石油企業(yè)EVA的計算方法與應(yīng)用探討

鄭壽春，李金瑩

西南石油大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，四川 成都610500

石油企業(yè)EVA的計算方法與應(yīng)用探討

鄭壽春*，李金瑩

西南石油大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，四川 成都610500

目前石油企業(yè)大多采用以利潤總額為基礎(chǔ)的績效考核方法。在實踐中，這種考核方法效果不太理想，存在一些弊端：容易盲目追求利潤最大化而忽視長遠發(fā)展、管理目標混亂、會計利潤易被操縱、忽視資金的資本成本等。因此，需要結(jié)合石油企業(yè)的實際情況，引入能夠真實反映企業(yè)業(yè)績的考核方法——EVA績效考核方法。從EVA績效考核的基本原理入手，以實證分析法探討了EVA考核方法下的相關(guān)會計項目調(diào)整，并驗證了EVA考核的實用性，最后提出了石油企業(yè)應(yīng)用EVA應(yīng)注意的5個問題：具備應(yīng)用EVA的條件，先局部實施再推廣，調(diào)整項目的選擇要靈活，責(zé)任中心的劃分應(yīng)正確，考核應(yīng)結(jié)合重要的非財務(wù)指標。

石油企業(yè)；績效考核；EVA；經(jīng)營業(yè)績；會計利潤

鄭壽春，李金瑩．石油企業(yè)EVA的計算方法與應(yīng)用探討[J]．西南石油大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2015，17（1）：20–25．

Zheng Shou-chun,Li Jin-ying．Calculation Method and Application of EVA in Petroleum Enterprises[J]．Journal of Southwest Petroleum University：Social Sciences Edition，2015，17（1）：20–25．

管理學(xué)大師彼得·德魯克曾經(jīng)在《哈佛商業(yè)評論》中指出：“我們稱之為利潤的東西，也就是我們所謂的企業(yè)為股東剩下的金錢，通常根本不是利潤”。之前很多石油企業(yè)都普遍采用利潤指標來考核和衡量公司的經(jīng)營業(yè)績，這種一味強調(diào)增加凈利潤的導(dǎo)向最終導(dǎo)致低效資本占用過多等侵蝕股東利益的情況接連發(fā)生。經(jīng)驗和教訓(xùn)使我們意識到，只有充分考慮權(quán)益資本成本的經(jīng)濟利潤才能客觀真實地反映企業(yè)的獲利狀況。而經(jīng)濟增加值EVA（Economic Value Added）指標恰如其分地考慮了權(quán)益資本成本，在考核企業(yè)績效時更能體現(xiàn)出資人的利益，我們所需要的也正是符合這一條件的績效考核指標[1]。

1 石油企業(yè)績效考核中存在的問題

目前，大多數(shù)石油企業(yè)的績效考核存在較大問題，主要原因就是這些石油企業(yè)采用的是以利潤總額為基礎(chǔ)的業(yè)績考核方法。這種績效考核方法容易造成企業(yè)管理者盲目追求利潤最大化而忽視企業(yè)真實價值，造成企業(yè)的短期行為等問題的出現(xiàn)。具體有以下幾個方面：

1.1 追求短期利益而忽視長遠發(fā)展

管理者的目標與股東的目標往往并不完全一致，這就導(dǎo)致管理者為了提高自己短期的經(jīng)營業(yè)績而去盡可能地避免經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生。比如，在凈現(xiàn)值都為正的項目中，管理者可能會放棄那些僅僅是短期內(nèi)收益較低的項目，選擇短期內(nèi)收益較高的項目；管理者還可能會減少研發(fā)支出，避免發(fā)生大額銷售費用沖抵利潤影響其業(yè)績。因此，出于對自身利益的考慮，管理者往往會忽視企業(yè)的長遠發(fā)展而削減這部分開支。

1.2 多種目標導(dǎo)致管理混亂

大多數(shù)石油企業(yè)通常用一系列的考核指標體系來考核企業(yè)的財務(wù)狀況。如用營業(yè)收入和市場份額的增長考核戰(zhàn)略計劃；用資產(chǎn)報酬與目標利潤相比較來考核業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營業(yè)績，等等。由于不同部門的考核和考核指標不同，所有財務(wù)決策都不能用一種統(tǒng)一的度量指標建立模型來監(jiān)測和評估，難免會出現(xiàn)指標間的相互沖突。

1.3 會計利潤易被操縱

會計利潤是根據(jù)會計準則計算的，管理當局提供會計信息的目的只是為了獲得有利資源，如果提供的會計信息損害到他們的利益，迫于各方壓力，他們就有很大的動機利用會計核算的靈活性來操縱利潤[2]。例如，管理者可能會出售企業(yè)大型資產(chǎn)以提升短期利潤，或者通過計提和轉(zhuǎn)回壞賬準備來調(diào)增或調(diào)減利潤，被操縱后的利潤掩蓋了企業(yè)經(jīng)營管理的真實情況，顯然不能達到績效考核的目的。

1.4 忽視資金的資本成本

債權(quán)投資人和權(quán)益投資人是企業(yè)的資金提供者，企業(yè)對資本的利用往往都是有成本的，債權(quán)人要求的利率就是債務(wù)資金的使用成本，而權(quán)益投資人要求的最低報酬率就是權(quán)益資金的資本成本。以利潤總額為基礎(chǔ)的企業(yè)績效考核指標，會導(dǎo)致管理者盲目投資利潤為正的項目，而不管是否達到了投資者要求的必要報酬率。雖然這些項目會增加企業(yè)的當期利潤，但若所獲得的收益不能彌補企業(yè)的資本成本，就會侵蝕企業(yè)的價值。

傳統(tǒng)的績效考核方法存在諸多難以避免的問題，所以石油企業(yè)需要引入EVA績效考核方法，以引導(dǎo)石油企業(yè)關(guān)注股東財富的創(chuàng)造，著眼于企業(yè)價值的增加和企業(yè)的長遠發(fā)展，從而促進石油企業(yè)經(jīng)濟增長方式的快速轉(zhuǎn)變。

2 EVA考核的基本原理

經(jīng)濟增加值的概念誕生于1982年，由美國Stern-Stewart公司提出。許多著名的國際化公司都已經(jīng)實施了EVA業(yè)績考核體系,并獲得了極大的利潤，目前EVA考核指標已經(jīng)被廣泛采用。

EVA以西方經(jīng)濟學(xué)中的經(jīng)濟利潤為原型，其定義為對企業(yè)凈利潤進行會計項目調(diào)整，然后減去資本成本（包括債務(wù)成本和權(quán)益成本）后的凈額[3]。通常EVA計算采用的公式為：

經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤+利息支出–全部資本成本=稅后凈營業(yè)利潤–調(diào)整后資本×加權(quán)平均資本成本

EVA值大于零時，企業(yè)價值增加；EVA值等于零時，企業(yè)價值不變；EVA小于零時，企業(yè)價值減少。也就是說，只有當企業(yè)創(chuàng)造的價值大于投資成本時，企業(yè)才實現(xiàn)真正的盈利。由上述公式還可以看到，計算EVA這個指標需要考慮稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）、資本投入額（TC）、資本成本（WACC）這三個因素。

2.1 稅后凈營業(yè)利潤的計算

稅后凈營業(yè)利潤分為兩部分：其一為息前稅后利潤，直接來源于財務(wù)報表；其二為EVA需要調(diào)整的會計項目，要求對會計報表的部分數(shù)據(jù)進行調(diào)整，糾正會計信息系統(tǒng)對企業(yè)真實業(yè)績的扭曲。

計算公式為：稅后凈利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整–非經(jīng)濟性收益調(diào)整項×50%）×(1-25%)

其中：研發(fā)費用調(diào)整項是指企業(yè)會計報表中的“管理費用”項下的明細內(nèi)容，通常包括研發(fā)費用和當期確認為無形資產(chǎn)的研發(fā)支出。非經(jīng)常性收益調(diào)整項包括：變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收益、主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)外非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益和其他非經(jīng)常性收益。

2.2 資本投入的計算

資本投入的計算主要通過資產(chǎn)負債表調(diào)整得到：

調(diào)整后資本投入=平均所有者權(quán)益+平均負債合計–平均流動負債–平均在建工程

其中：無息流動負債包括資產(chǎn)負債表中的“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收賬款”、“應(yīng)交稅費”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”、“其他流動負債”；在建工程包括資產(chǎn)負債表中的“在建工程凈額”、“工程物資凈額”、“地質(zhì)勘探支出凈額”、“油氣開發(fā)支出凈額”。

2.3 加權(quán)平均資本成本的計算

加權(quán)平均資本成本是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本[4]。

計算公式為：加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)資本成本率×(債務(wù)資本/總資本)×(1–稅率)+股本資本成本率×股本資本/總資本

其中：債務(wù)資本成本率為3～5年期中長期銀行貸款基準利率

股本資本成本率=無風(fēng)險收益率+BETA系數(shù)×(股市收益率–無風(fēng)險收益率)

3 EVA核算的會計調(diào)整項目

為了消除會計政策選擇的影響，EVA的計算過程中需要進行大量的項目調(diào)整，EVA考核體系涉及的全部會計調(diào)整項目高達200多項，其運算的復(fù)雜性和難度可想而知[5]。但在實際運用過程中，為加強EVA指標的實用性和可行性，一個公司只需要進行5～10項重要的調(diào)整就可以達到相當準確的程度。根據(jù)會計調(diào)整的五項原則，即重要性原則、可影響性原則、可獲得性原則、易理解性原則和現(xiàn)金收支原則，一般認為以下項目為石油企業(yè)計算EVA時應(yīng)主要調(diào)整的項目（表1）。

表1 石油企業(yè)計算EVA主要調(diào)整項目表

其中：“研發(fā)費用”包括石油公司“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費用”、當期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出以及成本費用情況表中的“勘探費用”；“利息費用”就是石油公司“財務(wù)費用”項下的“利息支出”。

4 案例分析

4.1 案例分析

本文利用X采油廠2011年到2013年連續(xù)三年的財務(wù)數(shù)據(jù)，對影響EVA結(jié)果的項目進行調(diào)整。在本案例中，稅后營業(yè)凈利潤的調(diào)整內(nèi)容主要有5項：營業(yè)外收支、遞延所得稅、資產(chǎn)減值準備、利息支出和研發(fā)費用。具體操作如表2所示。

表2 X采油廠2011—2013年稅后凈營業(yè)利潤調(diào)整表

表3 X采油廠2011—2013年資本成本調(diào)整表

對投資成本的調(diào)整主要有遞延所得稅、資產(chǎn)減值準備、無息負債、研發(fā)費用和在建工程6個項目。具體操作如表3所示。中國石化目前使用的加權(quán)資本成本為5.5%，同時國資委也同意中石化及其下屬分公司按這一比率進行調(diào)整。所以本文將平均加權(quán)資本成本確定為5.5%。

4.2 X采油廠EVA的計算和分析

按照表2和表3對投資資本和稅后營業(yè)凈利潤的調(diào)整結(jié)果，利用公式EVA=稅后營業(yè)凈利潤–投資資本×加權(quán)平均資本成本，即可計算出該采油廠的EVA值。首先我們把該采油廠2011—2013年連續(xù)三年的EVA計算結(jié)果統(tǒng)計出來，如表4所示：

表4 X采油廠2011—2013年EVA計算結(jié)果統(tǒng)計

根據(jù)上表所示的計算結(jié)果，對該采油廠2011—2013年連續(xù)3年的EVA值進行分析。從上表可以看出，從2011年以來，該采油廠的EVA值開始大幅下降，而引起EVA值下降的原因就是稅后凈利潤的逐年減少和投資成本的逐年增加，這兩個因素的逆向變化正好造成了該采油廠EVA值的逐年下降。這與近些年來該采油廠油氣勘探未獲突破、開發(fā)難度加大導(dǎo)致投資逐年增加的事實正好吻合。下面利用連環(huán)替代法來分析各年度稅后營業(yè)凈利潤和投資資本對EVA變化的影響。

2011—2012年

2011年EVA值（萬元）：

EVA=5200.34-64562.07×5.5%=1649.43(1)

替換稅后營業(yè)凈利潤（萬元）：

EVA=4376.58-64562.07×5.5%=825.67(2)

替換投資資本（萬元）：

EVA=4376.58-68000.11×5.5%=636.57(3)

ΔEVA=式（3）–式（1）=636.57–1649.43

=-1012.86（萬元）

ΔEVA1=式（2）–式（1）=825.67–1649.43

=-823.76（萬元）

ΔEVA2=式（3）–式（2）=636.57–825.67

=-189.10（萬元）

綜上所述，2012年EVA變化總值ΔEVA為-1012.86，即與2011年相比，2012年的EVA值減少了-1012.86。其中，2012年稅后營業(yè)凈利潤變化對2011年EVA的影響值ΔEVA1為-823.76，2012年投資成本的增加對2011年EVA的影響值ΔEVA2為-189.10。由此可見，2012年稅后營業(yè)凈利潤的減少和投資成本的增加同時導(dǎo)致2012年EVA值與2011年相比大幅下降。

2012—2013年

2012年EVA值（萬元）：

EVA=4376.58-68000.11×5.5%=636.57(4)

替換稅后營業(yè)凈利潤（萬元）：

EVA=4575.13-68000.11×5.5%=835.12(5)

替換投資資本（萬元）：

EVA=4575.13-68032.05×5.5%=833.37(6)

ΔEVA=式（6）–式（4）=833.37–636.57

=196.80（萬元）

ΔEVA1=式（5）–式（4）=835.12–636.57

=198.55（萬元）

ΔEVA2=式（6）–式（5）=833.37–835.12

=-1.75（萬元）

綜上所述，2013年EVA總的變化值ΔEVA為196.80，即與2012年相比，2013年的EVA值增加了196.80。其中，2013年稅后營業(yè)凈利潤變化對2012年EVA的影響值ΔEVA1為198.55，2013年投資成本變化對2012年EVA的影響值ΔEVA2為-1.75。由此可見，2013年稅后營業(yè)凈利潤有所增加，同時投資成本也有所增加，但稅后營業(yè)凈利潤的增長幅度大于投資成本的增長幅度使得2013年EVA值與2012年相比還是有所回升。

凈利潤一直以來都是大多數(shù)石油企業(yè)進行績效考核的重要參考指標，下面利用圖表來對比該采油廠利用凈利潤和利用EVA進行績效考核的差別，如表5所示。

表5 X采油廠2011—2013年凈利潤與EVA統(tǒng)計表

為了更直觀地表現(xiàn)出利用EVA和利潤總額進行績效考核的區(qū)別，我們用折線圖來表示2011—2013年期間該采油廠的具體業(yè)績。如圖1所示：

圖1 X采油廠EVA值與利潤總額對比折線圖

可以看出，在以利潤總額為績效考核標準的前提下，2011年到2012年間，該采油廠利潤總額小幅下降，但在2012至2013年間又開始小幅上升，最終超越了2011年的利潤總額。若以EVA值為績效考核標準，2011年到2012年間該采油廠EVA值大幅下降，雖然在2012至2013年間有所回升，但最終還是與2011年的EVA值相差甚遠。同時，在2011至2012年間EVA下降幅度遠大于利潤下降幅度，并且于2012至2013年間EVA回升的力度也大于利潤的回升力度。位屬凹陷老油田、油氣勘探連續(xù)多年未獲得突破、開發(fā)難度大導(dǎo)致投資逐年增加是該采油廠的現(xiàn)狀，這與EVA所呈現(xiàn)的趨勢剛好吻合。

5 石油企業(yè)應(yīng)用EVA應(yīng)當注意的問題

5.1 要具備應(yīng)用EVA的條件

現(xiàn)在，EVA績效考核方法還不具有普適性，石油企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際狀況選擇是否推行，避免“一刀切”給企業(yè)帶來的嚴重后果[5]?？偟膩碚f，石油企業(yè)應(yīng)用EVA的條件：一是企業(yè)擁有適當?shù)慕M織機構(gòu)和正確的戰(zhàn)略目標，二是企業(yè)高層管理者有較高的管理水平并支持改革創(chuàng)新，三是有科學(xué)的實施計劃，四是員工素質(zhì)水平較高，五是有較為強大的會計信息系統(tǒng)來保證會計資料完整，六是會計信息質(zhì)量較高。

5.2 先穩(wěn)步實施再全面推廣

全面推行EVA績效考核要對大量的會計信息進行修正和調(diào)整，石油企業(yè)部門相對較多，工作量大，所以在實際操作的過程中必須逐步推行，切忌不分輕重緩急地全面修改[6]。全面修改會計信息，一方面工作量較大，短期內(nèi)難以完成任務(wù)；另一方面還可能會導(dǎo)致管理活動受限制。同時，EVA績效考核方法還可能導(dǎo)致石油企業(yè)文化的轉(zhuǎn)變，所以石油企業(yè)應(yīng)該向員工灌輸EVA績效考核的理念，在員工了解并掌握EVA績效考核的相關(guān)理論后，先局部穩(wěn)步實施再全面推廣EVA績效考核方法。

5.3 調(diào)整項目的選擇要靈活

隨著石油企業(yè)經(jīng)濟環(huán)境的不斷發(fā)展變化，其影響EVA考核體系中調(diào)整事項的因素也在不斷變化。因此，石油企業(yè)在調(diào)整時不要墨守成規(guī)，生搬硬套其他行業(yè)的調(diào)整項目，而是要把握EVA的基本理念，結(jié)合石油行業(yè)特點或石油公司特點，按照實際情況有選擇地進行調(diào)整，真實還原石油企業(yè)的價值。這樣才能真正發(fā)揮EVA模型在石油企業(yè)考核中的強大功能[7]。

5.4 責(zé)任中心的劃分需正確

石油公司計算出的整體EVA只能用來考核企業(yè)的整體運行情況，要考核公司部門業(yè)績，還需將EVA績效考核指標分解到各個部門，而在分解整體EVA的過程中正確劃分公司業(yè)績考核的責(zé)任中心就成為首要任務(wù)。根據(jù)公司內(nèi)部單位的職責(zé)范圍和權(quán)限大小，可以將業(yè)績考核責(zé)任中心劃分為成本中心、利潤中心和投資中心。而責(zé)任中心只對自己可以控制的范圍負責(zé)，也就是說，成本中心應(yīng)該對成本負責(zé)，利潤中心應(yīng)該對利潤負責(zé)，投資中心應(yīng)該對資本回報率負責(zé)?？梢哉f責(zé)任中心能否正確劃分直接決定了能否合理正確地考核石油企業(yè)的部門業(yè)績，所以石油企業(yè)應(yīng)重視責(zé)任中心的劃分問題。

5.5 考核過程中應(yīng)結(jié)合非財務(wù)指標

從本質(zhì)上來講，EVA本身就是一個財務(wù)績效考核指標。石油企業(yè)EVA的績效考核體系也是以財務(wù)數(shù)據(jù)考核為主，這就忽視了對創(chuàng)新與學(xué)習(xí)、生產(chǎn)力、員工培訓(xùn)、內(nèi)部流程完善程度等非財務(wù)指標的衡量。非財務(wù)指標難以量化，但能直接衡量石油公司在創(chuàng)造財富的過程中所取得的業(yè)績以及石油公司的長期業(yè)績，對企業(yè)的生存、發(fā)展以及企業(yè)核心競爭力的形成和保持具有非常重要的作用。由此，石油企業(yè)在進行EVA績效考核時有必要充分結(jié)合非財務(wù)指標。

6 結(jié)論

EVA績效考核方法在全面反映利益相關(guān)者對企業(yè)績效的關(guān)注的同時，既能科學(xué)系統(tǒng)地考核石油企業(yè)的業(yè)績，又能充分體現(xiàn)企業(yè)營運能力、競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力。在EVA的計算過程中，企業(yè)要根據(jù)自身的會計科目設(shè)置情況合理地調(diào)整會計科目，遵循計算模型與計算步驟，確定關(guān)鍵變量稅后凈營業(yè)利潤、資本總額和加權(quán)平均資本成本的真實金額，以糾正會計信息系統(tǒng)對企業(yè)真實業(yè)績的扭曲。同時企業(yè)在推行EVA考核方法的時候，要結(jié)合企業(yè)的實際情況循序漸進地進行財務(wù)改革，明確責(zé)任中心，充分結(jié)合非財務(wù)指標。除此之外，石油企業(yè)也應(yīng)逐步建立更強大的會計信息系統(tǒng)，使EVA的計算、披露、分析工作順利化、常態(tài)化。

[1]趙治綱.中國式經(jīng)濟增加值考核與價值管理[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2010：69–73.

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[3]劉尚.經(jīng)濟增加值在石油企業(yè)績效考核中的應(yīng)用[J].大眾商務(wù)，2010（116）：23

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[6]趙冰梅，莊肅歡.EVA績效考核方法在國有企業(yè)中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代企業(yè)，2010（7）：11.

[7]尹夏楠，董玉翠.現(xiàn)行會計準則下EVA績效考核體系研究[J].會計之友，2011（29）：13–14.

編輯：文彥元

編輯部網(wǎng)址：http：//sk.swpuxb.com

Calculation Method and Application of EVA in Petroleum Enterprises

Zheng Shou-chun*,Li Jin-ying
School of Economics and Management，Southwest Petroleum University，Chengdu Sichuan 610500，China

At present，performance evaluation method used by most petroleum enterprises is based on gross profit.However，this evaluation method has proved to have some disadvantages in practical application.It tends to result in blind pursuit of maximum profit without valuing long-term development，which makes management goal confused，accounting profit easily manipulated and the cost of capital ignored.Thus，according to the actual situation of petroleum enterprises，we need to introduce a performance evaluation method which can truly reflect corporate performance—EVA performance evaluation method. This paper starts with the basic principle of EVA performance evaluation，probes into relevant accounting item adjustment under the EVA evaluation method with empirical analysis method，and proves the practicability of EVA evaluation.Finally we present the five points oil enterprises should pay attention to when using EVA，that is，enterprises must meet the requirements of applying EVA，EVA evaluation can be promoted after pilot application in certain departments，the selection of the adjustment items should be flexible，the division of responsibility center should be correct and the evaluation should take important non-financial indicators into consideration.

petroleum enterprises；performance evaluation；EVA；business performance；accounting profit

10.11885/j.issn.1674-5094.2014.06.16.01

1674-5094（2015）01-0020-06

F272

A

2014–06–16

鄭壽春（1961–），男（漢族），四川西昌人，教授，本科，研究方向：經(jīng)濟理論與管理學(xué)。