未來十年中國產業(yè)趨勢觀察

下一個十年，我國處于增長階段轉換的關鍵期，產業(yè)結構內部將會發(fā)生哪些具有長期趨勢性的跡象和苗頭？

當前，我國以重化工業(yè)為代表的傳統(tǒng)產業(yè)集群日益放緩，以高端制造業(yè)和現代服務業(yè)為代表的新興主導產業(yè)集群快速成長。這種分化符合追趕型經濟體類似發(fā)展階段的一般經驗。

下一個十年，我國處于增長階段轉換的關鍵期，產業(yè)結構內部將會發(fā)生哪些具有長期趨勢性的跡象和苗頭？要維持中速增長，我們需要培育哪些新的產業(yè)集群和企業(yè)盈利模式？

哪些行業(yè)最賺錢？

銷售利潤率指標，可以從流量角度反映行業(yè)的盈利能力和生產經營的可持續(xù)性。由于統(tǒng)計原因，我們主要分析規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的銷售利潤率變動情況。

從趨勢上看，近年銷售利潤率大幅下滑，主要是重化工行業(yè)，包括煤炭、鐵礦石、化工、鋼鐵、有色等行業(yè)。

在2002-2007年的上一輪繁榮周期，這些行業(yè)的銷售利潤率大幅上升，但近年盈利能力大幅下滑，生產經營困難，未來面臨深度調整。從國際經驗和長期趨勢看，這些行業(yè)的需求歷史峰值臨近。由于2008年大規(guī)模刺激計劃，這些行業(yè)需求峰值到來時點比國際經驗提前了2-3年。

而銷售利潤率基本穩(wěn)定的，主要是傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)，包括紡織、服裝、皮革制品、家具、金屬制品、家電等行業(yè)。這些行業(yè)的需求歷史峰值，在上世紀90年代已經出現，隨后通過淘汰落后產能、兼并重組、設備升級等調整，行業(yè)集中度適中、核心競爭力具備，利潤率長期保持穩(wěn)定，接近工業(yè)企業(yè)平均水平。

銷售利潤率有上升趨勢或保持較高水平，主要是高端制造業(yè)，包括醫(yī)藥、儀器儀表、運輸設備、專用設備等行業(yè)。這些行業(yè)的未來需求空間較大，技術含量較高，進口替代或增加出口能力較強。這些行業(yè)有可能成長為新的主導產業(yè)集群。

從橫向比較看，2013年1-11月份銷售利潤率較低的行業(yè)主要是重化工業(yè)，包括石化、鋼鐵、有色、化纖、計算機通信和其他電子設備制造、農副食品加工、文體娛樂制品制造、化工等，明顯低于工業(yè)企業(yè)平均銷售利潤率。由于全球化分工和垂直專門化，計算機通信和其他電子設備制造，在我國很大程度上是勞動密集型產業(yè)，所獲得附加值較低，利潤較薄。

銷售利潤率適中的行業(yè)主要是傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)，包括電氣、金屬制品、紡織、紡織服裝、家具、皮革制品、木材加工制品、通用設備、專用設備等。

銷售利潤率較高的行業(yè)，主要是采掘業(yè)和高端制造業(yè)，包括石油天然氣開采、煙草、酒飲料茶、有色采選、鐵礦石采選、醫(yī)藥、燃氣生產供應、食品制造、水生產工業(yè)、儀器儀表。

總體看，近年重化工業(yè)銷售利潤率較低，且明顯下滑；傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)銷售利潤率適中，且基本穩(wěn)定；高端制造業(yè)銷售利潤率較高，且有上升趨勢或保持較高水平。

哪些行業(yè)風險高？

資產負債率是評價企業(yè)債務水平的一項綜合指標，過高的資產負債率便意味著企業(yè)的財務壓力和風險。同時，如果負債比例過小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足。

因此，觀察資產負債率，可以反映行業(yè)生產經營的可持續(xù)性。從趨勢上看，可以分為三類。

第一類近年資產負債率大幅上升，主要是重化工行業(yè)，包括煤炭、鐵礦石、石化、鋼鐵、有色、電力等行業(yè)。主要原因是企業(yè)需求萎縮、產能過剩、利潤下滑等。

第二類近年資產負債率基本穩(wěn)定，主要是傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)，包括紡織、服裝公司、電氣、金屬制品、家具、化工等行業(yè)。

第三類近年資產負債率大幅下降或保持較低水平，主要是高端制造業(yè)，包括醫(yī)藥、儀器儀表、通用設備、專用設備等行業(yè)。

從橫向比較看，2013年1-11月份資產負債率較高的行業(yè)主要是重化工業(yè)，依次為：鋼鐵、石化、電力、運輸設備制造、廢棄資源利用、有色、化纖、煤炭等，明顯高于工業(yè)企業(yè)平均資產負債率。

資產負債率適中的行業(yè)主要是傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)，包括電氣、造紙、化工、計算機通信及其他電子設備制造、燃氣、水、紡織等。

資產負債率較低的行業(yè)主要是壟斷行業(yè)、采掘行業(yè)和高端制造業(yè)，依次為：煙草、其他采礦、油氣開采、醫(yī)藥、木材加工、酒飲料茶、儀器儀表、食品制造、印刷和記錄媒介復制等。

總體看，近年重化工業(yè)資產負債率較高，且明顯上升；傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)資產負債率適中，且基本穩(wěn)定；高端制造業(yè)資產負債率較低，且有下降趨勢或保持較低水平。

哪些行業(yè)在快速成長

投資表明行業(yè)的產能擴張或收縮，主要受利潤前景驅使，并受資產負債情況約束。從趨勢上看，也可以分為三類。

第一類近年固定資產投資增速大幅下滑，主要是重化工行業(yè)，包括煤炭、鐵礦石、化工、鋼鐵、有色、電力等。主要原因包括需求萎縮、產能過剩、利潤下滑、負債率高企等。

第二類固定資產投資增速基本穩(wěn)定，主要是傳統(tǒng)優(yōu)勢制造行業(yè)和傳統(tǒng)居民服務業(yè)，包括紡織、服裝、皮革制品、家具、金屬制品、家電、住宿餐飲等行業(yè)。

第三類固定資產投資增速有上升趨勢或保持較高水平，主要是高端制造業(yè)和現代服務業(yè)，包括醫(yī)藥、環(huán)保、文化體育、租賃和商務服務、批發(fā)零售、公共設施管理等。

從橫向比較看，2013年1-11月份固定資產投資增速較低的主要是重化工業(yè)和傳統(tǒng)居民服務業(yè)，依次為：公共管理和社會組織、建筑、煤炭、鋼鐵、電氣、水上運輸、金融、儀器儀表、鐵路運輸、鐵礦石開采、居民服務、電力等，增速在15%以下，明顯低于固定資產投資累計同比增速。

固定資產投資增速適中的行業(yè)主要是傳統(tǒng)優(yōu)勢制造行業(yè)、傳統(tǒng)居民服務業(yè)、房地產等，包括金屬制品、食品制造、印刷業(yè)和記錄媒介復制、造紙、專用設備、科研技術、教育、衛(wèi)生、石化、木材加工、房地產、紡織、煙草、通信電子、有色、住宿餐飲等，能夠保持15-25%左右的增速。

固定資產投資增速較高的行業(yè)主要是高端制造業(yè)、生產性服務業(yè)和社會服務業(yè)，依次為循環(huán)經濟、燃氣、飲料、航空運輸、醫(yī)藥、環(huán)保、租賃和商務服務、批發(fā)零售、農林牧漁、公共設施管理、農副食品價格、文教體育用品、水利、文體娛樂等，近年能夠達到30%左右的增速。

總體看，近年重化工業(yè)固定資產投資增速較低，且明顯下滑；傳統(tǒng)優(yōu)勢制造行業(yè)、傳統(tǒng)居民服務業(yè)和房地產固定資產投資增速適中，且較為穩(wěn)定；高端制造業(yè)、生產性服務業(yè)和社會服務業(yè)固定資產投資增速較高，且保持較快水平。

重點產業(yè)發(fā)展趨勢預測

根據典型工業(yè)化國家的一般規(guī)律和我國產業(yè)結構的演變趨勢，可以預測未來十年期間我國各工業(yè)行業(yè)比重變化趨勢。

紡織縫紉皮革工業(yè)、造紙，以及文教用品工業(yè)、食品工業(yè)、森林工業(yè)等，勞動密集型產業(yè)延續(xù)了回落態(tài)勢，這些行業(yè)在工業(yè)化早期就已經達到了行業(yè)比重的峰值。

冶金工業(yè)、電力工業(yè)、煤炭工業(yè)、建材，以及其他非金屬礦制造業(yè)、石油工業(yè)、化學工業(yè)等，重化工業(yè)所占比重將在2015年前后，即人均GDP達到11000國際元左右時出現峰值，之后逐步回落。從回落的幅度看，冶金工業(yè)、電力工業(yè)、煤炭工業(yè)、建材工業(yè)等行業(yè)所占比重回落的幅度要大于石油工業(yè)和化學工業(yè)。

金屬制品工業(yè)、機械制造業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、電子及通信設備制造業(yè)等，資本和技術密集型行業(yè)所占比重繼續(xù)上升，大約在2020年前后，即人均GDP達到15000國際元左右時趨于穩(wěn)定。

在工業(yè)化率下降的同時，工業(yè)內部結構將不斷優(yōu)化升級，勞動密集型產業(yè)和重化工業(yè)比重將不斷下降，資本和技術密集型產業(yè)比重將持續(xù)上升。■

（作者單位：國務院發(fā)展研究中心）