德國(guó)的經(jīng)濟(jì)難題

德國(guó)在看似遙遙無(wú)期的歐元區(qū)危機(jī)里度過(guò)了最為晦暗的幾個(gè)月，即便如此，該國(guó)的出口行業(yè)依然聞名遐邇，成為沙漠風(fēng)暴里的一抹平靜的綠洲。自1952年以來(lái)，德國(guó)每年的經(jīng)濟(jì)報(bào)告幾乎均顯示貿(mào)易順差，從未失守。對(duì)于英國(guó)政府的決策層而言，德國(guó)中等規(guī)模出口企業(yè)的家族式發(fā)展引擎簡(jiǎn)直是神話一般的存在。他們只能被追趕模仿，從來(lái)沒(méi)有人能超越。

之后就迎來(lái)了2014年8月，眾多新聞?lì)^條大肆渲染：“德國(guó)出口業(yè)正在衰退！”“德國(guó)出口引擎熄火，經(jīng)濟(jì)面臨衰退！”該說(shuō)法依據(jù)的事實(shí)是，德國(guó)月出口銷(xiāo)量大幅下滑了5.8%。這是自2009年1月以來(lái)德國(guó)最大幅度的經(jīng)濟(jì)下滑，同月，工業(yè)出口跌至5年來(lái)的最低，商業(yè)信心也降至18個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。

荷蘭ING銀行的卡斯滕·布雷思奇曾是德國(guó)經(jīng)濟(jì)的權(quán)威專(zhuān)家，他在一份同期的調(diào)查記錄中戲謔稱(chēng)：“看吧，德國(guó)本周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，即使2014年夏天足球場(chǎng)上出了奇跡，經(jīng)濟(jì)上的奇跡是絕不會(huì)出現(xiàn)了。相反，我們倒真希望9月份能有小的奇跡發(fā)生，這樣第三季度的經(jīng)濟(jì)就不會(huì)顯示衰退了?！?/p>

然而，才沒(méi)過(guò)幾個(gè)月，關(guān)于德國(guó)貿(mào)易衰退的流言似乎被極度夸大了。人們被輿論推著走，以所謂的“奇跡”來(lái)稱(chēng)呼當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)。但實(shí)際上，所謂的衰退還不如說(shuō)是一個(gè)筆誤。

供職于德國(guó)Berenberg銀行的克里斯蒂安·舒爾茨告訴GTR：“8月的確是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2014年的暑假比往年放得晚，工廠直到8月才停工，而以往的慣例是7月放假。這僅僅是由于一家汽車(chē)工廠于8月停工，而不是7月。出口貿(mào)易的實(shí)際狀況和調(diào)查結(jié)果都沒(méi)有問(wèn)題。該行業(yè)今年的發(fā)展速度比去年還要快?！?/p>

最新數(shù)據(jù)有力支持了舒爾茨的觀點(diǎn)。一直關(guān)注舒爾茨調(diào)研的人會(huì)知道，他對(duì)于德國(guó)經(jīng)濟(jì)是堅(jiān)定的樂(lè)觀主義者。在GTR付印前，我們能得到的最新月份數(shù)據(jù)是10月份的——它令讀者印象深刻。德國(guó)的貿(mào)易順差量超過(guò)了記錄中最高的月出口量。

不久之后，歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的投資信心指數(shù)反彈到4月以來(lái)的最高水平，這也是2013年1月以來(lái)最劇烈的上升。看來(lái)，隨著民眾對(duì)歐洲中央銀行的財(cái)政刺激寄予厚望，投資者的興趣也被調(diào)動(dòng)起來(lái)。畢竟，德國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)主要問(wèn)題就是國(guó)內(nèi)外的消費(fèi)。更多的資金投入經(jīng)濟(jì)將為德國(guó)的生產(chǎn)商帶來(lái)福音。

此外，疲軟的歐元和回落的油價(jià)為德國(guó)出口商備戰(zhàn)圣誕節(jié)提供了有利條件。但俗話說(shuō)，無(wú)風(fēng)不起浪。德國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)確實(shí)大不如前。民眾對(duì)于通貨緊縮的擔(dān)憂日益凸顯，對(duì)于經(jīng)濟(jì)信心的回歸，雖是民心所向，卻也變幻莫測(cè)。人們對(duì)貿(mào)易行業(yè)的關(guān)注熱情不減，盡管其中只有很少一部分是針對(duì)德國(guó)產(chǎn)品的。

俄羅斯的影響

德國(guó)在出口俄羅斯這件事上做了很多工作。德國(guó)也確實(shí)成為俄羅斯在歐洲最大的出口伙伴。當(dāng)歐盟禁止轄區(qū)各國(guó)出口設(shè)備和機(jī)器至俄羅斯并用于工程、能源和采掘行業(yè)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為德國(guó)的經(jīng)濟(jì)必定遭受重創(chuàng)。

事實(shí)上并非如此。俄羅斯只進(jìn)口了德國(guó)3%的出口量。9月份的報(bào)表（雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)稍微滯后）顯示，德國(guó)出口至俄羅斯的產(chǎn)品總量?jī)H下降了15%。所以肯定會(huì)有些公司受到不利影響，但那只是滄海一粟，影響不大。

ING銀行的布雷思奇再次接受GTR采訪時(shí)，口氣比前幾個(gè)月稍顯輕松。他說(shuō)：“一個(gè)月前，我和漢堡港的人聊天。他們告訴我歐盟的制裁并不包含所有產(chǎn)品。很明顯，出口商和物流專(zhuān)家找到方法來(lái)規(guī)避制裁。他們把貨物先運(yùn)送至其他國(guó)家，然后再轉(zhuǎn)運(yùn)俄羅斯。總有辦法繞過(guò)制裁禁令。貿(mào)易從沒(méi)有停止過(guò)?！?/p>

正所謂：有志者，事竟成。

制裁對(duì)于德國(guó)出口的即時(shí)影響與信心有關(guān)，雖然這只是個(gè)無(wú)形的概念，它再次出現(xiàn)了。對(duì)于許多德國(guó)出口商而言，與其說(shuō)俄羅斯制裁是個(gè)實(shí)際問(wèn)題，倒不如說(shuō)它是個(gè)心理問(wèn)題。隨著東烏克蘭暴亂的發(fā)生，出口商們紛紛縮減了投資。小心駛得萬(wàn)年船。德國(guó)公司不確定俄羅斯未來(lái)的走勢(shì)（到目前也不確定，只能大致猜測(cè)），于是停止了對(duì)設(shè)備、機(jī)器、人員等的投資。隨著政治形勢(shì)惡化，情況也許有變，但到目前為止影響并不明顯。

德國(guó)銀行業(yè)情況如何？依據(jù)德國(guó)銀行業(yè)聯(lián)合會(huì)（BDB）的數(shù)據(jù)，德國(guó)銀行業(yè)貸給俄羅斯的款項(xiàng)達(dá)到163億歐元——低于該國(guó)國(guó)外貸款總額的1%。相比2010年的200億歐元，這一數(shù)值已經(jīng)有所回落。德國(guó)中央銀行——聯(lián)邦銀行為了減輕業(yè)內(nèi)恐慌，于12月提出，面對(duì)盧布貶值和俄羅斯的總體經(jīng)濟(jì)震蕩，德國(guó)商界要做好準(zhǔn)備，迎接任何挑戰(zhàn)。

德國(guó)商業(yè)銀行是德國(guó)銀行業(yè)對(duì)俄貿(mào)易的領(lǐng)袖，向俄輸入貸款約44億歐元。另外，德意志銀行也向俄羅斯提供了52億歐元的貸款。聯(lián)邦銀行的制度負(fù)責(zé)人安德里亞斯·東布雷說(shuō)，這些貸款額都在可控范圍內(nèi)。

在這一點(diǎn)上，布雷思奇和我們分享了他的看法。他說(shuō)：“很明顯，銀行業(yè)相應(yīng)的縮減了投資規(guī)模。但俄羅斯的危機(jī)是否會(huì)對(duì)德國(guó)的金融業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)期深遠(yuǎn)的影響呢？當(dāng)然不會(huì)。影響確實(shí)存在，但并沒(méi)有大到使一切業(yè)務(wù)停止。通常，銀行的貸款是出借給在俄羅斯投資的德國(guó)企業(yè)。對(duì)于德國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，更大的問(wèn)題在國(guó)內(nèi)。銀行分支太多。當(dāng)然這是另外一個(gè)故事了，涉及到分行、成本比例，和俄羅斯沒(méi)有任何關(guān)系。”

歐元區(qū)的苦難

也許更值得關(guān)注的是德國(guó)最大的出口市場(chǎng)——至今經(jīng)濟(jì)萎靡不振的歐元區(qū)。12月，歐元區(qū)的通貨膨脹率下跌至0.3%，達(dá)到2009年以來(lái)的最低水平。意大利和法國(guó)的聯(lián)合采購(gòu)量占德國(guó)出口的16%，而這兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)大大后退了。當(dāng)然，這是由來(lái)已久的問(wèn)題。歐元區(qū)通貨膨脹低于歐洲央行的達(dá)標(biāo)率，自2012年以來(lái)一直低于2%，很多分析家認(rèn)為，2015年歐洲市場(chǎng)有可能出現(xiàn)通貨緊縮。

那么，德國(guó)如何去開(kāi)拓新的出口市場(chǎng)，加強(qiáng)對(duì)中美兩國(guó)的貿(mào)易，對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。2014年德國(guó)對(duì)非歐元區(qū)國(guó)家的出口量增長(zhǎng)了7%，這是個(gè)好兆頭，經(jīng)濟(jì)學(xué)者們紛紛認(rèn)為德國(guó)正在逐漸擺脫歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)桎梏，但是德國(guó)仍然處在歐洲兄弟?chē)?guó)的強(qiáng)大影響之下。

大多數(shù)分析師對(duì)德國(guó)出口業(yè)的中期預(yù)測(cè)持樂(lè)觀態(tài)度，但正如上文提到的，前路布滿荊棘。結(jié)構(gòu)性問(wèn)題可能就等在前面。德國(guó)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品使其成為高科技機(jī)械領(lǐng)域的世界領(lǐng)袖，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體如中國(guó)、印度和印度尼西亞，正在研發(fā)同類(lèi)的產(chǎn)品，也許過(guò)不了多久他們就會(huì)成功。事實(shí)上，沒(méi)有國(guó)家會(huì)拒絕和德國(guó)以貿(mào)易形式互惠外匯頭寸。遠(yuǎn)在經(jīng)濟(jì)衰退之前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)處在停滯的邊緣，德國(guó)仍然是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的引擎。endprint