由7月股災(zāi)想到的

文/姜超峰

專欄

由7月股災(zāi)想到的

文/姜超峰

2015年6～7月，中國股市經(jīng)歷了一場疾風(fēng)暴雨。在短短的不到30天的時間內(nèi)，上證綜合指數(shù)從5178點跌至7月27日的3725點。而且，這還是有關(guān)部門采取了歷史上最強的干預(yù)措施后的結(jié)果。

股災(zāi)是否已經(jīng)過去，尚且不知，但股災(zāi)留下的警示，讓人刻骨銘心。

一是虛擬經(jīng)濟在撼動實體經(jīng)濟。在經(jīng)歷了六年多的低迷之后，股市于去年年中高歌猛進，一路升至5000多點。而2014年的GDP增長為7.4%，股市上升并沒有實體經(jīng)濟的支撐。這說明虛擬經(jīng)濟相對脫離實體經(jīng)濟而存在而發(fā)展。北京暴風(fēng)科技股份有限公司，在深圳交易所上市后，33個交易日有32個漲停，漲幅2827%，市值240億元，市盈率494倍。7月7日，大交所鐵礦石價376元，倫敦鐵礦石不足50美元。鋼鐵價格比1994年低35%。差距如此懸殊，誰還關(guān)注大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新？上市的目的早已變?yōu)槿﹀X——增值——變現(xiàn)——走人。

二是貪婪已成為部分國民的本性。2008年的美國金融風(fēng)暴，使得有158年歷史、1.2萬員工、在美國投行中位列第四、總資產(chǎn)6390億美元、總負債6130億美元的雷曼兄弟公司破產(chǎn)。全世界的經(jīng)濟因此一蹶不振，到現(xiàn)在仍沒有走出陰影。去杠桿化、虛擬經(jīng)濟要依賴實體經(jīng)濟，這是國際公認的經(jīng)驗教訓(xùn)。殷鑒不遠，我國為何要加大杠桿？6月15日，證券公司多單是空單的13倍，OF外資空是多的80倍，保險機構(gòu)多是空的252倍。好像2008年的金融風(fēng)暴從來沒有過，貪婪使然。融資融券、股指期貨，不知坑了多少人家。

三是股災(zāi)可以動搖國體。1929年美國的經(jīng)濟危機，導(dǎo)火索就是股市膨脹。這個危機在全世界蔓延，形成了長達4年的全球經(jīng)濟危機，并與第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)不無關(guān)系。當數(shù)以萬億計的資金瞬時被吸走時，很可能引起社會恐慌和騷亂。當政府救市不力時，又會引發(fā)信任危機。當以重資救市時，則有可能引發(fā)金融危機。無論從那個角度看，股災(zāi)的影響都不可小視。更為讓人擔憂的是，如果股市管理者缺乏預(yù)見能力和準確的決斷能力，會被股市大鱷打得一敗涂地。當年，香港金融當局成功地阻擋了國際金融炒家的進攻，保衛(wèi)了香港的金融安全，應(yīng)該成為榜樣。

四是要改革股市規(guī)則，真正服務(wù)于實體經(jīng)濟。設(shè)立證券市場的初衷是開辟企業(yè)直接融資渠道，但事實上，上市企業(yè)的融資增發(fā)何等困難。自2009年以來，中小企業(yè)融資很困難，高利貸盛行一時。直到今年5月，P2P平均借貸利率還高達15%。近期，人民銀行等十部委出臺了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，規(guī)范了2013年開始盛行的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。文件把互聯(lián)網(wǎng)金融定義為傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。對促進小微企業(yè)發(fā)展和擴大就業(yè)發(fā)揮了現(xiàn)有金融機構(gòu)難以替代的積極作用。認可了非金融機構(gòu)可以從事金融業(yè)務(wù)，但這個規(guī)定距互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮已有兩年之久，為什么不能早一點出臺呢？

股災(zāi)的經(jīng)驗教訓(xùn)很多很深刻，它告訴我們，經(jīng)濟規(guī)律不可違背，無論是政策制定者還是股民，都要時刻保持清醒頭腦。當規(guī)律懲罰我們的時候，任誰都可能束手無策。