金融經(jīng)濟(jì)集大成者——記1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓

●本刊編輯部

在新一年諾貝爾獎頒獎季，美國耶魯大學(xué)這座盛產(chǎn)諾獎得主的一流學(xué)府再一次被媒體聚焦解讀，這所“精英主義、自由教育和領(lǐng)袖的搖籃”被認(rèn)為在近300年的歷史中形成一種“從不公開表述、無法明確指明，卻極被看重的高貴意識，那就是服務(wù)社會、貢獻(xiàn)國家”。建校以來，耶魯歷史上出過五位總統(tǒng)，就在當(dāng)代美國政壇，美聯(lián)儲首位女性掌門人、深具全球金融影響力的珍妮特·耶倫也是從耶魯走出，這些出類拔萃的精英人士無時無刻地用自身的成就標(biāo)榜著耶魯“卓越靈魂與領(lǐng)袖搖籃”的標(biāo)簽，也在告訴世人，這座象牙塔內(nèi)的師者學(xué)人的影響力遠(yuǎn)在象牙塔之外。

詹姆斯·托賓、耶倫在耶魯時期對其影響至深的老師之一，1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者，不僅在他的時代曾出任肯尼迪總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)顧問，也在今天通過其學(xué)生耶倫間接地影響著美國的金融經(jīng)濟(jì)。這位杰出的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家于2002年辭世，被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)學(xué)界的一大損失。瑞典皇家科學(xué)院將當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎授予托賓是因?yàn)樗呢暙I(xiàn)“涵蓋經(jīng)濟(jì)研究的多個領(lǐng)域，在諸如經(jīng)濟(jì)學(xué)方法、風(fēng)險(xiǎn)理論等內(nèi)容迥異的方面均卓有建樹，尤其是在對家庭和企業(yè)行為以及在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)純理論和經(jīng)濟(jì)政策的應(yīng)用分析方面獨(dú)辟蹊徑”。本期大家介紹詹姆斯·托賓的治學(xué)歷程和學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，近距離為讀者呈現(xiàn)這位凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家的不凡人生。

哈佛驕子，耶魯名家

諾獎得主弗里德曼曾引用弗羅斯特的詩句：“雙叉道自黃樹林中分出，遺憾我不能同時走兩條路，自此面對截然不同的前途?！备ダ锏侣哉J(rèn)為是一連串的意外使他走上經(jīng)濟(jì)學(xué)研究之路。對托賓而言，也是因?yàn)橐还P“意外的獎學(xué)金”進(jìn)入哈佛大學(xué)最終走進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)殿堂。

1918年3月5日，托賓生于美國中西部的伊利諾伊州，受其父親從事記者職業(yè)的影響，小時候的托賓很喜歡新聞記者的工作，6歲時就開始自行編輯報(bào)紙，他也喜歡爭辯討論，曾有過讀法律的念頭，十多歲時對政治也很著迷，然而經(jīng)濟(jì)學(xué)是怎樣的學(xué)科他一無所知。年少的托賓學(xué)習(xí)成績優(yōu)異，按最初的計(jì)劃他應(yīng)該就讀于家鄉(xiāng)的伊利諾伊大學(xué)。然而一個契機(jī)、一筆“意外的獎學(xué)金”改變了他的人生軌跡。托賓的父親博學(xué)多聞，喜歡閱讀各類書籍，一次讀《紐約時報(bào)》時看到哈佛大學(xué)校長柯南特為擴(kuò)大該校學(xué)生在地緣與社會階層上的覆蓋面特向中西部五個州每個州提供兩名新生獎學(xué)金，托賓接受了父親希望他申請這一獎學(xué)金的建議成功拿到了進(jìn)入哈佛這所有著北美首屈一指經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心的高等學(xué)府深造的通行證，自此經(jīng)濟(jì)學(xué)大門向其漸次打開。

哈佛的歲月是難忘的。自1935年9月入學(xué)，托賓先攻讀下經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位又進(jìn)一步攻讀了碩士研究生。哈佛良好的經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)研究環(huán)境讓這期間的托賓受益良多，熊彼特、漢森、錢伯霖、哈伯勒、里昂惕夫、薩繆爾森、加爾布雷斯等一眾優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)人構(gòu)筑了當(dāng)時哈佛大學(xué)學(xué)術(shù)討論的熱烈氛圍和黃金時代，身處其中的托賓極力吸收著哈佛的養(yǎng)分、奠定了他進(jìn)一步深造的學(xué)術(shù)基礎(chǔ)。

1941年，美國參加第二次世界大戰(zhàn)后，托賓以經(jīng)濟(jì)專家身份在政府任職，先后在物價管理署、戰(zhàn)時生產(chǎn)局工作。后來托賓加入美國海軍后備隊(duì)服役，在哥倫比亞大學(xué)接受了90天軍訓(xùn)后任驅(qū)逐艦指揮官，隨艦到達(dá)大西洋和地中海，并參加了進(jìn)攻北非和法國南部以及意大利戰(zhàn)役。退役時獲海軍預(yù)備役上尉軍銜。

“我喜歡并且珍視這些經(jīng)歷，正因?yàn)樗囊笈c學(xué)術(shù)工作如此不同”，后來的托賓回憶道。然而真正讓他得以施展才華的并非戰(zhàn)場而是經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)術(shù)陣地。1946年托賓回到哈佛大學(xué)繼續(xù)攻讀博士學(xué)位、完成了一篇關(guān)于消費(fèi)函數(shù)的理論和統(tǒng)計(jì)的論文，并于次年當(dāng)選為研究會副研究員，讓他得以在接下來的幾年里補(bǔ)習(xí)戰(zhàn)時失去接觸的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)并且與研究會極富才華的研究生和青年老師共同研討進(jìn)而在戰(zhàn)后延續(xù)了哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的輝煌。1949年托賓赴英國劍橋大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系訪學(xué)。

1950年后，托賓就一直在耶魯大學(xué)從事教學(xué)和科研工作。在耶魯任教期間，從1955年至1961年和1964年至1965年，托賓兩度擔(dān)任考爾斯基金會主席，幫助過許多年輕的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。但在托賓看來，他自己更是獲益匪淺的那一個。他認(rèn)為耶魯是極好的教研和生活的地點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)系有著很大的發(fā)展?jié)摿?；他喜歡耶魯對學(xué)生教學(xué)重視的氛圍，他個人也熱愛教學(xué)，并身體力行、為教好學(xué)生不斷地加強(qiáng)自身的學(xué)習(xí)，在與師生爭論協(xié)作中交到許多不同年齡的朋友，收獲了一份對他來說持久豐厚的報(bào)酬。在托賓及其同事的共同努力下，耶魯大學(xué)也成為一個從事宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣金融學(xué)研究的深受鼓舞的工作環(huán)境，不僅他個人登頂諾獎高峰，也培養(yǎng)出像珍妮特·耶倫等出色的經(jīng)濟(jì)學(xué)人。

與薩繆爾森早年得志、一生榮耀加身相類似，托賓的學(xué)術(shù)生涯也鮮花滿途，僅憑1955年獲得美國經(jīng)濟(jì)協(xié)會的約翰·貝茨·克拉克獎、1958年任經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)會會長、1971年任美國經(jīng)濟(jì)協(xié)會會長、1981年將諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎收入囊中這幾項(xiàng)人生的里程碑就已讓他寫就一部哈佛傳奇，奠定了這位耶魯名家一生的學(xué)術(shù)地位。

堅(jiān)定的凱恩斯主義者

托賓總結(jié)自己走上經(jīng)濟(jì)學(xué)研究道路基于兩個原因，一是在他看來經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門非常動人且富有挑戰(zhàn)性的學(xué)科，而自己對理論推導(dǎo)和定量分析有著強(qiáng)烈的興趣且頗為擅長，使得這門學(xué)科更富吸引力；另外，透過經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究可以了解經(jīng)濟(jì)大蕭條及其對全球政治走勢的影響甚至可以提出解決之道，這一原因讓托賓更認(rèn)為是他們這一代經(jīng)濟(jì)學(xué)家致力于經(jīng)濟(jì)研究的共同根源。盡管托賓本人并未受經(jīng)濟(jì)大蕭條之苦，但其父親的豐富智識以及其母親所從事的處理失業(yè)貧窮問題的社會工作，都讓托賓深切感受到當(dāng)時經(jīng)濟(jì)政治面臨的各項(xiàng)問題。而在哈佛最開始的經(jīng)濟(jì)學(xué)課程一下子把他拉進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)大門且著迷于凱恩斯理論。

在哈佛讀大二時，托賓在導(dǎo)師波拉德的指導(dǎo)下接觸到了一本“來自英格蘭的新書”、由凱恩斯撰寫的《就業(yè)、利息與貨幣通論》，跟波拉德共同討論此書的托賓當(dāng)即被經(jīng)濟(jì)學(xué)迷住了，且比哈佛許多前輩更早更深入地開始了對凱恩斯著作的研讀。作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)建者，凱恩斯理論以“整體的產(chǎn)出理論”著稱，即以一套聯(lián)立方程式的系統(tǒng)將整體經(jīng)濟(jì)情況加以模型化，鮮明地區(qū)別于傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)。托賓由于一早接觸了這門新學(xué)問且沒有過去理論的包袱，他懷著滿腔熱忱學(xué)習(xí)凱恩斯理論、成為堅(jiān)定的凱恩斯主義者且成為把凱恩斯理論革命帶到美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一。此前，資本主義經(jīng)濟(jì)與政府強(qiáng)力干預(yù)非此即彼不可折中，經(jīng)濟(jì)大蕭條的到來讓人們普遍認(rèn)為資本主義經(jīng)濟(jì)是罪魁禍?zhǔn)?，自由市場?jīng)濟(jì)似乎已到盡頭。凱恩斯理論的出現(xiàn)則為自由市場體系在未來避免蕭條開出“藥方”，即審慎地運(yùn)用貨幣與財(cái)政政策。這也成為托賓一生的學(xué)術(shù)研究方向——他大部分的理論性與實(shí)證性研究都是投注于分析貨幣政策與財(cái)政政策的效果，不斷完善著凱恩斯理論。

托賓早期的研究為凱恩斯的整體經(jīng)濟(jì)學(xué)說提供了理論基礎(chǔ)，其所著的《通向繁榮的政策——凱恩斯主義論文集》就包含了他十二年里撰寫的43篇以政策為導(dǎo)向的論文，體現(xiàn)了他的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想和政策主張。托賓將凱恩斯宏觀政策的基本原則概括為：其一，明確用宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具去實(shí)現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，特別是充分就業(yè)和國民總產(chǎn)出的實(shí)際增長；其二，凱恩斯主義的需求管理是能動的，它能對實(shí)際觀察到的經(jīng)濟(jì)狀況以及不同政策選擇下發(fā)展道路的設(shè)計(jì)做出靈活的反應(yīng)；其三，凱恩斯主義希望確定協(xié)調(diào)一致的財(cái)政與貨幣政策以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；其四，凱恩斯主義者并沒有樂觀地認(rèn)為，需求管理的財(cái)政和貨幣政策市場，就足以實(shí)現(xiàn)名義和實(shí)際的雙重目標(biāo)，即同時獲得充分就業(yè)和價格或通貨膨脹的穩(wěn)定。

在此基礎(chǔ)上，托賓進(jìn)行了多個領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究。當(dāng)1981年托賓獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的消息傳回美國國內(nèi)，大家爭相關(guān)注的是托賓在資產(chǎn)組合選擇理論的研究。當(dāng)記者要求用通俗的說法來闡釋這一理論時，托賓講出“不要把你的所有雞蛋放在同一個籃子里”道出了資產(chǎn)組合選擇理論的精髓即分散投資風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)組合選擇理論被看作是托賓一生最重要的貢獻(xiàn)，這一理論著重考察了家庭和企業(yè)在不確定條件下怎樣確定以各種不同的實(shí)物和金融資產(chǎn)形式來持有財(cái)富，其創(chuàng)新處在于將此理論運(yùn)用于貨幣需求的決定中，把凱恩斯模型中貨幣與債券的簡單替代轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N資產(chǎn)間的替代，從而修補(bǔ)擴(kuò)展了凱恩斯的貨幣需求理論。

進(jìn)一步地，托賓將資產(chǎn)選擇理論中的一些觀點(diǎn)發(fā)展成一個包括金融資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)的一般均衡模型來分析經(jīng)濟(jì)體系中二者間的相互作用，其研究重點(diǎn)在于金融市場的變化是如何影響家庭和企業(yè)的支出決策來影響生產(chǎn)、就業(yè)和物價。托賓的研究為核心經(jīng)濟(jì)理論中實(shí)物和金融結(jié)合方面的一次重大突破，助其折桂諾獎；他也曾尖銳批評弗里德曼的貨幣主義理論架構(gòu)、為維護(hù)需求管理反駁“新古典宏觀經(jīng)濟(jì)”的消極結(jié)論，不斷讓凱恩斯主義學(xué)派的理論成熟完備向前發(fā)展。

這位堅(jiān)定的凱恩斯主義者生前始終認(rèn)為 “凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟(jì)觀念在今日仍有其價值，不論對經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的說明或是對改善政策的建議”，他所指的不僅限于凱恩斯的經(jīng)典著述，更包含了后人不斷對這些理論所作的修正、發(fā)展與改善；托賓從來堅(jiān)信“最優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)者，都是由周遭的世界中找到研究的題目”、“學(xué)科的茁壯進(jìn)步存在于不斷的論爭之中”。他也像凱恩斯一樣“以拯救世界為己任”，一生致力于尋求調(diào)控市場之策，研究經(jīng)世致用之學(xué)。

托賓的影響力

“今天，很少有經(jīng)濟(jì)學(xué)家能夠贏得如此眾多的追隨者或者對當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究產(chǎn)生如此大的影響”，瑞典皇家科學(xué)院在為托賓頒獎時如此評價道。

早在上世紀(jì)五十年代，托賓就從事過一些公共寫作的工作，針對當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)議題，撰寫一些供社會大眾閱讀的文章發(fā)表在《新共和》、《耶魯評論》、《挑戰(zhàn)》和《紐約時報(bào)》等刊物上。托賓的一段主要公共生活也是在接下來的六十年代初期。在肯尼迪競選總統(tǒng)期間托賓撰寫的有關(guān)經(jīng)濟(jì)成長方面的備忘錄以及政策立場聲明等為肯尼迪競選助力，大選后，肯尼迪以總統(tǒng)身份專門打電話請托賓擔(dān)任經(jīng)濟(jì)咨詢委員會委員。在一次演講中托賓回憶道這一情節(jié)——

“恐怕你找錯人了，總統(tǒng)先生。我只不過是象牙塔內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者”，托賓對著電話那一頭的肯尼迪說。

“那最好不過了，我也會是象牙塔內(nèi)的總統(tǒng)”，肯尼迪回答道。

就這樣，托賓開啟了他一年又八個月的經(jīng)濟(jì)顧問生涯。盡管這一時光短暫卻讓托賓心情澎湃、引以為傲?？夏岬系慕?jīng)濟(jì)委員會在當(dāng)時有著一群“夢幻般組合”的幕僚，海勒任主席，奧肯、索洛、阿羅、戈登等任職委員，這一眾意氣相投的學(xué)者透過全體一致的共識來運(yùn)作這一委員會，并出版集體著作《經(jīng)濟(jì)報(bào)告書》將其理念應(yīng)用于當(dāng)時美國和世界經(jīng)濟(jì)狀況，這些杰出的學(xué)者都樂觀地相信憑借其在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的素養(yǎng)會有助于政策的改善、對世界作出相應(yīng)貢獻(xiàn)。當(dāng)理念被較大程度接受化為政策并產(chǎn)生一定效力時，在托賓看來其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的初衷也得以實(shí)現(xiàn)。這一匯聚了美國最卓越的經(jīng)濟(jì)學(xué)天才的肯尼迪“幕僚組合”也讓后來的托賓時常感懷。

倫敦《金融時報(bào)》稱托賓“是一流的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家”；《華盛頓郵報(bào)》認(rèn)為托賓是“他那一代學(xué)者中最有影響力和創(chuàng)造力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家”；亦有人評價“托賓的著作第一次揭示了金融資產(chǎn)與政府財(cái)政政策的關(guān)系”。然而，真正有影響力的學(xué)者不僅在當(dāng)世發(fā)揮著影響力，對后世也不乏奠基和啟示作用。對托賓而言，即使不清楚他對經(jīng)濟(jì)學(xué)的具體貢獻(xiàn)，也會對“托賓Q值”、“托賓稅”、“蒙代爾—托賓效應(yīng)”、“托賓分析”等一系列以其名字命名的經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞耳熟能詳。這些代表著一定經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的名詞滲透了托賓對實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場交互作用的觀點(diǎn)，在實(shí)踐中廣為應(yīng)用。

托賓Q值代表企業(yè)市場價值與資本重置成本之比，顯著體現(xiàn)在央行貨幣政策傳導(dǎo)渠道上，不論在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面還是金融層面，Q值都對相關(guān)決策有著重要意義。據(jù)說某段時間，耶魯大學(xué)有不少身著印有字母Q文化衫的師生以此來表達(dá)對托賓的崇拜；此外，象征著“往飛速運(yùn)轉(zhuǎn)的國際金融市場這一車輪里擲些沙子”的“托賓稅”則在防止跨國金融投機(jī)領(lǐng)域被引用實(shí)踐、也曾被列入世界級會議上的嚴(yán)肅議題加以討論爭辯……

托賓逝世后美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、2008年諾獎得主克魯格曼發(fā)表紀(jì)念文章說，托賓是一位偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他的辭世象征著一個時代的終結(jié)。而作為中國人，似乎更應(yīng)該記住另一個與托賓有關(guān)的歷史時刻——2000年4月，旨在敦促美國國會給予中國永久正常貿(mào)易關(guān)系地位、支持中國加入世界貿(mào)易組織的 《致美國人民的公開信》在美國白宮記者招待會上發(fā)表，這一公開信的聯(lián)名者當(dāng)中，就有業(yè)已八十二歲白發(fā)蒼蒼的托賓。