保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)剖析及防范

中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司河南分公司 張俊紅

保險(xiǎn)公司作為專業(yè)化從事風(fēng)險(xiǎn)聚集、風(fēng)險(xiǎn)分散和控制的經(jīng)濟(jì)組織，依據(jù)大數(shù)法則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在一定意義上風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司存在和發(fā)展的前提。但同時(shí)作為一個(gè)金融企業(yè)，保險(xiǎn)公司因其業(yè)務(wù)特性具備較高的資產(chǎn)負(fù)債率，其中2014年新華人壽、平安集團(tuán)、太平保險(xiǎn)高達(dá)93%。外來資金規(guī)模遠(yuǎn)超自有資金，直接表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司高財(cái)務(wù)杠桿所帶來的實(shí)際財(cái)務(wù)受益與預(yù)期受益發(fā)生偏差的可能性，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從令世界為之震驚的“巴林銀行倒閉”，到日本的互助生命保險(xiǎn)公司宣布進(jìn)入破產(chǎn)程序，再至美國次債危機(jī)所引發(fā)的金融風(fēng)暴中破產(chǎn)倒閉或?qū)で笳飘a(chǎn)保護(hù)的AIG、ING、大和生命保險(xiǎn)公司，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇了金融體系的脆弱性。因此，精確剖析保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)及成因，據(jù)此制定具備針對性的防范措施日益成為保險(xiǎn)實(shí)務(wù)界的研究熱點(diǎn)。

一、保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)剖析

(一)經(jīng)營成本控制不力

隨著改革開放后我國保險(xiǎn)行業(yè)的全面復(fù)蘇，業(yè)務(wù)規(guī)模及經(jīng)營主體增速顯著。截至2013年，我國實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.72萬億元，相比2012年增長率達(dá)11.2%，位列全球排名第四位，保險(xiǎn)公司由2004年的68家增至174家。行業(yè)的飛速發(fā)展伴隨的是市場競爭的異常激烈，處于完全競爭的保險(xiǎn)市場中，經(jīng)營主體為爭取更大的市場份額，通常會在手續(xù)費(fèi)、渠道維護(hù)、銷售促銷等環(huán)節(jié)違規(guī)操作，直接增加公司經(jīng)營成本。以產(chǎn)險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)分析框架圖（圖1）可以看出，在投資收益不理想的環(huán)境下，綜合成本率是決定財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)盈利能力的最核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)。因此，經(jīng)營成本的管控不力，直接制約公司的盈利水平和削弱對抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

圖1 產(chǎn)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析框架

(二)投資收益亟待提高

2013年保險(xiǎn)業(yè)在險(xiǎn)資運(yùn)用方面取得了較大成果，包括多元化投資渠道、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，共實(shí)現(xiàn)投資收益3658.3億元，收益率5.04%，同比增長48.7%，屬于近年來的較好水平。但縱觀2008-2013年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益平均水平，仍低于壽險(xiǎn)產(chǎn)品5.5%的精算假設(shè)（圖2）。

由圖1可知，投資收益作為凈利潤的組成部分，其狀況優(yōu)劣直接改變公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。首先，保險(xiǎn)行業(yè)作為國家“社會穩(wěn)定器”和“經(jīng)濟(jì)助推器”，通過管控風(fēng)險(xiǎn)為社會經(jīng)濟(jì)提供保障和支持，因此為確保險(xiǎn)資的安全性、流動(dòng)性及收益性的協(xié)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對險(xiǎn)資的投資領(lǐng)域及比例有著嚴(yán)格的要求，在保障保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性的同時(shí)制約了險(xiǎn)資的投資收益率；其次，國內(nèi)資本市場仍處于成長階段，存在諸多不確定因素及監(jiān)管漏洞，保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中多采取謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致投資收益和結(jié)構(gòu)不能有效支持負(fù)債。保險(xiǎn)業(yè)屬于負(fù)債型金融企業(yè)，險(xiǎn)資尤其壽險(xiǎn)公司具備長期性的、穩(wěn)定性的特點(diǎn)，對于資產(chǎn)和期限的匹配性要求較高，多用于中長期投資。而我國的保險(xiǎn)公司不論來源和期限長短，資金多用于短期投資上，直接制約了險(xiǎn)資的投資收益率，從而增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；再次，保險(xiǎn)行業(yè)缺乏復(fù)合型專業(yè)人才。資本市場的瞬息萬變及保險(xiǎn)公司的金融綜合化發(fā)展趨勢對保險(xiǎn)公司的投資及財(cái)務(wù)分析人員提出了更高的專業(yè)化要求，而保險(xiǎn)行業(yè)處于整體人才匱乏階段，加劇了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

圖2 2008-2013年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率變化情況(單位：%)

(三)內(nèi)部控制有待完善

一方面，近年來保險(xiǎn)行業(yè)呈現(xiàn)膨脹式發(fā)展，保險(xiǎn)公司規(guī)?？焖贁U(kuò)增，不可避免的凸顯諸多問題，存在于承保、核保、查勘、理賠等多個(gè)環(huán)節(jié)，且目前財(cái)務(wù)大集中的管理模式被行業(yè)普遍采納，導(dǎo)致內(nèi)部財(cái)務(wù)管理及監(jiān)督制度不完善，如預(yù)算管理的流于形式、資本金提取不足、責(zé)任準(zhǔn)備金提存不實(shí)、單證管理存在漏洞等，削弱公司經(jīng)營者對財(cái)務(wù)的事前、事中及事后管控能力，助長違規(guī)行為；另一方面，保險(xiǎn)金融化、集團(tuán)化作為保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的主流趨勢，我國目前已形成一批保險(xiǎn)金融集團(tuán)（表3）。保險(xiǎn)金融化在滿足公眾日益多樣化的需求的同時(shí)切實(shí)加劇了保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)的管控難度，綜合化經(jīng)營增加了風(fēng)險(xiǎn)在各集團(tuán)內(nèi)部機(jī)構(gòu)中傳導(dǎo)的可能性，并體現(xiàn)于財(cái)務(wù)報(bào)表中，造成額外的財(cái)務(wù)損失，誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表3 保險(xiǎn)公司集團(tuán)化經(jīng)營

中國人壽中國太保保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銀行業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)、人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)廣發(fā)銀行、民生銀行中信證券、中誠信托、人壽資產(chǎn)管理太保壽險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、太保養(yǎng)老保險(xiǎn)、太保香港、太平洋安泰太平洋資產(chǎn)管理

(四)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)防范缺失

我國地處全球二大災(zāi)害帶，受全球地質(zhì)構(gòu)造、氣候等影響，屬于地震、暴雨等巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)地帶，且人口密集，一旦發(fā)生災(zāi)害事故，損失巨大。然而我國巨災(zāi)保險(xiǎn)基金制度不完善、再保險(xiǎn)市場起步晚且規(guī)模小、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化能力不足，導(dǎo)致保險(xiǎn)行業(yè)遭遇災(zāi)難性事故時(shí)力不從心，2008年我國雪災(zāi)共造成經(jīng)濟(jì)損失約1516億元，保險(xiǎn)公司實(shí)際賠付金額為50—60億元，只有約5%的經(jīng)濟(jì)損失獲得了保險(xiǎn)賠付，而2005年美國因“卡特里娜”颶風(fēng)致?lián)p約1000億美元，保險(xiǎn)公司最終賠付金額占損失金額的30%以上。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力確實(shí)不僅無法體現(xiàn)保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償及社會管理的職能，更對保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定造成嚴(yán)峻的考驗(yàn)。如何應(yīng)對突發(fā)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，防范巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是我國保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)著重關(guān)注的研究點(diǎn)。

二、保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對策

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司內(nèi)部各類風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，這就要求保險(xiǎn)公司必須建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)以及順暢的運(yùn)行機(jī)制，才能構(gòu)建以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

(一)深化改革經(jīng)營體系

在激烈的市場競爭中，采取價(jià)格戰(zhàn)來爭奪市場只能傷敵八百自損一千，要改變保險(xiǎn)公司粗放型的發(fā)展方式，從根本上控制經(jīng)營成本，唯有提高風(fēng)險(xiǎn)意識、創(chuàng)建良好的企業(yè)文化，整合公司及市場有效資源加以利用，密切關(guān)注市場導(dǎo)向，發(fā)現(xiàn)客戶的真實(shí)需求，真正做到產(chǎn)品差異化創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新，才能從根本上避免惡性價(jià)格競爭。保險(xiǎn)市場是一個(gè)完全競爭的市場，同質(zhì)化嚴(yán)重是其顯著特征，要將業(yè)績的增長點(diǎn)及避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)放在提供差異化的服務(wù)、產(chǎn)品和低成本的營銷渠道上，具體表現(xiàn)為產(chǎn)品和營銷渠道的創(chuàng)新，推出滿足市場需要的保險(xiǎn)和金融服務(wù)。深化改革經(jīng)營體系，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思維，才能在業(yè)務(wù)領(lǐng)域占領(lǐng)絕對優(yōu)勢的同時(shí)具備健康持續(xù)發(fā)展發(fā)展的特質(zhì)，從而有效規(guī)避經(jīng)營不善所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)完善財(cái)務(wù)內(nèi)控機(jī)制

通過完善全面預(yù)算管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)計(jì)算口徑、制定短期、中期及長期財(cái)務(wù)計(jì)劃；構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，對公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力及現(xiàn)金流動(dòng)性進(jìn)行全面跟蹤監(jiān)控，并據(jù)此制定切實(shí)可行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案；加強(qiáng)日常財(cái)務(wù)審核及授權(quán)工作，嚴(yán)格通過符合流程的授權(quán)書來明確相應(yīng)事宜的開展與可用資金的額度，明確管理各層級的控制權(quán)限，提高分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)工作效率；嚴(yán)把單證及原始憑證管理，所有有價(jià)單證由總公司統(tǒng)一生產(chǎn)及配置，并采取嚴(yán)密的防偽措施，不定期抽檢，定期盤查存貨，確保有價(jià)單證的各環(huán)節(jié)數(shù)量核對無誤，并對代理人采取內(nèi)外呼應(yīng)的管理措施；建立健全的評價(jià)與監(jiān)控機(jī)制等措施，通過建立財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，推行財(cái)務(wù)人員日志管理，系統(tǒng)考核，以期從制度、考核等方面防止各類風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和擴(kuò)大。從根本上做到事前、事中及事后的全面管控。

(三)有效提高資金使用效益

伴隨著保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，險(xiǎn)資在資本市場長期資金中的占比持續(xù)提升，已逐漸成為債券市場第二大投資主體以及國家基礎(chǔ)工程建設(shè)的重要資金提供者。至2014年年中，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)9.4萬億元，資金投資運(yùn)用余額為8.6萬億元。長期以來，針對保險(xiǎn)資金的運(yùn)用領(lǐng)域和比例，保監(jiān)會及國務(wù)院給予了高度重視，通過出臺一系列政策條文（表4）進(jìn)行不斷探索改革，最新頒布的保險(xiǎn)“新國十條”專門提出要?jiǎng)?chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式，進(jìn)一步合理拓寬險(xiǎn)資運(yùn)用領(lǐng)域，提高險(xiǎn)資投資收益率，發(fā)揮險(xiǎn)資的獨(dú)特優(yōu)勢，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的蓬勃持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。

表4 關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政策條文

一系列保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的出臺，在合理有效拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道的同時(shí)，也對保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管控能力和投資分析能力提出了更嚴(yán)格的考驗(yàn)。保險(xiǎn)公司應(yīng)通過建立健全公司的風(fēng)險(xiǎn)管控體系，做好復(fù)合型人才儲備工作，充實(shí)資本金，全面提升公司自身風(fēng)險(xiǎn)防范、抵御及承受能力，才能真正提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率，切實(shí)有效降低公司運(yùn)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)增強(qiáng)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性及損失巨大的特征決定了應(yīng)對其所引致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅要決策者政策上重視，更要經(jīng)營者戰(zhàn)略上突出。一方面需要設(shè)立巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)基金，將保費(fèi)收入按照適當(dāng)?shù)谋壤鹉隄L存，應(yīng)對突發(fā)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，并推進(jìn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化，通過巨災(zāi)債券、期貨、期權(quán)、互換等方式，力爭在資本市場上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分散；另一方面經(jīng)一步規(guī)范再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，作為防范風(fēng)險(xiǎn)的有效措施和良好的制度保證，再保險(xiǎn)也對規(guī)范保險(xiǎn)公司的各種業(yè)務(wù)行為、控制內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有幫助。因此要將再保險(xiǎn)上升到戰(zhàn)略的高度加以考慮，同時(shí)加大人才和資金投入，和高校合作培養(yǎng)更多的專業(yè)型人才，契合我國保險(xiǎn)業(yè)走出去的國際化、多元化戰(zhàn)略規(guī)劃，從根本上改善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)因素。

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