐洪才說：“如今股市熱點(diǎn)紛呈，比如‘一帶一路、自貿(mào)區(qū)、國企改革、消費(fèi)概念、互聯(lián)網(wǎng)等新概念，與改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)的行業(yè)和公司都在輪番上漲?！?/p>

牛市只是中國財(cái)富重新配置的前奏

去年11月，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)上研究了緩解企業(yè)融資成本高的問題。在國務(wù)院會(huì)議通稿里，有一段話被市場認(rèn)為極其“關(guān)鍵”：“抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)?！?/p>

這段話有兩個(gè)層次的含義：第一，IPO注冊(cè)制改革不會(huì)因?yàn)椤胺€(wěn)增長”而推遲，2015年年底，最遲2016年年初，IPO注冊(cè)制就將正式運(yùn)作。第二，股市上市門檻將比此前預(yù)料的大大降低，持續(xù)盈利條件將取消。

業(yè)內(nèi)解讀認(rèn)為，房地產(chǎn)市場已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，下一步拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的將是無數(shù)充滿活力的中小企業(yè)和民營企業(yè)。IPO注冊(cè)制是“關(guān)鍵一招”。

目前，中國企業(yè)最主要的融資方式是間接融資，比如通過銀行貸款，發(fā)行信托產(chǎn)品等。但股市是直接融資，股民買股票后成為股東，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，享受分紅和股票差價(jià)，但不獲取利息。企業(yè)壓力會(huì)大大減輕。

而中小企業(yè)、民營企業(yè)融資難一直無法破解，銀行要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制，即便通過“定向降準(zhǔn)”等方式，也很難把錢給到中小企業(yè)手里。但若采用IPO注冊(cè)制，入市門檻降低，企業(yè)則可以自主選擇上市時(shí)機(jī)、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量，只要市場接受就可以。加上有新三板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板構(gòu)成的多層次市場在，大中小企業(yè)都可以找到適合自己融資的方式。

“未來10到20年，中國將進(jìn)入財(cái)富重新配置的偉大時(shí)代?！苯?jīng)濟(jì)評(píng)論人葉檀說。據(jù)了解，在歐美成熟市場國家，普通家庭財(cái)富的構(gòu)成中，房子一般不超過30%。這意味著這個(gè)社會(huì)企業(yè)充滿活力，社會(huì)有足夠的信用，大家敢于將錢用來買股票、買基金、買債券，說到底，敢于投資到企業(yè)里。而中國正好反過來，是“倒三七”，因此必須讓家庭財(cái)富從“倒三七”轉(zhuǎn)向“正三七”。

在這個(gè)資產(chǎn)重新配置的過程中，將出現(xiàn)很多新的投資機(jī)會(huì)和大牛股，但不意味著股市普遍暴漲。因?yàn)樽?cè)制下，股票的供應(yīng)幾乎是無限的，加上中國證券市場將逐步跟國際市場的估值接軌，所以低市盈率將是普遍現(xiàn)象。急劇擴(kuò)大的是股票總市值，而不是你的股票市值。換句話說，未來20年，我們將靠“印股票”來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

“中國迎來存款搬家時(shí)代，從銀行搬到證券市場，這個(gè)過程是被動(dòng)的，也是漫長的。存款保險(xiǎn)制度、利率市場化、資產(chǎn)配置重點(diǎn)變化、財(cái)富效應(yīng)等都在讓資金轉(zhuǎn)移方向。”葉檀是，股票市場上漲只是資產(chǎn)配置變化的一個(gè)前奏，接下來是債券、資產(chǎn)證券化，取決于向市場投資者開放的速度。