我國個人信托業(yè)務不足及其建議

□文/魏 叢

（河北經(jīng)貿(mào)大學 河北·石家莊）

一、個人信托的定義及其特點

個人信托是指自然人（委托人）為了對財產(chǎn)進行規(guī)劃，將現(xiàn)金、證券、不動產(chǎn)等資產(chǎn)的財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移給受托人，受托人再依信托合約管理信托財產(chǎn)從而使受益人獲利或者達到其他的目的。其特點主要為：第一，個人信托類理財產(chǎn)品的投資組合范圍廣泛；第二，個人信托類理財產(chǎn)品具有較大的靈活性；第三，個人信托類理財產(chǎn)品具有獨特的安全性設計；第四，收益率相對較高。

二、國內(nèi)個人信托業(yè)務供需分析

（一）國內(nèi)個人信托業(yè)務需求分析。據(jù)估算，到2015年中國高凈值個人投資可達到58 萬億元的規(guī)模，可為個人信托業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎。數(shù)據(jù)表明：2013年中國GDP 達到568，845 億元，比上年提高7.7%（依可比價格計算），并且第三產(chǎn)業(yè)第一次超越第二產(chǎn)業(yè)，同時近幾年中國股市的低迷，使人們對個人信托業(yè)務的需求量猛增，個人信托業(yè)務的市場前景非常廣闊。

（二）國內(nèi)個人信托業(yè)務供給分析。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2013年全國共有信托企業(yè)54 家，信托資產(chǎn)的規(guī)模有史以來最高達到將近11 萬億元人民幣。然而從股東構成的角度分析，金融機構、中央企業(yè)、各級政府占到了九成以上，私人控股信托企業(yè)不足一成。而信托業(yè)務的創(chuàng)新尤其是獲得產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢以及贏利模式的革新依賴于股權結(jié)構的多元化。此外，信托企業(yè)如果發(fā)行新產(chǎn)品，往往需要獲得事前的許可，否則以后可能會出現(xiàn)麻煩，這就大大降低了革新的進度。因此，雖然我國的信托行業(yè)在供給方面，仍然有很大的潛力。

（三）國內(nèi)個人信托業(yè)務供求綜合分析。通過對國內(nèi)信托業(yè)務的供求綜合分析可以得出的結(jié)論是：目前我國個人信托業(yè)務的供求并不平衡，并且是需求大于供給。供給方面需要極大的改善，產(chǎn)品必須多樣化，目前行業(yè)收入中約88%長期來看不可持續(xù)，現(xiàn)有業(yè)務中隱含四類風險：信譽風險、信用風險、運營風險、流動性風險。信托企業(yè)應力求加強核心能力建設：控制風險的能力、專業(yè)化投資的能力、投資咨詢的能力以及投資后管理的能力等。

三、我國個人信托業(yè)務的不足

（一）信托公司內(nèi)部風控體系需要加強。一些信托公司的風險控制不到位，信托公司應該加強對風險的監(jiān)控，以保證投資的業(yè)績不會出現(xiàn)大幅度的波動。雖然信托公司沒有義務為客戶的投資保本，當客戶虧損嚴重時也不需要承擔賠償。但如果真的發(fā)生了大規(guī)模虧損，會影響公司的聲譽，也為以后信托產(chǎn)品的銷售制造了障礙。

（二）信托行業(yè)現(xiàn)有業(yè)務模式不可持續(xù)。信托公司收入的88%長期面臨挑戰(zhàn)。根據(jù)麥肯錫公司的數(shù)據(jù)，2012年我國信托業(yè)收入的39%來自于通道業(yè)務。然而，中國的宏觀大方向是信托業(yè)務結(jié)構逐步向非信托金融機構開放，這會促使信托公司的通道業(yè)務消失。同時，信托公司2012年收入的另外49%由私募投行業(yè)務貢獻，伴隨政策的改善，我國中小企業(yè)等高風險項目將會越來越多獲得銀行信貸，將來資本市場會更加成熟，這就壓縮了信托公司的私募投行業(yè)務的盈利空間。

（三）我國居民對個人信托業(yè)務的了解還很欠缺。關注信托產(chǎn)品的主要人群還是集中在特別富裕的人當中，對一般的小康家庭或以上的居民，理財?shù)姆较蛑饕杏谫I房、定期存款、國債、股票，很多人對個人信托業(yè)也不是很了解，這就需要加大宣傳信托的普及力度，使閑置資金有了好的投資方向，需要資金的好項目得到資金。

（四）我國個人信托業(yè)產(chǎn)品比較單一，需要多樣化發(fā)展。信托業(yè)經(jīng)營的范圍基本包括了除債券債務以外的其他金融業(yè)務，現(xiàn)如今經(jīng)濟市場化發(fā)展給信托業(yè)提出了許多新的信托需求和挑戰(zhàn)，金融信托業(yè)要在完善規(guī)范傳統(tǒng)信托服務品種的基礎上，充分發(fā)揮金融信托業(yè)的職能，拓展信托業(yè)的經(jīng)營范圍，開展信托業(yè)務的創(chuàng)新。在另類資產(chǎn)管理、私人財富管理和私募投行方面以及其細分方面進行創(chuàng)新。

四、我國個人信托業(yè)務發(fā)展建議

（一）加快轉(zhuǎn)型步伐。在未來，信托公司的業(yè)務主要集中在以下三個方面：首先，私募投行業(yè)務，信托公司在以后仍然要把私募投行業(yè)務作為自己的主要業(yè)務，但需要優(yōu)化和轉(zhuǎn)型；其次，對另類資產(chǎn)管理，在我國這項業(yè)務還是一塊處女地；第三，私人財富管理，信托公司以后也應該在私人財富管理方面下工夫，給高凈值個人客戶提供全方位的服務。

（二）信托公司要加強自身能力建設。第一，要提高資產(chǎn)獲取能力。信托公司應該進一步培養(yǎng)專業(yè)化的人員，通過更專業(yè)的技術獲得更多的投資資產(chǎn)；第二，提高風險管理能力。董事會和風險管理委員會認真負責，保證風險管理部門的獨立性；第三，提高專業(yè)投資能力，最重要的是獎罰分明以聚集一批優(yōu)秀的人才；第四，提高投后的管理能力，做到全方位的為客戶服務；第五，加大產(chǎn)品的研發(fā)與篩選能力。建立開放式產(chǎn)品平臺，引入外部產(chǎn)品，積極拓展新的產(chǎn)品線，為客戶帶來更高的服務體驗。

（三）加強對信貸風險管控和投資者保護力度?；谛磐袠I(yè)務特點和風險分析，監(jiān)管機構應確保信托公司的杠桿率在合理的水平，且隨著房地產(chǎn)泡沫的嚴重，盡量引導信托公司降低在房地產(chǎn)市場的投入，并要求信托公司的產(chǎn)品可以經(jīng)受住壓力測試；其次還要鼓勵民營資本進入信托業(yè)，加強競爭，有利于盤活整個行業(yè)，并盡量用備案制代替審批制?！?/p>