三大經(jīng)濟圈金融業(yè)集聚及影響因子研究

■ 馬 駿 副教授 關(guān)一凡（河海大學(xué)商學(xué)院 南京 211100）

引言

作為國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，金融業(yè)集聚是產(chǎn)業(yè)集聚的最高形式，能夠靈敏地反映經(jīng)濟發(fā)展中的不穩(wěn)定因素。珠三角、長三角與京津冀魯?shù)貐^(qū)是我國金融業(yè)集聚程度最高的地區(qū)，其金融業(yè)集聚的形成是一個長期的、逐漸演進的過程，既包括金融資源在各區(qū)域內(nèi)的集中與擴散、金融機構(gòu)的入駐完備，又包括金融市場的規(guī)模及等級在時間及空間上的有序演變，以及金融市場的優(yōu)化和完備、金融業(yè)與區(qū)域內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)相互融合與促進等。在此過程中既主要得益于三大經(jīng)濟圈各城市整體發(fā)展規(guī)劃，也受到地理自然因素、人文環(huán)境、FDI、人口密度、地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展及技術(shù)創(chuàng)新、需求水平、政府支持等多種因素的影響。

在現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)集群理論中，金融業(yè)集群仍未被納入產(chǎn)業(yè)組織理論的研究之內(nèi)，更多的僅是對其進行一種技術(shù)性的分析。對于影響金融業(yè)集聚的外部因素，學(xué)術(shù)界已有的一些研究成果也主要集中于金融中心的形成、金融業(yè)集聚的性質(zhì)、集聚程度等方面，大部分是定性研究和規(guī)范研究。而在對金融業(yè)集聚的成因、受周圍環(huán)境的影響及影響程度的研究方面，大多數(shù)是從單一因素著手，很少有學(xué)者將多種因素綜合起來進行全面分析。而本文認為金融業(yè)集聚的形成依賴于多元空間要素，甚至每個因素作用的發(fā)揮還要受制于其他因素的綜合作用效果，而控制其他變量可以更準確地反映某因素的真實影響，對其研究應(yīng)打破單一因素假設(shè)的模式。而對于衡量金融業(yè)服務(wù)業(yè)集聚的指標，目前并未形成一個被人們普遍接受的指標體系。

本文在搜集查閱大量相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，對影響三大經(jīng)濟圈金融業(yè)集聚的各種因素進行梳理，主要從技術(shù)進步入手，結(jié)合投資結(jié)構(gòu)、政府行為及開放程度等控制變量，將各因素對金融業(yè)集聚的綜合影響結(jié)果進行定量分析，力求更清晰地反映三大經(jīng)濟圈金融業(yè)集聚與各因素之間的具體關(guān)系。揭示三區(qū)域各影響因子對金融業(yè)優(yōu)化所取得的進展，以及針對現(xiàn)狀所應(yīng)采取的政策與措施，同時也為全國其他地區(qū)促進金融業(yè)發(fā)展提供借鑒。

變量與數(shù)據(jù)

本文的研究主要從技術(shù)進步、固定資產(chǎn)投資、政府行為、開放程度四個方面入手，對于核心變量技術(shù)進步，分別以科技活動人員數(shù)PE、R&D經(jīng)費FU來衡量，以專利授權(quán)量PG來表示科技創(chuàng)新產(chǎn)出。在投資結(jié)構(gòu)等控制變量中，投資結(jié)構(gòu)以各省市金融業(yè)固定資產(chǎn)投資總額IFA來表示，政府行為以地方公共財政預(yù)算支出FIS來表示，開放程度以實際外商投資額FDI來表示。對于金融業(yè)集聚FIN的指標，一般文獻采用金融機構(gòu)存貸款額或其相關(guān)指標來衡量，然而考慮到越是經(jīng)濟水平落后的省份，越容易得到銀行信貸的支持，因此該指標存在一定的偏差，并不能全面真實地反映地區(qū)金融業(yè)集聚及發(fā)展水平，本文在結(jié)合金融業(yè)結(jié)構(gòu)布局及實際現(xiàn)狀，閱讀參考大量文獻后，決定綜合采用銀行存貸款額、保費收入、金融業(yè)從業(yè)人數(shù)、金融業(yè)產(chǎn)值五項指標，利用熵值賦權(quán)法將各指標數(shù)據(jù)進行綜合，來衡量各省市每年的金融業(yè)發(fā)展狀況。為了消除數(shù)據(jù)異方差的影響，本文采用各變量的對數(shù)化數(shù)據(jù)展開分析。

本文研究對象涉及三大經(jīng)濟圈八省市多個變量，考慮到部分數(shù)據(jù)的可得性與研究的代表性，選取2003-2013年的數(shù)據(jù)，對于被解釋變量金融業(yè)集聚，在聯(lián)系金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)上，參考產(chǎn)業(yè)集聚評價模型，選取金融業(yè)從業(yè)人員、存貸款余額、金融業(yè)產(chǎn)值、保險業(yè)保費收入共五個指標，采用熵值賦權(quán)法將多個指標進行綜合，來衡量金融業(yè)每年金融業(yè)集聚情況。

實證及結(jié)果分析

本文數(shù)據(jù)來自八省市歷年統(tǒng)計年鑒，在建模之前首先對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗與協(xié)整檢驗，之后采用截面加權(quán)估計法確定模型形式。通過F檢驗，確定本文選用固定系數(shù)模型，Hausman檢驗結(jié)果顯示P值小于0.05，確定該模型是固定效應(yīng)模型。以上過程利用Eviews6.0實現(xiàn)，各指標系數(shù)如表1所示。

各解釋變量的系數(shù)均為正值，符合本文假設(shè)，即各變量均對三大經(jīng)濟圈金融業(yè)集聚具有正向作用，但作用大小有顯著區(qū)別。三個技術(shù)指標中，R&D人員變量的系數(shù)為2.853，專利授權(quán)量為4.096，R&D經(jīng)費系數(shù)僅為0.877。三者都是衡量區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力和技術(shù)競爭力比較的重要指標，而相比于人員及經(jīng)費這兩個投入性指標，專利授權(quán)量是衡量創(chuàng)新產(chǎn)出能力的重要標志，能夠更直接地體現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)化而來的生產(chǎn)力及商業(yè)價值，能夠更直接地將科技、知識在區(qū)域內(nèi)擴散來促進經(jīng)濟發(fā)展、市場革新及科技資源的共享，因而吸引更多的金融企業(yè)進入該區(qū)域，同時帶來人才的流動、區(qū)域金融網(wǎng)絡(luò)的形成，以及促進企業(yè)間互相學(xué)習效仿，共同提高產(chǎn)出能力，推動金融業(yè)的集聚進程。三大經(jīng)濟圈是我國經(jīng)濟發(fā)展的核心地帶，隨著改革開放的不斷推進，技術(shù)創(chuàng)新能力不斷提升，尤其是專利申請及授權(quán)量不斷增加，大量的金融類商業(yè)管理方法及軟件被創(chuàng)造出來，提高了三大經(jīng)濟圈對專利的戰(zhàn)略運用能力，有效地提高了區(qū)域?qū)τ诮鹑谛畔⒌奶幚?、分析與管理能力，對三大經(jīng)濟圈金融業(yè)集聚起著不可估量的重要作用。相比較之下，人員及經(jīng)費投入由于要經(jīng)過一個復(fù)雜的轉(zhuǎn)化過程，其作用結(jié)果不會像科技產(chǎn)出指標這么明顯，而從研究結(jié)果來看，R&D人員與R&D經(jīng)費同樣作為科技投入指標，其促進作用也有很大區(qū)別。

表1 三大經(jīng)濟圈面板數(shù)據(jù)回歸估計模型

R&D人員的邊際效應(yīng)遠高于R&D經(jīng)費，在諸多對金融業(yè)集聚的研究中，高素質(zhì)人才往往是一個不可忽視的重要影響因素。金融產(chǎn)業(yè)集聚不僅是金融資源與市場的集聚，更重要的是人才的集聚。對于金融業(yè)這種技術(shù)密集型企業(yè)來說，R&D人員相當于促進企業(yè)成長與發(fā)展的“軟生產(chǎn)力”，科技人力資源是技術(shù)創(chuàng)新的載體，科技活動人員配備是否合理，在很大程度上決定著科技資金效應(yīng)的充分發(fā)揮，進而決定產(chǎn)業(yè)部門科技水平的高低。三大經(jīng)濟圈金融企業(yè)的集聚，能夠持續(xù)地吸引一批高素質(zhì)高技術(shù)人才，人才的集聚又使得新進入的金融企業(yè)更容易招聘到高素質(zhì)的人才，也就進一步促進金融業(yè)的集聚，這是一個互相促進的良性循環(huán)。

而對于R&D經(jīng)費來說，對于高風險的技術(shù)創(chuàng)新活動，經(jīng)費的支持涉及到技術(shù)創(chuàng)新的各個領(lǐng)域，是確保技術(shù)活動正常開展的必經(jīng)途徑，由于數(shù)據(jù)來源的局限性，大多數(shù)文獻均用它作為衡量技術(shù)創(chuàng)新的指標，但是由于致力于研發(fā)的費用涉及面太廣，并非完全用來致力于技術(shù)創(chuàng)新，因此在當前情況下，R&D經(jīng)費并不能有效地反映某一領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新的績效。另外，R&D資源的配置存在一定的低效率問題，對于R&D投入，政府體現(xiàn)的不僅僅是資金投入的角色，更為重要的是要體現(xiàn)出政策引導(dǎo)的角色，近年來要求加大政府R&D投入力度的呼聲不斷升高，但是總體來看，目前政府R&D投入主要集中于基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，在三大經(jīng)濟圈這些科技創(chuàng)新走在全國前列的省市中，普遍存在著部分領(lǐng)域的科技經(jīng)費投入超出研發(fā)活動的所需量，造成資源閑置，而其他領(lǐng)域或科技項目卻得不到應(yīng)有的科技經(jīng)費支持的現(xiàn)象。另外，科研經(jīng)費存在的最嚴重的問題是管理使用不善。如何避免科研經(jīng)費配置上的低效率，是政府在進行R&D經(jīng)費投入亟待解決的問題。

固定資產(chǎn)投資的促進效應(yīng)為1.658。固定資產(chǎn)投資是金融業(yè)產(chǎn)生與集聚的物質(zhì)基礎(chǔ)，三大經(jīng)濟圈一直保持著適度的固定資產(chǎn)投資規(guī)模，充裕的固定資產(chǎn)投入有助于促進金融業(yè)集聚區(qū)的道路交通、工作設(shè)備、生活服務(wù)等基礎(chǔ)建設(shè)，有助于促進金融法律監(jiān)管體系及金融業(yè)從業(yè)人員培訓(xùn)體系等建設(shè)，為金融業(yè)集聚提供資金基礎(chǔ)，而固定資產(chǎn)投資方向也引導(dǎo)著金融業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，滿足金融業(yè)發(fā)展的要求。

政府行為的邊際效應(yīng)為0.384，在眾多因素中是最低的。產(chǎn)業(yè)集聚是一種需要走在市場行為之前的、具有全局性與先導(dǎo)性的行為，更加需要政府的力量加以干預(yù)。一般來說，在金融業(yè)集聚的初始階段，地理因素、政府扶持和基礎(chǔ)設(shè)施等能夠成為吸引企業(yè)的重要因素，政府的拉動有助于金融服務(wù)中心的形成，三大經(jīng)濟圈省市政府為金融業(yè)的發(fā)展提供優(yōu)惠政策和制度環(huán)境，對于金融中心功能的增強和完善給予重視和支持，為促進各區(qū)域內(nèi)金融業(yè)集聚做出了貢獻。然而長時間來看，導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展及產(chǎn)業(yè)集聚的最重要因素逐漸由科技創(chuàng)新代替，原來這些優(yōu)勢將會逐漸讓位給技術(shù)。在本文所考慮的區(qū)間內(nèi)，三大經(jīng)濟圈金融業(yè)的發(fā)展已達到穩(wěn)定甚至擴散階段，受到政府行為的影響較小。

FDI對金融業(yè)集聚的促進作用是最大的，F(xiàn)DI是一國的自然人或法人跨國境對東道國投入資本或其他生產(chǎn)要素的投資活動，開放的區(qū)域經(jīng)濟所引進的大量外資有助于彌補自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的資金缺口。我國金融業(yè)起步較晚，雖然三大經(jīng)濟圈是我國最先對外開放、金融業(yè)發(fā)展勢態(tài)最好的區(qū)域，但與西方上百年的發(fā)展經(jīng)驗相比，其金融體系仍呈現(xiàn)出時間短、基礎(chǔ)薄弱、整體水平不高的缺陷，尤其是保險業(yè)，覆蓋面窄及發(fā)展不協(xié)調(diào)問題較為明顯。而金融領(lǐng)域的對外開放，在引進國外資金的同時，也為三區(qū)域金融企業(yè)帶來了先進的技術(shù)和豐厚的管理經(jīng)驗，這些附加因素為三大經(jīng)濟圈的金融企業(yè)帶來了很大的資本報酬率。三大經(jīng)濟圈不斷放寬銀行、證券、保險等金融部門對外開放的業(yè)務(wù)范圍，到當?shù)赝顿Y參股的戰(zhàn)略投資者不斷增加，已經(jīng)形成了國有金融股權(quán)為主、多種所有制并存的金融體系，它們?yōu)榻鹑跇I(yè)帶來金融業(yè)發(fā)展的新觀念新方法，提高了金融資產(chǎn)質(zhì)量。

結(jié)論

從上文的實證分析中發(fā)現(xiàn)，各因素在促進三大經(jīng)濟圈金融業(yè)集聚時發(fā)揮了不同的作用，科學(xué)技術(shù)發(fā)展日新月異，是金融業(yè)集聚重要的內(nèi)生變量，但核心變量中R&D經(jīng)費的促進作用沒有達到預(yù)想中的高度，而在控制變量中FDI的邊際效應(yīng)最大，政府公共支出的邊際效應(yīng)最小。本文對各因素發(fā)揮的內(nèi)外部環(huán)境進行分析，認為R&D經(jīng)費資源分配的低效率問題是造成其邊際效應(yīng)較低的主要原因，F(xiàn)DI所帶來的技術(shù)溢出效應(yīng)使其對金融業(yè)集聚的推動作用更大。三大經(jīng)濟圈的金融業(yè)發(fā)展模式尤其是FDI與科技產(chǎn)出在其中發(fā)揮的巨大作用，無疑為全國其他省市的金融發(fā)展提供了良好的榜樣。

各省市主管部門在利用各種影響因素進行金融產(chǎn)業(yè)政策制定時，應(yīng)避免重數(shù)量輕質(zhì)量，由于每個影響因素本身就是一個復(fù)雜的過程，如果不從根本上解決影響因子自身存在的問題，一味強調(diào)高投入量，同樣會導(dǎo)致資源利用的低效率。各省市應(yīng)強化人事管理開放改革，建立政府激勵措施，建立完善的薪酬保障體系，提高高科技人才的薪酬待遇。培養(yǎng)具有戰(zhàn)略思維、理論素養(yǎng)、創(chuàng)新能力的綜合性人才。保證區(qū)域創(chuàng)新能力，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造一個有利于科技人才充分發(fā)揮能力的科技環(huán)境。應(yīng)健全科研經(jīng)費支出的監(jiān)管制度，避免管理制度的僵化，建立科研經(jīng)費巡視制度，對科研成果做合理的業(yè)績評估，政府應(yīng)簡政放權(quán)，避免過度插手學(xué)術(shù)界問題，主要發(fā)揮其服務(wù)與監(jiān)管的作用，重視成果的原創(chuàng)價值，保證科研基金申請的獨立性。借鑒國際經(jīng)驗，建立統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、以激勵為導(dǎo)向的科研經(jīng)費使用績效評價機制，激發(fā)科研人員的創(chuàng)新活力，建立信息共享平臺，建立科技報告制度與學(xué)術(shù)共同體，增加社會監(jiān)管的透明度。

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