國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)綜述

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2014年11月以來(lái)，國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了分析和判斷。主要觀點(diǎn)綜述如下。

一、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要觀點(diǎn)

（一）世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力

2014年11月9日，世界經(jīng)濟(jì)論壇召開(kāi)全球議程峰會(huì)發(fā)布了《2015年全球展望》報(bào)告。報(bào)告指出，收入差距和失業(yè)問(wèn)題位列2015年全球亟須關(guān)注的十大趨勢(shì)榜首。收入不平等加深、失業(yè)率攀升、領(lǐng)導(dǎo)力缺失、地緣戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)激化、代議制民主式微、發(fā)展中國(guó)家環(huán)境污染嚴(yán)重、惡劣天氣頻發(fā)、民族主義情緒加劇、水資源壓力增大和健康產(chǎn)業(yè)重要性上升，是2015年需要關(guān)注的十大趨勢(shì)。

收入不平等加深和失業(yè)率攀升這兩大問(wèn)題高居榜首表明，與前幾年相比，人們普遍認(rèn)為這兩大問(wèn)題每況愈下。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和就業(yè)形勢(shì)黯淡的惡性循環(huán)，使得收入不平等現(xiàn)象日益嚴(yán)峻。自2010年該報(bào)告始發(fā)以來(lái)，地緣戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)和民族主義情緒首次上榜，反映出國(guó)際政治日益分化，以及部分人對(duì)全球化出現(xiàn)抵觸情緒。環(huán)境問(wèn)題同樣不容忽視，環(huán)境污染、極端天氣、水資源等問(wèn)題，都有可能加劇全球經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治動(dòng)蕩。健康問(wèn)題列入十大趨勢(shì)，體現(xiàn)出國(guó)民健康與經(jīng)濟(jì)健康之間的共生關(guān)系，一方面反映當(dāng)前醫(yī)療衛(wèi)生體系在應(yīng)對(duì)人口變化、非傳染性疾病和傳染性疾病爆發(fā)時(shí)面臨諸多困難，另一方面也提醒人們關(guān)注運(yùn)用科技提升健康服務(wù)。

（二）2015年—2016年全球經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇

2014年11月25日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐步改善，但日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將不及此前預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則將面臨停滯和日益增強(qiáng)的通縮風(fēng)險(xiǎn)。全球各國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策兩方面都將出現(xiàn)顯著分歧，這將給債券和外匯市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)。其中，美國(guó)和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將高于歐元區(qū)和日本；印度、印度尼西亞和南非等新興市場(chǎng)國(guó)家則將穩(wěn)步復(fù)蘇；俄羅斯經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將在2015年陷入停滯狀態(tài)。

OECD預(yù)計(jì)，2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將達(dá)3.3%，2015年將達(dá)3.7%，2016年將達(dá)3.9%。雖然大多數(shù)預(yù)期都維持不變，但日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期遭到下調(diào)，2014年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)一半以上，2015年增長(zhǎng)預(yù)期被下調(diào)至0.8%。不過(guò)，OECD依然預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)復(fù)蘇，原因是企業(yè)盈利仍舊處于較高水平，且日元的走軟將有助于提升出口。OECD對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)感到擔(dān)心，稱(chēng)其“可能已經(jīng)滑入一個(gè)持續(xù)性的增長(zhǎng)停滯陷阱”。如果增長(zhǎng)陷入停滯或通脹預(yù)期進(jìn)一步下降，歐元區(qū)將面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2015年歐元區(qū)通脹率將為0.6%，2016年將為1.0%，這一預(yù)期與歐盟預(yù)期相比略顯悲觀，遠(yuǎn)低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將獲得更大動(dòng)能，2015年增長(zhǎng)速度將達(dá)3.1%。英國(guó)2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能小幅放緩至2.7%，這一預(yù)期高于長(zhǎng)期平均值，但仍低于英國(guó)央行在2014年11月預(yù)期的2.9%。對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，持續(xù)表現(xiàn)疲弱的生產(chǎn)力仍是一種重大風(fēng)險(xiǎn)。OECD還稱(chēng)，英國(guó)央行應(yīng)在2015年中期開(kāi)始加息，以阻止通脹率過(guò)度上升。另外，雖然烏克蘭和中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢(shì)有所加深，但到目前為止幾乎并未對(duì)大宗商品市場(chǎng)造成影響，不過(guò)這種風(fēng)險(xiǎn)仍舊存在。

（三）世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展將處于不穩(wěn)、不高、不強(qiáng)狀態(tài)

2014年12月1日，國(guó)際金融服務(wù)公司摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在年度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告上稱(chēng)，2015年世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)將是擺脫“低通脹”狀態(tài)，世界經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊尸F(xiàn)“三不”局面。摩根士丹利首席世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joachim Fels稱(chēng)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展將處于“三不”和“不同步”的狀態(tài)?！叭弧敝傅氖恰安环€(wěn)、不高、不強(qiáng)”，“不同步”指的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭相對(duì)強(qiáng)勁，而歐洲、日本等國(guó)家經(jīng)濟(jì)不振。與“三不”相呼應(yīng)，Joachim Fels將幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家都出現(xiàn)的通脹率低于目標(biāo)的狀況概括為“三很”，即“很廣、很久、很糟”。他表示，通脹率越是長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法提高，投資者對(duì)銀行的信任就越少，最糟的情況會(huì)是“低通脹狀況將根深蒂固，甚至演變?yōu)橥ㄘ浘o縮”。摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家專(zhuān)家組還預(yù)測(cè)，2015年國(guó)際原油價(jià)格將反彈回每桶85美元左右。此外，巴西和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步衰退；美聯(lián)儲(chǔ)在2016年以前不會(huì)調(diào)高利率。

（四）世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)緩慢增長(zhǎng)

2014年12月10日，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)部發(fā)布了《2015年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告。報(bào)告顯示，2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度為2.6%，略高于2013年的2.5%，增長(zhǎng)幅度存在明顯的國(guó)別差異，金融危機(jī)之后，有關(guān)國(guó)家的結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然沒(méi)有結(jié)束，拖累著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，烏克蘭危機(jī)和埃博拉疫情等新挑戰(zhàn)的出現(xiàn)，也在一定程度上阻礙了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)部發(fā)展政策和研究司負(fù)責(zé)人洪平凡在發(fā)布會(huì)上指出，2014年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，預(yù)計(jì)2015年和2016年世界經(jīng)濟(jì)略有起色，將分別增長(zhǎng)3.1%和3.3%；同時(shí)，包括地緣政治沖突在內(nèi)的一些不確定因素，將會(huì)阻礙世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他認(rèn)為，許多國(guó)家大量人口長(zhǎng)期失業(yè)特別是青年失業(yè)，仍然是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，這種狀況只是稍有改善；全球通貨膨脹仍處于良性范圍，只有十幾個(gè)國(guó)家面臨較高通脹，而一些歐洲國(guó)家則面臨通貨緊縮；世界貿(mào)易在過(guò)去幾年里處于疲軟狀況，雖然貿(mào)易增長(zhǎng)將有所回升，但預(yù)計(jì)不會(huì)回到金融危機(jī)前20年的水平。

報(bào)告認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家作為一個(gè)整體，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比2013年有所改善，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年和2016年將分別增長(zhǎng)2.8%和3.1%，高于2014年的2.3%，而歐元區(qū)2015年—2016年的增長(zhǎng)幅度較小。東亞仍然是世界上增長(zhǎng)最快的地區(qū)，預(yù)計(jì)2015年—2016年的增長(zhǎng)將維持在6%的水平，東亞經(jīng)濟(jì)將保持強(qiáng)勁的居民消費(fèi)，出口也將有所改善。

報(bào)告呼吁繼續(xù)加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)，推動(dòng)世貿(mào)組織多邊談判，促進(jìn)應(yīng)對(duì)全球氣候變化協(xié)議，加快國(guó)際金融體制改革（包括國(guó)際金融組織的決策權(quán)改革），加強(qiáng)國(guó)際稅務(wù)合作，化解地緣政治緊張局勢(shì)和有效控制埃博拉病毒流行。

二、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要觀點(diǎn)

（一）2015年—2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入 “六”時(shí)代

2014年11月24日，國(guó)際投行瑞銀發(fā)布2015年—2016年經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告稱(chēng)，盡管未來(lái)中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)加碼，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇也將支撐外需，但未來(lái)兩年中國(guó)房地產(chǎn)下滑對(duì)內(nèi)需的拖累幅度將會(huì)更大。因此，預(yù)計(jì)2015年—2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)入“六”時(shí)代。瑞銀聲稱(chēng)，為緩沖房地產(chǎn)下滑和外部不確定因素的影響，預(yù)計(jì)中國(guó)決策層將加快推進(jìn)有利于增長(zhǎng)的服務(wù)業(yè)改革，并擴(kuò)大社保覆蓋范圍，以促進(jìn)服務(wù)業(yè)消費(fèi)和投資。房地產(chǎn)下滑，還會(huì)倒逼地方政府融資、資本市場(chǎng)和國(guó)企重組等領(lǐng)域的改革步伐加快。

瑞銀表示，考慮到美元強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)人民幣相對(duì)美元將小幅貶值，人民幣兌美元匯率預(yù)計(jì)將在2015年底達(dá)到6.35左右，2016年底達(dá)6.40，但這期間仍可能出現(xiàn)階段性升值，且雙向波動(dòng)增大。

（二）2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將降至6.8%

2014年11月25日，日本野村證券發(fā)布了2015年亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)策略展望報(bào)告，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)政府會(huì)把國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)目標(biāo)從2014年的7.5%調(diào)低至7.0%，并預(yù)測(cè)2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將從2014年預(yù)計(jì)的7.4%降至6.8%，2016年繼續(xù)降至6.5%。如果繼續(xù)設(shè)定7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，會(huì)向市場(chǎng)傳遞錯(cuò)誤信號(hào)，即中國(guó)仍不顧產(chǎn)能過(guò)剩與債務(wù)壓力繼續(xù)一味追求增長(zhǎng)。其次，為減少經(jīng)濟(jì)脆弱性，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，大范圍的結(jié)構(gòu)改革是必需的，降低GDP增長(zhǎng)目標(biāo)可以顯示出政府對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的決心。野村進(jìn)一步指出，中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，有足夠空間去容忍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。此外，平衡增長(zhǎng)要求提升消費(fèi)占GDP的比重，這就需要消費(fèi)增長(zhǎng)率超過(guò)GDP增長(zhǎng)率，7%的增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)減少經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的阻力。事實(shí)上，中國(guó)老齡化進(jìn)程加快、資源與環(huán)境壓力增大、過(guò)度投資使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力也在下降，7%的增長(zhǎng)目標(biāo)更符合實(shí)情。

野村稱(chēng)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)同時(shí)面臨著三大挑戰(zhàn)：第一，隨著勞動(dòng)人口的縮減，潛在增長(zhǎng)率在減少，中國(guó)需要適應(yīng)這種新常態(tài)；第二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去的高速增長(zhǎng)是對(duì)未來(lái)的一種透支，中國(guó)的投資過(guò)度依賴(lài)借債，資產(chǎn)錯(cuò)配凸顯，環(huán)境破壞嚴(yán)重，現(xiàn)在已經(jīng)到了為這種透支埋單的時(shí)候；第三，中國(guó)要加快改革，使民營(yíng)企業(yè)、消費(fèi)、服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力，這在短期內(nèi)會(huì)是非常痛苦的，效果的顯現(xiàn)需要較長(zhǎng)時(shí)間。雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)各種痛苦，但野村也指出了讓人欣慰之處，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加均衡，改革進(jìn)程也在加快。中國(guó)投資GDP占比下降，負(fù)債GDP占比也會(huì)下降。GDP目標(biāo)增速調(diào)低，會(huì)加快國(guó)企改革、政府預(yù)算改革以及產(chǎn)能過(guò)剩、利率自由化、環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題的解決。

（三）中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱點(diǎn)源于房市和地方政府

2014年11月27日，評(píng)級(jí)公司穆迪發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的脆弱點(diǎn)存在于房地產(chǎn)行業(yè)、影子銀行和地方政府，而且大部分弱點(diǎn)處于三者相連的地方。同時(shí)，中國(guó)增速放緩將延續(xù)至2015年以后，確定中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)為Aa3，展望穩(wěn)定，預(yù)計(jì)中國(guó)2015年實(shí)際GDP增速將在6.5%～7.5%。穆迪認(rèn)為，鑒于中國(guó)政府要擺脫依靠對(duì)債務(wù)刺激增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，中國(guó)不太可能采取任何過(guò)激的信貸刺激措施。中國(guó)央行2014年11月22日下調(diào)基準(zhǔn)利率與這一目標(biāo)相符，中國(guó)政策的一個(gè)關(guān)鍵目標(biāo)是促進(jìn)就業(yè)增長(zhǎng)。