油價拼跌

○ 文／本刊記者 于 洋

油價拼跌

○ 文／本刊記者 于 洋

石油價格的持續(xù)下跌是綜合作用的結(jié)果，在當(dāng)今國際能源市場舞臺上，不再是一方的獨舞。

編者按

關(guān)于油價，我們一說再說，也必須一說再說。因為當(dāng)油價在120美元/桶時，世界能源市場是一種格局，產(chǎn)油國和消費國會采取相應(yīng)的政策策略。當(dāng)油價為100美元/桶、80美元/桶、60美元/桶、40美元/桶時，又分別是另一種格局、另一種政策了。當(dāng)油價跌破60美元/桶的時候，我們邀請專家展開了新一輪的討論。同時，呂東悅先生就OPEC為何不減產(chǎn)保價的話題予以專門論述，本刊特組到一起，以饗讀者。

● 油價開閘，狂降不止。 供圖/東方IC

特邀嘉賓（排名不分先后）

中國國際問題研究院研究員 ..........................................................................夏義善

中國石油大學(xué)能源戰(zhàn)略研究院高級研究員 .................................................馬 宏

中國人民大學(xué)國際能源研究中心主任 .........................................................許勤華

中化石油勘探開發(fā)公司原高級經(jīng)濟(jì)師 .........................................................朱潤民

國家發(fā)改委能源研究所研究員 ....................................................................周大地

中國社會科學(xué)院美國研究所經(jīng)濟(jì)室副主任 ...............................................羅振興

資深油價分析專家 ..........................................................................................呂東悅

油價跌如狗！6月開始，油價一路走跌，直到如今跌破60美元/桶，簡直跌破人類想象：“這不科學(xué)”！產(chǎn)油國和消費國再也不能一起愉快地玩耍了。

油價連降，誰在拼跌？

經(jīng)歷了6個月的“跌跌不休”，各家都有各家的言論?！皻v史宿怨”再次被拿出來揣測。所謂的“陰謀論”在OPEC 11月宣布不限產(chǎn)后更是一度占據(jù)主流地位。不管“陰謀”或是“陽謀”，油價下跌這個簡單的現(xiàn)象背后有著復(fù)雜的因素在綜合起作用。

不僅僅是陰謀

中國石油石化：有分析人士認(rèn)為，油價的下跌背后實際上是沙特與美國的陰謀，以期孤立俄羅斯，維護(hù)原油市場份額。對此，各位怎么看？

周大地：毫無疑問，油價的下跌確實在客觀上起到了打壓石油輸出國的作用。這對于現(xiàn)在主要的一些石油輸出國，特別是對石油輸出有重大經(jīng)濟(jì)依賴的俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等國家，在經(jīng)濟(jì)、財政平衡各方面可能都會造成比較大的負(fù)面影響。

在烏克蘭局勢緊張的條件下，這個結(jié)果是目前西方國家樂意看到的。雖然很難說是他們在操縱油價來實行政治目的，但是客觀上來講確實起到了這種作用。

羅振興：此輪油價下跌對俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉等國家影響確實比較大。但全球石油市場是一體化的，不是靠美國的主導(dǎo)，哪一個國家也沒有這個能力。雖然說，美元走強(qiáng)也是這輪油價下跌的一個因素，但如果說，有一點“陰謀論”成分的話，更多的是美國、沙特等的一種順勢而為的行為。

夏義善：目前常見到的主流說法主要有兩種，一種是所謂的“陰謀論”，認(rèn)為此次油價下跌是一種有意圖的行為；另一種說法認(rèn)為國際原油供求關(guān)系決定了此次油價的下行。我認(rèn)為，導(dǎo)致油價連降的原因是多方面的，單靠一種說法來解釋油價下跌背后的原因，似乎有些簡單。

馬宏：此輪油價連降不論是否是美國和沙特的聯(lián)合，國際油價的變化是諸多復(fù)雜因素綜合作用的結(jié)果。要談價格的問題，最根本還是要從供需關(guān)系看起。當(dāng)然，其中還有其他輔助性因素，像地緣政治的因素等。

供需失衡是根本

中國石油石化：2008年，布倫特原油價格從當(dāng)年7月的146.77美元/桶跌至第二年年2月的46.15美元/桶，跌幅近66%。如果說那次危機(jī)是受美國次貸危機(jī)的影響，那么此次原油價格下降的原始驅(qū)動因素是什么？

夏義善：此次價格下降最根本的、貫穿全過程的因素，我個人認(rèn)為是供求關(guān)系的變化。市場活動具有一定的周期性，國際石油市場也不例外。當(dāng)市場需求旺盛、價格升高時，自然會吸引資本的進(jìn)入。大量資本進(jìn)入帶來的一個后果就是可能會造成產(chǎn)能過剩。一旦產(chǎn)能過剩，供大于求，價格自然會回落。

朱潤民：美國在很長時間內(nèi)一直占據(jù)世界石油第一消費、進(jìn)口大國的地位。隨著致密油氣的開發(fā)，美國在能源產(chǎn)量方面快速增長。彼漲此消，相應(yīng)的石油進(jìn)口量在大幅度下降。據(jù)統(tǒng)計，目前，美國的石油凈進(jìn)口量相對于十年前的高峰時期下降了一半以上。作為世界市場的一大需求方的美國，這些情況的變化，無疑使得國際原油市場的需求緊縮。

許勤華：考慮石油供求關(guān)系不能忽略全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境。目前全球經(jīng)濟(jì)低迷，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定消費水平，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的放緩導(dǎo)致石油需求減少?，F(xiàn)在是大能源時代，除了供應(yīng)的增加外，非常規(guī)能源產(chǎn)量的爆發(fā)加上其他各種替代性燃料以及能效的提高，使原本就開始不平衡的供需雪上加霜。

中國石油石化：需求在減少，供應(yīng)卻沒有大的變化？

馬宏：是的。在油價走低之前，OPEC 的石油儲量呈現(xiàn)富余的狀態(tài)。中東地區(qū)原來一些戰(zhàn)亂的國家產(chǎn)量原本受到影響，但現(xiàn)在正在恢復(fù)。從目前來看，中東戰(zhàn)亂并沒有降低原油的供應(yīng)。占伊拉克石油產(chǎn)量1/3的北部庫爾德地區(qū)正低價賣油，來換取武器。此外，前些年，一直受美國西方制裁的伊朗最近與歐美在談判，西方制裁也在一點一點放松。伊朗在抓緊機(jī)會恢復(fù)石油生產(chǎn)。正是世界整體原油市場需求的降低和產(chǎn)量的上升帶來了國際原油市場的供需失衡。

中國石油石化：從6月到現(xiàn)在布倫特原油價格跌破60美元/桶，頁巖氣開發(fā)如火如荼的美國沒有采取明顯政策，OPEC也沒有采取限產(chǎn)保價的措施。是什么原因使得國際市場采取靜觀狀態(tài)，任由原油價格繼續(xù)下跌呢？

夏義善：油價的持續(xù)下跌各國有著自己的利益算盤。其中，美國與俄羅斯的“對決”不可避免。俄羅斯是一個能源出口大國，40%～50%的財政收入依靠石油和天然氣的出口。從能源上對俄羅斯進(jìn)行遏制，無疑對俄羅斯是重重一擊。受經(jīng)濟(jì)制裁，加上油價下跌影響，俄羅斯盧布貶值，財政收入減少。如果這種情況持續(xù)下去，俄羅斯將要“勒緊腰帶”過日子，同時也可以迫使其改變對烏克蘭的態(tài)度。

馬宏：除此之外，減產(chǎn)保價的做法所帶來的低效益，也讓沙特對限產(chǎn)保價興趣不大。歷史上，OPEC中產(chǎn)量最大的沙特阿拉伯曾有幾次充當(dāng)先鋒進(jìn)行或多或少的減產(chǎn)保價，但每次效果一般。上世紀(jì)80年代的一次限產(chǎn)保價使沙特背負(fù)了16年的債務(wù)。

除了經(jīng)濟(jì)損失特別大以外，丟失的市場份額也使沙特不會輕易采取限產(chǎn)保價的政策。因為每次在OPEC減產(chǎn)的時候，會有其他石油輸出國趁機(jī)搶占市場份額。尤其是現(xiàn)在，美國的能源獨立使得其對沙特的石油依賴越來越小，而此時東亞新型經(jīng)濟(jì)體在增長，伊朗等其他國家已經(jīng)開始瞄準(zhǔn)這個市場。

朱潤民：有一種說法，沙特阿拉伯不限產(chǎn)保價在一定程度上是要壓制美國致密油氣的發(fā)展。確實如此，國際油價大幅下挫必然會影響到美國致密油的開發(fā)生產(chǎn)，但關(guān)鍵看油價跌倒什么程度。

目前，美國天然氣價格已經(jīng)低到了絕大數(shù)天然氣生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損的程度，但是美國的天然氣產(chǎn)量依然沒有出現(xiàn)明顯的下滑跡象。而且，當(dāng)油價跌到了真正能夠使得美國致密油產(chǎn)量大幅削減的程度，那么也就必然意味著世界石油的需求已經(jīng)出現(xiàn)了意想不到的下滑，供給過剩已經(jīng)非常嚴(yán)重，甚至可能會出現(xiàn)多年無需增加油氣勘探開發(fā)投資的情況。

正是世界整體原油市場需求的降低和產(chǎn)量的上升，帶來了國際原油市場的供需失衡。

何時是盡頭？

中國石油石化：2008年那次國際原油價格下跌耗時157個交易日，此次的原油價格下跌大概會持續(xù)多長時間？

朱潤民：最近國際油持續(xù)下行，從趨勢上看，是向中期走勢過渡的必然過程；而從時點和下跌幅度與速度上看，帶有很大的偶然性。根據(jù)個人的分析研究，目前還不能完全判斷國際油價是否已經(jīng)進(jìn)入了中期走勢。因此，最近的走勢是否可以持續(xù)，還有待進(jìn)一步確認(rèn)。但是，不管是否可以持續(xù)，國際原油價格回到中期趨勢線水平的時間已經(jīng)越來越近了，在2015年底之前就會明了。

羅振興：雖然國際油價持續(xù)下跌多久還不好說，但油價已經(jīng)進(jìn)入了下降通道。美國的一些專家學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)在全球進(jìn)入了一個石油過剩的時代，目前的全球市場仍處于一個相對疲軟的狀態(tài)。

當(dāng)前的油價已經(jīng)開始體現(xiàn)地緣政治的因素。美俄之間的對抗仍在進(jìn)行，美國打壓俄羅斯的目標(biāo)還沒有達(dá)成。這種局面可能要持續(xù)一段時間。另一方面，沙特也想借此機(jī)會來延緩新能源的替代，維護(hù)石油市場的份額。所以，除了供需，地緣政治這方面因素外，下跌的時間長短與這些國家對國家利益的權(quán)衡有關(guān)。

夏義善：經(jīng)濟(jì)周期的變化是一個緩慢到來緩慢結(jié)束的過程。地緣政治很大一個因素是美國，而美國近幾年在推行能源獨立政策。政策具有一定的延續(xù)性，因此可以推測沒有特殊情況，美國這種政策不會改變。

許勤華：目前，全球經(jīng)濟(jì)增速整體放緩。在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯增速的情況下，油價有可能擺脫持續(xù)走低的趨勢。就目前來講，地緣政治危機(jī)對油價的影響已經(jīng)日益式微，現(xiàn)實主義逐漸被自由制度主義所替代。油價降低將會打擊上游的勘探開發(fā)投資，因此幾年后會因為供應(yīng)減少，價格市場自動調(diào)整回歸。

中國石油石化：油價還會繼續(xù)下降嗎？

呂東悅：當(dāng)前60美元/桶左右的油價已非市場價格，而主要體現(xiàn)的是政治價格。目前，俄羅斯對美國等西方國家仍然十分強(qiáng)硬，美國打壓俄羅斯不會放松。從西方國家打壓俄羅斯及伊朗的戰(zhàn)略看，這種局面將不會是暫時的，短時間內(nèi)至少在2015年上半年，國際油價總體不會有明顯起色，甚至仍然會有所下跌。需求疲軟、供應(yīng)過剩仍然是打壓油價的主旋律。

周大地：我的觀點是下跌是有可能的，但是也不會跌太多。市場供大于求情況的調(diào)整，需要一段時間。這其中還有一些人為的意愿，輸出國組織也希望用油價來壓制產(chǎn)生更多的邊際性產(chǎn)能。所以，這會有一個過程。

● 雖然沙特異常堅決，OPEC內(nèi)部并非鐵板一塊。 供圖/CFP

但是進(jìn)一步下跌的話，會影響到石油輸出國本身的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，所以油價大幅度的長期下跌，也是有困難的。國際油價下探到50、60美元/桶是很有可能的，但要說油價能能夠長期保持在50、60美元/桶，我估計可能性不大。

中國石油石化：在這輪油價博弈中，哪一方會率先帶頭來終止？

許勤華：目前的世界政治經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)由冷戰(zhàn)時期的兩極轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄻O。一極哪怕是世界體系中的霸權(quán)，其政策都不可能完全發(fā)揮其政策制定時想要達(dá)到的政策影響，完全實現(xiàn)其政策戰(zhàn)略目的。

經(jīng)過半個多世紀(jì)的運行，全球石油市場及其機(jī)制已經(jīng)基本成熟，游戲規(guī)則制定者也要在很大程度上執(zhí)行規(guī)則，市場內(nèi)也有各種元素在左右市場本身的走向。因此很難說是具體的哪一方可以阻止本輪油價下跌。

夏義善：隨著石油格局的變化，國際石油市場很難說由哪一方來主沉浮，沙特沒有這個能力，美國也要受到各方因素的制約，國際石油市場的波動更是一種多方力量不斷角逐的綜合作用。

中國石油石化：既然油價不能由哪一方來決定，那么2015年影響油價的還有哪些因素？

呂東悅：就2015年市場看，影響油價的主要因素有這樣幾方面。一是世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況。目前，似乎只有美國經(jīng)濟(jì)增長一枝獨秀，呈現(xiàn)上行態(tài)勢。2015年要看歐洲經(jīng)濟(jì)能否擺脫低迷、日本經(jīng)濟(jì)能否走衰退，尤其是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整能否平穩(wěn)過渡。從2014年的運行情況看，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不會一蹴而就，經(jīng)濟(jì)增長還需要適當(dāng)?shù)匾揽坷瓌?。二?015年或早或遲美元有可能加息，從而支撐美元升值，將進(jìn)一步打壓以美元結(jié)算的大宗商品價格。三是中東局勢及反恐形勢變化。四是當(dāng)前不到70美元/桶的油價已干擾了石油生產(chǎn)國正常的社會經(jīng)濟(jì)秩序，推價的動力將會增大。當(dāng)前低油價有可能帶來生產(chǎn)供應(yīng)減少，推動油價回升。五是針對油價的持續(xù)下跌，俄羅斯及伊朗是否會進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，調(diào)減石油產(chǎn)量，減少對石油收入的依賴。伊朗2015年預(yù)算已有了這方面轉(zhuǎn)變。

上述這些市場因素，都有較大的不確定性。美元加息雖然日益升溫，但推動美元升值的程度也是個變量。特別是同當(dāng)前油價下跌的政治因素相比，這些市場因素的影響顯得有些蒼白。但是，在目前油價不正常大跌后，這些因素有可能成為市場波動震蕩的炒作題材。

責(zé)任編輯：石杏茹

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