輝瑞收購(gòu)艾爾建，史上最大收購(gòu)

輝瑞收購(gòu)艾爾建，史上最大收購(gòu)

輝瑞證實(shí)上月末該公司正在洽談收購(gòu)艾爾建，并購(gòu)后將會(huì)把該公司位于紐約的總部搬遷到愛(ài)爾蘭。大約一年前，輝瑞放棄了高達(dá)1180億美元的阿斯利康（AztraZeneca）收購(gòu)交易，那次稅收倒置交易原本會(huì)讓其總部轉(zhuǎn)移到英國(guó)，但因美國(guó)財(cái)政部叫停而被撤銷。

艾爾建和輝瑞的企業(yè)價(jià)值（EV）合計(jì)超過(guò)4000億美元，按輝瑞提出的收購(gòu)價(jià)，兩方市值合計(jì)超過(guò)3400億美元，兩者的合并將成為醫(yī)藥史上最大的并購(gòu)案之一。

此前美國(guó)最大的并購(gòu)案例發(fā)生在十五年前，美國(guó)在線（AOL）對(duì)時(shí)代華納發(fā)生收購(gòu)，兩家企業(yè)市值合計(jì)也在3400億美元左右，不過(guò)隨后卻以巨虧和分家告終，該案例也成為“史上最失敗”的并購(gòu)案。

對(duì)輝瑞來(lái)說(shuō)，無(wú)論是收購(gòu)阿斯利康還是艾爾建，主要的目的之一都是通過(guò)“稅收倒置”實(shí)現(xiàn)避稅。

輝瑞首席執(zhí)行官Ian Read曾不止一次表示，美國(guó)繁重的稅收制度讓輝瑞處于不利地位，是輝瑞需要解決的當(dāng)務(wù)之急。如果美國(guó)政府不改變稅收政策，那么公司為了減稅而將營(yíng)業(yè)地遷往海外的動(dòng)機(jī)不會(huì)減弱。

稅收倒置是指企業(yè)通過(guò)改變注冊(cè)地的方式，由高稅率國(guó)家遷往低稅率國(guó)家，將原本應(yīng)適用的比較高的稅率變?yōu)檫m用比較低的稅率，以達(dá)到避稅的目的。稅收倒置也可通過(guò)海外并購(gòu)后的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移來(lái)完成，即“倒置收購(gòu)”。

艾爾建目前市值1172億美元，按輝瑞提出的收購(gòu)價(jià)則為1430億美元，輝瑞市值2028億美元，兩家公司都是行業(yè)內(nèi)巨無(wú)霸級(jí)的企業(yè)。其中艾爾建去年剛被阿特維斯（Actavis）制藥公司作價(jià)660億美元收購(gòu)，今年又以405億美元將旗下非專利藥業(yè)務(wù)出售給了以色列制藥巨頭Teva。

艾爾建以制造肉毒桿菌（Botox）及其他抗皺藥物聞名，在全球化妝品行業(yè)中知名度頗高，多年以來(lái)一直以超過(guò)10%的年銷售增長(zhǎng)領(lǐng)先于同行業(yè)的眾多制藥公司。以收入排名，輝瑞則是全球最大的以研發(fā)為基礎(chǔ)的生物制藥公司，是擁有160多年歷史的老牌藥企。

消息公布后艾爾建盤后股價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲。2015年的最后幾個(gè)月中，整個(gè)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)都因?yàn)檩x瑞與艾爾建有可能達(dá)成的合并案而激動(dòng)不已。這項(xiàng)生物醫(yī)藥史上最大的收購(gòu)案成為現(xiàn)實(shí)，必將催生出一個(gè)規(guī)模前所未有的生物醫(yī)藥巨頭。盡管外界對(duì)新生的生物醫(yī)藥公司還有著這樣或那樣的期待，但是有一點(diǎn)可以肯定，那就是這個(gè)收購(gòu)案無(wú)疑將改變整個(gè)行業(yè)的格局。

來(lái)源：http：//business.financialpost.com/author/ bloombergnp