存款保險制度：金改再下一城

Column 專欄

存款保險制度：金改再下一城

諸建芳中信證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟學家

雖然短期內(nèi)存款保險制度的推出影響有限，但從中長期看，其影響將日漸顯著。

3月31日，國務院正式公布了《存款保險條例》（下稱《條例》），將于2015年5月1日起開始施行，這標志著我國籌備了二十余年之久的存款保險制度正式落地。這一消息引發(fā)了市場的極大關(guān)注。那么，存款保險制度究竟具有怎樣的意義？又會產(chǎn)生怎樣的影響？

所謂存款保險，是指為儲戶的存款提供的一種支付保障，即由銀行繳納一定額度的保費，為特定范圍的存款賬戶購買保險，一旦銀行面臨破產(chǎn)倒閉，將由存款保險機構(gòu)向儲戶支付部分或全部存款。存款保險制度是現(xiàn)代金融體系的一項基本制度，全球共有110余個國家和地區(qū)建立了顯性存款保險制度。而此前，我國一直實行的是隱性的存款保險制度，即由政府作為“最后貸款人”對存款人的存款實施一定的擔保。此次存款保險條例的正式落地，標志著中國的金融改革再下一城，具有重要的意義。

一是就推出的時間和內(nèi)容而言，此次存款保險條例基本符合市場預期。從發(fā)布的時間看，去年11月30日，國務院發(fā)布《存款保險條例（征求意見稿）》公開征求意見，并于今年3月31日正式獲得通過；今年兩會期間，央行則明確表示，存款保險制度會在上半年推出。因此，《條例》正式推出的時間點比較符合市場預期。從《條例》的主要內(nèi)容看，一方面將在我國境內(nèi)設立的吸收存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)，包括商業(yè)銀行（含外商獨資銀行和中外合資銀行）、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社等，都納入了參加存款保險的范圍；另一方面，規(guī)定被保險存款的范圍包括人民幣存款、外幣存款、個人儲蓄存款、企業(yè)和其他單位存款，存款保險的最高償付限額為50萬元，這可為99.63%的存款人提供全額保護，這些也基本與市場預期相符。

二是存款保險制度的落地為建立金融準入和推進利率市場化構(gòu)筑了重要的制度基礎。存款保險制度是當銀行一旦產(chǎn)生對社會和公眾利益帶來危害的外部性風險時的兜底措施，因而是繼續(xù)推進利率市場化和金融準入開放必備的基礎。特別是今年的政府工作報告還提出要“推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構(gòu)，成熟一家，批準一家，不設限額”，在這樣的背景下，存款保險制度的適時推出也有助于加快推動民營銀行的準入，進而形成多層次市場服務于中小企業(yè)。值得注意的是利率市場化方面。從當前存款基準利率上限擴大至1.3倍的市場博弈結(jié)果看，已經(jīng)有部分銀行不再將利率上浮到頂。因此，筆者預計，未來即使定期存款利率上限全面放開，存款端利率的最終上行幅度也將有限。

三是存款保險制度的推出有助于去除隱形擔保，并促成銀行間的進一步分化。雖然短期內(nèi)存款保險制度的推出影響有限，但從中長期看，其影響將日漸顯著。特別是存款保險制度本身是一項“去國家信用”的制度，它將所有銀行背后的隱形擔保轉(zhuǎn)變?yōu)榱孙@性擔保。這必將導致各類銀行在存款市場的“信用等級”出現(xiàn)分化，并可能使小銀行的存款成本繼續(xù)上升。此外，存款保險制度本身的保險費率設計也將區(qū)分出不同信用等級的銀行，大、小型銀行所需要承擔的保險費率會有所差異，這會加大銀行間的分化程度。

四是存款保險制度在客觀上要求銀行，尤其是中小型銀行提高專業(yè)化程度。在當前我國利率市場化尚在繼續(xù)推進的過程中，銀行，尤其是小銀行的資金成本還有相對進一步上升的趨勢。而未來存款上限的進一步放開，對于小銀行和即將進入的民營銀行來說，都將是不小的考驗。負債成本的上升客觀上要求更多的銀行，尤其是中小型銀行必須提升專業(yè)化能力，以保持利潤空間，提升自身資本端的收益。但這也同時要求有相應的政策支持以及政府方面不斷強化的監(jiān)管措施，以對沖其中的道德風險。