大數(shù)據(jù)失靈了

邢海洋

大數(shù)據(jù)開啟了一次重大的時代轉(zhuǎn)型，2014年中國的資本市場也處在大數(shù)據(jù)發(fā)掘的起點上。互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛染指，一年中大數(shù)據(jù)產(chǎn)品相繼推出，卻在年末A股的“一九”瘋牛中顯得生不逢時。既然大數(shù)據(jù)的核心就是預(yù)測，為什么大數(shù)據(jù)的測試水平和散戶相差無幾，滿倉踏空？

每只大數(shù)據(jù)產(chǎn)品都背景不凡，歷史表現(xiàn)優(yōu)異。百發(fā)100模擬2009年至2014年11月27日的收益率高達825%，5年中只有一年負(fù)收益。2014年這仍是一只炙手可熱的黑馬指數(shù)，截至11月27日收益高達66%，即使降息后，百發(fā)100仍未被大盤落下，一個月內(nèi)上漲34%，當(dāng)之無愧的選股神器。但另兩只，中證騰安與大數(shù)據(jù)i100指數(shù)就未能坐上降息后的“井噴”行情。上漲指數(shù)600余點的“井噴”中，騰安指數(shù)幾乎是原地踏步，而大數(shù)據(jù)i100指數(shù)非但沒漲，截至12月26日，大盤藍(lán)籌的翻倍行情中，i100還略有下跌。

時乖運蹇，或許是大數(shù)據(jù)產(chǎn)品在暴力行情里的寫照。騰訊與濟安金信公司合作開發(fā)的騰安價值100指數(shù)每半年調(diào)整一次樣本股，雖然每次調(diào)整數(shù)量不限，但6月16日調(diào)整時，恐怕沒有人也沒有電腦敢于預(yù)測中國股市的風(fēng)格轉(zhuǎn)換會以如此激烈的方式展開。按照該指數(shù)的選股原則，發(fā)掘的是價值遭低估的“優(yōu)等生”，及至12月16日樣本股再次調(diào)整時，專家委員會和電腦面臨的恐怕就是剔除這些價格翻番的大藍(lán)籌的任務(wù)?？墒袌隼餆岢庇縿?，火力仍集中在這些價值被過度發(fā)現(xiàn)的大盤股上。百發(fā)則因樣本股調(diào)整機制避免了跟不上市場脈絡(luò)的尷尬，其樣本股每月一調(diào)整。但同樣是一月一調(diào)的大數(shù)據(jù)i100的失常就令人不解，該指數(shù)自2010年2月1日誕生至2014年9月12日上市，上漲了286%，同期滬深300指數(shù)收益為-24%，甚至不可一世的創(chuàng)業(yè)板也只有53%，可見這是一個經(jīng)受了驗證的好指數(shù)。

大數(shù)據(jù)i100的失?；蛟从谒鼘ι粜袨榈囊粋€基本假設(shè)：市場中85%的投資者是持股市值不足10萬元的散戶，散戶的情緒左右著市場熱點，而散戶們關(guān)注的股票會在新浪財經(jīng)和微博中留下“痕跡”。但“成也蕭何，敗也蕭何”，面對多年不遇的瘋狂，散戶們似乎也閃避著，“滿倉踏空”之聲不絕于耳，那些動用大資金的巨鱷們也不會通過網(wǎng)絡(luò)研究股票，他們所作所為與散戶完全相反，就是要用令散戶想都不敢想的漲勢把價格一步拉高。i100指數(shù)的挫折還可能源于微博偏于理性的用戶群，面對瘋漲行情，頗有“大V”直言再容易賺到的錢也不眼紅。而百度搜索占據(jù)了國內(nèi)超80%的市場份額，理性抑或大媽式的跟風(fēng)者都會在里面留下足跡，于是也就能更全面地反映市場情緒。

但即使收益如百發(fā)100那樣光鮮，投資者所得也需打折扣，這還不算基金公司的申購和管理費用。百發(fā)100指數(shù)基金成立于10月30日，截至12月26日單位凈值1.176元，收益明顯低于同期大盤指數(shù)，每月一次的大調(diào)倉或急劇放大了管理成本，使百發(fā)100指數(shù)的名義收益難以兌現(xiàn)。騰安基金半年調(diào)倉，節(jié)省了此項成本，卻受制于當(dāng)初頗為吸引投資者的免費申贖政策，或許正因為資金頻繁出入，基金凈值總是落后于指數(shù)走勢。騰安指數(shù)基金當(dāng)時取了一個很有感召力的名字“定投寶”，告訴投資者這是一個具有投資價值導(dǎo)向的指數(shù)，可以安心定投，坐享長期收益?？扇艋饍糁得磕曷浜笾笖?shù)一兩個百分點，長期看收益將差上一大截，何況從其運作以來，凈值落后得還要多。鼓勵短炒客，等于擠出了長線投資者。

股市投資，不爭一時之成敗，長期而言戰(zhàn)勝基準(zhǔn)就好。但大數(shù)據(jù)的預(yù)測，還是應(yīng)以準(zhǔn)確率取信于人。新興的大數(shù)據(jù)指數(shù)，數(shù)據(jù)挖掘與分析的實驗還都建立在7年熊市的基礎(chǔ)上，經(jīng)歷了牛熊輪回，才算真成熟。進入市場運作，方不為紙上談兵。

標(biāo)題