鐵路運輸企業(yè)融資改革研究

摘要:鐵路是我國的一項重要基礎(chǔ)設(shè)施，同時鐵路運輸企業(yè)在我國的社會發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展中也起到了關(guān)鍵作用。鐵路在現(xiàn)代交通運輸中的優(yōu)勢顯而易見，因此，必須要提高鐵路的運輸能力。為了使運輸企業(yè)的生產(chǎn)能力能夠得到提高，有必要對鐵路的融資方式進行探討。

人們已經(jīng)意識到了鐵路運輸行業(yè)要想得到快速發(fā)展，必須要進行適當?shù)娜谫Y，但從實際情況來看，我國鐵路行業(yè)在融資上面臨著一系列問題，其中主要的幾點就是，投資主體單一、融資形式單一、投資壁壘過高，這對鐵路運輸行業(yè)融資的發(fā)展造成了嚴重的阻礙。因此，本文對這些問題進行了分析，并提出了相應(yīng)的解決對策，希望對相關(guān)工作人員能夠有所幫助。

一、鐵路運輸企業(yè)融資存在的問題

(一)投資主體單一

鐵路改革和重組對國家的國防、經(jīng)濟以及人們的生活都會造成影響。因此在鐵路改革和重組上，國家一直都抱著謹慎的態(tài)度。這種謹慎態(tài)度，雖然降低了錯誤發(fā)生的幾率，但在客觀上也對鐵路體制改革產(chǎn)生了一定的制約，造成其無法與經(jīng)濟市場相適應(yīng)，嚴重制約了鐵路行業(yè)的發(fā)展。目前，我國的多數(shù)鐵路在建設(shè)上依然由中央政府投資，在投資上還是以政府行為為主。雖然近幾年，其它主體投資所占比例有所提高，但其比重上升并不明顯，而且比重較小。

(二)融資方式單一

我國鐵路在建設(shè)過程中給更多的依賴銀行貸款，其它融資渠道始終處于堵塞狀態(tài)。在我國經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，航空、汽車等運輸制作行業(yè)在時機成熟后，紛紛上市，然后通過合理的融資不斷的使自身變得強大起來，鐵路行業(yè)在發(fā)展過程中，沒有通過上市進行融資，而使自己變得強大起來，這使得鐵路行業(yè)在發(fā)展過程中給失去了一次全面提升自身核心資產(chǎn)的機會。債券融資的數(shù)量十分有限，因此融資只能占到鐵路建設(shè)同期資金的很少的一部分，無法實現(xiàn)對鐵路行業(yè)發(fā)展和改革的全面促進作用。鐵路在發(fā)展過程中過分的依賴銀行貸款和政府融資與經(jīng)濟市場的發(fā)展相違背是不可取的。

(三)投資壁壘過高

由于鐵路的重要性，我國對鐵路系統(tǒng)的管制十分嚴格，這雖然使鐵路系統(tǒng)的安全性得到了提高，但過于嚴格的管制，導(dǎo)致鐵路資金供給不足，發(fā)展緩慢。過去很長的一段時間，我國通過強制的行政管制手段對行業(yè)進行限制，明確鐵路規(guī)國家所有，其他單位以及個人在參與鐵路行業(yè)內(nèi)要受到嚴格的限制。但近幾年，隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展我國融資體制發(fā)生了巨大變化，許多民營企業(yè)都具有了雄厚的實力，具有了參與國內(nèi)以及國家大項目的投融資實力。

二、改善鐵路運輸企業(yè)融資現(xiàn)狀的策略

(一)增加投資主體，使其變得更加多元化

為了激發(fā)人們對鐵路投資的熱情，鐵路總公司當?shù)乜梢耘c當?shù)卣槍﹁F路建設(shè)問題簽訂相應(yīng)的紀要，從而提高對建設(shè)資金的吸收，成立合資鐵路公司，促進鐵路運輸行業(yè)的發(fā)展。合資鐵路公司，以及以后可能會出現(xiàn)的更多的外資鐵路公司在探討過程中的核心都是鐵路調(diào)度的歸屬問題。理性的分析，調(diào)度權(quán)利應(yīng)當歸國家所用，不論是合資鐵路公司還是外資鐵路公司都不能具有這種調(diào)度壟斷權(quán)利。鐵路行業(yè)發(fā)展過程中，需要合理利用資本市場，從而直接提升鐵路運輸行業(yè)的融資能力。通過對大秦公司在融資上獲取的成功的經(jīng)驗進行總結(jié)，在保證國有資本對鐵路運輸也控制的基礎(chǔ)上，可以適當?shù)膶﹁F路系統(tǒng)進行改造，然后分批進行上市。實際操作中，可以通過買殼、剝離、資產(chǎn)重組等方式使主題投資變得多元化。實際經(jīng)驗表明，合資鐵路公司的誕生，對多元化投資者進行引進，對公司法人的治理結(jié)構(gòu)進行不斷的改善，可以提高投資效率和經(jīng)營水平。

(二)改善鐵路融資整體環(huán)境

目前，我國鐵路運輸業(yè)的投資體系多元化程度嚴重不足，過分依賴國家的財政撥款、鐵路建設(shè)基金等，渠道過于單一。這中供給方式在鐵路系統(tǒng)的內(nèi)部能夠起到一定的作用，但外部特征比較模糊。雖然近幾年，我國經(jīng)濟得到了快速發(fā)展，但在鐵路建設(shè)上的投入資金并沒有得到相應(yīng)的提升，在GDP中的比重反而降低了，根本無法滿足目前我國鐵路建設(shè)的需求，這嚴重的制約了我國鐵路運輸行業(yè)的發(fā)展。因此，要想使我國的鐵路運輸行業(yè)得到快速發(fā)展，就必須采取合理的措施改變?nèi)谫Y環(huán)境。通過擔保等方式進行間接投資，使融資渠道得到擴充。我國在鐵路融資上長期以來都以鐵路建設(shè)基金為主。近幾年，我國鐵路融資體制一直都在變化中，特別是我國西部區(qū)一些鐵路項目都是以公益形式出現(xiàn)的，應(yīng)當建立當?shù)卣蛧诣F路建設(shè)基金共同投資機制；鐵路融資的商業(yè)性應(yīng)當逐漸向市場化轉(zhuǎn)變；最終實現(xiàn)投融資產(chǎn)業(yè)化。逐漸對資本市場建設(shè)進行完善，鐵路在投融資過程中會涉及到債券、股權(quán)等金融產(chǎn)品。第一，應(yīng)當適時建立區(qū)域化、多層次出股權(quán)債權(quán)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓融資市場，從而構(gòu)成結(jié)構(gòu)和長短期限搭配的融資方式，這樣可以使鐵路債權(quán)成為主體，并不是割裂、分期的債券。第二，鐵路行業(yè)在融資過程中需要滿足不同層次性質(zhì)鐵路在項目融資上的需求，努力推進資產(chǎn)證券化，同時可以適當?shù)膶ΡｋU資金進行嘗試。鐵路總公司牽頭，設(shè)立專門的投資銀行和信托公司，對鐵路行業(yè)的投資進行管理，主要負責發(fā)行鐵路證券以及后期的推廣工作。此外，鐵路行業(yè)本身的特殊性，應(yīng)當設(shè)立專門的金融機構(gòu)對其投資進行管理。不僅可以使鐵路運輸行業(yè)的投資渠道變得多元化，同時可以實現(xiàn)對融資市場的控制和管理，以及鐵路之間的并購問題都有著較為深遠的影響，對鐵路企業(yè)的融資改革有著重大影響。

(三)創(chuàng)新融資模式

現(xiàn)代經(jīng)濟市場，加速了鐵路融資體制改革，這也使鐵路企業(yè)更快的走向了產(chǎn)業(yè)化，引導(dǎo)了鐵路企業(yè)在運行過程中發(fā)生的改革。對于鐵路融資改革的研究都需要在鐵路融資體制面臨改革的大背景下進行，但鐵路在我國的地位十分重要，對我國的經(jīng)濟、國民生活都有著重要影響，因此不論做出怎么樣的改革，鐵路的主體控制權(quán)都需要掌握在國家手中，鐵路企業(yè)在融資上必須要與政府產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。從當前情況來看，無論是我國鐵道部門總公司，還是各級政府的鐵路公司，在融資上仍然帶有濃厚的政府行為。而從實際情況來看，單純的依靠鐵路自身完成融資是不科學(xué)的，通過對我國西部鐵路投資公司依靠政府融資的實踐經(jīng)驗基礎(chǔ)上，與我國鐵路融資改革相結(jié)合，提出了我國西部地區(qū)，特別是能源型省區(qū)應(yīng)當由政府主導(dǎo)、非完全企業(yè)行為下鐵路企業(yè)融資模式。這在我國鐵路融資改革上是一種創(chuàng)新，我國在鐵路融資改革過程中應(yīng)當努力吸取其成功經(jīng)驗，制定出更多的合理融資策略。例如，通過政策進行融資，合資鐵路的建設(shè)以一種現(xiàn)代企業(yè)制度完成的，結(jié)構(gòu)合理并且具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)，使鐵路的投資主體變得多元化。因此，可以對合資鐵路公司進行適當松綁，合資鐵路的運輸價格有國家指導(dǎo)，當?shù)卣刂?，合資鐵路企業(yè)自行管理。通過政策融資，從表面來看，政府的利益遭受了損失，但政策導(dǎo)向?qū)殍F路的運輸行業(yè)的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)，促進了鐵路運輸行業(yè)的發(fā)展，提升了融資能力。運力贏取

資金，民營企業(yè)可以對自身的優(yōu)勢進行應(yīng)用，積極參與鐵路項目中的投資，從而為鐵路運輸行業(yè)的發(fā)展提供資金支持。投資鐵路支路和鐵路干路的修建，都可以得到相應(yīng)的經(jīng)營權(quán)限，從而實現(xiàn)交通一體化。例如，中國神華集團下的神朔鐵路為其產(chǎn)品的運輸提供了有力的支持，如果不是鐵路的支持，中國神華集團也無法獲取成功。運力引起資金不僅促進了交通一體化，而且為能源型企業(yè)的發(fā)展提供了一定的動力，并且為鐵路運輸企業(yè)的發(fā)展贏取了大量的資金。

三、結(jié)束語

綜上所述，經(jīng)濟的快速發(fā)展使我國的鐵路運輸行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，在未來鐵路運輸企業(yè)要想獲取更大的發(fā)展空間，就必須要對投融資模式做出改變逐漸實現(xiàn)市場化運作。目前，我國在鐵路新線建設(shè)過程中，更多的采取合資模式，鐵路運輸企業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的單一的經(jīng)營模式和融資模式逐漸轉(zhuǎn)向了多元化。因此，鐵路運輸企業(yè)需要不斷的對融資模式進行創(chuàng)新，從而使鐵路運輸企業(yè)適應(yīng)市場競爭。