農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊案例的分析及啟示
——以萬福生科為例

中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 李夢圓

農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊案例的分析及啟示
——以萬福生科為例

中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 李夢圓

藍(lán)田股份、銀廣夏、綠大地，近年來一系列農(nóng)業(yè)上市公司與財(cái)務(wù)舞弊事件相關(guān)聯(lián)，令投資者對農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)信息產(chǎn)生懷疑。2013年10月23日，被勒令停牌一年之久的萬福生科收到中國證監(jiān)會的《行政處罰決定書》，成為創(chuàng)業(yè)板首例因財(cái)務(wù)造假接受處罰的企業(yè)。本文將以萬福生科為案例，對其財(cái)務(wù)舞弊手段進(jìn)行研究，分析我國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊案件頻發(fā)的原因及處理對策，以期對該行業(yè)的監(jiān)管提出一定的建設(shè)性意見。

財(cái)務(wù)舞弊 萬福生科 舞弊三角理論

從2001年的銀廣夏到2002年的藍(lán)田股份，從主板的草原興發(fā)到中小板的綠大地，我國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊案件屢見不鮮。2013年10月23日，被勒令停牌一年之久的萬福生科正式收到中國證監(jiān)會的《行政處罰決定書》，成為創(chuàng)業(yè)板首例因財(cái)務(wù)造假而接受處罰的企業(yè)。我國第一大國民產(chǎn)業(yè)接連曝光丑聞，這對投資者信心造成了嚴(yán)重影響，同時也威脅到國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。因此，本文以萬福生科財(cái)務(wù)舞弊事件為例，深入探究我國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊案件頻發(fā)的原因及處理對策，以期對該行業(yè)的監(jiān)管提出一定的建設(shè)性意見。

1 萬福生科財(cái)務(wù)舞弊事件回顧

萬福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司(以下簡稱“萬福生科”)成立于2003年5月8日，注冊資本300萬元，主要經(jīng)營范圍有稻米及飼料的精加工與銷售、畜牧養(yǎng)殖加工等。2011年9月，萬福生科正式登陸創(chuàng)業(yè)板，并被認(rèn)定為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)。

然而上市僅一年，萬福生科卻被曝出財(cái)務(wù)造假。2012年9月15日，萬福生科在深交所發(fā)布《被立案稽查公告》，因涉嫌違反有關(guān)證券法律法規(guī)而被湖南監(jiān)管局立案稽查。2012年10月25日，萬福生科再次發(fā)布公告，承認(rèn)在2012年半年報(bào)中存在虛假記載和重大遺漏。在2012年的半年報(bào)中，萬福生科虛增營業(yè)收入18759萬元、虛增營業(yè)成本14556萬元、虛增利潤4023萬元，且未披露公司上半年停產(chǎn)事項(xiàng)。該項(xiàng)調(diào)整披露金額重大，其中利潤總額一項(xiàng)，本報(bào)告期比上年同期減少132.66%，直接導(dǎo)致萬福生科2012年上半年的財(cái)務(wù)狀況由盈轉(zhuǎn)虧。

在監(jiān)管部門的深入調(diào)查下，萬福生科的財(cái)務(wù)造假內(nèi)幕逐漸浮出水面。2012年3月2日，萬福生科披露《關(guān)于重大事項(xiàng)披露及股票復(fù)牌的公告》，公告中稱通過自查，公司2008～2011年期間存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載情形，四年中累計(jì)虛增收入7.4億元、虛增營業(yè)利潤1.8億元、虛增凈利潤1.6億

元，虛假凈利潤高達(dá)九成，這樣的自查結(jié)果令整個市場為之震驚。

2 萬福生科財(cái)務(wù)舞弊手段分析

2.1 虛增收入

通過分析萬福生科發(fā)布的2012年中報(bào)更正公告，我們可以從“主營業(yè)務(wù)收入”、“應(yīng)收賬款”兩個科目的變更了解其虛增收入的情況。

2.1.1 主營業(yè)務(wù)收入

2012年10月25日，萬福生科發(fā)布《萬福生科2012中報(bào)更正公告》，其中公司前五名客戶收入情況發(fā)生了巨大變化：除了“東莞市常平湘盈糧油經(jīng)營部”的營業(yè)額保持真實(shí)以外，其他四個主要客戶均發(fā)生變化。湖南祁東佳美食品有限公司、津市市中意糖果食品有限公司營業(yè)收入驟降，降幅分別高達(dá)84%和91%；湖南省傻牛食品廠、懷化小丫丫食品有限公司兩家公司直接從大客戶名單中消失；更正后的第五名客戶營業(yè)收入額只有90萬元，與更正前列示的1340萬元相去甚遠(yuǎn)，令人懷疑更正前營業(yè)收入究竟是虛增還是憑空捏造。值得注意的是，萬福生科上市前公布的審計(jì)報(bào)告中，主要客戶仍由更正前的這五位擔(dān)任。由此可見，萬福生科很有可能在IPO報(bào)告期內(nèi)就已經(jīng)開始采取了虛增收入的舞弊手段。

2.1.2 應(yīng)收賬款

2012年中報(bào)更正公報(bào)中的“公司應(yīng)收賬款前五名單位”也出現(xiàn)了反?，F(xiàn)象。更正前萬福生科的前五名應(yīng)收賬款合計(jì)512萬元，更正后驟降至164萬元，而原本的五家應(yīng)收賬款單位在更正后全部從名單中消失。更正前后前五名應(yīng)收賬款合計(jì)占應(yīng)收賬款總額的比例幾乎不變，保持37.77%。由此數(shù)據(jù)推算，更正前應(yīng)收賬款總額約為1355.57萬元，更正后約為434.2萬元，降幅高達(dá)68%。在名單和金額上如此大的調(diào)整，再結(jié)合更正前后公司主要客戶的巨變，萬福生科不僅存在財(cái)務(wù)造假嫌疑，數(shù)額也十分巨大。

2.2 虛增資產(chǎn)

通過“應(yīng)收賬款”和“主營業(yè)務(wù)收入”虛增銷售收入后，萬福生科需調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，達(dá)到與利潤表的匹配。通過對更正公告的分析可以發(fā)現(xiàn)，萬福生科選擇了“在建工程”和“預(yù)付賬款”兩個會計(jì)科目來達(dá)到虛增資產(chǎn)的目的。

2.2.1 在建工程

對萬福生科這樣一個新興的上市公司而言，即使賬面上出現(xiàn)大量的募投項(xiàng)目，也不會令市場產(chǎn)生懷疑，因此萬福生科試圖通過多計(jì)在建工程，少計(jì)成本費(fèi)用，以期同時達(dá)到虛增資產(chǎn)和虛增利潤的目的。萬福生科更正前在建工程賬面余額為17997萬，更正后為9961萬，減少了8036萬之多。

2.2.2 預(yù)付賬款

根據(jù)萬福生科2012年中報(bào)更正公告中披露的數(shù)據(jù)，預(yù)付賬款由更正前的3789萬，降至更正后的2714萬，預(yù)付賬款虛增1075萬元。更正前的預(yù)付賬款第一名是自然人童大權(quán)，預(yù)付金額為1002萬元，款項(xiàng)為預(yù)付工程、設(shè)備款，因工程尚在建設(shè)中所以未結(jié)算。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此人并非萬福生科的工程設(shè)備供應(yīng)商，而是其糧食經(jīng)紀(jì)人。因此財(cái)務(wù)人員將這筆款項(xiàng)作為“預(yù)付賬款”是掩人耳目的違規(guī)行為。

2.3 不計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備

根據(jù)萬福生科上市前的審計(jì)報(bào)告，2008～2010年期間，萬福生科存貨的賬面價值分別是14253萬元、19629萬元、19013萬元，分別占當(dāng)年流動資產(chǎn)的72%、75%和67%。面對高金額、高占比的存貨，萬福生科三年來卻從未對存貨計(jì)提過存貨跌價準(zhǔn)備。萬福生科作為農(nóng)業(yè)企業(yè)，存貨大多是糧食，糧食在外界因素下容易發(fā)生非正常損失，而不計(jì)提跌價準(zhǔn)備這一做法違背了會計(jì)的謹(jǐn)慎性原則。這種做法很有可能是為了維持IPO “連續(xù)三年盈利”的必要條件。

2.4 關(guān)聯(lián)方交易占資嫌疑重大

根據(jù)萬福生科公布的2012年中報(bào)更正公告，更正后的主要五大客戶中排名第二的是佛山市南海億德糧油貿(mào)易行。2012年中磊會計(jì)師事務(wù)所曾為萬福生科出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的審計(jì)報(bào)告，提到佛山市南海億德糧油貿(mào)易行的所有人，是萬福生科控股股東親屬黃德義。并且事務(wù)所明確指出，無法對“黃德義回函確認(rèn)銷售收入”事項(xiàng)獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。盡管萬福生科在2012年年報(bào)中聲稱“其實(shí)質(zhì)是我公司對廣東地區(qū)銷售客戶的經(jīng)紀(jì)人，且交易事項(xiàng)真實(shí)，交易價格公允”，但很難讓人相信他們之間不存在大額關(guān)聯(lián)交易。

3 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊事件頻發(fā)動因

對萬福生科財(cái)務(wù)舞弊的處理已經(jīng)塵埃落定，但資本市場對農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了諸多懷疑。自2001年的銀廣夏事件起，陸續(xù)被曝光的藍(lán)田股份、綠大地、新大地、萬福生科等農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊事件層出不窮。什么導(dǎo)致了這種現(xiàn)象的發(fā)生，以及如何對其進(jìn)行預(yù)警和防范，成為需要關(guān)注的問題。針對農(nóng)業(yè)上市公司成為財(cái)務(wù)舞弊案的高發(fā)領(lǐng)域的原因，本文結(jié)合史蒂文·阿伯雷齊特的舞弊三角理論進(jìn)行分析。

3.1 壓力要素

壓力要素是企業(yè)舞弊者的行為動機(jī)。對于農(nóng)業(yè)上市公司來講，壓力因素主要來源于資本市場的制度，包括獲得IPO資

格、避免退市或特別處理等。

3.1.1 獲得IPO資格

我國的創(chuàng)業(yè)板為廣大中小企業(yè)提供了充分運(yùn)用民間資本的平臺，有利于培養(yǎng)高新科技企業(yè)。但根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理暫行辦法》的規(guī)定，公司獲得IPO資格需要滿足嚴(yán)苛的條件。眾多企業(yè)排隊(duì)等候IPO的現(xiàn)象使公司在申請IPO前達(dá)到上述條件變得困難，上市資格指標(biāo)在實(shí)際執(zhí)行中往往會更高，以真實(shí)業(yè)績恐怕很難符合創(chuàng)業(yè)板上市的資格，于是許多企業(yè)希望通過“財(cái)務(wù)包裝”騙取上市資格萬福生科和新大地就是如此。

3.1.2 避免退市或特別處理

我國資本市場規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損并在限期內(nèi)未能消除的，將終止上市。事實(shí)上，在正式退市之前，這些公司就開始受制于一些特殊管制。比如，上市公司一旦連續(xù)兩年虧損或者每股凈資產(chǎn)低于股票面值，交易所將對其股票實(shí)行“ST”處理。2011年度萬福生科虛構(gòu)營業(yè)收入2.8億元，虛增營業(yè)利潤6541萬元，分別占公司已披露2011年財(cái)務(wù)報(bào)告中三項(xiàng)數(shù)據(jù)金額的51%和111%?？梢姡f福生科若不采取虛假交易等方式來虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)績效，很可能將會面臨“ST”風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 機(jī)會要素

機(jī)會要素是指可進(jìn)行企業(yè)舞弊而能掩蓋起來不被發(fā)現(xiàn)或逃避懲罰的時機(jī)。對于農(nóng)業(yè)上市公司來講，其機(jī)會要素主要來源于農(nóng)業(yè)企業(yè)的部分自有特點(diǎn)等。

3.2.1 稅收優(yōu)惠及相關(guān)政策扶持

國家為了鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及加工行業(yè)發(fā)展，制定了一系列稅收優(yōu)惠政策，這極大降低了造假成本。當(dāng)其他企業(yè)考慮虛增收入帶來的沉重稅負(fù)時，農(nóng)業(yè)上市公司可利用相關(guān)政策進(jìn)行避稅甚至免稅，這使得企業(yè)在虛增收入時更無后顧之憂。因此農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行舞弊時，往往會虛構(gòu)大額收入。比如根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第八十六條規(guī)定，企業(yè)從事花卉、茶以及其他飲料作物和香料作物的種植，海水養(yǎng)殖、內(nèi)陸?zhàn)B殖的所得，減半征收企業(yè)所得稅，農(nóng)業(yè)上市公司會因此受益。

3.2.2 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)核查不易

農(nóng)業(yè)上市公司的存貨監(jiān)盤往往是一個難以解決的問題。作為存貨的林木、養(yǎng)殖的動物等在核查價值的時候，有很大的調(diào)控空間。如藍(lán)田股份養(yǎng)殖的鱉類，很難通過盤點(diǎn)的辦法準(zhǔn)確核算出其生物資產(chǎn)的數(shù)量和價值。另外，生物資產(chǎn)受自然環(huán)境的影響較大，審計(jì)人員往往缺乏專業(yè)判斷的能力，難以辨別企業(yè)給出的存貨數(shù)量變化的理由是否合理。如藍(lán)田股份在解釋甲魚數(shù)量的大額變動時，曾以“甲魚下崽”、“發(fā)洪水沖跑”、“被沖跑的甲魚又回來”等說法試圖掩人耳目，這時就需要審計(jì)人員結(jié)合實(shí)際情況與專業(yè)意見做出判斷。

3.2.3 對上市公司的懲罰力度有待加強(qiáng)

目前證監(jiān)會對財(cái)務(wù)舞弊公司的處罰手段主要集中在對上市公司給予警告及罰款，對主要負(fù)責(zé)人給予警告及罰款等措施。而除了警告及罰款外，大多數(shù)公司依然保持著繼續(xù)入市的資格，并非外界建議的“選擇性強(qiáng)制退市”。對于違規(guī)公司而言，當(dāng)“公開譴責(zé)”所帶來的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于信息披露違規(guī)帶來的收益時，財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象恐怕依然屢禁不止。

3.3 借口要素

借口要素即企業(yè)舞弊者必須找到某個理由，使企業(yè)舞弊行為與本人的道德觀念、行為準(zhǔn)則相吻合，無論這一解釋本身是否真正合理。當(dāng)萬福生科財(cái)務(wù)造假案被曝光后，該公司董事長龔永福曾說，萬福生科上市主要是政府推動的，而如今的局面與當(dāng)初地方政府推動過猛不無關(guān)系?！罢苿印笨赡苁谴偕f福生科造假的部分因素，但更是為自身的造假開脫責(zé)任的借口。

4 結(jié)語

本文通過分析萬福生科財(cái)務(wù)舞弊案例，對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)造假頻發(fā)的動因進(jìn)行解釋，更全面地了解其造假手段及目的。為了減少農(nóng)業(yè)上市公司舞弊事件的發(fā)生，本文認(rèn)為資本市場應(yīng)繼續(xù)規(guī)范農(nóng)業(yè)會計(jì)制度、同時加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)管、細(xì)化法律規(guī)定、完善退市機(jī)制，同時對會計(jì)從業(yè)人員加強(qiáng)職業(yè)道德建設(shè)，加強(qiáng)職業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)，以創(chuàng)造更加良好的資本市場秩序。

[1] 孫艷陽．萬福生科財(cái)務(wù)造假的背后[J]．財(cái)務(wù)與會計(jì)，2013 (3)．

[2] 丁茜菡．農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的原因及對策分析[J]．全國商情(理論研究)，2013(7)．

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