中小企業(yè)發(fā)展中融資問題探析

【摘 要】影響和制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的因素很多，而資金緊張、融資困難是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素，該問題一直是制約地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的瓶頸。解決中小企業(yè)融資難的問題，不僅需要中小企業(yè)不斷完善自身，更需要國家及金融機(jī)構(gòu)制定和改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)的政策和服務(wù)，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造出良好的外部條件，更好地促進(jìn)中小企業(yè)健康快速的發(fā)展，發(fā)揮中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重大現(xiàn)實(shí)意義。本文通過山西XX制藥公司融資困難的現(xiàn)狀，結(jié)合中小企業(yè)自身的問題探析解決的對(duì)策，對(duì)企業(yè)的發(fā)展也有一定的積極意義。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；發(fā)展；融資；問題與對(duì)策研究

一、太原XX制藥公司在發(fā)展中的主要問題是融資問題

太原XX制藥公司成立于2003年6月，主要從事藥品原料、藥丸等傳統(tǒng)中藥的開發(fā)和生產(chǎn)。在近幾年市場的激烈競爭下，逐步形成了自己的的經(jīng)營模式，其自身有點(diǎn)在于：在藥品方面，藥效明顯，服藥方便，減少煲藥的人力，節(jié)省了時(shí)間；體積小，攜帶更方便，最適于旅途和工作繁忙、無時(shí)間煎煮的病人服用，急診病人也可隨取隨服。同時(shí)擁有穩(wěn)定的供貨渠道。

近些年來公司由于激烈的競爭以及其自身的特殊屬性，企業(yè)為了發(fā)展急需一筆流動(dòng)資金注入，但同時(shí)面臨著融資難的較大的困難，造成這些困難的因素很多，企業(yè)發(fā)展過程中的各種矛盾也不斷暴露，直接融資渠道的狹窄是融資難的另一關(guān)鍵。

目前，我國中小企業(yè)大都希望通過商業(yè)銀行來籌集資金。由于我國整體融資模式過分依賴于銀行貸款，而資金困難是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素，我國中小企業(yè)在資金融通方面受到了比較大的限制，這與中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中重要地位極不相符，因此，融資難已經(jīng)成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。

二、解析XX制藥公司在發(fā)展中的融資問題的成因

1.太原某制藥公司自身的原因

（1）太原某制藥公司缺少在資本市場直接融資的途徑

從我國股票市場來看，對(duì)新股的發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的總量控制、計(jì)劃管理的方案。1997 年以后，證券主管部門對(duì)各地、各部門不再分配股票發(fā)行的數(shù)額，而是分配新上市企業(yè)的數(shù)量。為了籌集更多的資金， 各部委、各地都極力推薦大公司上市，這在一定程度上促進(jìn)了上市公司的全面發(fā)展。但是，各企業(yè)的債券市場表現(xiàn)為，我國企業(yè)債券的發(fā)行受到政府的嚴(yán)格控制，每年要根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)行情況，才能確定企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，并具體分配到各地、各部門。中國人民銀行負(fù)責(zé)批準(zhǔn)債券發(fā)行的品種、期限和利率，中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)審查債券是否符合上市交易的資格，并做出是否允許其在交易所上市交易的審批決定。這些苛刻的條件對(duì)太原某制藥公司取得發(fā)行債券融資的資格有了很大的阻礙。另外，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局企業(yè)調(diào)查隊(duì)的調(diào)查顯示，太原某制藥公司外部融資的渠道單一，太原某制藥公司的外部資金主要來源于各類貸款，占到70%以上，其他來源很少。其具體如下表所示：

資料來源：2012年國家統(tǒng)計(jì)局企業(yè)調(diào)查的調(diào)查報(bào)告

（2）財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)資信不高

由于財(cái)務(wù)制度相對(duì)不健全，企業(yè)信息的透明度就會(huì)較差，導(dǎo)致其資信較低。據(jù)2009年的調(diào)查顯示，太原某制藥公司的財(cái)務(wù)方面管理不夠健全，許多上市公司欠缺足夠的財(cái)務(wù)的審計(jì)部門批準(zhǔn)的良好而且能連續(xù)性經(jīng)營紀(jì)錄和財(cái)務(wù)報(bào)表。另有相關(guān)調(diào)查，太原某制藥公司采用的信用等級(jí)都是3B或者3B以下，為了避免風(fēng)險(xiǎn)，銀行方面新增的貸款的80%都會(huì)集中于3A或者2A類的企業(yè)。

2.國家方面的原因

（1）中介服務(wù)機(jī)構(gòu)職能錯(cuò)位

市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的職能錯(cuò)位，使得太原某制藥公司的貸款抵押擔(dān)保難度變得更大，融資成本大大增加，這無情的遏制了企業(yè)貸款需求的欲望。為了逃避風(fēng)險(xiǎn)，銀行和信用社除少數(shù)大中型企業(yè)外，幾乎已經(jīng)不再發(fā)放信用貸款，無論金額的大小還是期限的長短，客戶要取得貸款一律都是憑以往的信用紀(jì)錄并且辦理抵押擔(dān)保的手續(xù)。如此一來，就首先把眾多還沒有盈利紀(jì)錄和信用紀(jì)錄的科技型企業(yè)以及成長型企業(yè)排斥在外面，其次是太原某制藥公司還缺乏銀信部門能夠認(rèn)可的可以置押的固定資產(chǎn)、銀信部門難以對(duì)于抵押物進(jìn)行有效管理以及擔(dān)保體系不健全等多方面的原因，這給銀信部門的運(yùn)作也帶來了諸多的不便。

（2）企業(yè)服務(wù)的直接融資渠道尚未建立

因?yàn)楝F(xiàn)有的股票市場和企業(yè)債券市場進(jìn)入的門檻太高，使得太原某制藥公司基本上不能直接利用資本市場進(jìn)行融資。我國的資本市場地建立已經(jīng)有十多年了，但是到目前也只有深滬兩個(gè)證券交易所，多層次的證券發(fā)行與交易體系還沒有建立。

三、解決太原某制藥公司存在融資問題的對(duì)策1.中小企業(yè)要加強(qiáng)自身建設(shè)（1）加強(qiáng)中小企業(yè)的信用管理

太原某制藥公司要加強(qiáng)信用管理，需要從兩個(gè)方面著力。一是針對(duì)太原某制藥公司產(chǎn)品的消費(fèi)者，做好信用評(píng)估和管理，防止無法收回其銷售資金，另一方面，加強(qiáng)對(duì)太原某制藥公司自身的財(cái)務(wù)審核，保證太原某制藥公司維持一個(gè)正常的現(xiàn)金流，及時(shí)付清工程款項(xiàng)，按期償還銀行貸款，提高太原某制藥公司自身的信用，樹立良好的企業(yè)信用形象。

（2）采取多元融資模式

太原某制藥公司的多元化融資模式應(yīng)是包含有多種融資形式和多個(gè)融資渠道，有多個(gè)金融機(jī)構(gòu)及法律等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與的一個(gè)獲取資金的體系或系統(tǒng)。融資模式的“多元”是指存在多種可供利用的融資形式，以和單純依賴銀行信貸的“單一 ” 融資模式形成對(duì)比。太原某制藥公司應(yīng)該根據(jù)企業(yè)規(guī)模、 開發(fā)項(xiàng)目的性質(zhì)以及所依賴的環(huán)境等因素選取適合自身特征的融資模式。

2.完善針對(duì)企業(yè)的信用擔(dān)保體系

在具體實(shí)現(xiàn)過程中，由于太原某制藥公司信用擔(dān)保體系的建立和完善在很大程度上解決了信息不對(duì)稱問題， 所以需要從信息不對(duì)稱問題上入手來拓寬中山市長青集團(tuán)的融資渠道。信用擔(dān)保體系的完善取決于多方面的因素： 一是要加強(qiáng)社會(huì)信用體系的建設(shè)力度，不斷完善社會(huì)信用體系，提升太原某制藥公司的信用度水平；二是要建立科學(xué)完整的針對(duì)太原某制藥公司的信用評(píng)價(jià)體系； 三是要建立太原某制藥公司的擔(dān)保市場體系， 支持建立民營商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及企業(yè)間的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)； 四是各級(jí)政府要加大政策性扶持的投入力度，撥出?？钯Y金形成融資擔(dān)?；鸬闹饕Y金來源， 并建立由中央和地方政府的分級(jí)擔(dān)保制度。

3.通過財(cái)政建立并大力發(fā)展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資和發(fā)展基金

（1）通過財(cái)政建立中小企業(yè)發(fā)展基金

對(duì)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)含量高等國家鼓勵(lì)發(fā)展的中小企業(yè)提供貼息；對(duì)創(chuàng)辦高科技中小企業(yè)，或下崗人員、以自有資金創(chuàng)辦的太原某制藥公司提供一定數(shù)量的啟動(dòng)資金；對(duì)自行研究開發(fā)項(xiàng)目、購買新技術(shù)或新產(chǎn)品項(xiàng)目的中小企業(yè)給予一定的補(bǔ)貼等。

（2）大力發(fā)展太原某制藥公司創(chuàng)業(yè)投資基金

政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資或創(chuàng)業(yè)基金的投資應(yīng)實(shí)行所得稅減免優(yōu)惠，對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的產(chǎn)品，政府可通過采購政策予以支持。另外，應(yīng)對(duì)太原某制藥公司上市資格適當(dāng)加以放寬條件，或者建立類似美國柜臺(tái)市場的第二股票交易市場，使風(fēng)險(xiǎn)資本投得進(jìn)、出得來，保障風(fēng)險(xiǎn)資本的良性發(fā)展。

四、結(jié)論

進(jìn)入21世紀(jì)后，中小企業(yè)面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇，也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，盡管中小企業(yè)的融資難題已經(jīng)引起社會(huì)的廣泛關(guān)注，也提出了很多解決方法，但是，畢竟造成現(xiàn)狀的原因是多方面的，解決中小企業(yè)融資難的問題是一個(gè)龐大復(fù)雜的系統(tǒng)工程，解決這個(gè)問題必須從多方面入手，不僅僅是資金量上的支持，更要提高企業(yè)自身融資能力和信譽(yù)度；注重金融機(jī)制改革；改善政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的職能，加強(qiáng)制度供給和金融扶持，培育良好的社會(huì)信用體系，發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，共同努力。以上這些都是解決中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)實(shí)選擇。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐霞.融資有道——中小企業(yè)融資八渠道.北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2010年1月版

[2]朱峻宏.民間借貸：中小企業(yè)融資難問題的有效解決途徑.商場現(xiàn)代化，2010年第7期

[3]王強(qiáng)，吳蕓，丁永亮.體系創(chuàng)新——解決我國中小企業(yè)融資難的唯一途徑.市場論壇，2010年第6期

[4]顧麗榮.解決中小企業(yè)融資難的切實(shí)途徑——中小企業(yè)信用體系建設(shè).中國集體經(jīng)濟(jì)，2012年第3期

作者簡介：

任希婭（1984-），女，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院碩士研究生，研究方向：金融、證券投資、企業(yè)融資、國際貿(mào)易。