上市公司納稅籌劃評價(jià)體系探析

朱劍鋒（中航直升機(jī)有限責(zé)任公司）

上市公司納稅籌劃評價(jià)體系探析

朱劍鋒
（中航直升機(jī)有限責(zé)任公司）

【摘要】當(dāng)前，納稅籌劃在西方發(fā)達(dá)國家已經(jīng)被廣泛應(yīng)用。在我國，隨著企業(yè)管理水平的不斷提升，納稅籌劃也逐漸被接受并運(yùn)用。做好納稅籌劃是企業(yè)提高市場競爭力的一個(gè)有效手段。本文從探討納稅籌劃評價(jià)體系建立的原則出發(fā)，設(shè)計(jì)了上市公司納稅籌劃評價(jià)體系的具體指標(biāo)，并就建立上市公司納稅籌劃評價(jià)體系提出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】上市企業(yè)納稅籌劃財(cái)務(wù)評價(jià)

納稅籌劃簡單而言是指在法律規(guī)定許可的范圍內(nèi)，通過對經(jīng)營、投資、理財(cái)活動(dòng)的事先籌劃和安排，盡可能地取得節(jié)稅的稅收利益。納稅籌劃具有系統(tǒng)性、合法性、超前性、目的性和籌劃性。納稅籌劃并不等于避稅和偷稅，而是在很多合法的方法當(dāng)中選擇了納稅最少的一種方法。納稅籌劃的目的并不是簡單地減少納稅，獲取資金的時(shí)間價(jià)值也是納稅籌劃的重要目的之一。資金都是有時(shí)間價(jià)值的，上市企業(yè)可以通過納稅籌劃將稅款延續(xù)到以后年度繳納，爭取資金時(shí)間價(jià)值的最大化。

財(cái)務(wù)評價(jià)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)評價(jià)從企業(yè)的角度出發(fā)，使用市場價(jià)格分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力等，用來判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。財(cái)務(wù)評價(jià)體系并不是一個(gè)新的課題，根據(jù)目前我國的情況來看，財(cái)務(wù)評價(jià)的其他理論系統(tǒng)已經(jīng)得到相當(dāng)完善的發(fā)展，但是專門的納稅效果評價(jià)理論還一直沒有形成，這主要是因?yàn)榧{稅籌劃在我國的發(fā)展還不夠成熟。隨著納稅籌劃運(yùn)用范圍的不斷擴(kuò)大，上市公司對納稅籌劃工作越來越重視，其實(shí)施效果的評價(jià)也成為眾多上市企業(yè)關(guān)注的問題。

一、納稅籌劃評價(jià)體系建立的原則

（一）目的性原則

任何一種財(cái)務(wù)評價(jià)體系都應(yīng)該具有明確的目的性。首先要明確地反映出企業(yè)投資者的目的，還要充分考慮到企業(yè)對有關(guān)各方利益的保障，最重要的就是要能夠綜合衡量企業(yè)的社會(huì)效益和利潤，畢竟獲得利潤的最大化才是納稅籌劃評價(jià)體系建立的根本目的。

（二）綜合性原則

納稅籌劃評價(jià)體系與其他的財(cái)務(wù)評價(jià)體系一樣，都需要充分地反映出企業(yè)的綜合面貌，要避免“只見樹木，不見森林”的現(xiàn)象出現(xiàn)。

（三）相關(guān)性原則

在建立納稅籌劃評價(jià)體系的時(shí)候，所選取的評價(jià)指標(biāo)必須與上市企業(yè)納稅籌劃有著高度的關(guān)聯(lián)性，所選取的指標(biāo)不僅要反映上市企業(yè)的企業(yè)全貌，還要充分展現(xiàn)上市企業(yè)的企業(yè)價(jià)值，并且能夠有效地幫助上市企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。

（四）系統(tǒng)性原則

上市企業(yè)的納稅籌劃評價(jià)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)完整的系統(tǒng)，各種指標(biāo)之間更應(yīng)該是相互關(guān)聯(lián)的，因此在設(shè)計(jì)時(shí)就必須充分考慮到各種指標(biāo)之間的內(nèi)在和外在聯(lián)系，不能顧此失彼。

（五）動(dòng)態(tài)性原則

既然是一個(gè)評價(jià)系統(tǒng)，就必須能夠準(zhǔn)確地評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營和盈利實(shí)際情況，而且不能忽略企業(yè)未來的生存價(jià)值和發(fā)展能力。所以這個(gè)評價(jià)體系必須要以動(dòng)態(tài)的指標(biāo)對上市企業(yè)進(jìn)行分析，體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的延續(xù)性和發(fā)展性。

（六）實(shí)用性原則

實(shí)用性原則也可以解釋為可操作性。納稅籌劃還是一個(gè)新鮮事物，那么納稅籌劃評價(jià)體系的建立就是一個(gè)全新的嘗試，不能太理想化，必須考慮到設(shè)立的各種指標(biāo)的可操作性，設(shè)計(jì)指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意指標(biāo)的數(shù)據(jù)能否比較容易獲得，無法獲得數(shù)據(jù)將無法開展評價(jià)。

二、納稅籌劃評價(jià)體系指標(biāo)

（一）籌資效果

上市公司首先面臨的問題就是籌集資金，因?yàn)檫@不僅關(guān)系到能為上市公司帶來多大的利潤，還要考慮到籌集資本的相關(guān)成本。本文設(shè)計(jì)籌資成本和籌資結(jié)構(gòu)效率來評價(jià)納稅籌劃在籌資過程中的效果。

籌資成本=利息×（1-所得稅率）

籌資結(jié)構(gòu)效率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

本文將上市公司籌資行為假設(shè)為負(fù)債，負(fù)債必須要支付的利息率是10%，當(dāng)企業(yè)所得稅為25%與28%的時(shí)候，利息的稅后成本可以列算式10%×（1-25%）=7.5%與10%×（1-28%）=7.2%。由此可見，邊際所得稅的稅率越高，負(fù)債的利用性就越大。若上市公司的想要發(fā)行債券或者是股票進(jìn)行資金的籌集，需要支付的股息率還有利息率是13%與15%，此時(shí)稅前的權(quán)益資本必須要低于債務(wù)資本的成本價(jià)值。但是，可以在稅前將負(fù)債的利息扣掉，將其用來抵稅，這時(shí)候稅后的債務(wù)資本的成本可列算式15%×（1-23%）=11.55%（這里假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為23%）,由算式可以看出，稅后債務(wù)資本成本比股息率還要低。由此可知，稅收的效益與企業(yè)負(fù)債之間有一個(gè)節(jié)點(diǎn)的效應(yīng)，企業(yè)在經(jīng)營過程中，為了能夠使資本使用結(jié)構(gòu)達(dá)到利益最大化，就應(yīng)該使用納稅籌劃的方法。債權(quán)人都希望負(fù)債的比率能夠越低越好，只有這樣才能夠提高保障比例。對企業(yè)所有者來說，最關(guān)心的是資本投入之后的收益效率。只要企業(yè)在經(jīng)營過程中，總資產(chǎn)的收益高于借貸的利息率，負(fù)債的比率能夠越大，企業(yè)所有者得到的投資效益就越大。

（二）償債效果

對于上市企業(yè)來說，強(qiáng)大的償債能力是對投資者最有效的保障。納稅籌劃評價(jià)系統(tǒng)必須對企業(yè)的償債能力進(jìn)行考察，這可以反映出企業(yè)的總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。一般來說企業(yè)的償債能力分為短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。其中短期的償債能力指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等。而長期償債能力指標(biāo)則包括已經(jīng)獲得的利息倍數(shù)、資產(chǎn)的負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率等方面。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

利息倍數(shù)=（利潤總額+利息+折舊）/利息

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

凈值與固定資產(chǎn)比率=凈資產(chǎn)/固定資產(chǎn)凈值× 100%

從這些指標(biāo)中就可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率是對上市企業(yè)負(fù)債水平的反映；而利息倍數(shù)則是對一個(gè)企業(yè)償債能力的總體反映；流動(dòng)比率、凈值與固定資產(chǎn)比率則是對上市企業(yè)近期和長期的償債能力的一個(gè)準(zhǔn)確表達(dá)和評價(jià)。

（三）資產(chǎn)運(yùn)營效果

資產(chǎn)運(yùn)營效果是考核一個(gè)上市企業(yè)的資產(chǎn)使用是否有效率，這是讓債權(quán)人充分了解企業(yè)管理者經(jīng)營水平和企業(yè)前景的重要指標(biāo)。資產(chǎn)運(yùn)營效果主要包括存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額

存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本

從這三個(gè)指標(biāo)可以看出，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是對企業(yè)運(yùn)營能力的一個(gè)總體評價(jià)，是對企業(yè)發(fā)展的最真實(shí)的反映。

（四）投資效果

如上所述，納稅籌劃評價(jià)體系的建立必須遵循動(dòng)態(tài)性的原則，而在投資效果的評價(jià)當(dāng)中，就充分體現(xiàn)了其動(dòng)態(tài)性。任何一個(gè)上市企業(yè)，隨著時(shí)間、地點(diǎn)等因素的變化會(huì)在納稅方面產(chǎn)生差異。所以投資效果是一個(gè)對比性的指標(biāo)，需要對多個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行對比，分析其納稅效果產(chǎn)生的差異。

投資選擇效率=節(jié)稅額/投資額

投資報(bào)酬率=凈利潤/股東權(quán)益

投資的選擇效率是對上市企業(yè)投資效果的一個(gè)評估，通常來說，這個(gè)指標(biāo)越高就表明投資的效果越好。而投資報(bào)酬率反映的是股東權(quán)益情況，用來衡量一個(gè)上市企業(yè)運(yùn)營自有資本的效率。通常來說，該指標(biāo)值越好，說明納稅效果就越好。

三、納稅籌劃評價(jià)效果體系的建議

根據(jù)目前我國已經(jīng)形成的多個(gè)財(cái)務(wù)評價(jià)體系來看，建議納稅籌劃評價(jià)體系需要注意以下三點(diǎn)：

第一，可以采用二元賦值的方法進(jìn)行橫向和縱向的雙重比較，較完整地形成對企業(yè)財(cái)務(wù)軟環(huán)境的全面分析和評價(jià)。

第二，上市企業(yè)要加強(qiáng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立，它可以作為財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的合理補(bǔ)充來更加全方位地展現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展能力。

第三，企業(yè)還應(yīng)該建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)，該指標(biāo)主要包含了現(xiàn)金流量的分析、重大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析等，可以讓企業(yè)從現(xiàn)金獲取能力方面更全面地反映出企業(yè)財(cái)力的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

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責(zé)編:夢超

【中圖分類號(hào)】F235.19 / F810