國(guó)際鉬市場(chǎng)回顧與展望

吳海瀛

(天津五金礦產(chǎn)進(jìn)出口公司，天津 300161)

1 2014 年全球鉬供需過(guò)剩量明顯減緩

根據(jù)英國(guó)商品研究所(CRU)提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的2014 年盡管世界鉬市場(chǎng)供需仍趨過(guò)剩，但是過(guò)剩量顯著下降，已從2012 年的過(guò)剩3 600萬(wàn) 磅及2013 年的1 242 萬(wàn) 磅銳降至僅89 萬(wàn) 磅。其中第1 季度呈現(xiàn)140 萬(wàn) 磅的虧空，第2 季度虧空量上升到192 萬(wàn) 磅，第3 季度則轉(zhuǎn)為再度過(guò)剩12萬(wàn) 磅，甚至第4 季度過(guò)剩量繼續(xù)猛增至459 萬(wàn) 磅。

過(guò)剩量下降的主要原因是隨著全球總體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升、鋼鐵產(chǎn)量的適度增長(zhǎng)以及不銹鋼產(chǎn)量的較快增長(zhǎng)，從而刺激鉬消費(fèi)的上升勢(shì)頭明顯強(qiáng)于生產(chǎn)。其中2014 年鉬產(chǎn)量增幅僅為1.1%，而消費(fèi)量增幅則達(dá)3.3%。而且供求的持續(xù)過(guò)剩也導(dǎo)致了全球鉬庫(kù)存的不斷上升。數(shù)字顯示，全球鉬庫(kù)存總量近兩年來(lái)盡管有所波動(dòng)，但是仍從2013 年第1 季度的1.45 億 磅，相當(dāng)于3.3 個(gè)月的消費(fèi)量曲折上升至第4 季度的1.83 億 磅，相當(dāng)于4.18 個(gè)月的消費(fèi)量。雖然到2014 年第1 季度庫(kù)存大致趨于穩(wěn)定為1.82 億 磅，相當(dāng)于4.06 個(gè)月的消費(fèi)量，但是到第4季度庫(kù)存再次反彈至約1.91 億 磅的高點(diǎn)，相當(dāng)于4.29 個(gè)月的消費(fèi)量。

但是估計(jì)2015 年第1 季度由于生產(chǎn)和消費(fèi)量分別略有升降，從而將導(dǎo)致全球市場(chǎng)供需轉(zhuǎn)為虧空50 萬(wàn)鎊。其中生產(chǎn)量估計(jì)將同比略增0.5% 達(dá)1.34 億 磅，而消費(fèi)量同比則轉(zhuǎn)為微降0.1%至1.35億磅。需求下降的主要原因是受中國(guó)春節(jié)休假影響，因此預(yù)計(jì)進(jìn)入到第2 季度之后仍可轉(zhuǎn)入溫和增長(zhǎng)期。然而鑒于2015 年第1 季度全球生產(chǎn)量環(huán)比下降2.7%，但是此間消費(fèi)量環(huán)比微升1%，從而也導(dǎo)致第1 季度供需平衡狀況轉(zhuǎn)為市場(chǎng)虧空50 萬(wàn)磅，相應(yīng)也將引起庫(kù)存有所削減。

2 2014 年世界鉬生產(chǎn)消費(fèi)走勢(shì)及近期估計(jì)

2.1 全球鉬精礦生產(chǎn)穩(wěn)中略增

CRU 的統(tǒng)計(jì)資料顯示，2014 年全球鉬生產(chǎn)量達(dá)5.47 億 磅，比2013 年略增1.1%。其中2014 年第1 季度產(chǎn)量為1.33 億 磅;第2 季度增至1.39 億磅;但是第3 季度夏休季節(jié)則下降至1.37 億 磅;第4 季度大致趨于穩(wěn)定為1.38 億 磅;而且受中國(guó)春節(jié)休假減產(chǎn)的影響，估計(jì)到2015 年第1 季度世界產(chǎn)量再次明顯下降至1.34 億 磅。

表1 近兩年全球鉬市場(chǎng)供需平衡狀況走勢(shì)及估計(jì)

按國(guó)別地區(qū)分，其中亞洲2014 年產(chǎn)量為1.91億 磅下降9.9%。下降的主要原因是中國(guó)銳減11.5%至1.69 億 磅。這也反應(yīng)了除了鋼鐵工業(yè)仍不景氣以外，再有就是為了環(huán)境和保護(hù)資源而導(dǎo)致鉬礦廠商減產(chǎn)，以及關(guān)停一部分礦山。盡管如此，中國(guó)仍是世界上最大的鉬生產(chǎn)國(guó)，所占全球總產(chǎn)量的份額達(dá)31%。此外，伊朗產(chǎn)量則達(dá)1 105 萬(wàn) 磅劇增40.2%;哈薩克斯坦大致仍維持在140 萬(wàn) 磅的水平;但是吉爾吉斯斯坦卻銳減至52 萬(wàn) 磅，劇降近50%;蒙古達(dá)574 萬(wàn) 磅，猛增44.2%;北朝鮮仍穩(wěn)定在52 萬(wàn) 磅;韓國(guó)為118 萬(wàn) 磅，增長(zhǎng)10.3%以及烏茲別克斯坦大致穩(wěn)定在120 萬(wàn) 磅的水平。

與此同時(shí)，中南美洲2014 年鉬產(chǎn)量達(dá)1.50 億磅劇增16.2%，主要包括智利和秘魯分別達(dá)1.12億 磅和3 428 萬(wàn) 磅，分別增長(zhǎng)31.2% 及下降14.6%。歐洲產(chǎn)量為2 095 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)8.8%，其中亞美尼亞為1 325 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)6.8%以及俄羅斯760萬(wàn) 磅增長(zhǎng)13%。而北美產(chǎn)量達(dá)1.97 億 磅增長(zhǎng)10%，其中加拿大達(dá)2 107 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)10.4%;墨西哥為3 025 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)12.3%以及美國(guó)達(dá)1.22 億 磅下降8.1%等。由此可見(jiàn)，美國(guó)仍是全球僅次于中國(guó)的第二大鉬生產(chǎn)國(guó)，所占全球總產(chǎn)量的份額達(dá)22.3%。而中美兩國(guó)總產(chǎn)量占到世界總產(chǎn)量的份額達(dá)53.4%。此外，2014 年全球從廢舊催化劑中回收鉬為1 849 萬(wàn) 磅，下降3.9%。

表2 全球鉬精礦生產(chǎn)走勢(shì)及預(yù)計(jì)

2.2 世界鉬消費(fèi)走勢(shì)震蕩下滑

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014 年全球鉬消費(fèi)量總計(jì)達(dá)5.5 億磅，雖然比上一年增長(zhǎng)3.3%，但是走勢(shì)波動(dòng)較大。其中第1 季度增至1.35 億 磅，到了第2 季度進(jìn)一步猛增至1.41 億 磅，而第3 季度夏休淡季卻迅猛下降至1.36 億 磅，盡管第4 季度進(jìn)入常年旺季，但是實(shí)際上大致趨于穩(wěn)定為1.37 億 磅。而且估計(jì)2015 年第1 季度續(xù)降至1.34 億 磅。

在鉬的主要需求國(guó)家和地區(qū)中，中國(guó)2014 年消費(fèi)量達(dá)1.96 億 磅，比2013 年增長(zhǎng)2.8%。而且值得注意的是中國(guó)仍是全球最大的鉬消費(fèi)國(guó)，所占全球總消費(fèi)量的份額高達(dá)35.7%。此外美國(guó)消費(fèi)量居第2 位為6 507 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)7.4%，占全球的比率為11.8%，日本消費(fèi)量則居世界第3 位達(dá)6 228 萬(wàn)磅增長(zhǎng)7.4%，占全球的11.3%。而中國(guó)、日本和美國(guó)3 個(gè)國(guó)家鉬消費(fèi)總計(jì)所占全球的比率更是超過(guò)世界總量的半數(shù)高達(dá)58.8%。而西歐地區(qū)2014 年消費(fèi)合計(jì)為1.4 億 磅增長(zhǎng)1.6%，世界其他國(guó)家和地區(qū)消費(fèi)量為8 605 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)6.1%。

表3 世界鉬消費(fèi)走勢(shì)及預(yù)測(cè)

3 2014 年國(guó)際鉬市場(chǎng)價(jià)格猶如過(guò)山車(chē)

2014 年國(guó)際鉬市場(chǎng)猶如過(guò)山車(chē)。主要表現(xiàn)在上半年價(jià)格持續(xù)上漲，但是進(jìn)入下半年以來(lái)至今則轉(zhuǎn)為不斷暴跌。其中倫敦戰(zhàn)略金屬市場(chǎng)，歐洲倉(cāng)庫(kù)交貨，品位為57%氧化鉬牌價(jià)從年初的每磅9.5 美元持續(xù)上漲至4 月份的9.63 美元，5～6 月份進(jìn)一步提高至逾10 美元而達(dá)13.15 美元。盡管到7 月份暫時(shí)繼續(xù)攀升到13.6 美元，但是好景不長(zhǎng)，而到8～9 月份卻止?jié)q轉(zhuǎn)跌為13.35 美元，甚至到第4 季度繼續(xù)下跌至10.6 美元。尤其是進(jìn)入2015 年以來(lái)再次未曾預(yù)料到的不斷下滑至3 月份的僅8.05 美元的低點(diǎn)，由此可見(jiàn)比2014 年初的價(jià)格9.5 美元還低15.3%，而比2014 年最高點(diǎn)銳降40.8%。

與此同時(shí)，倫敦戰(zhàn)略金屬市場(chǎng)，歐洲倉(cāng)庫(kù)交貨，品位為65%的鉬鐵價(jià)格同樣也從2014 年初的24.3美元/kg 持續(xù)上升至3 月份的26.6 美元/kg，雖然到4 月份暫時(shí)回落至25.4 美元，但是到5 月份再次反彈至31.1 美元，甚至6 月份繼續(xù)上漲至36.8 美元的高點(diǎn)。然而經(jīng)過(guò)曇花一現(xiàn)之后則轉(zhuǎn)為通常夏休淡季時(shí)的下跌至32.35 美元，特別是到本來(lái)常年旺季的10～11 月份又曾未預(yù)料到的暴跌至30 美元以下僅為26.5 美元的更低點(diǎn)，而且這一暴跌變得更加不可收拾，即12 月份再次下滑至24 美元，以及進(jìn)入2015 年年初至3 月份已跌至20.88 美元的更低點(diǎn)，比2014 年初的24.3 美元下跌了14.1%，更比2014年最高點(diǎn)低43.3%。

另外從世界主要鉬市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)看，其走勢(shì)也雷同于倫敦鉬市場(chǎng)牌價(jià)。其中歐洲氧化鉬現(xiàn)貨成交價(jià)格從2014 年初的每磅10.03 美元上漲到第2季度的13.55 美元，但是到了第3 季度便回落至13.06 美元，第4 季度進(jìn)一步跌至9.55 美元，進(jìn)入2015 年以來(lái)持續(xù)下跌，并到3 月份下滑至9.43 美元，比2014 年初下跌了6%，比2014 年最高點(diǎn)則低40.4%。而且歐洲鉬鐵現(xiàn)貨成交價(jià)格也從2014 年初的24.3 美元/kg 上漲到年中的34.8 美元/kg，而到夏休季節(jié)轉(zhuǎn)為回落至31.00 美元，進(jìn)而劇跌至25.00 美元，甚至到年底繼續(xù)下滑至約22.5 美元，比年初下跌了7.4%。同樣，2014 年美國(guó)無(wú)論是氧化鉬，還是鉬鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格亦呈現(xiàn)出波動(dòng)下行走勢(shì)。

據(jù)分析，2014 年上半年國(guó)際鉬市場(chǎng)價(jià)格趨于上漲的主要原因，首先是全球經(jīng)濟(jì)尤其是中國(guó)增速由高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)的新常態(tài)，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好刺激鉬成交活躍。其次是鉬原材料供應(yīng)暫時(shí)緊缺，由于價(jià)格上漲鉬廠商看好后市而謹(jǐn)慎出手。而且鎳價(jià)格的上漲，相應(yīng)刺激鉬市也逆市上升。與此同時(shí)，盡管美洲一些銅生產(chǎn)廠家產(chǎn)量持續(xù)增加而導(dǎo)致作為副產(chǎn)品鉬產(chǎn)量相應(yīng)上升，但是仍有些原生鉬廠商采取減產(chǎn)甚至關(guān)停部分礦山的舉措。比如美國(guó)肯納科特公司就因?yàn)榈V床品位下降而導(dǎo)致減產(chǎn)。

然而無(wú)論如何，鑒于世界經(jīng)濟(jì)回升的步伐仍跌跌撞撞，甚至前景仍不完全明朗，特別是國(guó)際鋼鐵工業(yè)及不銹鋼市場(chǎng)仍不景氣而面臨著嚴(yán)峻的減產(chǎn)行動(dòng)，因此導(dǎo)致鉬市場(chǎng)需求較為平靜。實(shí)際上，據(jù)分析，2014 年上半年鉬市場(chǎng)需求為虛假旺盛，因此以夏休淡季為導(dǎo)火索，而導(dǎo)致2014 年下半年以來(lái)鉬市場(chǎng)的劇跌。而且實(shí)際上不僅僅是鉬市場(chǎng)不景氣，就全球整體鐵合金市場(chǎng)而言也十分疲弱。

表4 近幾年來(lái)國(guó)際主要市場(chǎng)鉬價(jià)格走勢(shì)

4 2014 年世界鋼鐵生產(chǎn)增幅明顯收窄

4.1 粗鋼產(chǎn)量略增1.1%

鑒于世界鉬需求的主要市場(chǎng)為鋼鐵工業(yè)，尤其是不銹鋼生產(chǎn)，占到鉬總消費(fèi)量的60%以上，因此全球鋼鐵工業(yè)的興衰決定著國(guó)際鉬市場(chǎng)需求的景氣程度。根據(jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)(IISI)最新提供的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2014 年占全球粗鋼總產(chǎn)量達(dá)98%的65 個(gè)國(guó)家和地區(qū)2014 年12 月份產(chǎn)量為1.34 億t，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)0.1%和2.6%。從而也使全球2014 年粗鋼產(chǎn)量達(dá)16.37 億t 的再創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，比上一年略增1.1%。盡管增幅比2013 年的3.2%下降了2.1 個(gè)百分點(diǎn)，但是仍比2012 年的增長(zhǎng)0.9%增加了0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

其中歐盟28 國(guó)2014 年鋼產(chǎn)量為1.69 億t，比2013 年增長(zhǎng)1.8%。主要包括奧地利為786 萬(wàn)t 下降1.2%;比利時(shí)735 萬(wàn)t 增長(zhǎng)3.6%;捷克共和國(guó)517 萬(wàn)t 增長(zhǎng)3.7%;芬蘭352 萬(wàn)t 增長(zhǎng)8.3%;法國(guó)1 569 萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.9%;德國(guó)4 265 萬(wàn)t 微增0.7%;希臘100 萬(wàn)t 下降3.1%;匈牙利115 萬(wàn)t 猛增30.5%;意大利2 374 萬(wàn)t 略降1.4%;盧森堡223萬(wàn)t 增長(zhǎng)6.5%;荷蘭696 萬(wàn)t 增長(zhǎng)3.7%;波蘭862萬(wàn)t 增長(zhǎng)8.4%;斯洛伐克471 萬(wàn)t 增長(zhǎng)4.3%;西班牙1 416 萬(wàn)t 微降0.6%;瑞典455 萬(wàn)t 增長(zhǎng)3.3%;英國(guó)1 207 萬(wàn)t 增長(zhǎng)1.8%以及其他歐盟國(guó)家521萬(wàn)t 微升0.2%。

與此同時(shí)，其他歐洲國(guó)家2014 年鋼產(chǎn)量為3 619萬(wàn)t 略降0.8%，主要是土耳其產(chǎn)量達(dá)3 404 萬(wàn)t 下降1.8%。獨(dú)聯(lián)體總計(jì)1.05 億t 下降2.8%，主要包括白俄羅斯251 萬(wàn)t 增長(zhǎng)12%;哈薩克斯坦368 萬(wàn)t 增長(zhǎng)12.3%;俄羅斯7 065 萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.6%以及烏克蘭2 717 萬(wàn)t 下降17.1%等。

在北美，2014 年粗鋼產(chǎn)量總計(jì)達(dá)1.21 億t 增長(zhǎng)2%。其中加拿大為1 260 萬(wàn)t 增長(zhǎng)2%，墨西哥1 898 萬(wàn)t增長(zhǎng)4.2%和美國(guó)的8 835萬(wàn)t 增長(zhǎng)1.7%等。南美洲產(chǎn)量達(dá)4 520 萬(wàn)t 下降1.4%。主要包括阿根廷549 萬(wàn)t 增長(zhǎng)5.8%;巴西3 391 萬(wàn)t微升0.7%;智利112萬(wàn)t 下降15.4%;哥倫比亞127萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.7%;秘魯114 萬(wàn)t 增長(zhǎng)7%及委內(nèi)瑞拉147 萬(wàn)t 劇降31.5%等。

非洲產(chǎn)量達(dá)1 558 萬(wàn)t 微降0.7%，主要是南非產(chǎn)量為721 萬(wàn)t 微降0.6%及埃及649 萬(wàn)t 下降4%等。中東地區(qū)產(chǎn)量達(dá)2 806 萬(wàn)t 增長(zhǎng)7.9%，其中伊朗達(dá)1 633 萬(wàn)t 增長(zhǎng)5.9%，卡塔爾305 萬(wàn)t 猛增36.3%，沙特阿拉伯629 萬(wàn)t 增長(zhǎng)15%以及阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)239 萬(wàn)t 銳降17%等。大洋洲產(chǎn)量為549 萬(wàn)t 下降1.8%，主要是澳大利亞461 萬(wàn)t 下降1.7%。

表5 世界粗鋼生產(chǎn)走勢(shì)

但是2014 年亞洲粗鋼產(chǎn)量達(dá)11.1 億t 略增1.4%，其中中國(guó)為8.23 億t 微升0.9%，印度8 321萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.3%，日本1.1 億t 微升0.1%，韓國(guó)7 104萬(wàn)t 增長(zhǎng)7.5%及我臺(tái)灣省的2 325 萬(wàn)t增長(zhǎng)4.3%等。

4.2 高爐生鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)1.2%

據(jù)資料顯示，2014 年12 月份占全球總產(chǎn)量99%的38 個(gè)國(guó)家和地區(qū)高爐生鐵產(chǎn)量為9 578 萬(wàn)t，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)1.5%和4.5%。從而也促使2014年全年世界高爐生鐵產(chǎn)量比2013 年增長(zhǎng)1.2%達(dá)11.80 億t。相比之下，2013 年和2012 年增幅分別達(dá)3.6%和1.3%。

其中歐盟28 國(guó)產(chǎn)量達(dá)9 509 萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)2.5%。主要包括奧地利為602 萬(wàn)t 下降2.2%;比利時(shí)434萬(wàn)t 微降0.2%;捷克共和國(guó)412 萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.8%;法國(guó)1 087 萬(wàn)t 增 長(zhǎng)5.7%;德 國(guó)2 763 萬(wàn)t 增 長(zhǎng)1.7%;匈牙利80 萬(wàn)t 劇增27.5%;意大利637 萬(wàn)t下降8.1%;荷蘭587 萬(wàn)t 增長(zhǎng)3.3%;波蘭465 萬(wàn)t劇增16%;斯洛伐克384 萬(wàn)t 增長(zhǎng)6.1%;西班牙396 萬(wàn)t 微增0.2%;英國(guó)971 萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.5%以及其他歐盟國(guó)家690 萬(wàn)t 增長(zhǎng)5.8%等。

歐洲其他國(guó)家總產(chǎn)量達(dá)1 077 萬(wàn)t 增長(zhǎng)4.6%，主要是土耳其936 萬(wàn)t 略增2%，以及波黑和塞爾維亞分別為86 萬(wàn)t 和55 萬(wàn)t，分別增長(zhǎng)13.3% 和50.7%等。獨(dú)聯(lián)體產(chǎn)量為7 955 萬(wàn)t 下降2.9%。其中哈薩克斯坦328 萬(wàn)t 劇增19.1%，俄羅斯5 148萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.7%及烏克蘭2 479 萬(wàn)t 下降14.8%。

北美產(chǎn)量略降至4 109 萬(wàn)t 微降0.6%，主要是加拿大666 萬(wàn)t 增長(zhǎng)9.2%，墨西哥508 萬(wàn)t 增長(zhǎng)3.5%以及美國(guó)2 935 萬(wàn)t 下降3.2%。南美洲產(chǎn)量合計(jì)為3 056 萬(wàn)t 略增1.9%。主要是巴西2 691 萬(wàn)t 增長(zhǎng)2.7%及阿根廷的277 萬(wàn)t 增長(zhǎng)4.4%等。南非和伊朗分別為505 萬(wàn)t 和278 萬(wàn)t，分別增長(zhǎng)1.8%和38.6% 以及大洋洲合計(jì)為396 萬(wàn)t 下降4.8%，主要是澳大利亞的328 萬(wàn)t 下降5.6%，而新西蘭則為68 萬(wàn)t 微降0.4%。

而在亞洲，2014 年12 月份生鐵總產(chǎn)量達(dá)9.11億t 略增1.5%，其中中國(guó)達(dá)7.12 億t 微升0.5%，印度5 380 萬(wàn)t 增長(zhǎng)4.7%，日本仍維持在8 387 萬(wàn)t的水平上，韓國(guó)4 690 萬(wàn)t 增長(zhǎng)14.3%以及我臺(tái)灣省為1 451 萬(wàn)t 增長(zhǎng)8.9%。

4.3 直接還原鐵產(chǎn)量下降1.7%

另外根據(jù)IISI 的初步調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2014 年12 月份占全球總產(chǎn)量約82%的14 個(gè)國(guó)家直接還原鐵(DRI)總產(chǎn)量降至499 萬(wàn)t，同比和環(huán)比分別下降2.6%和1.5%。從而也使2014 年全年直接還原鐵總產(chǎn)量為6 052 萬(wàn)t，比2013 年下降1.7%。相比之下，2013 年全年則增長(zhǎng)了4.2%，2012 年增幅僅為0.6%。其中加拿大2014 年產(chǎn)量達(dá)155 萬(wàn)t 增長(zhǎng)24%，墨西哥594 萬(wàn)t 下降2.6%，特立尼達(dá)和多巴哥163 萬(wàn)t 下降22.4%，阿根廷167 萬(wàn)t 增長(zhǎng)13.6%，委內(nèi)瑞拉142 萬(wàn)t 銳降45.2%，埃及288 萬(wàn)t 下降16%，利比亞130 萬(wàn)t 增長(zhǎng)36.2%，南非99萬(wàn)t 下降31.8%，伊朗1 455 萬(wàn)t 微升0.6%，卡塔爾252 萬(wàn)t 增長(zhǎng)5.4%，沙特阿拉伯551 萬(wàn)t 增長(zhǎng)4%，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)241 萬(wàn)t 下降21.7%以及印度1 807 萬(wàn)t 增長(zhǎng)6.9%等。

4.4 2014 年世界不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)7.4%

根據(jù)最近英國(guó)金屬導(dǎo)報(bào)研究(MBR)“不銹鋼市場(chǎng)追蹤”初步調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2014 年第4 季度全球不銹鋼產(chǎn)量達(dá)1 043 萬(wàn)t，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)8%和8.2%。其中歐洲產(chǎn)量為172 萬(wàn)t，同比下降4.8%(下同)。美洲產(chǎn)量達(dá)76.7 萬(wàn)t 增長(zhǎng)21.7%以及亞洲達(dá)783.3 萬(wàn)t 增長(zhǎng)10.2%。與此同時(shí)，其中歐盟15 國(guó)為164.2 萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)4%。美國(guó)61.9 萬(wàn)t增長(zhǎng)9.4%以及亞洲586.4 萬(wàn)t 增長(zhǎng)5.1%。此外，2014 年第4 季度歐洲不銹鋼凈出口7.8 萬(wàn)t，同比劇降65.8%。美洲凈出口14.8 萬(wàn)t 猛增1.3 倍以及亞洲凈出口達(dá)196.9 萬(wàn)t 增長(zhǎng)28.6%。

從而也導(dǎo)致2014 年全年世界不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)7.4%達(dá)4 095 萬(wàn)t 而再創(chuàng)新高。其中歐洲產(chǎn)量微升0.3%至731 萬(wàn)t，美洲產(chǎn)量劇增15.6%達(dá)284 萬(wàn)t以及亞洲產(chǎn)量增長(zhǎng)8.7%達(dá)3 018 萬(wàn)t。而且2014年全球不銹鋼表觀消費(fèi)量同樣增長(zhǎng)7.4%達(dá)4 095萬(wàn)t。其中歐盟15 國(guó)增長(zhǎng)3.2%達(dá)647 萬(wàn)t，美國(guó)增長(zhǎng)6.9%達(dá)240 萬(wàn)t 以及亞洲增長(zhǎng)4.2%達(dá)2 302 萬(wàn)t。另外，2014 年歐洲不銹鋼凈出口量達(dá)95.8 萬(wàn)t，比2013 年下降15.6%。美洲凈出口逾44 萬(wàn)t 猛增1.1 倍以及亞洲達(dá)716 萬(wàn)t 增長(zhǎng)26.3%。

表6 世界2014 年全球不銹鋼生產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)平衡及近幾年走勢(shì) kt

5 國(guó)際銅供需市場(chǎng)悄然呈現(xiàn)微妙變化

5.1 銅市場(chǎng)將從持續(xù)虧空轉(zhuǎn)為過(guò)剩

眾所周知，全球鉬生產(chǎn)量主要來(lái)自于作為銅礦副產(chǎn)品的回收，約占鉬總產(chǎn)量的60%多，而原生鉬礦產(chǎn)量?jī)H占到不足40%。這個(gè)比率如同鉬的消費(fèi)量主要依賴(lài)于鋼鐵工業(yè)一樣，因此在很大程度上鉬的生產(chǎn)量還將主要取決于銅礦的生產(chǎn)。而銅礦廠家生產(chǎn)一般是不會(huì)考慮到鉬市場(chǎng)的因素。在這種情況下，根據(jù)鉬市場(chǎng)變化情況調(diào)節(jié)產(chǎn)量主要還依靠于原生鉬廠家來(lái)實(shí)現(xiàn)。為此調(diào)查分析鉬市場(chǎng)供需及行情就不得不考慮到銅市場(chǎng)的走勢(shì)和未來(lái)趨勢(shì)。

近年來(lái)國(guó)際銅市場(chǎng)正在逐漸發(fā)生微妙的變化。根據(jù)國(guó)際銅研究小組(ICSG)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境部分析家卡洛斯R 利索帕特龍前不久發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，這主要表現(xiàn)在供需在連續(xù)5 年呈現(xiàn)虧空之后，隨著包括2014年產(chǎn)量的持續(xù)上升，即使市場(chǎng)需求趨于增長(zhǎng)，那么仍估計(jì)2015 年也將轉(zhuǎn)為過(guò)剩近40 萬(wàn)t。2014 年全球精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)5.1%達(dá)2 214 萬(wàn)t，而同時(shí)精煉銅的需求量則可增長(zhǎng)5.2%達(dá)2 244 萬(wàn)t，從而引起供需虧空量達(dá)30.7 萬(wàn)t。

但是據(jù)英國(guó)金屬導(dǎo)報(bào)研究(MBR)資深分析家安德魯科爾認(rèn)為，影響近期世界銅市場(chǎng)供需平衡因素之一的還有中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局(SRB)購(gòu)買(mǎi)因素。而且據(jù)了解，近期將購(gòu)買(mǎi)大量銅，盡管尚未得到官方確認(rèn)。但是普遍估計(jì)SRB 將購(gòu)買(mǎi)20 萬(wàn)～30 萬(wàn)t 之間，而且目前仍可能正在籌劃進(jìn)一步大量購(gòu)買(mǎi)銅。然而無(wú)論如何，2015 年中國(guó)SRB 是否采取行動(dòng)購(gòu)買(mǎi)銅，并補(bǔ)充庫(kù)存，以及對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響，業(yè)界都將拭目以待。

最好的預(yù)測(cè)是，由于中國(guó)精煉銅產(chǎn)量的增長(zhǎng)，需持有巨大的預(yù)防庫(kù)存將下降，而且市場(chǎng)將面臨明顯過(guò)剩，從而將引起全球銅市場(chǎng)曲線(xiàn)從現(xiàn)貨溢價(jià)迅速轉(zhuǎn)換為期貨溢價(jià)。與此同時(shí)，另一影響銅市場(chǎng)波動(dòng)的因素則是印尼銅礦的禁止出口，尤其是表現(xiàn)在2014 年的供求短缺現(xiàn)象，但是2015 年不同的則是印尼政府將對(duì)一些銅生產(chǎn)者發(fā)行特殊出口許可。

5.2 供應(yīng)趨于增加

法國(guó)最大的銀行興業(yè)銀行金屬市場(chǎng)分析家羅賓布哈爾稱(chēng)，無(wú)論如何，2014 年全球銅礦生產(chǎn)量比原預(yù)期的要好，從而導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)趨于增長(zhǎng)。而且預(yù)計(jì)2015 年仍趨緩慢上升。實(shí)際上從2010 年以來(lái)世界銅礦廠家一直都在努力增加產(chǎn)量，以便不斷滿(mǎn)足市場(chǎng)日益擴(kuò)大的需求。再加上市場(chǎng)供需短缺引起價(jià)格維持在較高的水平上，從而刺激銅礦廠商投資開(kāi)發(fā)新的銅礦產(chǎn)能。其中2012 年增加產(chǎn)能60 萬(wàn)t，2013 年增加140 萬(wàn)t。2013 年全球銅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)了8%達(dá)1 810 萬(wàn)t，2014 年進(jìn)一步適度增長(zhǎng)2.6%達(dá)1 858 萬(wàn)t。然而，隨著2014 年下半年期間更多項(xiàng)目的延期，值得注意的是在這之后的2017 年將可能有75 萬(wàn)t 的銅礦產(chǎn)能項(xiàng)目被撤銷(xiāo)或者推遲。

但是據(jù)ICSG 指出(國(guó)際銅業(yè)研究組織)，由于之前一些廠商宣布擴(kuò)產(chǎn)及新增銅礦項(xiàng)目，因此2015年全球產(chǎn)量仍將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將可增長(zhǎng)6.7%。相比之下，其他金屬像鋁、鎳及不銹鋼等增勢(shì)相形見(jiàn)絀。雖然近幾年來(lái)全球精煉銅消費(fèi)量相對(duì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。但是目前面臨的問(wèn)題是這種強(qiáng)勁的消費(fèi)市場(chǎng)能否持續(xù)下去。其中預(yù)計(jì)全球最大的需求市場(chǎng)——中國(guó)將維持活躍勢(shì)頭。然而盡管目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)回升較為堅(jiān)穩(wěn)，但是其較為強(qiáng)勁的需求對(duì)于全球銅市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率較小，因?yàn)楫吘姑绹?guó)銅消費(fèi)量所占全球的份額僅為8%。相比之下中國(guó)所占比率則高達(dá)48%。

但是據(jù)科爾稱(chēng)，鑒于歐洲和日本所面臨的經(jīng)濟(jì)困境，以及中國(guó)近兩年來(lái)經(jīng)濟(jì)由高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)的新常態(tài)，相應(yīng)銅消費(fèi)增勢(shì)趨于減緩。值得提出的是中國(guó)近年來(lái)陰極銅需求的持續(xù)增長(zhǎng)，主要是由于國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)短缺所致。隨著中國(guó)廢銅回收再生工業(yè)的崛起，以前廢銅供應(yīng)緊缺狀況正在開(kāi)始趨于釋放。但是這只是一個(gè)階段，而且在不久的將來(lái)廢銅市場(chǎng)價(jià)格必將開(kāi)始趨于回升。

5.3 銅精礦需求量更多

隨著全球冶煉銅產(chǎn)能的趨于增加，相應(yīng)依賴(lài)于銅精礦需求持續(xù)擴(kuò)大。相比之下，廢銅需求較少。尤其是中國(guó)進(jìn)口更多的精煉銅和銅精礦，但是進(jìn)口粗銅不太多，廢銅進(jìn)口更少。影響中國(guó)銅消費(fèi)的主要因素首先是受青島金融交易事件。近幾年來(lái)中國(guó)市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)趨減緩，而且其他許多經(jīng)濟(jì)體地區(qū)尤其是歐洲市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱，主要原因除了烏克蘭問(wèn)題以外，還有就是國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格的下滑。但是據(jù)了解，來(lái)自青島事件的影響逐漸減弱。隨著銅價(jià)格的下跌，中國(guó)有可能返回進(jìn)入市場(chǎng)購(gòu)銅。因?yàn)橹袊?guó)住房市場(chǎng)雖然較為疲弱，但是銅的實(shí)物市場(chǎng)仍趨活躍，而且較為出色。

實(shí)際上中國(guó)2014 年銅表觀消費(fèi)量估計(jì)增長(zhǎng)約14%。但是這個(gè)超常規(guī)的增長(zhǎng)率主要表現(xiàn)在工業(yè)需求，以及反映在補(bǔ)充庫(kù)存方面，以便將來(lái)用于國(guó)家電力基礎(chǔ)設(shè)施的興建和股票融資。為此，預(yù)計(jì)中國(guó)銅的實(shí)物需求年增長(zhǎng)率約為6%。盡管中國(guó)近年來(lái)受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為中高速穩(wěn)增長(zhǎng)，包括房地產(chǎn)市場(chǎng)減緩，以及電力需求增長(zhǎng)放慢的影響，導(dǎo)致電網(wǎng)可能有所下降，但是中國(guó)銅需求仍將受到在努力刺激經(jīng)濟(jì)中獲得利益。比如鑒于電網(wǎng)不斷發(fā)展可再生循環(huán)發(fā)電，以及開(kāi)創(chuàng)其他如綠色混合及電動(dòng)汽車(chē)等也將促進(jìn)中國(guó)銅消費(fèi)的增長(zhǎng)。然而無(wú)論如何，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)及銅市場(chǎng)需求正在由過(guò)去的以投資和出口作為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ蛑饕詢(xún)?nèi)需來(lái)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)換，但是估計(jì)這個(gè)轉(zhuǎn)換難以在近期內(nèi)完成，而至少還需5～6年時(shí)間。從而也就意味著現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)模式仍將大致如同往常，或者更多的按照慣例運(yùn)營(yíng)。

5.4 中國(guó)保稅倉(cāng)庫(kù)令人困惑

據(jù)報(bào)道，中國(guó)保稅倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存一直是令人關(guān)注和困惑的問(wèn)題。盡管詳細(xì)庫(kù)存數(shù)字并未有官方報(bào)道，但是根據(jù)MBR 的估計(jì)，由2014 年初的約60 萬(wàn)t增至5 月份的85 萬(wàn)t，但是到年底回落至約55 萬(wàn)t，或者略高一點(diǎn)。

相比之下，LME 銅庫(kù)存(主要存放在新奧爾良倉(cāng)庫(kù))2014 年劇降了61%至16 萬(wàn)t 以下。但是值得注意的是庫(kù)存的下降并非是大量全部供應(yīng)消費(fèi)出倉(cāng)，更確切一些而是由于金融交易。從理論上來(lái)分析，LME 現(xiàn)貨溢價(jià)必將吸收中國(guó)之外多余的銅進(jìn)入亞洲倉(cāng)庫(kù)。如果不是這樣，那么可能是一個(gè)實(shí)物市場(chǎng)實(shí)際上緊缺的好跡象。

西歐銅市場(chǎng)在經(jīng)歷了2012 年和2013 年嚴(yán)峻困境之后，2014 年該地區(qū)一些國(guó)家需求出現(xiàn)了明顯回升。比如德國(guó)精煉銅消費(fèi)量增長(zhǎng)了約5.4%，意大利增長(zhǎng)了3.5%以及法國(guó)增長(zhǎng)了2.6%。而且ICSG2014 年歐盟銅消費(fèi)量可比上一年增長(zhǎng)7.4%，2015 年將可進(jìn)一步增長(zhǎng)1.2%。與此同時(shí)，法國(guó)外貿(mào)銀行也指出，歐洲在經(jīng)歷了持續(xù)住房和公司長(zhǎng)期緊縮財(cái)政而抑制投資之后，隨著歐元匯率的趨于疲弱，低利率和緊縮貸款擴(kuò)張所帶來(lái)的好處，將進(jìn)一步促使經(jīng)濟(jì)和銅市場(chǎng)的適度回升。

在美國(guó)，目前主要部門(mén)銅需求持續(xù)旺盛，而且預(yù)計(jì)未來(lái)仍趨增長(zhǎng)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)(FR)提供的資料顯示，近年來(lái)該國(guó)加工制造業(yè)增長(zhǎng)率一直保持在約3%以上。特別是美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)提供的數(shù)據(jù)顯示，由于加工業(yè)需求持續(xù)強(qiáng)勁，從而使近年來(lái)加工業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)上升至2011 年3 月份以來(lái)的最高點(diǎn)達(dá)59%。

5.5 美國(guó)建筑市場(chǎng)回升

長(zhǎng)期如此滯后的美國(guó)建筑業(yè)至今已經(jīng)強(qiáng)勁回升，而且預(yù)計(jì)未來(lái)仍趨堅(jiān)挺。據(jù)資料顯示，美國(guó)私人非住宅建筑趨于擴(kuò)大，而且美國(guó)2014 年第4 季度單家庭住房獲批準(zhǔn)同比增長(zhǎng)15%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松計(jì)劃(QEP)也將終止，并對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)及業(yè)界產(chǎn)生負(fù)面影響。特別是近來(lái)美元匯率堅(jiān)挺，甚至值得注意的是，業(yè)界估計(jì)美國(guó)將可能在近期首次提高利率。

盡管如此，美國(guó)銅市場(chǎng)也還面臨許多抑制需求的諸多問(wèn)題需要解決，這包括希望解決一些目前主要地緣政治問(wèn)題，以及美國(guó)住房市場(chǎng)的改善。而且如果美元匯率強(qiáng)勢(shì)終止，那么必將促使銅價(jià)的上漲。但是預(yù)測(cè)歐洲仍將面臨艱難市場(chǎng)環(huán)境，而且低油價(jià)也反映出中東和遠(yuǎn)東地緣政治問(wèn)題。然而無(wú)論如何，2015 年全球銅供需預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)趨過(guò)剩，從而將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生下行壓力，然后到2016 年有望轉(zhuǎn)趨回升。

表7 世界銅生產(chǎn)消費(fèi)走勢(shì)及預(yù)測(cè) kt

6 未來(lái)鉬市場(chǎng)展望

6.1 近期鉬市場(chǎng)趨于疲弱

中國(guó)由于鉬鐵供應(yīng)充足，從而引起鉬市場(chǎng)面臨下跌壓力。2014 年底其中60%鉬鐵價(jià)格為86 000～89 000 元/t，下跌2 000～4 000 元/t。雖然主要鋼鐵廠家打算補(bǔ)充鉬鐵庫(kù)存，但是要價(jià)普遍偏低。其中張家港浦項(xiàng)鋼鐵公司購(gòu)買(mǎi)100 t 鉬鐵價(jià)格僅為85 500元/t，其中半數(shù)只接受票據(jù)付款。而且太原鋼鐵公司也計(jì)劃通過(guò)招標(biāo)購(gòu)買(mǎi)鉬鐵，但是所接受的價(jià)格則低于86 000 元/t，而且接受6 個(gè)月期限票據(jù)付款。

中國(guó)鉬鐵價(jià)格的疲弱已經(jīng)影響到鉬精礦市場(chǎng)。合金生產(chǎn)廠家為了盡量壓縮生產(chǎn)成本而削減原材料價(jià)格。品位為上限到45%，下限到40%鉬精礦價(jià)格為1 230～1 280 元/噸度。由于主要鋼鐵廠家已結(jié)束補(bǔ)充庫(kù)存，因此估計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)鉬市場(chǎng)將進(jìn)一步趨于疲弱態(tài)勢(shì)。而且鑒于供應(yīng)者財(cái)政困難，為此有可能在近期內(nèi)接受低價(jià)出售原材料，以便增加現(xiàn)金流量。

在印度，由于前不久確定了鉬鐵基本價(jià)格，所以最近以來(lái)市場(chǎng)較為穩(wěn)定，與此同時(shí)，最終用戶(hù)多數(shù)也從市場(chǎng)上消失。其中氧化鉬價(jià)格估計(jì)為CIF 印度港口交貨9.15～9.35 美元/磅觸底回升。60%鉬鐵價(jià)格為工廠交貨890～920 盧比/kg，但是買(mǎi)主很少有興趣訂購(gòu)。大部分生產(chǎn)者給予常規(guī)買(mǎi)家延期付款條件。

而且疲弱的美國(guó)鉬市場(chǎng)也尚無(wú)減緩跡象，因?yàn)樾枨笫制降Ｋ怨?yīng)者恨不得立即把貨出手卸載。特別是現(xiàn)貨市場(chǎng)已減緩至幾乎停頓，因?yàn)殇撹F廠家所用的原材料幾乎都選擇通過(guò)遠(yuǎn)期合同交貨。減緩購(gòu)買(mǎi)迫使那些持貨者降低報(bào)價(jià)以便實(shí)現(xiàn)出售交易，來(lái)盡快削減庫(kù)存。其中美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)品位為65%～70%鉬鐵倉(cāng)庫(kù)交貨價(jià)格，雖然2014 年底曾略升至11.5～12.0 美元/磅，但是很快又回落至11.0～11.5 美元。

在歐洲，2014 年年底經(jīng)焙燒的鉬精礦流行價(jià)格跌至基于鉬每磅8.75～8.85 美元，并創(chuàng)2009 年4月份之后的最低點(diǎn)。主要是由于從2014 年夏休季節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)需求便陷入了持續(xù)疲弱期。消費(fèi)者普遍選擇使用他們的庫(kù)存貨而暫停進(jìn)入市場(chǎng)買(mǎi)入。與此同時(shí)，歐洲鉬鐵市場(chǎng)同樣不振，價(jià)格跌至22.8～23.3 美元/kg，而且這個(gè)價(jià)格也是早在2009 年4 月份見(jiàn)到的水平。

6.2 2015 年市場(chǎng)展望

鑒于鋼鐵，特別是不銹鋼及其包括鉬在內(nèi)的所有合金元素，供需過(guò)剩態(tài)勢(shì)仍持續(xù)彌漫著國(guó)際市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)2015 年該市場(chǎng)將進(jìn)一步呈現(xiàn)出疲弱趨勢(shì)。根據(jù)CRU 最近估計(jì)，盡管2015 年第1 季度世界鉬市場(chǎng)供需短缺50 萬(wàn) 鎊，但是與2014 年同期相比短缺量則銳降57.6%。其中生產(chǎn)量達(dá)1.34 億 磅，同比微增0.4%。包括亞洲產(chǎn)量達(dá)4 824 萬(wàn) 鎊，主要包括中國(guó)為4 235 萬(wàn) 磅略增3.7%及伊朗278 萬(wàn) 磅猛增71.6%。中南美洲達(dá)3 988 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)8.6%，主要包括智利和秘魯分別達(dá)2 889 萬(wàn) 磅及995 萬(wàn)磅，分別增長(zhǎng)10.5%和2.6%。歐洲達(dá)531 萬(wàn) 磅劇增20.4%，主要包括亞美尼亞和俄羅斯分別為331萬(wàn) 磅和200 萬(wàn) 磅，分別增長(zhǎng)10%和42.9%以及北美洲達(dá)4 484 萬(wàn) 磅下降1.2%，其中加拿大為263萬(wàn) 磅劇降41.2%，墨西哥830 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)12%及美國(guó)3 392 萬(wàn) 磅略增1.2%。而且2015 年第1 季度全球從廢舊催化劑中回收鉬達(dá)310 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)10.7%。與此同時(shí)，今年第1 季度世界鉬消費(fèi)量同比略降0.1%至1.35 億 磅。其中中國(guó)為4 853 萬(wàn) 磅，同比微升0.73%;日本為1 457 萬(wàn) 磅下降2.2%;西歐3 598 萬(wàn) 磅增長(zhǎng)2.9%;美國(guó)1 586 萬(wàn) 磅略增1.34%，以及世界其他國(guó)家和地區(qū)為1 950 萬(wàn) 磅下降4.65%。

預(yù)計(jì)2015 年國(guó)際鉬市場(chǎng)持續(xù)疲弱的主要原因，除了需求難以明顯回升之外，再有就是西方尤其是美洲銅和鉬生產(chǎn)廠家仍將不斷增加產(chǎn)量。例如位于智利的謝拉格爾達(dá)銅鉬礦項(xiàng)目有望近期竣工首次投入生產(chǎn)，年產(chǎn)鉬可達(dá)5 000 萬(wàn) 磅。而且統(tǒng)計(jì)資料顯示，2014 年智利鉬產(chǎn)量達(dá)53 168 t，比上一年劇增約32%。而且隨著謝拉格爾達(dá)這個(gè)大銅鉬項(xiàng)目的投產(chǎn)至少也將彌補(bǔ)上其他一些礦減產(chǎn)或者被關(guān)閉造成的減產(chǎn)。特別是由于市場(chǎng)的持續(xù)疲弱，從而引起美國(guó)湯普森克里克(Thompson Creek)金屬公司，以及其合資伙伴索吉茲(Sojitz)公司決定從2015 年初開(kāi)始暫時(shí)停止其位于英屬哥倫比亞的恩達(dá)科鉬礦。而且一旦公司已經(jīng)確定的關(guān)閉其湯普森克里克鉬礦得以實(shí)施，那么該公司2015 年將會(huì)發(fā)生沒(méi)有鉬生產(chǎn)的尷尬。當(dāng)然這也將對(duì)于鉬市場(chǎng)的回升起到某些支持作用，至少將可抑制市場(chǎng)下跌的動(dòng)力。

實(shí)際上歐洲鉬市場(chǎng)在2014 年底之前跌至谷底之后，交易量似乎有所增加。這在很大程度上預(yù)計(jì)潛在價(jià)格觸底回升的可能。而且據(jù)認(rèn)為價(jià)格跌至如此低的水平并不合理，因?yàn)楫吘故袌?chǎng)交易可能趨于活躍。展望歐洲未來(lái)其他合金價(jià)格仍趨下跌，但是鉬市場(chǎng)似乎已跌至谷底，并有望進(jìn)入階段性回升。但是預(yù)計(jì)美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)仍將適度下跌。然而無(wú)論如何，價(jià)格的回升實(shí)際上還需供求趨于平衡，或者虧空來(lái)支撐，否則將是一句空話(huà)。但是從目前看來(lái)，全球新增鉬項(xiàng)目仍在竣工投產(chǎn)，從而導(dǎo)致未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)供過(guò)于求，這樣勢(shì)必引起2015 年鉬價(jià)格趨于疲弱態(tài)勢(shì)。

表8 全球原鉬供求平衡和價(jià)格走勢(shì)及預(yù)測(cè) kt

［1］鋼鐵及其原材料貿(mào)易.2015 年1 月26 日.日本.

［2］Metal Bulletin Magazine.2014.12.2015.1.U.K.

［3］MBR.Ferro-Alloys Market Tracker.2014.12.U.K.

［4］MBR.Stainless Steels Market Tracker.2014.12.U.K.