全球新常態(tài)任重道遠

近期希臘違約事件和中國股市風(fēng)波，是牽動全球市場神經(jīng)的兩個焦點。雖然這兩件事后來都得到一定程度的緩解，但其后續(xù)效應(yīng)以及反思仍在繼續(xù)。

表面上看，這兩件事關(guān)聯(lián)性不大，一個是入不敷出的小型經(jīng)濟體的債務(wù)違約事件，一個是全球第二大經(jīng)濟體的資本市場價格波動，但一方面其可能引發(fā)的震蕩具有相同程度的震撼效應(yīng)，比如假設(shè)希臘退出歐元體系，其給整個歐盟帶來的沖擊非同小可;另一方面從深層次來看，發(fā)生在希臘和中國的事件表明，全球經(jīng)濟復(fù)蘇遇到了來自發(fā)達市場和新興市場雙重動力不足的問題，全球經(jīng)濟正在向一個不確定的新常態(tài)邁進，這是令人憂慮的。

2008年的全球金融危機，暴露出發(fā)達國家靠福利體系支撐進口新興市場國家產(chǎn)能的國際大循環(huán)告一段落，從而使自上世紀(jì)70年代啟動的上一輪全球化面臨難以為繼的局面。自這場金融危機之后，發(fā)達和新興市場國家紛紛改弦易轍，前者進入去杠杠和削福利階段，力爭通過再實業(yè)化和貿(mào)易再平衡改變產(chǎn)業(yè)空心化和寅吃卯糧的赤字化生存局面，后者則進入加杠桿和增福利階段，力爭通過拉動內(nèi)需和提升國民消費能力來擺脫外需過度依賴癥。

實踐表明，改弦易轍不是一件容易的事。新興國家的大規(guī)模投資一段時間內(nèi)對沖了外需不景氣的負(fù)面影響，相關(guān)經(jīng)濟體的逆勢增長也一時成為全球不景氣大格局下一道難得的亮麗風(fēng)景線，發(fā)達和新興市場增長“脫鉤”論和新興經(jīng)濟體成為全球增長“新引擎”論也此起彼伏成為全球媒體封面標(biāo)題。

然而好景不長，新興經(jīng)濟體的擴張計劃很快陷入通脹加產(chǎn)能過剩的雙重尷尬，從脫鉤和新引擎很快又回到獨木難支的局面。事實證明，長期靠外需消化產(chǎn)能和引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，并長期依賴低福利低工資等特殊“人口紅利”的新興市場國家，面臨的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長動力轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，要比想象中艱巨許多。內(nèi)需并非一抓就靈，而去產(chǎn)能也非一蹴而就。

中國股市此輪暴漲暴跌的風(fēng)波，可以被視為中國在并不完善的市場體制下，試圖借助資本市場提升實體經(jīng)濟資源配置效率努力的階段性遇挫，這反過來也說明，從倚重銀行體系選擇戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)進行扶持的傳統(tǒng)趕超戰(zhàn)略，向依靠多層次資本市場實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟增長模式過渡的艱巨性和長期性。

發(fā)達市場經(jīng)濟體也面臨或持續(xù)的復(fù)蘇乏力，或無就業(yè)復(fù)蘇困局，以及由此伴生的民粹主義勃興。如果說新興市場國家的去產(chǎn)能非一日之功，發(fā)達市場國家的削福利則更難上加難，希臘民意的情緒化表達就充分證明了這一點。

發(fā)達市場經(jīng)濟體的復(fù)蘇乏力，在加劇新興經(jīng)濟體的產(chǎn)能過剩的同時壓低了大宗商品的價格，從而令依靠原材料出口的巴西、俄羅斯、南非等“金磚國家”的含金量大為折損，進而也令“金磚國家”抱團取暖甚至一度欲重組國際經(jīng)濟體系的雄心打了折扣。

為了維系全球化的溢出效應(yīng)和勢能，防止全球化出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，以中國為首的新興市場經(jīng)濟體相繼推出了“金磚國家峰會”和“一帶一路”等設(shè)置和計劃，并相繼推出了雙邊和多邊的自由貿(mào)易協(xié)定以及自貿(mào)區(qū)建設(shè)計劃，希望實現(xiàn)資本、消費和產(chǎn)能進一步的優(yōu)化配置。不過這些計劃和進程也面臨很多挑戰(zhàn)，主要在于各參與主體的發(fā)展階段的不同、復(fù)蘇的不同步以及落實所需的長時段和當(dāng)下經(jīng)濟增速持續(xù)下滑的緊迫感之間并不匹配，因此不能指望這些計劃會順利推進。

為了扭轉(zhuǎn)各自面臨的不利局面，發(fā)達市場經(jīng)濟體和新興市場經(jīng)濟體彼此之間也在謀求抱團取暖，推出了種種投資和貿(mào)易便利化動議，甚至局部出現(xiàn)了新興市場經(jīng)濟體增加對發(fā)達市場經(jīng)濟體投資，并加大從后者市場進口力度的情形，一改長期以來發(fā)達國家輸出投資，發(fā)展中國家輸出初級工業(yè)品的局面。不過，這雖然有助于提升雙方的投資和貿(mào)易的互補性，但暫時還無法給疲憊的全球化添加強勁的助力。

在各經(jīng)濟體的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整完成之前，上一輪全球化的榮景或許難以在短期內(nèi)再現(xiàn)。此時有關(guān)各方應(yīng)戒急用忍，耐心推進相關(guān)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，特別是相關(guān)體制機制的深層次改革，并以共度時艱的心態(tài)，力避在此期間因為短期目標(biāo)和自身利益，過于短視地采取以鄰為壑的經(jīng)濟政策，其結(jié)果必然是損人不利己。

在當(dāng)前階段加大全球治理協(xié)調(diào)，其功用不在于立竿見影的經(jīng)濟效益，而更多是為了給長時段的結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得寶貴的時間和空間，避免重蹈上一輪全球經(jīng)濟危機后的政治紛爭。