財務(wù)分析指標體系探討

王濱

（廈門集裝箱碼頭集團有限公司，福建 廈門 361006）

財務(wù)分析指標體系探討

王濱

（廈門集裝箱碼頭集團有限公司，福建 廈門 361006）

本文通過對我國目前財務(wù)分析指標體系框架及內(nèi)容的介紹，探討和分析我國財務(wù)分析指標體系存在的局限性和需要改進的地方，并提出解決的辦法，揭示財務(wù)分析指標體系的發(fā)展趨勢。

財務(wù)分析；指標體系；局限性；現(xiàn)金流量；發(fā)展趨勢；EVA

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和逐步完善，被全面推向市場的企業(yè)日漸增多，在多年的實踐中，我們不難發(fā)現(xiàn)，我國現(xiàn)行的財務(wù)分析指標體系的確立是在十幾年前，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國企業(yè)的組織形式及公司治理結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很大的變化，因此作為衡量企業(yè)經(jīng)營情況和發(fā)展能力的企業(yè)財務(wù)分析指標體系也應(yīng)隨之而變化。本文就目前財務(wù)分析指標體系存在的局限性進行了分析探討并提出了一些改進和完善的建議。

1　財務(wù)分析的意義

財務(wù)分析的意義在于它可以通過分析過去和現(xiàn)在，來預(yù)測未來。

1.1財務(wù)分析可以用來評價企業(yè)財務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績

通過對企業(yè)財務(wù)報表等核算資料的分析，可以了解企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力，并對可能面臨的風(fēng)險加以控制，便于企業(yè)管理當局及其他報表使用人了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，通過分析影響財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的主觀因素和客觀因素、宏觀因素和微觀因素，并進行區(qū)分，以明確經(jīng)濟責(zé)任。政府部門可以通過財務(wù)分析合理評價企業(yè)經(jīng)營者的工作業(yè)績，并據(jù)此獎優(yōu)罰劣，以促使經(jīng)營者不斷改進工作。

1.2財務(wù)分析可以用來挖掘企業(yè)潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標

通過對財務(wù)分析指標的計算和分析，可以了解企業(yè)的盈利能力和資金周轉(zhuǎn)狀況，不斷挖掘企業(yè)改善財務(wù)狀況、擴大財務(wù)成果的內(nèi)在潛力，充分利用人力資源和物質(zhì)資源，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動以企業(yè)價值最大化為目標實現(xiàn)良性運行。

1.3財務(wù)分析可以用來合理實施投資決策及調(diào)整經(jīng)營方式

投資者和潛在投資者是企業(yè)外部主要的報表使用者，而由于財務(wù)報告存在局限性，因此他們必須借助于財務(wù)分析，通過對企業(yè)獲利能力、償債能力、營運能力及風(fēng)險程度的分析，來決定投資方向和投資數(shù)額。一方面企業(yè)可以根據(jù)財務(wù)分析指標體系反映出來的動態(tài)內(nèi)容及時發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整經(jīng)營方式；另一方面，財務(wù)分析也為企業(yè)主管部門制定相應(yīng)的決策提供依據(jù)。

2　我國現(xiàn)有財務(wù)分析指標體系的局限性

我國財務(wù)分析指標體系在一定程度上對企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及經(jīng)濟效益的綜合評價起到了重要的作用，但仍然存在著局限性。主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

2.1我國的財務(wù)分析指標過于注重量的分析，而忽略了對指標本身質(zhì)的分析

（1）短期償債能力分析存在的局限性主要有：首先，流動比率、速動比率指標是運用資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)計算出來的指標，是從靜態(tài)角度反映一定時點的流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)償還流動負債的能力。但是，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)質(zhì)量很差，就會高估企業(yè)的流動資產(chǎn)，即使流動比率、速動比率很高，但仍不能保障企業(yè)償還到期債務(wù)。其次，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標不能準確反映出應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的均衡情況，會高估應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)效率，不能提供及時有效的信息。

（2）長期償債能力分析中存在的局限性主要有：在企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差的情況下，會使得企業(yè)的資產(chǎn)被高估，造成資產(chǎn)負債率和負債經(jīng)營比率指標不能真實地反映企業(yè)實際的償債能力。另外，企業(yè)在使用會計方法調(diào)節(jié)利潤的時候，會使企業(yè)的利潤虛增，費用加大，造成利息賺取倍數(shù)指標也不能真實地反映企業(yè)的實際償債能力。

（3）在對盈利能力的分析中，常見的盈利能力分析指標基本上都是基于以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計數(shù)據(jù)進行計算和作出評價的，如銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費用利潤率等。這些指標不能反映出企業(yè)在有大量現(xiàn)金流入的情況下的真實盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。

2.2一些指標的設(shè)計不盡合理

主要是缺少反映現(xiàn)金流量的指標和反映企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面的指標。財務(wù)分析的數(shù)據(jù)多來自企業(yè)的資產(chǎn)負債表和利潤表，而針對于企業(yè)現(xiàn)金流量表所設(shè)計的指標很少，就現(xiàn)代企業(yè)管理來看，企業(yè)的現(xiàn)金流量表所提供的信息可能更為有用。而企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，對政府管理部門、投資者、經(jīng)營管理者及職工都非常重要，一個企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展，關(guān)系到社會的穩(wěn)定和構(gòu)建和諧社會目標的實現(xiàn)。

2.3指標體系忽略了對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值管理的評價

在現(xiàn)代企業(yè)管理中，“公司治理”和“股東價值管理”的理念為越來越多的國內(nèi)企業(yè)所接受，“平衡計分卡”和“經(jīng)濟增加值（EVA）”等新型業(yè)績管理工具也開始被引入，但許多企業(yè)在實踐中發(fā)現(xiàn)，績效考評、獎酬體系和決策權(quán)分配系統(tǒng)，經(jīng)常誘發(fā)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元、管理者和員工的各種有害行為，特別是以犧牲公司整體利益為代價追求局部利益的行為時有發(fā)生。在全面預(yù)算、內(nèi)部成本費用分配、轉(zhuǎn)移定價和責(zé)任會計體系中，也可以見到類似的現(xiàn)象。

2.4基于財務(wù)分析的數(shù)據(jù)不準確

目前我國財務(wù)分析指標是運用資產(chǎn)負債表和利潤表中的數(shù)據(jù)計算出來的指標。而會計報表又是根據(jù)收付實現(xiàn)制和歷史成本原則確認的會計賬冊數(shù)據(jù)編制的，因此，會計報表上所反映的財務(wù)信息的局限性必然影響財務(wù)分析指標數(shù)據(jù)的準確性。由于我國財務(wù)會計制度的不健全，導(dǎo)致很多企業(yè)的會計數(shù)據(jù)失真失實，更有甚者，部分企業(yè)為了滿足經(jīng)營者自身利益的需求而粉飾會計報表。種種原因?qū)е禄谪攧?wù)會計報表的財務(wù)分析指標數(shù)據(jù)變得毫無價值，無法真實反映企業(yè)的負債水平、盈利能力、發(fā)展能力，也無法起到控制風(fēng)險的作用。

2.5信息技術(shù)在財務(wù)分析指標體系中的運用還不夠廣泛

計算機技術(shù)的應(yīng)用，特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的出現(xiàn)，為實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析提供了技術(shù)支持。網(wǎng)絡(luò)化財務(wù)分析軟件在企業(yè)中的廣泛運用，不但可以提高財務(wù)分析的效率和準確度，而且可以建立共享數(shù)據(jù)庫，將企業(yè)歷年的財務(wù)分析資料和數(shù)據(jù)儲存起來，隨時調(diào)用和對比。還可以采集大量的同行業(yè)數(shù)據(jù)進行分析比較，以發(fā)現(xiàn)本企業(yè)的不足和挖掘潛力，為企業(yè)的發(fā)展和決策帶來便利。但目前我國企業(yè)在這方面還做得遠遠不夠，與國外先進國家比較起來，還有很大的差距。

3　改進措施

我國財務(wù)分析指標體系在一定程度上對企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及經(jīng)濟效益的綜合評價起到了重要的作用，它在一定程度上保障了我國企業(yè)的健康發(fā)展，使我國企業(yè)在日益激烈的競爭環(huán)境中能夠生存下來，并逐步與世界經(jīng)濟接軌。

針對我國財務(wù)分析指標體系的局限性，筆者提出以下改進措施。

（1）豐富指標體系的內(nèi)容，注重對指標內(nèi)在質(zhì)量的分析，使財務(wù)分析指標數(shù)據(jù)更符合企業(yè)的實際情況。對企業(yè)的發(fā)展能力進行評價時應(yīng)增加可持續(xù)增長率指標，因為財務(wù)管理的目標是股東財富最大化，圍繞著這個目標，企業(yè)可以通過增加收入、降低成本來提高資產(chǎn)的獲利能力，通過提高資產(chǎn)凈利率來實現(xiàn)可持續(xù)增長率的增加。

（2）借鑒國外先進經(jīng)驗，提高財務(wù)分析指標設(shè)計的合理性，增加一些表外分析的指標。我國財務(wù)分析指標體系中靜態(tài)財務(wù)指標過多，而反映動態(tài)的指標過少，尤其是沒有建立對現(xiàn)金流量表的分析指標，導(dǎo)致對企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及持續(xù)經(jīng)營能力的分析過于單薄，沒有真正反映企業(yè)的實際情況。根據(jù)借鑒發(fā)達國家財務(wù)分析的先進經(jīng)驗，應(yīng)注重對現(xiàn)金流量的指標的分析，尤其是應(yīng)注重對現(xiàn)金流量負債比的分析來加強對企業(yè)償債能力、發(fā)展能力及持續(xù)經(jīng)營能力的分析，使我國的財務(wù)分析指標的內(nèi)容趨于合理。另外，由于影響企業(yè)財務(wù)指標的表外因素很多，因此應(yīng)充實一些表外的分析指標，來充分揭示企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及持續(xù)經(jīng)營能力。

（3）加強對企業(yè)價值創(chuàng)造和價值管理的評價。隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國企業(yè)已逐漸認識到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的根本目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。然而，我國的財務(wù)分析指標體系卻沒有充分體現(xiàn)這一點，仍然停留在過去的認知模式中，已經(jīng)完全不適應(yīng)國際社會的發(fā)展現(xiàn)狀，必須加以改進。而對于衡量企業(yè)價值創(chuàng)造的方法，應(yīng)該是引進EVA的概念，通過對EVA的計算分析，在考慮機會成本存在的情況下分析企業(yè)能給股東帶來的真正價值，也就是企業(yè)應(yīng)給股東創(chuàng)造高于行業(yè)平均回報水平的剩余價值。

（4）努力提高財務(wù)報表信息數(shù)據(jù)的真實性及財務(wù)報告體系的完整性。由于我國目前會計制度存在缺陷和不足，導(dǎo)致我國財務(wù)報告數(shù)據(jù)普遍失實，這加大了財務(wù)分析指標的不準確性。應(yīng)從以下方面加以改進：

①進一步完善財務(wù)報告體系。以資產(chǎn)負債表、損益表、利潤分配表、現(xiàn)金流量表等作為基本報表反映企業(yè)的基本情況和經(jīng)營情況。同時應(yīng)更加注重對現(xiàn)金流量表的編制工作，報表的信息披露應(yīng)真實反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性信息，以及企業(yè)未來發(fā)展前景預(yù)測、受物價變動影響的因素等。在此方面國家應(yīng)采取具體措施和辦法來解決現(xiàn)行報表信息披露不足、不規(guī)范及弄虛作假、粉飾報表等問題。

②現(xiàn)金流量表可以彌補權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計信息的許多不足。要把傳統(tǒng)的分析模式與現(xiàn)金流量結(jié)合，以便能更準確地反映企業(yè)的償債能力、融資能力、股利分配能力，評估現(xiàn)金與其他相關(guān)事項對財務(wù)狀況的影響。

③加強對會計報表的審計監(jiān)督，確保信息的真實。企業(yè)的會計報表應(yīng)經(jīng)會計師事務(wù)所審計，要不斷完善注冊會計師體制，加強注冊會計師的獨立審計工作，從制度上保證注冊會計師的獨立性和公正性，促進我國報表審計水平的進一步提高，從而提高財務(wù)分析的可靠性。

（5）提高信息技術(shù)在財務(wù)分析中的運用水平。隨著計算機的普遍采用以及財務(wù)軟件的大量使用，利用管理信息系統(tǒng)進行財務(wù)分析成為可能，而計算機強大的運算能力和儲存功能，又可以提高財務(wù)分析的效率和準確度。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國的投資主體越來越多，投資環(huán)境也更復(fù)雜，企業(yè)的未來信息對投資者進行投資決策具有重要的意義。及時、完整、準確地披露企業(yè)面臨的機會與風(fēng)險、盈利性預(yù)測、企業(yè)發(fā)展前景等信息是未來財務(wù)分析體系的發(fā)展方向。

主要參考文獻

［1］本書編寫組.新會計制度下的財務(wù)分析［M］.北京：中國市場出版社，2006.

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10.3969/j.issn.1673-0194.2015.07.013

F275.5

A

1673-0194（2015）07-0025-03

2015-01-16