盧布為何“熊冠全球”

李新

2014年的冬天，俄羅斯顯得格外寒冷。僅12月15日一天，盧布一瀉千里，貶值15%，創(chuàng)下1999年4月以來最高紀(jì)錄。事實上，自11月以來，盧布累計貶值51%，而整個2014年盧布貶值高達(dá)65%。在21世紀(jì)的今天，很難想象一個大國的貨幣會在一個半月內(nèi)就遭遇腰斬的命運(yùn)。以中國留學(xué)生為主的代購者們在2天內(nèi)就掃光了俄羅斯的奢侈品和iPhone 6……

直到12月17日，經(jīng)過俄羅斯央行和財政部的共同努力和議會一讀通過的一攬子反危機(jī)措施，盧布持續(xù)大幅貶值的勢頭才得到遏制，連日來基本穩(wěn)定在1美元兌換60盧布左右的水平。但俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入低谷已是不爭的事實。整個2014年，俄羅斯股票市場PTC指數(shù)持續(xù)下跌超過40%，通貨膨脹接近10%，前9個月資本凈流出高達(dá)1704億美元。

俄羅斯到了需要反思自己經(jīng)濟(jì)的重要時刻。有專家甚至預(yù)言：高度依賴石油、寡頭政治和經(jīng)濟(jì)形態(tài)不轉(zhuǎn)型、四處樹敵的國際形象不改變，盧布危局恐怕難以結(jié)束。

此次俄羅斯爆發(fā)的盧布危機(jī)，也給中國上了重要一課。

幾家歡喜幾家愁

年底血拼哪家強(qiáng)？俄國掃貨代購狂。盧布暴跌，鄰國中國的微信朋友圈和微博頁面里充斥著尋找“俄羅斯代購”的內(nèi)容，有些中國游客甚至準(zhǔn)備直接飛到莫斯科“抄底”。

對于腰斬的盧布而言，此時的奢侈品和進(jìn)口電子產(chǎn)品絕對是“白菜價”。根據(jù)微博號“俄羅斯電商”12月16日的現(xiàn)場播報，“iPhone6在俄羅斯的價格約合人民幣3800元，中國留學(xué)生全體出動，俄羅斯著名的一線品牌商城‘古母部分商店已經(jīng)換上了中國營業(yè)員！……PRADA 現(xiàn)在宛如菜市場;中國人拿旅行箱裝愛馬仕，卡地亞以及各種化妝品柜臺被買到空，勞斯萊斯也不過就80萬人民幣……”第二天，“俄羅斯電商”就提醒中國留學(xué)生低調(diào)一些，因為“已經(jīng)發(fā)生多起中國留學(xué)生被搶事件”。想想也是，俄羅斯百姓手上的紙幣一年貶值2/3，滿大街的中國人卻比過節(jié)還高興，這不是拉仇恨嘛！

很快，蘋果公司暫停了在俄羅斯的產(chǎn)品供應(yīng)，12月18日再次推出的iPhone6一夜之間漲價20000盧布（約合人民幣2160元）。奢侈品大牌也漲聲一片，如卡地亞12月17日宣布針對俄羅斯提價40%到50%。瘋狂的代購者們才算消停下來。當(dāng)然，俄羅斯民眾也沖向超市、賣場購買日常用品，因為他們不知道這些商品明天是否又要漲價了。

與俄羅斯保持密切經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系的國家，也不得不吞下盧布暴跌的苦果，首當(dāng)其沖的就是前蘇聯(lián)國家。例如，白俄羅斯總統(tǒng)盧卡申科要求企業(yè)不要總是求著俄羅斯，俄羅斯在下沉，白俄羅斯不要跟著翻滾。白俄羅斯希望與俄羅斯貿(mào)易結(jié)算使用美元或歐元。12月19日，白俄羅斯盧布急劇貶值30%。盧卡申科稱是俄羅斯盧布暴跌引起的。

大批外國人也在拋棄俄羅斯。根據(jù)俄羅斯移民局，25%在俄羅斯打工的外國人計劃回國。據(jù)悉，塔吉克斯坦有1/3的人口在俄羅斯打工，他們中的大部分已經(jīng)準(zhǔn)備離開，其中一個主要原因就是俄羅斯的經(jīng)濟(jì)形勢。向俄羅斯出口產(chǎn)品的外國企業(yè)，也堅持用歐元或美元結(jié)算，沒人愿意冒險使用盧布。

對中俄兩國影響最大的可能是兩國政府積極推動的跨境貿(mào)易本幣結(jié)算，盧布貶值不利于采用盧布計價和結(jié)算，相反更能促使俄羅斯企業(yè)接納人民幣，有利于人民幣的國際化。此外，面對西方的金融制裁，許多俄羅斯金融機(jī)構(gòu)紛紛涌向中國金融市場，而俄羅斯金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險較大，在盧布暴跌的情況下可能會出現(xiàn)流動性短缺的問題，對中國金融市場可能會形成一定沖擊。不過，這種沖擊微不足道，因為中國為俄羅斯金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國金融市場設(shè)置有一定的壁壘。

“跌跌不休”好多年

據(jù)彭博社報道，盧布是2014年世界170種貨幣中表現(xiàn)最差的。12月18日，也就是盧布暴跌后不久，俄羅斯總統(tǒng)普京在莫斯科國際貿(mào)易中心召開3個多小時的新聞發(fā)布會，指責(zé)油價下跌和西方制裁導(dǎo)致了俄羅斯的金融危機(jī)。

事實上，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的下滑在油價下跌之前已經(jīng)上演。由于全球金融危機(jī)的影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)2009年衰退7.8%，俄羅斯政府采取了激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)刺激政策，將2010年的經(jīng)濟(jì)增長率拉高到4.5%，2011年基本延續(xù)了這一增長率4.3%。但是到2012年經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)已經(jīng)大幅度衰減，致使增長率減低到3.4%，2013年進(jìn)一步放緩到1.3%。2014年前10個月GDP增長0.7%，比預(yù)先估計的情況要好。

從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”的動態(tài)指標(biāo)來看，俄羅斯經(jīng)濟(jì)幾乎“零增長”——從消費(fèi)來看，由于通貨膨脹持續(xù)高位運(yùn)行，居民收入也持續(xù)增加，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于通脹水平，致使居民購買能力大幅下降，表現(xiàn)在零售貿(mào)易總額增長率從2011年的7.4%持續(xù)下降到2014年的2.2%;在政府的刺激政策作用下，投資大幅度增加，其增長率在2011年曾一度達(dá)到10.8%，但隨著刺激效應(yīng)的減退持續(xù)下滑，2013年出現(xiàn)負(fù)增長，2014年前10個月減少2.5%;進(jìn)出口總額增長率從2010和2011年的5%持續(xù)下降到2014年前10個月的-3.3%。

值得注意的是，資本外流現(xiàn)象不是2014年特有的現(xiàn)象，從2008年俄羅斯與格魯吉亞武裝沖突引致與西方關(guān)系緊張以及隨之而來的全球金融危機(jī)開始，資本外流已經(jīng)成為一種常態(tài)。當(dāng)年資本外流2671億美元，之后每年的資本外流規(guī)模都超過1000億美元。即使是經(jīng)濟(jì)形勢較好的2011年資本外流規(guī)模也達(dá)到了1671億美元。

客觀而言，俄羅斯此次遭遇的經(jīng)濟(jì)困難比不上蘇聯(lián)末期的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、20世紀(jì)90年代前半期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型危機(jī)、1998年主權(quán)債務(wù)違約引發(fā)的金融危機(jī)和2008年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

事實上，俄羅斯民眾對盧布下跌已經(jīng)習(xí)以為常。莫斯科28歲的自由職業(yè)者娜塔莉?qū)χ袊襟w表示：“我們的國家經(jīng)歷過太多次盧布暴跌，1991年、1998年、2008年。2008年俄羅斯與格魯吉亞開戰(zhàn)后，外資紛紛逃離，再加上全球金融危機(jī)，盧布貶值一直持續(xù)到2009年，當(dāng)時的情況比現(xiàn)在可嚴(yán)重多了，我們也都挺過來了?！眅ndprint