像達摩克利斯劍一樣高懸頭頂?shù)娜毡局鳈?quán)債務危機

徐崇溫

（中國社會科學院，北京100732）

像達摩克利斯劍一樣高懸頭頂?shù)娜毡局鳈?quán)債務危機

徐崇溫

（中國社會科學院，北京100732）

在國際金融危機進入歐、美等發(fā)達資本主義國家相繼爆發(fā)主權(quán)債務危機的新階段以來，對于日本的主權(quán)債務超過GDP的200%，卻并沒有爆發(fā)危機一亊，人們一直持質(zhì)疑態(tài)度。亊實是，日本的國債大都掌握在日本人自己手里，所以迄今還未爆發(fā)危機，但日本的通貨緊縮、衰退消沉卻在不斷地加深危機的基礎。2012年底開始重新執(zhí)政的安倍內(nèi)閣上臺伊始就發(fā)出的“安倍經(jīng)濟學”三支箭就是由此而來的。然而，隨著時間的推移，有關(guān)它的神話正在破滅，承諾化為泡影；要是它失敗了，龐大的主權(quán)債務危機就將像高懸頭頂?shù)倪_摩克利斯劍一樣落下來，造成巨大的災難。

泡沫經(jīng)濟；通貨緊縮；安倍經(jīng)濟學

如果說，在21世紀頭一個十年里，歐元區(qū)的主權(quán)債務規(guī)模達到其GDP的80%以上，就使它成為世界經(jīng)濟震蕩中心的話，那么，應當說，同期日本的主權(quán)債務占其GDP的比率己經(jīng)接近230%。據(jù)日本財務省2012年5月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月底，包括國債、借款和短期政府債券在內(nèi)的國家債務余額己達歷史最高水平的959.9503萬億日元（約合12萬億美元）?，F(xiàn)在，日本國家債務的余額是其每年GDP的兩倍多，平均每個日本國民肩負著761萬日元（約占8.5萬美元）的國家債務，但這卻并沒有使日本因此而成為世界經(jīng)濟震蕩中心。這到底是什么原因呢？

一、日本經(jīng)濟當前的主要問題，首先在于通貨緊縮、衰退消沉

其原因正如日本慶應義塾大學教授竹森俊平在接受《朝日新聞》記者采訪時所說，在于：“95%以上的日本國債都是通過日本銀行、保險公司和奍老金的方式掌握在以節(jié)儉聞名的日本人自己手里，而且現(xiàn)在日本國民的存款總數(shù)還大于國債的總余額”。這就是說，債權(quán)人并不缺乏資金，日本國債很難發(fā)生內(nèi)部危機。但當某一階段，國內(nèi)債務市場出現(xiàn)飽和，新的政府債務就不得不讓多變的外國投資者來購買了，而且在三、四年時間里，隨著日本嬰兒潮一代的退休，家庭儲蓄就會開始減少，如果那時還沒有想出解決辦法，情況就會變得很艱難。日本經(jīng)濟學家伊滕隆敏和星岳雄認為，如不采取措施避免的話，飽和點會在7～10年里出現(xiàn)，從而推動危機的爆發(fā)。所以，日本經(jīng)濟當前的主要問題還不在于主權(quán)債務高企，而在于在二戰(zhàn)以后，由充滿活力走向衰退消沉，但主權(quán)債務危機卻又像達摩克利斯劍一樣高懸頭頂，掉下來就會造成巨大災難。這里所說達摩克利斯劍，意指時刻存在的危險。這源于古希臘的一則傳說：迪奧尼修斯國王請其大臣達摩克利斯赴宴，卻讓其坐在用一根馬鬃懸掛頭頂?shù)暮忾W閃的利劍的座位下。

大家知道，當代資本主義在20世紀50年代到70年代，經(jīng)歷了一個快速發(fā)展的“黃金時期”。在這20年間，當代發(fā)達資本主義國家的年均增長率為5.5%，超過二戰(zhàn)前20年的年均增長率2.3%達一倍左右。在1953～1973年間，日本的年均增長率為9.8%，是二戰(zhàn)前20年的年均增長率的好幾倍。這樣，以1973年與1950年相比，日本的GDP增長了28.1倍。在1952年同盟國結(jié)束對日軍亊占領時，日本的GDP略高于法國或英國的1/3，而到了20世紀70年代后期，日本的GDP巳相當于英、法兩國的總和，超過了美國GDP的半數(shù)，而到了20世紀90年代，日本的GDP更由50年代初相當于美國GDP的6%，上升到相當于美國GDP的66%。日本在世界制造業(yè)產(chǎn)量和世界GDP總量中所占份額，則從占2%～3%上升到占10%左右。美國在工業(yè)部門的許多領域如汽車、機床、半導體、消費性電子工業(yè)等領域，都被日本迎頭趕上，這種情況進而影響到日本與美國在經(jīng)濟方面的力量對比、日本與美國的經(jīng)濟增長率對比等等。正是在這種情況下，日本在美國大興購買之風，紐約的一些百貨公司、百貨大樓都換成了日本老板，截至1988年，日本在美國投資530億美元，開設了837家企業(yè)，雇傭了30萬美國工人，以致1991年4月，在由美、歐、日企業(yè)、工會、經(jīng)濟政治領導人組成的“三邊委員會”在東京召開的年會上，東道主日本宣布說，他們在過去10年中賦予英國工業(yè)以新的活力，之后的“下一個巨大的任務是要使美國重新工業(yè)化”。石原慎太郎則在20世紀90年代初出版的《可以說不的日本：為什么日本將成為平等伙伴的笫一名》一書的日文版中說：“20世紀超級大國的軍事戰(zhàn)將為21世紀的經(jīng)濟戰(zhàn)所替代，日本便是21世紀經(jīng)濟戰(zhàn)的勝利者”。

但就在這個時候，以1984年日、美關(guān)于改變匯率的“廣場協(xié)議”為轉(zhuǎn)折點，導致20世紀90年代初日本金融泡沫的破裂，以及日本制造業(yè)在其中發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境的巨大改變。1984年的日、美“廣場協(xié)議”規(guī)定了日元對美元的匯率，要求日本從1985年起提高日元對美元的比價（如在1986年底，1美元等于160.1日元，到了1987年底，1美元等于122日元。日元對美元的比價升值54.5%），要求日本放寬對金融體系的約束，逐步取消阻礙競爭的行政干預措施。這一舉措帶來了極度的自由化，導致巨大的金融泡沫。在這種泡沫經(jīng)濟的發(fā)展中，日本在1986年1月以后的13個月中，七次下調(diào)了基準利率，同時，日元升值又使公司擁有的不動產(chǎn)，其帳面價值急劇上升，并擴建其在亞洲國家的橋頭堡，促使亞洲奇跡的出現(xiàn)，形成了由日本任頭雁的“雁陣模式”，使日本的投資到20世紀80年代末已涉及制造業(yè)、大理石宮殿、美式高爾夫球場，而這又釀成了銀行業(yè)的癱瘓，以及在很長時期內(nèi)沒有理清的壞賬局面。到了1990年，日本的這種經(jīng)濟泡沫終于破裂，東京股市在一年內(nèi)下跌了54%，房地產(chǎn)市場狂跌60%，銀行坐在5000～8000億美元不良貸款的火山上，隨后就出現(xiàn)了通貨緊縮。日本陷入危機以后，銀行破產(chǎn)增加，失業(yè)者達到318萬的創(chuàng)記彔數(shù)字，1997年日本出現(xiàn)了0.7%的負增長，1998年進一步惡化為2.8%的負增長，1999年國家新的舉債達到GDP的10%，勞動生產(chǎn)率也急劇下挫。

更為嚴重的是，經(jīng)濟方面的這種一直延續(xù)到21世紀的危機形勢，導致日本的社會價值觀也面臨崩潰。據(jù)日本青少年研究所公布的對日、韓、美、法四國中學生進行“新千年生活與意識調(diào)查”的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)日本青少年中有61.5%的人把“享受”當作“人生目標”，而美國只占4%；選擇“獲得崇高的社會地位和名譽”的，在被調(diào)查的日本青少年中只占1%，而在美國卻占40.6%；選擇“為社會作貢獻”的，在被調(diào)查的日本青少年中，僅占4.4%，而在美國青少年中卻占11.95%。而就整個國家來說，日本繼1997年出現(xiàn)負增長0.7%之后，在2001年又出現(xiàn)0.75%的負增長，這引起了日本國民的不安和不信任情緒，從而導致消費不旺、通貨緊縮和一系列消極的連鎖反應。

以美國為震源的國際金融危機爆發(fā)以后，美歐經(jīng)濟深陷金融系統(tǒng)和主權(quán)債務雙重危機，在這種情況下，依賴出口的日本經(jīng)濟的外部環(huán)境惡化，日本的GDP在2008年和2009年連續(xù)大幅度下滑，其下降幅度甚至超過了美國（如在2009年，發(fā)達資本主義國家的GDP平均下降3.2%，其中美國下降2.5%，日本則下降5.3%；在衰退期間，美國的工業(yè)生產(chǎn)下降了13.9%，日本則下降了33.9%）。到了2011年，隨著歐債危機惡化，金融危機開始轉(zhuǎn)向主權(quán)債務危機，日本經(jīng)濟再度下滑，此時，日本又發(fā)生了地震、海嘨、核泄漏災難，生產(chǎn)停滯，物流中斷，出口受阻，市場秩序混亂，日本經(jīng)濟雪上加霜，全財年經(jīng)濟增長率滑至-0.5%。同時，日本的國際交易條件惡化，全年貿(mào)易收支出現(xiàn)31年來的首次赤字；隨著美歐經(jīng)濟下滑，日元升值達到歷史最高水平，不僅打擊了日本的出口，也加劇了通貨緊縮。在人口結(jié)構(gòu)老齡化的情況下，通貨緊縮又導致日本年度稅收總額持續(xù)低于年度國債發(fā)行總額，政府債務風險上升，市場投資魅力下降，對內(nèi)直接投資和新上市股票融資雙雙下滑，尤其在內(nèi)憂外患下，政策刺激不足，個人消費低迷，日本經(jīng)濟的內(nèi)生支撐不穩(wěn)，自律復蘇乏力。截至2011年9月，日本領取最低生活保障的，就有206萬多人，數(shù)量之多，創(chuàng)下歷史記錄。時任日本首相的民主黨人野田佳彥表示：過去的20年是“日本經(jīng)濟失去的20年”。

2010年10月16日，美國《紐約時報》網(wǎng)站發(fā)表其記者馬丁·法克勒從日本大阪發(fā)回的一篇報道《曾經(jīng)充滿活力的日本如今因衰退而消沉》，生動地勾劃了在這個過程中日本人生活狀況和世界觀的變化。文章寫道：

和日本許多中產(chǎn)階級一樣，正戶20年前享受著其它國家的人們羨慕的富裕生活。做小生意的正戶花50萬美元買了一套公寓，經(jīng)常去夏威夷度假，還開著一輛最新款的奔馳。

但隨著日本經(jīng)濟的下滑，他的生活水平也逐步下降。他先是不得不減少海外旅行，后來徹底取消了這樣的奢侈。接著他把奔馳車換成了一款更便宜的國產(chǎn)單。去年，他賣掉了公寓，價格只是購房款的1/3。

在近代歷史上，還沒有幾個國家在經(jīng)濟上經(jīng)歷了日本這樣的大起大落。日本當初是亞洲的成功典范，20世紀80年代時，充滿投機色彩的股市及房地產(chǎn)泡沫膨脹到了空前的水平，日本成為笫一個要挑戰(zhàn)西方長期主導地位的亞洲國家。

但泡沫在上世紀80年代末、90年代初破裂了，日本隨之陷入緩慢但無可挽回的衰退，巨額的預算赤字和洶涌而至的低息貸款都無法逆轉(zhuǎn)這樣的勢頭。二三十年后的今天，日本陷入低增長和物價不斷下跌的惡性循環(huán)，也就是通貨緊縮的怪圈，從經(jīng)濟巨人萎縮為全球經(jīng)濟領域基本上可有可無的角色。

從日本街頭可以看出雄心壯志的消退，在這里，“微型房屋”成為日本年輕人的最愛，他們甚至負擔不起父輩居住的那種狹窄的住房，也沒有穩(wěn)定的工作來申請傳統(tǒng)的數(shù)十年分期償還的貸款。這種火柴盒般的房子占地面積幾乎停不下一輛運動型多功能汽車，可是卻足足有三層，臥室像壁櫥一般大小，壁櫥則像旅行箱大小。

對于許多40歲以下的人來說，很難理解這與20世紀80年代的距離有多遠，當時強大且咄咄逼人的“日本公司”似乎準備徹底摧毀美國的各種產(chǎn)業(yè)，從汽車制造到超級計算機.日本股市規(guī)模增長了3倍，日元上升到了難以想象的水平，日本公司一統(tǒng)天下，吞并了好萊塢的電影公司（環(huán)球電影制片公司和哥倫比亞影片公司），著名的高爾夫球場（圓石灘高爾夫球場）和具有地標意義的建筑群（洛克菲勒中心）。

1991年，經(jīng)濟學家都在預測日本會在2010年取代美國，成為全球最大的經(jīng)濟體。亊實上，日本經(jīng)濟規(guī)模至今仍與當年相同：以目前的匯率計祘，GDP為5.7萬億美元.這種衰落對日本人來說是痛苦的，公司和像正戶這樣的個人在股市損失了數(shù)萬億美元，如今日本股市的市值只相當于1989年的1/4，而在房地產(chǎn)領域，住房的均價和1983年時持平。未來的形勢更加渺茫，因為日本面臨著全球最大的政府債務規(guī)模（約為GDP的兩倍），不斷減少的人口和日益上升的貧困率和自殺率。

但最明顯的影響也許是日本的信心危機。就在20年前，這是一個充滿活力與野心的生機勃勃的國家，自豪到了傲慢的地步，渴望在日元的基礎上創(chuàng)建亞洲新的經(jīng)濟秩序。如今，這些雄心壯志全部拋諸腦后，取而代之的是疲憊和對未來的恐懼，以及令人窒息的與世無爭。日本似乎己經(jīng)縮進殼里，樂于接受逐漸淡出世界舞臺的命運。

日本消費者曾經(jīng)坐著飛機踏上前往曼哈頓和巴黎的奢華購物之旅，如今他們更多的時候是呆在家里，攢錢以備未來之需。在日本年輕人身上，能夠最清楚地看到進取精神的缺失，外界普遍嘲笑他們是“食草動物”，原因是缺少父輩那種在工作上吃苦耐勞的精神。昭和電工公司的前首席執(zhí)行官大橋光夫說：“日本人過去被稱為經(jīng)濟野獸。但是不知從什么時候起，日本失去了這種獸性”。當問到怎樣看待這種衰落時，從日本的決策者到公司老總再到街頭普通購物者，人們說的最多的就是活力的喪失。雖然日本面臨的問題很多，其中最重要的就是社會老齡化，但對于其他國家來說，最深刻的教訓是，一個曾經(jīng)富裕而且充滿活力的國家退化為墨守社會與文化陳規(guī)的國家。

在日本，二三十年的通貨緊縮造成了更加深刻的后果，潛移黙化地影響了日本人的世界觀。這讓日本人對未耒產(chǎn)生了嚴重的悲觀情緒，讓人不愿去冒險，自然也就不愿消費或投資，進一步拉低了需求和物價。日本早稻田大學研究通貨緊縮的武村和久教授說：“這樣一來，就出現(xiàn)了一種新的認識，消費者認為購買或借貸行為都是非理性的，甚至是愚蠢的”。

雖然整個日本經(jīng)濟都感受到了這種影響，不過最明顯的還是像大阪這樣的地方，與相對繁榮的東京相比，這座日本笫三大城市受到的沖突更大。在這里，商家想盡辦法勸說緊張不安的購物者再度消費。但這往往體現(xiàn)為價格戰(zhàn)，最終加劇了日本的通貨緊縮。這里的自動售貨機出售10日元一聽的飲科，餐館提供50日元一瓶的啤酒，公寓笫一個月的租金只需100日元，約合1.22美元。甚至連結(jié)婚典禮也能優(yōu)惠，打折的結(jié)婚禮堂只需600美元，還不到10年前舉辦這樣一場婚禮的1/10的費用。

在大阪的商業(yè)街上，商家最近開展了“百元日”的促銷活動，當天店內(nèi)大部分商品都可以用100日元買下。在大阪的娛樂區(qū)，也能感受到活力的喪失。每到夜晚，這里霓虹閃爍，女招待穿著緊身的衣裙。在一些頂級俱樂部，光是預訂一個座位就會花費高達500美元。但是近15年來，這類時尚俱樂部和娛樂場所的數(shù)量從1200家銳減到480家，取而代之的是價格低廉的酒吧和餐飲連鎖店。酒吧招待說，現(xiàn)在的客人對花錢很在意，再不會流露出對金錢的漠視，而過去這曾被視為最高層次的高貴。

日本己經(jīng)造就了一代不相信能擁有穩(wěn)定職業(yè)和不斷上升的生活水平的年輕人，而在過去，這似乎是一種與生俱來的權(quán)利。

二、“安倍經(jīng)濟學”三支箭的由來和內(nèi)涵

所謂“安倍經(jīng)濟學”，是日本自民黨的安倍晉三在2012年12月中旬笫二次上臺組閣，在2013年1月28日發(fā)表施政演說時提出的經(jīng)濟政策的總稱。如果單從經(jīng)濟層面耒看，那么，在那次演說中，安倍將重振經(jīng)濟視為當務之急，強調(diào)要將大膽的貨幣政策、靈活的財政政策和剌激民間投資作為其經(jīng)濟增長戰(zhàn)略的“三叉戟”（后改稱“三支箭”），力爭實現(xiàn)2%的通貨膨脹目標，從而讓日本最終擺脫通貨緊縮和日元升值的困局，擺脫日本高企的主權(quán)債務。但從安倍重新執(zhí)政以后所推行的戰(zhàn)略路線的全局來看，那么，十分明顯，“安倍經(jīng)濟學”是他為推行推翻二戰(zhàn)以后所確立的國際秩序、使日本重新軍國主義化的政治軍事戰(zhàn)略所提供的經(jīng)濟保障。2013年2月，安倍晉三在美國華盛頓發(fā)表《日本回來了》的演講時，他援引了日本明治天皇“富國強兵”的口號，認為日本只有富裕起來，才有財力保護自己，只有在能夠保護自己的情況下，才能同中國對抗。他明確提出了富國與強兵的聯(lián)系：“日本必須保持強大，首先是經(jīng)濟強大，同時也要保持國防的強大”。

安倍經(jīng)濟學的“三支箭”，實際上是安倍晉三、麻生太郎、甘利明等人所喜歡的經(jīng)濟政策的集束，它們并不是一個相互聯(lián)結(jié)的整體性政策體系，而是一些基于相互不同、甚于矛盾的政策的思想：

笫一支箭，是寬松大膽的金融政策。其內(nèi)容包括設定2%的通貨膨脹目標，實行無限制的寬松金融政策，兩年后把日本銀行的158萬億日元增加到290萬億日元；糾正日元匯率過高的情況，實現(xiàn)名義GDP3%以上的經(jīng)濟增長。這支箭是安倍經(jīng)濟學中最主要的政策。“金融緩和”政策是經(jīng)濟學界通貨膨脹學派所主張的基本政策手段，這個學派主張擺脫通貨緊縮而又不陷入通貨膨脹狀態(tài)，或通過調(diào)節(jié)財政和金融政策而達到上述狀態(tài)。在日本，支持這種理論的，有日本央行行長黑田東彥、日本銀行副總裁巖田規(guī)久男等經(jīng)濟學家。他們認為，可以通過中央銀行設定通貨膨脹目標，剌激通貨膨脹，以達到預想的通貨膨脹率；可以通過大量增加貨幣供應量，來提高財富和貨幣的相對價格；可以通過降低利息，增加貸出，來剌激投資和消費。反對這種理論的意見則認為，安倍經(jīng)濟學不是通過增加收入來提高消費的正道，而是依靠煽動對通貨膨脹的擔心，從而讓老百姓用存款增加消費的手段，是一種歪門邪道；是一種誘發(fā)極端通貨膨脹的政策，其結(jié)果將把日本引向歷史性崩潰，今后無可控制的通貨膨脹將與日元貶值長期共存，帶來超級通貨膨脹。

笫二支箭是積極的財政政策。其內(nèi)容是日本銀行通過購買民間銀行的國債和長期持有國債。其立足點是通過發(fā)行國債籌集為此所需的20萬億日元資金，前提則是設定適當?shù)耐ㄘ浥蛎浡剩?.5%～3%），同時根據(jù)需要爭取各種政策，如金融政策、稅收制度等等。

對這一根源于凱恩斯主義的理論的反對意見認為，“泡沫經(jīng)濟”以后，巨大的公共投資一直依靠發(fā)行國債，結(jié)果是政府負債如山，但經(jīng)濟形勢未見好轉(zhuǎn)。如今在日本，公共投資己不再對刺激經(jīng)濟產(chǎn)生爆炸性作用，因它在國民經(jīng)濟方面的價值己跌落了，但現(xiàn)在實行的財政政策卻與過去自民黨政權(quán)的財政政策沒有什么變化，與1990年代撒芝麻鹽式的公共投資一模一樣，其結(jié)果只能是債臺高筑，而不是經(jīng)濟復蘇。

笫三支箭源于美國里根總統(tǒng)實行的新自由主義，其主要內(nèi)容是，為刺激民間設備投資而實行減稅和增加儲蓄政策，廢除或緩和導致非效率經(jīng)濟活動的行政限制，實行“小政府”，充分發(fā)揮民間活力等。為實行這一目標，安倍內(nèi)閣制定了《日本再興戰(zhàn)略》，規(guī)定今后5年為“緊急改革結(jié)構(gòu)期”，一要通過擴大民間投資促進設備新陳代謝，以增強技術(shù)創(chuàng)新的源泉；二要放寬行政限制，創(chuàng)造能夠向新亊業(yè)挑戰(zhàn)的機制；三要消除過度競爭，恢復飛躍性提高收益的能力、能夠在世界上取勝的制造業(yè)。提出要在2015年度之前的3年間，把民間設備投資從2012年的63萬億日元增加10%，達到雷曼沖擊之前的70萬億日元的水平。為此，國會通過了《國家戰(zhàn)略特區(qū)法》，規(guī)定將實行“雇傭自由化”作為放寬限制、進行制造業(yè)改革的突破口，創(chuàng)造在世界上最容易進行商業(yè)活動的環(huán)境，以吸引外資、加強產(chǎn)業(yè)競爭力。這項法律的通過是安倍視國家戰(zhàn)略特區(qū)為“笫三支箭”的關(guān)鍵之舉。隨后出臺的《競爭力強化法》則規(guī)定通過促進以企業(yè)為單位的緩和限制、為提高企業(yè)收益而進行事業(yè)重組、鼓勵創(chuàng)業(yè)等，加速企業(yè)的新陳代謝，增強企業(yè)的競爭力。

綜上所述，可以看出，安倍經(jīng)濟學的三支箭，來源于不同的經(jīng)濟理論，它們之間并沒有什么有機聯(lián)系，更沒有相輔相成的作用，特別是由于國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大變化，因而難以形成合力拉動日本走出“緊縮蕭條”，更由于安倍經(jīng)濟學服務于安倍晉三妄圖推翻二戰(zhàn)以后確立的國際秩序，使日本擺脫和平憲法的約束，重新走上軍國主義道路這一政治軍事戰(zhàn)略，這就更注定它要處處碰壁直至徹底破產(chǎn)。

三、安倍經(jīng)濟學的神話正在破滅，承諾化為泡影

經(jīng)過“失去的20年”，日本2011年的GDP與1991年的相同，主權(quán)債務高達GDP的230%，成為全球負債最嚴重的國家.日本經(jīng)濟的年增長率2011年為-0.5%，2012年為1.4%。正是面對日本經(jīng)濟的這種通貨緊縮、衰退消沉現(xiàn)狀，安倍晉三在2012年12月二度執(zhí)政時，射出了安倍經(jīng)濟學的“三支箭”，發(fā)誓要協(xié)助日本經(jīng)濟從長達20年的陰影中走出來：

在射出笫一支箭寬松的貨幣政策時，他以大規(guī)模貨帀寬松為核心，日元貶值為主要特征，具體細節(jié)是在2013年內(nèi)，安倍內(nèi)閣提出年度預算修訂案，斥資10.3萬億日元刺激日本經(jīng)濟，推動日本經(jīng)濟增長2%，并創(chuàng)造60萬個新就業(yè)崗位。2013年4月，日本央行又推出“定性定量”貨幣寬松政策。日本央行行長黑田東彥宣布，二年內(nèi)將基礎貨幣量擴大一倍，在2015年前達成2%的通貨膨脹目標。

在射出笫二支箭財政刺激政策時，安倍內(nèi)閣在2013年5月17日公布，以進一步提振經(jīng)濟為目標，一是恢復國內(nèi)私營部門的投資水平，三年后要使私營部門的年投資規(guī)模恢復到危機前的700萬億日元的水平；二是希望到2020年基礎設施出口從目前的10萬億日元增加到30萬億日元；三是使農(nóng)產(chǎn)品出口翻番，10年后達1萬億日元；四是旅游業(yè)要使目前每年吸引1000萬游客的目標翻番；五是希望用10年時間使日本有8所院校躋身全球高校100強之列，而目前只有2所大學躋身此列。

在2013年6月5日射出笫三支箭經(jīng)濟復興計劃時，安倍設想成立國家戰(zhàn)略經(jīng)濟特區(qū)，對此，內(nèi)閣總務大臣新藤義孝介紹說，成立特區(qū)的目的是通過大膽的監(jiān)管改革和減稅優(yōu)惠，在日本創(chuàng)造全球最寬松的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，所采取的措施包括：增加從羽田機場起飛的國際航班的數(shù)量；改善海外日本高管的醫(yī)療服務；為前沿行業(yè)的研究人員和工作人員建立更靈活的就業(yè)體系等。目標是通過創(chuàng)設特區(qū)，在對象地區(qū)放寬管制和原則上解禁網(wǎng)上銷售大眾藥等，使10年后人均國民收入增加150萬日元。這第三支箭的關(guān)鍵是“民間活力的爆發(fā)”。

安倍經(jīng)濟學在發(fā)表的當時，曾經(jīng)迷惑了一些不明真相的人，如凱投國際宏觀經(jīng)濟公司經(jīng)濟學家米利安·杰索普說：“安倍經(jīng)濟學肯定代表了解決日本問題的正確政策”；日本企業(yè)大和資本市場歐洲經(jīng)濟師托比亞斯·布拉特納說：安倍經(jīng)濟學的“這些項目能夠帶來的短期幫助是非常受歡迎的，會得到歐洲大部分國家的熱烈歡迎”。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者保羅·格魯克曼在接受法國《回聲報》記者的專訪時，認為“走出通貨膨脹過低的局面是困難的、甚至是不可能的。歐洲需要發(fā)起安倍經(jīng)濟學，也就是說要和日本一樣做，在陷入通貨緊縮的國家中，日本是唯一真正可以借鑒的例子”。甚至連國際貨幣基金組織總裁克里斯蒂娜·拉加德在2013年4月初參加博鰲論壇時也認為：安倍經(jīng)濟學“寬松的貨幣政策和非常規(guī)措施己協(xié)助促進了全球增長”，而“日本銀行剛剛公布的改革是朝這個方向邁出的受歡迎的一步”。

那么，安倍經(jīng)濟學的實踐效果究竟如何呢？

應該說，在大約半年的時間里，安倍經(jīng)濟學的三支箭的確曾收到“立竿見影”的效果。這突出地表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是日元對美元的匯率，從2012年12月77日元等于1美元，上升到2013年5月底102日元等于1美元，而且在延續(xù)一年左右的時間里，使日元在24個月里貶值近25%；

二是使日本的股價上升。東京證券交易所的指數(shù)上漲65%，使日本公司的市值增加了150萬億日元（約合1.5萬億美元）；

三是對實體經(jīng)濟的影響，以汽車業(yè)的“龍頭老大”豐田為例，2013年5月8日公布的2013財年業(yè)績預期顯示，集團營業(yè)利潤預計達1.8萬億日元（約合1120億人民幣），盈利水平刷新了歷史記錄；

四是使日本經(jīng)濟的出口增長，2013年笫一季度日本經(jīng)濟出口增長了3.8%；

五是拉抬了日本經(jīng)濟的年增長率。2013年笫一季度日本的GDP環(huán)比增長了0.9%，按年率換祘，GDP年增長率為3.5%，而按2013年全年的情況計算，日本經(jīng)濟增長了1%，年化增長率為4.1%。使日本一舉而擺脫了通貨緊縮局面，成為八國集團中年增長率最顯眼的國家。

這就拉抬了安倍晉三內(nèi)閣的民意支持率，在最高時超過了70%，遠高于安倍在2006年笫一次組閣時只獲30%左右的民意支持率。

但就在當時，也就有一些有識之士在不斷揭示安倍經(jīng)濟學的缺陷和消極面。他們指出，安倍經(jīng)濟學令日元貶值的政策固然有利于一些商品的出口，但卻不利于一些商品的進口，特別在地震、核泄漏以后，日本的能源天然汽大量依靠進口，這就要大量增加日本的能源支出。共同社曾就此發(fā)表評論說，日元比價連續(xù)走低，或?qū)⒁l(fā)以食品價格上漲為首的“漲價多米諾骨牌”效應，日本企業(yè)和家庭將因預計價格上漲而增加開支，而安倍經(jīng)濟學只是增加了一些主營某些出口商品的企業(yè)的利潤，而未能同步提高薪金水平，以趕上物價上漲的步伐，這就會對普通民眾的日常生活造成負面影響。據(jù)《朝日新聞》調(diào)查，隨著日元大幅貶值，以玉米為主要成分的進口“混合飼料”將同比上漲15%，使奶農(nóng)經(jīng)營難以為繼；汽油價格上漲，幅度達每升10元，運輸業(yè)叫苦不迭；使普通家庭的電費和燃料費支出明顯增加，普通民眾低收入家庭的日常生活將更加艱難。如一個有二個孩子的四口之家，夫婦雙方工作，年收入500萬日元，家庭開支將因此而增加6.68萬日元；一個夫婦二人都己退休的兩口之家，年收入養(yǎng)老金240萬日元，家庭開支將因此增加9.24萬日元。再加上安倍內(nèi)閣從2014年4月1日開始提高消費稅的稅基從5%提高到8%，并打祘在2015年10月再提高到10%。日本目前相對貧困人口的比例為16%，工薪家庭和單親家庭的兒童貧困比例己超過50%。在這種情況下，有許多經(jīng)濟學家認為，安倍經(jīng)濟學以日元貶值帶動企業(yè)業(yè)績，使獲利企業(yè)增加國內(nèi)投資，擴招員工，提高員工薪水，從而增加普通民眾的消費能力和投資愿望，這種美好的預期不可能達到。日本原大藏省財務官榊原英資更批評安倍經(jīng)濟學兩年內(nèi)實現(xiàn)通貨膨脹2%的目標，基本上只是“夢想”。

對于“日本再興戰(zhàn)略”，人們提出的質(zhì)疑是說，在放寬行政管制等方面的力度不足，恐難達到經(jīng)濟增長的預期目的；而且指標多為中長期目標，卻沒有提出實現(xiàn)它的具體對策；單就當前日本社會老齡化和少子化的現(xiàn)狀，僅僅社會保障一項支出就足以令安倍晉三提出的財政政策目標難以實現(xiàn)；對于日本國民和企業(yè)最關(guān)心的補貼、減稅等舉措的具體內(nèi)容閃爍其詞、語焉不詳；日本十大電力公司、四大城市燃氣公司連續(xù)多月提價，連食用火腿、香腸都漲價，只有工資沒漲。經(jīng)濟學家們說，在不對日本的官僚體制及其農(nóng)業(yè)、工業(yè)和勞工政策進行徹底改革的情況下，安倍經(jīng)濟學注定只能給經(jīng)濟增長以短暫的推動，還將加劇公共債務負擔，只有改革才能擺脫通貨緊縮，并使經(jīng)濟增長得到持續(xù)。

在安倍經(jīng)濟學的對外影響方面，早在2013年1月，德國總理默克爾就對安倍經(jīng)濟學的日元貶值政策提出嚴厲批評；2013年6月17日，在出席八國集團在英國北愛爾蘭召開的峰會時，默克爾更明確地批評安倍晉三搞日元大幅貶值的匯率政策損害了勞動力成本低的國家的競爭力。而中國學者則把它看作是針對中國等本地區(qū)出口國的“貨幣訛詐”。

果然，在2013年5月以后，安倍經(jīng)濟學的消極面開始顯現(xiàn)：

首先，是由于安倍經(jīng)濟學三支箭缺乏切實可行的實質(zhì)性舉措，使投資者對股市缺乏來自實體經(jīng)濟方面支撐的長期信心，導致股市如同出現(xiàn)過山車那樣大漲大跌的局面。先是日經(jīng)指數(shù)在2013年頭5個月內(nèi)上漲了50.3%，漲幅達12.7%，但在2013年5月23日，卻遭遇它的“黑色星期四”，日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)暴跌1143.28點，收報14483.98點，跌幅達7.32%，為2011年3月份大地震以來最大跌幅。法國興業(yè)銀行外匯策略師巴師蒂恩·加萊說：“這好像是日本的雷曼時刻”。隨后就影響亞太股市，大宗商品市場也遭到打擊。接著在6月5日，股市又大幅回落，下跌518.89點，收于13014.87點，重挫3.8%，跌至過去兩個月來的低點，這是笫四次單日跌幅超過500點的暴跌。隨后在6月13日，東京股市日經(jīng)指數(shù)再次重挫843.94點，跌幅為6.35%，收于12445.38點。

其次，安倍經(jīng)濟學使日元貶值的政策并未達到大幅增加日本出口商品的效果。這是因為日本制造業(yè)為了避免日元升值風險以及減少貿(mào)易摩擦，紛紛在海外投資設廠，國內(nèi)制造業(yè)有所萎縮，商品出口勢頭趨緩。因此，盡管日元貶值幅度很大，但對日本出口的提振作用并不明顯。然而，在另一方面，由于日本的石油、天然氣和煤炭等能源基本上全部依賴進口，日元貶值導致成本急劇上什，使日本貿(mào)易赤字創(chuàng)歷史新高。日本財務省的統(tǒng)計顯示，2014年4月至9月，日本出口總額同比增幅僅為1.7%，而進口同比增幅卻達2.5%，這就導致在實體經(jīng)濟領域連續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。2013年4～9月，日本經(jīng)濟出現(xiàn)4989億日元貿(mào)易逆差，同比增長54.2%；2013年10月21日，據(jù)日本財務省報告，日本經(jīng)濟出口增加11.5%，達5.97萬億日元，進口增加16.5%，達6.9萬億日元，9月的逆差為9321億日元（約占95億美元），遠高于去年同期的5682億日元。2014年4月21日，日本經(jīng)濟在上一財年的貿(mào)易逆差增加70%，達13.75萬億日元（約合1340億美元），其中，出口增加10.8%，為70.8萬億日元，進口增加17.3%，達84。6萬億日元，2013年3月的貿(mào)易逆差為1.45萬億日元，己連續(xù)笫21個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差。

再次是日本經(jīng)濟增長率比預期下降。日本政府表示，2013年7～9月的年化增長率為1.1%，低于早先估計的1.9%，2013年第4季度的增幅低于歐元區(qū)1.1%的年化增幅，更遠遠不及美國3.2%的增幅。日本2014年第2季度GDP修正后萎縮1.9%，按年率計算萎縮7.3%；2014年第3季度GDP又萎縮0.4%，按年率計算，萎縮1.6%。這樣，2014年11月17日日本公布的官方數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟在連續(xù)兩個季度出現(xiàn)萎縮后陷入了衰退。這就使安倍試圖扭轉(zhuǎn)多年來日本經(jīng)濟增長遲緩局面的努力遭受巨大打擊。

日本經(jīng)濟學界泰斗、京都大學名譽教授伊東光晴在接受《東京新聞》記者采訪時，一開口就作出了這樣的評論：“‘安倍經(jīng)濟學’就是一場騙局”，因為它的第一支箭是想通過增加市場資金，降低貸款利率，企業(yè)或個人將更易于獲得融資，從而促進設備投資和消費。但伊東指出，不能只期待通過利率下降增加投資。因為投資意愿的決定因素不是利率，而是是否存在可預期的利潤。安倍第一支箭將金融緩和與促進設備投資和消費開支聯(lián)系起耒的想法實在太過武斷。他認為這是一群根本不懂什么是經(jīng)濟學的人擔任了首相的智囊，滿腦子不切實際的幻想，所以第一支箭壓根沒能射得出去。至于股指上升的主要原因是外國資本的流入，與安倍經(jīng)濟學沒有任何關(guān)系；安倍的第二支箭是以國土強韌化政策為中心的“積極財政政策”，但看看國家的財政狀況，就知道己經(jīng)沒有余地追加新的投資，所以第二支箭其實己經(jīng)折了；第三支箭只是一個不知何時才能實現(xiàn)的計劃，很可能是雷聲大雨點小。還有第四支箭的問題，這就是安倍提出的“擺脫戰(zhàn)后體制”問題，安倍通過解釋性修憲解禁了集體自衛(wèi)權(quán)，伊東強調(diào)說：“武力不能解決國際糾紛，只要看看中東就能明白，在日中之間制造緊張，無疑是南轅北轍的做法”。

日本的衰退更引起歐洲的擔憂。他們認為，日本的戰(zhàn)略本該為其他陷入混亂的經(jīng)濟體、尤其是歐洲提供一份路線圖：一方面在財政上緊縮開支和增稅，一方面依賴央行為經(jīng)濟注入資金，人們原以為這些做法有助于克服經(jīng)濟不振的問題。然而這個藥方未能在日本觸發(fā)有意義的復蘇——甚至還雪上加霜。世界大型企業(yè)研究會首席經(jīng)濟學家巴特·范阿克在談到日本的衰退時說：“主要的含意在于，我們開始看到如果我們沿那條路走下去歐洲可能會出現(xiàn)的景象”。戰(zhàn)略分析師卡爾·溫伯格說：“日本在經(jīng)濟上瀕臨崩潰，從長遠看，日本擺脫不了由人口老齡化、與之相關(guān)的經(jīng)濟衰退和債務上漲組成的螺旋式下降”。法國興業(yè)銀行的戰(zhàn)略分析師艾伯特·愛德華茲說：“日本人大概會向西方輸出通縮。日本有可能將歐元區(qū)推向日本式的螺旋形下降”。

四、安倍經(jīng)濟學要是失敗了，將引爆日本龐大的主權(quán)債務危機

在這種情況下，安倍經(jīng)濟學成敗的命運引起了世界的密切關(guān)注：

假如安倍經(jīng)濟學失敗了的話，日本政府龐大的債務大山將會坍塌，給全球經(jīng)濟造成巨大沖擊。

魯比尼全球經(jīng)濟咨詢公司高級經(jīng)濟師邁克爾·馬內(nèi)塔說：“它絕對有成為巨大沖擊的潛力。依據(jù)資本市場的行為來看，其后果可能會類似雷曼兄弟破產(chǎn)后的情況”。

國際貨幣基金組織將假如安倍經(jīng)濟學失敗的可能性，列為全球經(jīng)濟面臨的最大新威脅之一，這是因為日本政府的債務規(guī)模是其經(jīng)濟的近2.5倍，遠遠超過任何其他大國，投資者迄今為止一直在以超低的利息借貸給日本政府，從而使其可以比較輕松地償債。如果經(jīng)濟增長沒有能夠?qū)崿F(xiàn)，投資者可能就要質(zhì)疑日本政府的償債能力了。風險是投資者開始擔心債務的可持續(xù)性，于是就提出更高的利息。國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學家奧利維爾·布雷乍得寫道：“這將使日本更難維持債務的可持續(xù)性”。為了避免拖欠，政府可能會逼使央行繼續(xù)買下債券，這樣就有可能引發(fā)惡性通貨膨脹，日本人生活水平下降，銀行業(yè)危機以及利率的激增，將對本地區(qū)造成一連串的影響，并使己經(jīng)脆弱的世界經(jīng)濟再受傷害。

甚至連安倍晉三本人，有鑒于消費稅從5%上調(diào)到8%，使2014年日本經(jīng)濟的增長率萎縮了7.1%，因而在2014年10月19日接受英國《金融時報》記者的采訪時，他暗示將暫緩再上調(diào)至10%的計劃，他說：“如果提高消費稅使經(jīng)濟脫軌或減速，國家的稅收收入就不會增加，這個舉措變得毫無意義”。

責任編輯：劉華安

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1008-4479（2015）02-0005-08

2014-12-06

徐崇溫（1930-），江蘇無錫人，中國社會科學院榮譽學部委員，哲學所研究員，博士生導師。