基于開放式教學(xué)理念的行為金融學(xué)課堂實驗設(shè)計

文/郭靜林

基于開放式教學(xué)理念的行為金融學(xué)課堂實驗設(shè)計

文/郭靜林

本文將一系列基于投資者心理和行為的實驗方法引入大學(xué)本科的行為金融學(xué)課堂教學(xué)中，并結(jié)合開放式教學(xué)模式對實驗進行重新設(shè)計和改編，以此輔助理論教學(xué)，讓學(xué)生更好地掌握行為金融學(xué)理論的內(nèi)在原理，拓展學(xué)生的思維能力和應(yīng)用能力，從而達(dá)到教學(xué)改革的目標(biāo)。

行為金融學(xué);開放式教學(xué);課堂實驗;教學(xué)改革

一、課堂實驗對行為金融學(xué)教學(xué)的意義

在經(jīng)濟類課程的教學(xué)中，實驗教學(xué)方法的運用一直以來不像工科課程教學(xué)那樣廣泛，其中一個重要原因便是，經(jīng)濟類學(xué)科的理論特性使其難以獲取實驗素材和對象，并且在大多數(shù)情況下無法以小規(guī)模實驗的方式推到出一般規(guī)律、從而總結(jié)原理。

二、開放式教學(xué)理念下的課堂實驗特點

開放式教學(xué)理念主要倡導(dǎo)教學(xué)各個環(huán)節(jié)的開放性，諸如教學(xué)理論體系的開放性，問題及其思維方法的開放性，教與學(xué)的地位的開放性，教學(xué)考核的開放性等。因此，在開放式教學(xué)理念指導(dǎo)下的行為金融學(xué)課堂實驗應(yīng)具備區(qū)別于一般理工科課堂實驗的特點。首先，行為金融學(xué)是基于研究社會人的復(fù)雜性而產(chǎn)生的學(xué)問，這會導(dǎo)致實驗結(jié)果的不可預(yù)測性，因此課堂實驗結(jié)果的檢驗不應(yīng)以教材作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。第三，學(xué)生不僅是課堂實驗的執(zhí)行者，同時也是被測試者，并且還是實驗結(jié)果的分析人，所以學(xué)生是實驗課堂的核心，而教師在實驗中只扮演規(guī)則的制定人和管理者。

三、開放式課堂實驗設(shè)計及其案例

課題組以董志勇編著的《行為金融學(xué)》教材的知識結(jié)構(gòu)為依托，將課堂實驗分成了理論基礎(chǔ)實驗、個人投資者行為實驗、和機構(gòu)投資者行為實驗三部分，并按照實驗課程開展時期的我國金融市場特征，對教材的重點理論部分均設(shè)計了課堂實驗環(huán)節(jié)。

1、基于心理學(xué)基礎(chǔ)的實驗設(shè)計及其案例。實驗的理論依據(jù)：行為金融學(xué)中的“損失厭惡”理論認(rèn)為，人們在決策過程中對利害的權(quán)衡是不均衡的，對“避害”的考慮遠(yuǎn)大于對“趨利”的考慮。出于對損失的畏懼，人們在出賣商品時往往索要過高的價格。

實驗名稱：手提包拍賣會

實驗的對象：課堂全體學(xué)生

實驗規(guī)則：(1)隨機挑選一位攜帶了手提包的學(xué)生，叫他對自己的手提包給出一個最低賣價，不告知班上其他學(xué)生；(2)教師負(fù)責(zé)將這個手提包展示給班上每一位同學(xué)觀看，要求其他學(xué)生競相對該物品給出自己的買價；(3)將每一輪的競拍的最高價格寫在黑板上；(4)公布手提包的最低賣價，并與拍賣會的最高買價進行對比；(5)重復(fù)實驗多次，盡量增大統(tǒng)計樣本的數(shù)量。

實驗結(jié)果：檢驗最高買價是否低于最低賣價。如果每次實驗結(jié)果均表明前者低于后者，則實驗證實了手提包賣家存在損失厭惡心理。

2、基于個人投資者行為的實驗設(shè)計及其案例。實驗的理論依據(jù)：羊群效應(yīng)是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，從而跟從大眾的思想或行為，也被稱為“從眾效應(yīng)”。人們會追隨大眾所同意的，將自己的意見默認(rèn)否定，且不會主觀上思考事件的意義。

實驗對象：課堂全體學(xué)生

實驗名稱：羊群的投資決策

實驗規(guī)則：(1)先請全體學(xué)生觀測一只股票的K線走勢和一則關(guān)于該股的利好消息，比如在課件上呈現(xiàn)永清環(huán)保在2014年上半年的K線走勢，并播報一條利好股價的消息。(2)讓每一位學(xué)生假設(shè)自己是永清環(huán)保股票持有人，并根據(jù)步驟1所示的股價走勢和公開消息做出買賣選擇；(3)統(tǒng)計買賣人數(shù)占比；(4)請80%的同學(xué)轉(zhuǎn)身背朝講臺PPT，請剩下20%的同學(xué)繼續(xù)觀看一則有關(guān)永清環(huán)保的利空內(nèi)幕消息，然后20%的同學(xué)修正之前的選項；(5)請20%已獲知內(nèi)幕消息的同學(xué)把自己的買賣結(jié)果告訴給80%的同學(xué)，但不告知內(nèi)幕消息；(6)請80%的同學(xué)重新做出買賣決策，并統(tǒng)計買賣人數(shù)占比。

實驗結(jié)果：檢驗80%的學(xué)生的投資決策是否會被20%的學(xué)生所干擾。若實驗結(jié)果是80%的學(xué)生修改后的選擇項比起修改前明顯偏向20%的學(xué)生的選擇，則證明投資者的選擇完全依賴于輿論，課堂中存在羊群效應(yīng)。

3、基于機構(gòu)投資者行為的實驗設(shè)計及其案例。實驗的理論依據(jù)：投資者會對本土公司展現(xiàn)行為型熟悉感，即投資者并沒有真正掌握相關(guān)公司或市場有關(guān)業(yè)績或運營表現(xiàn)的具體信息，只是對該公司的名字耳熟能詳，便誤以為自己對它們非常熟悉，從而選擇其作為投資標(biāo)的。

實驗名稱：熟悉感測試

實驗對象：課堂公選出具備投資模擬交易經(jīng)驗或?qū)嵄P交易經(jīng)驗，且對證券分析方法較為熟悉的同學(xué)。

實驗規(guī)則：(1)假定實驗對象為基金經(jīng)理，即機構(gòu)投資者，并接管了一只全球性投資基金；(2)為實驗對象提供10個不同的投資標(biāo)的，包含中國和美國的上市公司股票各5只，其中中國的股票盡量挑選學(xué)生耳熟能詳?shù)墓荆?3)繼續(xù)給實驗對象提供關(guān)于這10個上市公司的市場信息，確保這些信息能體現(xiàn)出10家公司的價值都勢均力敵；(4)請實驗對象按資金比例對上述10只股票進行買入組合分配；(5)將所有實驗對象的結(jié)果都呈現(xiàn)在黑板上，以便進行對比驗證。

實驗結(jié)果：驗證實驗對象的資金分配是否是國內(nèi)比例大于國外比例。若每位實驗對象都把相對多的資金分配在國內(nèi)股票上，則證明被選學(xué)生作為投資機構(gòu)的代表，存在投資本地化傾向，在行為型熟悉感面前，容易忽視傳統(tǒng)金融學(xué)理論的投資效用最大化問題。

四、結(jié)論

在課堂中引入行為金融實驗的教學(xué)方式，可以讓學(xué)生把自己當(dāng)作市場行為主體，解決了實驗素材和對象難以獲取的問題；同時，通過實驗控制，可以讓學(xué)生充分體驗市場信息等外界要素對主體行為人的刺激和決策干擾，從而更形象具體地理解行為金融學(xué)理論的推導(dǎo)和驗證過程。

[1]鄭勇.心理實驗法在行為金融學(xué)教學(xué)中的應(yīng)用.中國科教創(chuàng)新導(dǎo)刊,2014,(07)

[2]楊霞,張繼河.高校開放式教學(xué)模式及優(yōu)化探索.繼續(xù)教育研究.2014,(05)

郭靜林，女，漢，重慶人，麥考瑞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士(Macquarie University)，講師，主要從事金融投資方向的教學(xué)與科研工作。

G633.2

A

2095-9214(2015)02-0108-01

麥考瑞大學(xué))

項目信息：重慶工商大學(xué)融智學(xué)院教育教學(xué)改革研究項目“開放式教學(xué)模式在金融類新興學(xué)科中的應(yīng)用研究——《行為金融學(xué)》教學(xué)實踐與探索”(項目編號：20140011G)。