短期震蕩慢牛不改

金鼎

回顧本周，周一在險資舉牌效應(yīng)疊加價值修正預(yù)期共振之下，同仁堂、口子窖、伊利股份等績優(yōu)白馬股表現(xiàn)強勢。周二二線藍籌出現(xiàn)分化，僅有南玻A等龍頭股苦苦支撐，信息軟件表現(xiàn)強勢，這充分說明價值修正只能是慢牛里的一段插曲，主旋律仍然在優(yōu)質(zhì)成長股。周三以中信證券為代表的一線權(quán)重股快速向上發(fā)起沖擊，可惜未能獲市場資金認可，勉強封板后回落，并導致市場一時出現(xiàn)恐慌效應(yīng)，嚴重挫傷人氣。周四藍籌股終于力有不逮后充分宣泄情緒，午后市場情緒逐步趨穩(wěn)，市場行情向中小創(chuàng)等成長股演繹。

技術(shù)上看，大盤在3670一線向上突破未果，年線的壓力、箱體上沿籌碼密集區(qū)的壓力，多重壓力居于此附近，使上證指數(shù)上攻難度加大。短期來說，二線藍籌和部分題材股獲利回吐后打擊人氣，盤面表現(xiàn)萎靡。權(quán)重股的拉升又不太被市場認可，券商股的沖高回落是一個非常明顯的信號。資金顯示謹慎情緒，年底資金回籠和1月8日的限售禁令到期對市場心理形成壓力，與之對應(yīng)的是流動性泛濫與國家資本市場改革的意志。這些因素放在一起，決定了當前市場沒有大的系統(tǒng)性風險，會持續(xù)震蕩，充分震蕩蓄勢后就會選擇向上。

盤面上可以看出，周四周五題材股逐漸回暖，基因測序、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、高送轉(zhuǎn)、鋰電池、次新等題材股局部表現(xiàn)活躍。最近的中央經(jīng)濟工作會議、中央城市工作會議和國務(wù)院常務(wù)會議給市場帶來了大量的政策催化劑。年底將至，布局上應(yīng)著眼中長線，緊抓中小創(chuàng)里的績優(yōu)股。

一方面，大盤藍籌在經(jīng)歷險資為代表的野蠻人強勢敲門已經(jīng)普漲，保監(jiān)會發(fā)文重點規(guī)范險資披露舉牌信息，指出保險公司舉牌上市公司股票，應(yīng)按照要求進行披露，我們認為，此舉旨在為近期不斷升溫的險資二級市場“舉牌熱”降溫，切實加強資產(chǎn)負債匹配管理，提高保險公司透明度，防范市場風險、操作風險和道德風險，市場對于此板塊已經(jīng)給出答案，無論是藍籌還是二線藍籌，在無明顯增量資金及牛市背景下都難以出現(xiàn)整體走牛行情。

另一方面，只有創(chuàng)業(yè)板在1月31號之前所有公司必須披露業(yè)績預(yù)告。綜合而言，創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績整體偏好，且很多個股均具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期，這將是弱勢行情下的稻草，天平終究會倒向中小創(chuàng)。

宏觀邏輯上看，面對經(jīng)濟下行的巨大壓力，在貨幣、財政政策邊際效用遞減的情況下，政府的宏觀經(jīng)濟調(diào)控思路發(fā)生重大轉(zhuǎn)變：從需求管理轉(zhuǎn)為供給管理，從刺激終端需求轉(zhuǎn)為生產(chǎn)要素投資，從擴大總量轉(zhuǎn)為提升效率和質(zhì)量。遵循產(chǎn)業(yè)變遷規(guī)律促進新興成長行業(yè)以及推動創(chuàng)新體制機制，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)新體系。資本市場上包括新三板分層制度改革、戰(zhàn)略新興板推出、注冊制改革等都是在融資層面刺激中小企業(yè)發(fā)展，也彰顯政策對新興產(chǎn)業(yè)的支持，因此，明年的市場風格仍然以中小創(chuàng)里的成長股為主。

操作上，建議關(guān)注基本面絕佳的優(yōu)質(zhì)成長股，殺跌就是提供了低吸的機會。另外，盤面上看，漲停的都是近期上市的新股，可以關(guān)注這些新股打開漲停之后的機會。