影視文化業(yè)融資的難點(diǎn)與對策

（陜西省廣播電影電視局系統(tǒng)財(cái)務(wù)中心 陜西西安 710061）

一、影視文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

文化產(chǎn)業(yè)作為資源消耗低、附加值高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮摹熬G色產(chǎn)業(yè)”，不僅有利于滿足人們?nèi)找嬖鲩L的精神文化需要，增強(qiáng)我國軟實(shí)力，還有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變粗放型的經(jīng)濟(jì)增長模式。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩的形勢下，文化產(chǎn)業(yè)具有反周期調(diào)節(jié)與逆勢而上的特點(diǎn)，對于擴(kuò)大內(nèi)需、增加就業(yè)、拉動經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義。影視業(yè)是文化產(chǎn)業(yè)中最有影響、最具活力的產(chǎn)業(yè)之一，也是發(fā)展最為迅速、與人們?nèi)粘Ｉ蠲芮邢嚓P(guān)的領(lǐng)域，其作為文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，正日益成為國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。

然而，由于影視文化業(yè)受到意識形態(tài)以及行政法規(guī)等方面的限制，市場化程度較低，改革也基本處于自我修補(bǔ)的狀態(tài)，沒有充分利用資本市場所帶來的巨大機(jī)遇，基本依靠財(cái)政撥款、預(yù)算外資金、政策性銀行貸款等方式進(jìn)行發(fā)展。由于投資匱乏，影視文化產(chǎn)業(yè)在整體上缺乏規(guī)模效應(yīng)，資本投入不足已經(jīng)成為制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“瓶頸”，另一方面，我國資本市場上流動性過剩，股市不振，樓市低迷，大量閑置資金苦于沒有投資渠道。如何打破融資瓶頸，引導(dǎo)各方資金進(jìn)入影視文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)亟待解決的課題。

二、影視文化業(yè)融資難的原因

（一）貸款資產(chǎn)抵押不足

貸款難是我國各行業(yè)普遍存在的問題，銀行等金融機(jī)構(gòu)從資金安全性出發(fā)，必然要求貸款企業(yè)提供一定的固定資產(chǎn)作為抵押。然而，與傳統(tǒng)的工商企業(yè)相比，影視文化業(yè)的核心資產(chǎn)主要是品牌、創(chuàng)意、智力、版權(quán)與收費(fèi)權(quán)等無形資產(chǎn)，缺乏廠房、土地、設(shè)備等銀行認(rèn)可的傳統(tǒng)抵押物。權(quán)威無形資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的缺乏和評估標(biāo)準(zhǔn)與方法的缺失，使得影視產(chǎn)品評估的隨意性很大，評估后確定的資產(chǎn)價(jià)值也難以得到銀行的認(rèn)可。此外，由于銀行的績效考核制度和不良貸款的責(zé)任認(rèn)定制度也使得信貸業(yè)務(wù)人員更傾向于向資產(chǎn)實(shí)力雄厚、貸款金額大、期限長、抵押物充足的企業(yè)放貸。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)大

文化產(chǎn)品屬于特殊消費(fèi)品，政策性風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)巨大。每年都有30%左右的影視作品因?yàn)闆]有通過審查而難以收回成本。即使通過審查，其市場價(jià)值的高低也受到多方面因素的制約，編劇、導(dǎo)演、演員等創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)、作品的題材、風(fēng)格、發(fā)行的方式甚至社會大環(huán)境等因素都會對未來市場銷售產(chǎn)生影響。此外，由于影視產(chǎn)品生產(chǎn)周期長、制作成本高、資金回收慢、在生產(chǎn)周期內(nèi)沒有任何現(xiàn)金流等因素都使得投資方躑躅不前。

（三）融資渠道不暢

金融市場上融資渠道有直接融資和間接融資兩種。直接融資即股權(quán)融資，是企業(yè)通過出讓部分股權(quán)而獲得資金的行為，一般為上市融資和產(chǎn)業(yè)投資；間接融資則是通過增加債務(wù)獲得資金的行為，主要為銀行信貸。在現(xiàn)行金融體制下，影視文化企業(yè)由于其自身規(guī)模、經(jīng)營模式和運(yùn)行狀況等原因，即使在創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則下也難以通過證券主管部門的審查而上市融資。而在銀行信貸方面，由于缺乏業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)和相關(guān)了解，金融機(jī)構(gòu)普遍對影視文化業(yè)融資需求關(guān)注不足，缺少有針對性的信貸產(chǎn)品和多層次的金融服務(wù)體系。

（四）缺乏專業(yè)化的文化投融資人才

影視工作者大多是文學(xué)、藝術(shù)方面的專業(yè)人員，缺少投融資的相關(guān)知識和運(yùn)營能力，也不熟悉金融和資本市場。影視企業(yè)融資，除了向銀行貸款外，對創(chuàng)投、風(fēng)投、產(chǎn)權(quán)交易、上市等融資方式還缺乏了解。而對于銀行來說，也缺少一批既懂金融專業(yè)，又懂影視創(chuàng)意、開發(fā)和運(yùn)作的專業(yè)人才。二者人才結(jié)構(gòu)和信息的不對稱，也造成了金融與文化產(chǎn)業(yè)難以有效對接。

三、破解廣播影視業(yè)融資難的途徑

（一）建立政府擔(dān)保機(jī)制，突破傳統(tǒng)信貸瓶頸

影視文化企業(yè)不能提供合格的抵押品，是其相對于傳統(tǒng)貸款方式的“先天不足”，政府應(yīng)在疏通傳統(tǒng)信貸渠道方面發(fā)揮積極作用。比如建立適用于文化產(chǎn)業(yè)的信用評價(jià)體系；設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金，如影視互濟(jì)基金、重大題材專項(xiàng)補(bǔ)助基金等；還可以建立文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中推薦機(jī)制，向文化價(jià)值高、發(fā)展前景好的企業(yè)或影視項(xiàng)目提供政府擔(dān)保，由企業(yè)提供少量抵押品以獲得傳統(tǒng)信貸支持，從而突破企業(yè)貸款抵押品不足的瓶頸。此外，應(yīng)在政策上鼓勵(lì)各類擔(dān)保公司積極為影視企業(yè)承擔(dān)融資擔(dān)保，使其作為代償主體間接投資影視項(xiàng)目。

（二）商業(yè)銀行應(yīng)創(chuàng)新信貸方式，完善無形資產(chǎn)融資渠道

影視企業(yè)雖然缺乏傳統(tǒng)意義上的抵押品，但其主要產(chǎn)品是人的智力成果，影視作品的專利權(quán)、版權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)，是具有優(yōu)勢的無形資產(chǎn)。政府部門應(yīng)在文化類無形資產(chǎn)的確認(rèn)、登記、評估、質(zhì)押、流轉(zhuǎn)和變現(xiàn)等方面探索科學(xué)的評估標(biāo)準(zhǔn)。商業(yè)銀行也應(yīng)適應(yīng)知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，創(chuàng)新信貸方式，積極推出和完善版權(quán)質(zhì)押融資渠道，為影視無形資產(chǎn)融資創(chuàng)造條件。如可采取版權(quán)質(zhì)押加第三方保證的組合擔(dān)保模式。

（三）引入企業(yè)資金，鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)投資文化產(chǎn)業(yè)

當(dāng)代社會各種產(chǎn)業(yè)利潤主要靠領(lǐng)先的自主創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步來實(shí)現(xiàn)，而影視產(chǎn)業(yè)正是自主創(chuàng)造和技術(shù)含量高的一個(gè)門類，加上政策因素和市場因素的作用，影視產(chǎn)業(yè)的資本利潤率普遍較高。目前，影視行業(yè)正處于高成長期，其高回報(bào)的特點(diǎn)是毋庸置疑的。進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、搶占文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展先機(jī)對發(fā)展相對緩慢的傳統(tǒng)行業(yè)不失為明智的選擇。近年來，進(jìn)軍影視業(yè)的上市公司不斷增多，北京旅游、禾盛新材，做餐飲起家的湘鄂情，還有號稱“煙花第一股”的熊貓煙花，都相繼涉足影視行業(yè)。以小投資高回報(bào)的電影《失戀33天》為例，總成本1500萬元，絕大部分資金為直接投資。這部電影最終票房高達(dá)3.65億元，如果加上網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、音像制品銷售所得，其投資回報(bào)近1.5億元，創(chuàng)造了企業(yè)直接投資影視項(xiàng)目最成功的案例。

（四）推動影視企業(yè)發(fā)債和上市，擴(kuò)大資本市場融資比例

2002年，證監(jiān)會頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》已將“傳播與文化產(chǎn)業(yè)”確定為上市公司的13個(gè)基本產(chǎn)業(yè)門類之一，影視企業(yè)在上市融資方面已經(jīng)沒有政策障礙。已上市的華誼兄弟、光線傳媒等影視公司都取得了不俗的業(yè)績。國家應(yīng)通過文化企業(yè)上市儲備機(jī)制，及時(shí)掌握優(yōu)秀文化企業(yè)的上市意愿和進(jìn)展情況，積極設(shè)立文化企業(yè)上市培育、輔導(dǎo)和推薦機(jī)制，形成“儲備一批、培育一批、申報(bào)一批、發(fā)行一批”的梯次推薦格局，通過大型影視企業(yè)的股份制改造，在資本市場發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換債券或企業(yè)債券，促進(jìn)文化影視業(yè)的做大做強(qiáng)。隨著影視業(yè)的大發(fā)展大繁榮，未來一定會涌現(xiàn)出類似索尼影業(yè)、?？怂埂⒌纤鼓?、派拉蒙等大型國際影業(yè)公司。

（五）啟動保險(xiǎn)業(yè)對影視文化業(yè)的支持

2010年12月，保監(jiān)會、文化部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)工作的通知》標(biāo)志著保險(xiǎn)業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)的順利起步。對于目前高速發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加大支持力度，設(shè)計(jì)開發(fā)適應(yīng)文化產(chǎn)業(yè)的保險(xiǎn)品種，完善保險(xiǎn)服務(wù)體系，擴(kuò)大文化產(chǎn)業(yè)的保險(xiǎn)規(guī)模，利用保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通的功能，充分化解影視文化企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，拓寬融資渠道。近年來，中國人保、太平洋保險(xiǎn)等保險(xiǎn)公司相繼開發(fā)了“演藝活動財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)”、“藝術(shù)品綜合保險(xiǎn)”、“文化企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)保險(xiǎn)”、“文化活動公共安全綜合保險(xiǎn)”等險(xiǎn)種，中國出口信用保險(xiǎn)公司也開展了文化產(chǎn)業(yè)出口和海外投資業(yè)務(wù)的信用承保，防范化解中國文化產(chǎn)業(yè)“走出去”面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）加大影視產(chǎn)品市場保護(hù)力度，促進(jìn)國際直接投資注入

國外大型影視企業(yè)資本雄厚、發(fā)展成熟，具有先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和商業(yè)運(yùn)作模式，具有較強(qiáng)的競爭力。因此，應(yīng)該加強(qiáng)國內(nèi)市場保護(hù)，通過各種手段控制外國影視作品的流入，引導(dǎo)其直接投資于國內(nèi)影視企業(yè)，推進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)資源配置國際化。

（七）鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)融資

過去影視行業(yè)融資模式都是B2B，而對于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，影視業(yè)融資可以實(shí)現(xiàn)C2B。阿里巴巴推出的“娛樂寶”正是互聯(lián)網(wǎng)娛樂和互聯(lián)網(wǎng)金融的完美結(jié)合。它實(shí)現(xiàn)了人人都可以成為影視業(yè)投資人的目標(biāo)，也實(shí)現(xiàn)了影視業(yè)融資需求快速對接的意愿，使得粉絲、影業(yè)公司都能從中受益。娛樂寶第一期發(fā)行總規(guī)模7200萬元，有接近30萬用戶參與搶購，支持了4部電影的融資需求。而第二期總規(guī)模9200萬元，被16萬人瞬間搶購一空，共支持了五部電影的融資需求。互聯(lián)網(wǎng)融資使所有的影迷粉絲，所有對影視產(chǎn)業(yè)感興趣的人，通過他們的方式投資好的影視作品。不僅可以獲得理財(cái)收益，還有機(jī)會享受劇組探班、明星見面會等娛樂權(quán)益，C2B模式將是未來電影行業(yè)發(fā)展的有力推動者。

四、影視文化業(yè)投融資展望

2009年9月，國家出臺了文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，明確提出要加大政府扶持力度和金融支持力度。中宣部、中國人民銀行、國家廣電總局等九部委聯(lián)合發(fā)布的 《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，更是細(xì)化了金融支持文化產(chǎn)業(yè)的方法、途徑和手段，完善了相應(yīng)的配套機(jī)制。2014年5月底，七部委聯(lián)合下發(fā) 《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟(jì)政策的通知》，影視產(chǎn)業(yè)長期期盼的稅收、土地金融、資金等方面的扶持政策出臺，幾乎全方位地覆蓋了制片、發(fā)行到放映的全產(chǎn)業(yè)鏈。近年來，中國影視作品的數(shù)量、質(zhì)量和銷量增長迅猛，影視業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。以中國城市影院票房收入為例，2002年為 9.2億元，而截至2014年8月初，全國城市院線電影票房達(dá)到176.48億元，2014年全年城市院線電影票房有望達(dá)到270億元。目前我國已擁有影院4677家，電影銀幕數(shù)量已達(dá)20980塊。我們完全有理由相信，有了政策的支持和行業(yè)自身的優(yōu)勢，影視文化業(yè)必將成為各類資本競相追逐的熱點(diǎn)，迎來繁榮發(fā)展的黃金十年。