淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因與防范

左順余

淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因與防范

左順余

在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，如果企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得不到有效管控，一旦發(fā)生，輕者傷及企業(yè)經(jīng)營效益，影響企業(yè)盈利目標(biāo)，重者導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，面臨債務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)清算。因此，本文對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念、特征、表現(xiàn)形式以及形成原因進(jìn)行分析，從而提出防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)措施，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及其特征

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營管理中所引起的，使公司信用降低或可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。它是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是企業(yè)經(jīng)營管理中不可回避的、固有的現(xiàn)象，是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。企業(yè)管理者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取有效措施，防范和降低風(fēng)險(xiǎn)損失。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征。

1.客觀性。企業(yè)要生存發(fā)展，離不開籌資、投資以及生產(chǎn)與銷售等活動(dòng)，這些活動(dòng)的開展本身就帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的客觀性，決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。

2.可控性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與投資者的獲利欲望關(guān)聯(lián)的，是可控的。一般來說，一個(gè)管控能力強(qiáng)，對風(fēng)險(xiǎn)敏感程度高的企業(yè)，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就小，反之，一個(gè)對投資獲利欲望較強(qiáng)，而對風(fēng)險(xiǎn)管控力弱、不重視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的企業(yè)，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就大。

3.共存性。沒有風(fēng)險(xiǎn)就沒有收益，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益是成比例的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)獲利或收益是共存的。因此，作為一個(gè)優(yōu)秀的經(jīng)營管理者，既要敢于冒風(fēng)險(xiǎn)，更要科學(xué)的控制和防范風(fēng)險(xiǎn)。

4.不定性。在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，處處存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)發(fā)生，何時(shí)發(fā)生，損失有多大，具有不確定性，這與企業(yè)管理當(dāng)局的管理水平，風(fēng)險(xiǎn)防范水平有一定關(guān)系。管理水平高，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較強(qiáng)，防范措施得當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，在面臨較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也能化險(xiǎn)為夷，反之，小風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)發(fā)展成大風(fēng)險(xiǎn)，甚至釀成企業(yè)倒閉破產(chǎn)。

5.損失性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，必將給企業(yè)帶來一定的損失。只是損失的大小不同，影響程度不同。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式及形成原因

（一）表現(xiàn)形式

1.經(jīng)濟(jì)效益逐漸下降，企業(yè)發(fā)展停滯不前。

2.自有資金不足，負(fù)債過高。

3.應(yīng)收賬款居高不下，呆壞賬金額逐年上升。

4.到期債務(wù)沉重，難以履行償債義務(wù)。

5.長期未分配股利。

（二）形成原因。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因很多，涉及方方面面，既有宏觀的因素，也有微觀的因素，既有體制方面的問題，也有企業(yè)管理方面的問題，具體原因如下：

1.投資沖動(dòng)盲目擴(kuò)張。企業(yè)為了迅速擴(kuò)大規(guī)模，不顧企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和投資風(fēng)險(xiǎn)高低，投資不斷增加，企業(yè)規(guī)模上去了，但效益下來了，同時(shí)債務(wù)上升了，償債能力下降了，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加了。有的項(xiàng)目，投產(chǎn)之日則為停產(chǎn)之時(shí)，成為企業(yè)包袱，如以外舉債進(jìn)行投資的，隨著時(shí)間的推移，償債負(fù)擔(dān)愈來愈重，一旦企業(yè)現(xiàn)金流不充足，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，如企業(yè)資金鏈一旦斷裂，企業(yè)將陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的泥潭。

2.籌資成本過高。過高的籌資成本，加重企業(yè)利息負(fù)擔(dān)，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，影響企業(yè)效益，長期下去將導(dǎo)致企業(yè)或者導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)危機(jī)。

3.三是資金管控不嚴(yán)。資金管控疏忽，從而導(dǎo)致資金被挪用、侵占、抽逃或受欺詐。造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

4.多元化經(jīng)營戰(zhàn)略實(shí)施不當(dāng)。多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，要與企業(yè)自身?xiàng)l件相匹配，如果不顧及自身?xiàng)l件，盲目進(jìn)行多元化經(jīng)營，形成主業(yè)不主、副業(yè)不富，形不成核心競爭力，企業(yè)最終將以擴(kuò)張失敗而告終，給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)危機(jī)。

5.存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)庫存過高，存貨周轉(zhuǎn)率低，存貨所占比重相對較大，需支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，商品長期結(jié)存，不但要承擔(dān)商品跌價(jià)損失，還要承擔(dān)保管不善造成的損失；同時(shí)，大量庫存占用大量資金，增大企業(yè)資金需求，增加籌資費(fèi)用，影響企業(yè)損益和現(xiàn)金凈流入，由此引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

6.應(yīng)收賬款所占比重過高周轉(zhuǎn)緩慢。由于對客戶的信用等級(jí)了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，大量比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，壞賬率不斷上升，不但占用了企業(yè)大量資金，還會(huì)發(fā)生大量的壞賬損失，給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

7.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配。一般來講，企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)當(dāng)用于流動(dòng)資產(chǎn)，更確切地說，應(yīng)當(dāng)與速動(dòng)資產(chǎn)保持一致，而一些企業(yè)，對于長期資產(chǎn)的投資，由于貸不到中長期貸款，就通過短期貸款的方式籌措資金，由于長期資產(chǎn)投入資金的回收期長、變現(xiàn)慢，而短期借款的還款期較短，兩者之間形成反差，漸漸步入借新債還舊債的惡性微循環(huán)，一旦融資受阻，必然產(chǎn)生嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

8.過度舉債。企業(yè)適度負(fù)債，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，獲得杠桿收益，但過度舉債一方面會(huì)增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，導(dǎo)致企業(yè)信用等級(jí)降低，提高再籌資成本，同時(shí)會(huì)弱化企業(yè)的支付能力和盈利能力，一旦信用鏈條上某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，或者實(shí)際現(xiàn)金凈流量比預(yù)期減少，就會(huì)影響到期債務(wù)償付，甚至發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)

9.管理當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。實(shí)際工作中，許多企業(yè)的經(jīng)營管理者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺乏足夠了解，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)不強(qiáng)，不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，對風(fēng)險(xiǎn)的危害認(rèn)識(shí)不足，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即使發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，亦不會(huì)危及企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，為此，未建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、預(yù)警、防范和控制系統(tǒng)，致使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。

三、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

1.規(guī)范投資行為，降低投資損失。投資行為的不規(guī)范，是造成投資失敗的主要原因。要規(guī)范投資行為，必須建立健全企業(yè)內(nèi)控制度，使投資活動(dòng)在規(guī)定的權(quán)限內(nèi)運(yùn)行。一是企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資目標(biāo)和規(guī)劃，合理安排資金投放結(jié)構(gòu)；二是嚴(yán)格審批程序，重大投資必須實(shí)行集體決策或聯(lián)簽制度，杜絕董事長或總經(jīng)理一人說了算；三是應(yīng)加強(qiáng)對投資方案的可行性研究，并對投資目標(biāo)、規(guī)模、方式、資金來源、風(fēng)險(xiǎn)與收益做出客觀評(píng)價(jià)；四是指定專人對投資項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理，加強(qiáng)對投資回收與處置的管理。

2.科學(xué)選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和融資方式。要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同階段和目標(biāo)選擇相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，對于處于初創(chuàng)期的企業(yè)，選擇穩(wěn)定或擴(kuò)張的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；對于處于成長期的企業(yè)，采用擴(kuò)張的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；對處于成熟期的企業(yè)，采用穩(wěn)定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；而到了衰退期的企業(yè)，此時(shí)應(yīng)采用防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

3.堅(jiān)強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管，防止資金損失。資金損失是導(dǎo)致產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最直接的原因之一。對一個(gè)剛剛起步，勢力單薄的企業(yè)，由于規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力弱，一旦資金發(fā)生較大損失，將對其予以致命的打擊。即使是勢力雄厚的老牌其企業(yè)，一旦發(fā)生大額資金損失，也將對其經(jīng)營或戰(zhàn)略的實(shí)施帶來較大的影響，從而給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)建立健全財(cái)務(wù)管理制度，嚴(yán)格不相容崗位相分離和資金審批程序，大額資金的調(diào)度堅(jiān)持集體研究決定。

4.加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率。對于存貨，運(yùn)用存貨管理中的最佳訂貨批量模型來確定存貨量，在保證生產(chǎn)和銷售順利進(jìn)行的同時(shí)使存貨總成本達(dá)到最低水平，不但可以降低存貨資金占用，還能盡可能減少存貨跌價(jià)損失的發(fā)生。

5.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，一是謹(jǐn)慎采用賒銷方式，對賒銷的，要做好信用調(diào)查，信用達(dá)不到要求的，不能進(jìn)行賒銷，這樣可降低應(yīng)收賬款。同時(shí)，應(yīng)加大應(yīng)收賬款追收力度，采取必要的手段和方式，比如用資產(chǎn)抵債等，加快應(yīng)收賬款回收。

6.有效控制舉債規(guī)模，確保資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配。對于企業(yè)來講，債務(wù)是把雙刃劍，要實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，沒有債務(wù)不行，債務(wù)重了也不能，進(jìn)行債務(wù)融資應(yīng)充分考慮企業(yè)獲利能力、償債能力、債務(wù)成本以及企業(yè)未來現(xiàn)金流量等因素，在充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的同時(shí)，做好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，避免過度舉債引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要確保資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配，長期資產(chǎn)盡量不占用流動(dòng)負(fù)債，特別是不要擠占短期借款，除權(quán)益資金不足外，用長期借款解決長期資產(chǎn)投資的缺口。

7.增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范。企業(yè)在投資、融資以及營銷活動(dòng)中，要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，落實(shí)好分級(jí)負(fù)責(zé)制，建立經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)決策的激勵(lì)與約束制度，以健全的獎(jiǎng)懲體系為前提，鼓勵(lì)經(jīng)營者在公平競爭中進(jìn)行經(jīng)營管理活動(dòng)并享受風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營的收益，同時(shí)，要確保經(jīng)營者能夠擔(dān)負(fù)起風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。要建立健全完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆及時(shí)采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

8.正確面對，科學(xué)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(1)風(fēng)險(xiǎn)降低。這是一種應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為積極的方法，企業(yè)根據(jù)成本效益原則，通過采取適當(dāng)?shù)拇胧?，降低風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在承受范圍之內(nèi)。如在保證資金需要的前提下，適當(dāng)減少負(fù)債，降低資產(chǎn)負(fù)債率。（2）風(fēng)險(xiǎn)分散。通過應(yīng)收賬款保理、購買保險(xiǎn)等形式將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的損失及后果轉(zhuǎn)移給其他方。（3）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。企業(yè)在選擇理財(cái)方式時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，，對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率大、損失嚴(yán)重、后果難以預(yù)料的活動(dòng)，采取停止或放棄，從而避免損失的發(fā)生。（4）風(fēng)險(xiǎn)承受。對承受度之內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在權(quán)衡成本效益之后，無需采取進(jìn)一步控制措施，如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

（作者單位：昭通市交通建設(shè)投資開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司）