淺談銀行大額存單在利率市場化進(jìn)程中的作用

中海地產(chǎn)（珠海）有限公司 張百鶴

國家水利部海河水利委員會(huì)海河下游管理局 楊曉怡

2015年6月2日，中國人民銀行公告〔2015〕第13號(hào)公布，為規(guī)范大額存單業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬存款類金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，有序推進(jìn)利率市場化改革，中國人民銀行制定了《大額存單管理暫行辦法》，自公布之日起施行。

但實(shí)際上，早在上世紀(jì)90年代我國銀行就發(fā)行過大額存單。由于當(dāng)時(shí)的金融結(jié)構(gòu)過于單一，這個(gè)少有的利率上浮理財(cái)途徑非常受歡迎，造成了存款大搬家的局面，于是被央行叫停，直到現(xiàn)在近20年后才重新啟動(dòng)。

管理層啟動(dòng)此次大額存單管理，意在有序擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，健全市場化利率形成機(jī)制；同時(shí)也有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，培育企業(yè)、個(gè)人等零售市場參與者的市場化定價(jià)理念，為繼續(xù)推進(jìn)存款利率市場化進(jìn)行有益探索并積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，通過規(guī)范化、市場化的大額存單逐步替代理財(cái)?shù)雀呃守?fù)債產(chǎn)品，對(duì)于促進(jìn)降低社會(huì)融資成本也具有積極意義，這也正是本屆政府希望看到的局面。

從國際經(jīng)驗(yàn)看，不少國家在存款利率市場化的過程中，都曾以發(fā)行大額存單作為推進(jìn)改革的重要手段。而從我國的情況看，近年來隨著利率市場化改革的加快推進(jìn)，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限已擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.5倍，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力顯著提升，分層有序、差異化競爭的存款定價(jià)格局基本形成，同時(shí)，同業(yè)存單市場的快速發(fā)展也為推出面向企業(yè)和個(gè)人的大額存單奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前，推出大額存單的條件和時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

根據(jù)央行規(guī)定，個(gè)人購買大額存單需要不低于30萬元，機(jī)構(gòu)的認(rèn)購標(biāo)準(zhǔn)則高達(dá)1000萬元，期限最短一個(gè)月、最長五年。

雖然相對(duì)于5萬元的銀行理財(cái)產(chǎn)品起購標(biāo)準(zhǔn)高很多，但我國凈資產(chǎn)能觸及此標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)并不少。如果我國居民先前的理財(cái)產(chǎn)品分散在數(shù)家銀行，那么在大額存單上市流通之后可考慮將資金集中于一家銀行。只有金額越大，和銀行談利率時(shí)才能有底氣。如果只是起購點(diǎn)的大額存單，恐怕很難享受讓居民滿意的存款利率。近期資本市場異常火爆，互聯(lián)網(wǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮，可是不同人群呈現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也不盡相同。想資金增值是人之常情，但救急用的資金還是應(yīng)該穩(wěn)妥地放在低風(fēng)險(xiǎn)且流動(dòng)性好的資產(chǎn)上為妙。

一些人認(rèn)為，銀行的存款保險(xiǎn)只有50萬額度，如果把超過50萬的資金放在銀行，如遇到銀行倒閉豈不是沒有機(jī)構(gòu)賠償多余部分的資金？實(shí)際上，無論有沒有50萬存款，無論50萬存款是屬于自己還是他人，這個(gè)假設(shè)都是事關(guān)所有人的金融體系大問題。

銀行是我國金融體系的根基，歷史上只有海南開發(fā)銀行這家并不算大的銀行破產(chǎn)過，即便如此也對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑隗w系造成巨大影響。所以，存款保險(xiǎn)作為利率市場化的基礎(chǔ)性條件，試圖解決的難題是銀行太重要了所以不能倒閉。這就像劃定一條銀行不可逾越的底線，目標(biāo)是監(jiān)管得更緊讓銀行不要越線，而不是坐等銀行越線后讓他們破產(chǎn)。應(yīng)對(duì)存款保險(xiǎn)的措施不是把錢分散到好多家銀行，而是認(rèn)真選擇不會(huì)破產(chǎn)的大銀行。

從銀行業(yè)角度來講，在20世紀(jì)末中國銀行業(yè)扭虧為盈之后，就立刻陷入了老百姓的茫茫詬病之中，諸如躺著掙錢、為富不仁等指責(zé)屢見不鮮。

造成這樣局面的原因是什么？是銀行不夠多嗎？國有四大銀行只占據(jù)了總市場的不到50%，大城市街邊的銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量也越來越多，單一去說銀行像其它壟斷行業(yè)一樣競爭對(duì)手太少是不客觀的。

真正的原因并非競爭不激烈，而是競爭不自由。在過去高度管制的金融體系下，銀行間同質(zhì)化趨勢嚴(yán)重，不同的銀行并沒有本質(zhì)的差別，圍繞服務(wù)等附加項(xiàng)目的競爭并不能反應(yīng)銀行作為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力。

利率市場化的核心是風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。大額存單這些可以享受更高收益率、更好流動(dòng)性的產(chǎn)品并非沒有代價(jià)，以前指望政府擔(dān)保不會(huì)賠錢的事情，今后會(huì)越來越多地需要居民為自己的錯(cuò)誤決策承擔(dān)后果。在大額存單等利率市場化措施落實(shí)之后，隨之而來是各類金融機(jī)構(gòu)之間更加激烈的競爭。大家都知道競爭可以為用戶帶來更多好處，但另一面是做得不夠好就會(huì)被市場淘汰。

現(xiàn)在，大額存單登場標(biāo)志著利率市場化真的來了。圍繞市場利率進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營能力競爭將是真正的刺刀見紅，最后能夠生存下來的金融機(jī)構(gòu)才是真正市場競爭的結(jié)果，并將推動(dòng)利率市場化局面的全面打開，為人民幣國際化等一系列愿景推波助瀾，中華民族偉大復(fù)興的中國夢將踏出堅(jiān)實(shí)的一步。

[1]百度百科.《大額存單詞條》

[2]孫春濤.重啟我國大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場的思考,2012

[3]何匡濟(jì).基于國際經(jīng)驗(yàn)的我國大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場運(yùn)行機(jī)制研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2014

[4]康寧.銀行大額存單登場，利率市場化真來了.靠墊網(wǎng),2015

[5]《央行推出大額存單，利率市場化行至最后一公里》.揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)