民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化研究

摘 要：近些年，不同行業(yè)的民營企業(yè)如雨后春筍進(jìn)入我國經(jīng)濟(jì)市場。但我國民營企業(yè)發(fā)展并不好，成長緩慢，查其問題關(guān)鍵是民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)存在問題。本文首先分析我國民營企業(yè)現(xiàn)狀以及其融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，然后找出我國民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的問題所在。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

在我國，民營企業(yè)相對國企央企實力弱小，但民營企業(yè)的發(fā)展關(guān)乎我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，民營企業(yè)有著良好的發(fā)展前景，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有不可替代的作用。民營企業(yè)融資困難已成為制約發(fā)展的最大瓶頸，加快民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從而使民營企業(yè)在激烈的競爭中屹立不倒，促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、 民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀特點

1. 銀行貸款在資本結(jié)構(gòu)所占比例較小。我國的銀行信貸主要服務(wù)于國企央企，銀行對民營企業(yè)的關(guān)注不夠。近些年，國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策表面上對民營企業(yè)貸款有所幫助，但實際中沒有實質(zhì)性改善。商業(yè)銀行更傾向于把資金投入給大城市，大企業(yè)，大客戶，所以，投向民營企業(yè)的資金少之又少，使民營企業(yè)信貸逐步萎縮，甚至有些地方出現(xiàn)信貸為零的空白場面。

2.企業(yè)內(nèi)源融資在資本結(jié)構(gòu)中占比例大。民營企業(yè)無論是在企業(yè)的啟動階段，還是在發(fā)展擴(kuò)張的第二階段，民營企業(yè)的自己來源都比較單一，主要靠的是自有資金或者是留存收益。經(jīng)研究調(diào)查，很多民營企業(yè)認(rèn)為制約其發(fā)展的主要是嚴(yán)重缺乏融資渠道，他們企業(yè)的擴(kuò)張和開辦主要是靠自行融。

3.有價證券在資本結(jié)構(gòu)幾乎為零。我國的股票市場一向為國有企業(yè)服務(wù)，主要扶持國有大型企業(yè)融資，所以對民營企業(yè)幫助微乎其微。2004年，深交所主板市場設(shè)立中小企業(yè)板，該板塊最大的好處就是降低了民營企業(yè)上市的門檻，幫助經(jīng)營很好的中小企業(yè)得到更多更好的融資機(jī)會，但該板塊并非真正的二板市場，事實上這個舉動對民營企業(yè)的融資上市幫助并不大。債券市場與股票市場相似，債券市場幾乎沒向民營企業(yè)打開市場，使民營企業(yè)在融資方面又出現(xiàn)另一個大的障礙。

二、當(dāng)前民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的問題

1. 體制上的問題。我國經(jīng)歷了改革開放，計劃經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)變成了市場經(jīng)濟(jì)。由于經(jīng)濟(jì)體制改革，以前的經(jīng)濟(jì)體制對民營企業(yè)發(fā)展造成了深刻缺陷，使民營企業(yè)與國有大中型企業(yè)的差距加大，最終導(dǎo)致銀行對民營企業(yè)歧視，不能夠接到銀行民營企業(yè)的大額貸款，使國家扶持民營企業(yè)的政策不能夠落實。我國資本市場發(fā)育不完善也讓民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，企業(yè)直接融資所占比例較低，這大大阻礙民營企業(yè)發(fā)展。除此之外，政府在信貸支持民營企業(yè)這個方面優(yōu)惠政策較少，從而大大限制民營企業(yè)的融資渠道。再者就是證券融資，民營企業(yè)的資本過少，對證券市場的融資也是可望不可即。

2.企業(yè)自身的問題。企業(yè)出現(xiàn)的自身問題也是制約其企業(yè)發(fā)展的重要因素。一方面，民營企業(yè)規(guī)模較小，融資資金較少，成立時間較短，民營企業(yè)抵抗風(fēng)險能力差，自身積累較少，很難將企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)品再生產(chǎn)。另一方面，很多民營企業(yè)的信用等級較低，抵押擔(dān)保取得貸款相對困難。根據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，我國目前民營企業(yè)50%以上的財務(wù)管理有不完善的情況，超過60%信用等級都是3B或者3B以下，沒有較強(qiáng)的抵抗風(fēng)險能力。由此可見，民營企業(yè)的間接融資出現(xiàn)的困難與難度很大一部分原因是民營企業(yè)自身條件的約束。

3.市場融資不暢。我國的股票市場主要是讓現(xiàn)代企業(yè)制度在國有企業(yè)中建立，所以，對于那些資產(chǎn)實力較差，科技含量低的民營企業(yè)來說，通過證券市場的融資十分困難，然而這些企業(yè)在民營企業(yè)里又占到絕大多數(shù)。就我國經(jīng)濟(jì)市場這個大環(huán)境而言，我國的資本市場還要進(jìn)一步完善，為了讓資本市場減少風(fēng)險，讓其運營穩(wěn)妥，這就限制了民營企業(yè)進(jìn)入證券市場。大部分民營企業(yè)是小規(guī)模的，他們籌資方式單一，只能通過民間借貸。同時，政府部門對于民間借貸管理嚴(yán)格，銀行對民間借貸有所打壓，從而使大部分民營企業(yè)融資困難無法擴(kuò)大規(guī)模，制約民營企業(yè)的發(fā)展。

三、民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方針對策

1. 政府積極支持民營企業(yè)。我國政府對民營企業(yè)融資有很大的影響，比如在改善融資環(huán)境，創(chuàng)造融資條件和給企業(yè)提供資金支持等方面，政府能夠創(chuàng)造一個良好的選擇空間，讓企業(yè)能夠有個最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)安排融資。針對我國民營企業(yè)的發(fā)展實際情況來看，我國政府可以采取間接地干預(yù)手段，政府號召一個公平公正的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，建立一個良好的民營企業(yè)融資環(huán)境，同等對待民企、國企、央企在納稅投資方面，創(chuàng)建良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施等。

2.金融中介組織給與大力幫助。目前，我國的民營企業(yè)發(fā)展來看，要想優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，得到外源融資，民營企業(yè)必須要得到金融中介組織的幫助。金融機(jī)構(gòu)在安全和盈利的前提下，進(jìn)行金融創(chuàng)新，首先弄好內(nèi)部機(jī)制，才能夠與銀行建立起長期合作關(guān)系，減少交易成本，解決信息不對稱的問題，在當(dāng)今這個競爭激烈的金融環(huán)境為民營企業(yè)發(fā)展提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

3.民企自身優(yōu)化提高融資效率。在政府創(chuàng)建的良好穩(wěn)固的金融環(huán)境中，金融機(jī)構(gòu)的大力配合支持下，民營企業(yè)自身還要不斷努力，根本上提高自身的融資能力，優(yōu)化自己的融資結(jié)構(gòu)。為了更好地適應(yīng)當(dāng)今國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)局勢，我國目前民營企業(yè)需要改善自身內(nèi)部治理，轉(zhuǎn)變老套的融資理念，從而擴(kuò)大融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

四、民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)果

在民營企業(yè)、政府以及金融機(jī)構(gòu)的共同努力下，我國民營企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)存在的問題可以得到相應(yīng)的改善，使我國民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化。但在對我國民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程中，我們還需要注意政府政策措施、各種金融工具的適用程度，還需要民營企業(yè)根據(jù)自身情況比較不同融資方式的成本對比產(chǎn)生收益，進(jìn)而使我國民營企業(yè)日益發(fā)展壯大，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

作者簡介：包菡（1990年- ）女，漢族，河南省鄭州人，云南民族大學(xué)，會計學(xué)碩士