小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資問(wèn)題研究——基于寧波企業(yè)的調(diào)研

詹曉旭，劉利民 （浙江萬(wàn)里學(xué)院，浙江 寧波315100）

ZHAN Xiao-xu, LIU Li-min (Zhejiang Wanli University, Ningbo 315100, China)

小微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著許多困難，融資難更成為制約其生存和發(fā)展的主要問(wèn)題。全國(guó)中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP 和50%的稅收，而小微企業(yè)獲得的貸款在全部貸款中的比例僅20%多一點(diǎn)。以應(yīng)收賬款為例，近期在對(duì)中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中，不少企業(yè)應(yīng)收賬款呈不斷上升趨勢(shì)，資金回籠難度越來(lái)越大，相互拖欠現(xiàn)象較為普遍，形成了新“三角債”。截至2012 年12 月，全國(guó)規(guī)模以上（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2 000 萬(wàn)元及以上） 工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款總額82 189.9 億元，較去年同期增長(zhǎng)了17.63%，比流動(dòng)資產(chǎn)總額增速快了5.6 個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)收賬款總額占全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重為22.68%。然而此次三角債問(wèn)題出現(xiàn)同以往有很大差別，即各種類型企業(yè)均有涉及，且中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)更為嚴(yán)重①。

事實(shí)上，在歐美國(guó)家，供應(yīng)鏈成為解決企業(yè)融資，為企業(yè)運(yùn)營(yíng)注入流動(dòng)性的主要手段之一，即使在2009 年金融危機(jī)期間歐美銀行業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)普遍萎縮的行業(yè)背景下，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)仍維持了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。供應(yīng)鏈融資服務(wù)作為近幾年來(lái)興起的金融服務(wù)創(chuàng)新，利用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押授信和應(yīng)收賬款票據(jù)融資等金融工具盤(pán)活企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款，在一定程度上克服了中小企業(yè)缺少融資抵押物和融資擔(dān)保問(wèn)題，對(duì)解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資困難具有重要作用。

1 小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式

1.1 供應(yīng)鏈金融的概念及特點(diǎn)

所謂供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance，SCF） 也稱物流金融、金融物流、供應(yīng)鏈融資等，從供應(yīng)鏈核心企業(yè)的視角，就是一種在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈內(nèi)，對(duì)資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化的過(guò)程。而從銀行的視角，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融就是要將資金流整合到供應(yīng)鏈管理中來(lái)，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢(shì)企業(yè)提供新型信貸融資服務(wù)的服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新模式。供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)是抓住大型核心企業(yè)穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，圍繞供應(yīng)鏈上下游經(jīng)營(yíng)規(guī)范、資信良好、有穩(wěn)定的銷售渠道和回款資金來(lái)源的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，借助于核心企業(yè)的實(shí)力和信譽(yù)，為上下游的小微企業(yè)提供金融服務(wù)。這種“1+N”的模式使企業(yè)無(wú)需另行提供抵押質(zhì)押擔(dān)保，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了新的渠道。

較之其他融資模式，供應(yīng)鏈金額具有非常強(qiáng)的優(yōu)越性。從銀行的角度看，銀行通過(guò)審查整條供應(yīng)鏈，一方面為處在鏈中的各個(gè)企業(yè)提供了融資服務(wù)，另一方面拓寬了弱勢(shì)企業(yè)的貸款渠道；從核心企業(yè)的角度來(lái)看，這種融資方式能將供應(yīng)鏈的信息進(jìn)行歸集、整合、打包，降低了核心企業(yè)的分析成本和管理成本；而對(duì)于小微企業(yè)而言，這一融資方式顯得尤為關(guān)鍵，這是因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)的融資模式下，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)融資過(guò)程中信息不對(duì)稱造成的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)和高交易成本，小微企業(yè)的信貸水平很難得到融資，而供應(yīng)鏈融資恰好能夠因供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)聯(lián)合而降低融資的交易成本并緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。

1.2 小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式

供應(yīng)鏈金融目前主要有兩類模式，一類是以銀行為代表，借助傳統(tǒng)客戶資源、資金流等傳統(tǒng)介入并開(kāi)展業(yè)務(wù)的銀行供應(yīng)鏈金融。另一類是以中儲(chǔ)、中遠(yuǎn)物流、阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)等專業(yè)物流公司和電商，憑借其在物流、信息流方面優(yōu)勢(shì)，通過(guò)成立小貸公司等方式，幫助其供應(yīng)商融資的實(shí)體供應(yīng)鏈金融。小貸公司和銀行合作緊密，形成了以銀行、核心企業(yè)和上下游企業(yè)共同構(gòu)成的生態(tài)圈。

目前，我國(guó)各家銀行推出的供應(yīng)鏈融資模式大致分為三種類型：應(yīng)收賬款融資、保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)和融通倉(cāng)業(yè)務(wù)，他們分別以應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨為質(zhì)押物為小微企業(yè)融資，無(wú)論處在任何一個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的小微企業(yè)，都可以以企業(yè)的上下游交易關(guān)系及自身特點(diǎn)，選擇合適的融資模式。

1.2.1 應(yīng)收賬款融資

應(yīng)收賬款融資模式是供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的上游小微企業(yè)以未到期的應(yīng)收賬款向銀行辦理融資的模式。這種模式一般是為供應(yīng)鏈的上游小微企業(yè)融資，而且在整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中核心企業(yè)起反擔(dān)保的作用，參與主體包括銀行，供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，上下游企業(yè)及第三方物流企業(yè)。一旦融資出現(xiàn)問(wèn)題，核心企業(yè)有責(zé)任彌補(bǔ)銀行的損失。所以銀行在評(píng)估的過(guò)程中，不但要對(duì)上游的小微企業(yè)本身信用額度進(jìn)行考察，而且還要考慮到核心企業(yè)的還款能力及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況，這樣才能有效地防范風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2 保兌倉(cāng)融資

保兌倉(cāng)融資模式是在核心企業(yè)承諾回購(gòu)的前提下，融資企業(yè)（下游小微企業(yè)） 向銀行申請(qǐng)以核心企業(yè)在銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。這種融資模式一般針對(duì)的是供應(yīng)鏈中的下游小微企業(yè)，保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)適用于供應(yīng)商回購(gòu)條件下的采購(gòu)。對(duì)于資金周轉(zhuǎn)困難的小微企業(yè)可以利用保兌倉(cāng)融資模式對(duì)比專門(mén)的預(yù)付賬款進(jìn)行融資，這樣可以獲得銀行的信貸支持。

1.2.3 動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資

動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資也稱為“存貨融資”，可專為“存貨類”小微企業(yè)解決融資困難問(wèn)題。小微企業(yè)以銀行認(rèn)可的貨物為質(zhì)押申請(qǐng)融資。申請(qǐng)融資時(shí)，需要將合法擁有的貨物交付銀行認(rèn)定的第三方物流倉(cāng)儲(chǔ)公司監(jiān)管，但并不轉(zhuǎn)移所有權(quán)。這樣企業(yè)既可以取得融資，同時(shí)又不影響正常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資支持多種融資方式，包括貸款、開(kāi)立銀行承兌匯票、信用證、保函等，企業(yè)可以根據(jù)自身的狀況靈活選擇合適自己的融資方式。

2 寧波小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融發(fā)展情況

可見(jiàn)小微企業(yè)眾多是展現(xiàn)寧波實(shí)力和活力的鮮明特色，也是寧波區(qū)域經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。由于小微企業(yè)本身資信能力不夠，需要通過(guò)增信或捆綁發(fā)行提升信用評(píng)級(jí)，而供應(yīng)鏈金融模式的本質(zhì)就是，產(chǎn)業(yè)鏈的上下游中小企業(yè)在核心企業(yè)的信用提升下，獲得銀行相關(guān)金融服務(wù)資格。供應(yīng)鏈金融對(duì)于小微企業(yè)融資具有重要意義。然而當(dāng)前寧波小微金融面臨三大矛盾：小微企業(yè)資金需求與銀行信貸供給不足之間的矛盾；小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)高風(fēng)險(xiǎn)性與銀行信貸安全性之間的矛盾；小微企業(yè)高分散和高成本性與銀行資本逐利性之間的矛盾。

2.1 小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資需求

2011 年，建行寧波市分行隨機(jī)調(diào)研了1 247 家小微企業(yè)客戶融資現(xiàn)狀，實(shí)際發(fā)放問(wèn)卷1 247 份，回收941 份，回收率75%，調(diào)查結(jié)果如下：

2.1.1 小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本不斷增加

小微企業(yè)的特別是小型、微型企業(yè)，其生存狀況甚至比2008 年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)還要艱難。在制約寧波小微企業(yè)的發(fā)展的幾大因素中，資金短缺、勞動(dòng)力成本、原材料成本及融資成本等對(duì)小微企業(yè)的影響顯著。從調(diào)查中顯示，企業(yè)成本的增加明顯，勞動(dòng)力成本和原材料成本分別占的比例是31%、30%。資金短缺的企業(yè)占12%。

2.1.2 企業(yè)資金周轉(zhuǎn)難和融資需求增加

調(diào)查結(jié)果顯示，有74%的受調(diào)查企業(yè)表明目前企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況一般，18%的陷入緊張，僅8%的企業(yè)表示資金周轉(zhuǎn)情況尚寬松。同時(shí)，88%的企業(yè)表現(xiàn)出融資需求，其中31%急需資金，57%有意向但不急需。在大部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況并不良好的情況下，企業(yè)對(duì)于需求正在與日劇增。

2.1.3 企業(yè)融資渠道狹窄

在融資渠道方面，77%的受調(diào)查企業(yè)目前主要依靠銀行貸款進(jìn)行融資，通過(guò)民間借貸融資的企業(yè)7%，小額貸款公司等非金融機(jī)構(gòu)和直接融資分別是4%的企業(yè)資金來(lái)源，剩下的8%企業(yè)由其他渠道獲取資金，比如由關(guān)聯(lián)企業(yè)獲取資金。

2.1.4 企業(yè)融資成本普遍較高

在融資成本方面，受調(diào)查小企業(yè)的融資成本多處于相對(duì)基準(zhǔn)利率上浮15%～25%區(qū)間，占比58%，融資成本正好為基準(zhǔn)利率的占17%，另外13%成立經(jīng)營(yíng)年數(shù)較久的企業(yè)表示他們的融資成本可以達(dá)到相對(duì)基準(zhǔn)利率上浮15%以下，剩下的企業(yè)都需要承擔(dān)相對(duì)基準(zhǔn)利率上浮25%以上的融資成本。

2.1.5 企業(yè)融資困難主要體現(xiàn)在缺乏抵押物

從問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果看，46%的受調(diào)查企業(yè)因其自身無(wú)抵押物，12%的企業(yè)缺乏可質(zhì)押的動(dòng)產(chǎn)，13%的企業(yè)無(wú)其他單位擔(dān)保而遭遇融資困境，其余29%的企業(yè)則因?yàn)槠渌?，比如抵押物達(dá)不到銀行要求而無(wú)法融到資金。

2.2 小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融面臨的問(wèn)題

2.2.1 供應(yīng)鏈聚集風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈融資是為滿足企業(yè)供應(yīng)鏈管理需要而創(chuàng)新發(fā)展的金融業(yè)務(wù)。相對(duì)于傳統(tǒng)授信來(lái)說(shuō)，開(kāi)展供應(yīng)鏈融資一般會(huì)淡化企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和規(guī)模，而更看重貿(mào)易結(jié)算記錄、合同履約能力和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，使準(zhǔn)入門(mén)檻更低、審批更快，為達(dá)不到貸款條件的中小企業(yè)提供了一條新的融資渠道。中小企業(yè)密集的寧波尤其需要這樣一種靈活的方式解決中小企業(yè)資金之困。然而在供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險(xiǎn)中，銀行對(duì)企業(yè)的評(píng)估會(huì)更加關(guān)注核心企業(yè)，而對(duì)于小微企業(yè)即使達(dá)不到銀行某些標(biāo)準(zhǔn)，只要這個(gè)企業(yè)依托信譽(yù)好的大企業(yè)，銀行也可能淡化對(duì)他的信用評(píng)價(jià)而促成整個(gè)交易實(shí)現(xiàn)。這種情況下，一旦供應(yīng)鏈的某個(gè)鏈條出現(xiàn)融資問(wèn)題，就會(huì)蔓延到整個(gè)供應(yīng)鏈從而導(dǎo)致更大的金融災(zāi)害。

2.2.2 小微企業(yè)高分散和高成本性與銀行資本逐利性之間存在矛盾

在寧波，小微企業(yè)眾多，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)明顯是其區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著特征。截止2012 年，寧波市共有大型企業(yè)107 家，中型企業(yè)1 005 家，小型企業(yè)5 539 家，微型企業(yè)41 555 家，小微企業(yè)占全部企業(yè)數(shù)的99.8%。對(duì)于行業(yè)分布而言，制造業(yè)所占比例是86.32%，是在寧波最密集的行業(yè)，批發(fā)與零售所占比例9.13%，而其他的行業(yè)相對(duì)很少。較其他貸款對(duì)象而言，小微企業(yè)的資金需求“短、頻、急”，銀行機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)等量收息資產(chǎn)需付出更高的營(yíng)運(yùn)成本。另外，大多數(shù)小微企業(yè)沒(méi)有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，內(nèi)部的監(jiān)督制衡機(jī)制也不夠完善，由于信息不對(duì)稱，銀行機(jī)構(gòu)為防止資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，要么放棄交易來(lái)避免逆向選擇，要么加強(qiáng)監(jiān)管來(lái)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，兩者的最終結(jié)果都將導(dǎo)致小微企業(yè)信貸市場(chǎng)的萎縮或交易成本的增加。

2.2.3 小微企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈金額缺乏完整的信用保障體系

一方面，如果政府部門(mén)、企業(yè)、個(gè)人誠(chéng)信意識(shí)不強(qiáng)就會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈各成員企業(yè)之間、企業(yè)與銀行之間缺乏可靠的信用額度。另一方面，目前我國(guó)的信用中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)還處于起步階段，企業(yè)的信息得不到有效的評(píng)估，缺乏對(duì)失信情況的公開(kāi)。在這樣的情況下銀行無(wú)法對(duì)供應(yīng)鏈所有企業(yè)進(jìn)行調(diào)查和分析，所以就不能準(zhǔn)確地了解供應(yīng)鏈的整體情況，導(dǎo)致無(wú)法調(diào)整相應(yīng)的信用貸款，降低資金的使用風(fēng)險(xiǎn)。

3 寧波小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資策略

近年來(lái)，融資難一直是小微企業(yè)發(fā)展中的難題，為緩解這以一現(xiàn)狀，政府、銀行、小微企業(yè)都相應(yīng)的發(fā)展一些措施。國(guó)家出臺(tái)了一些促進(jìn)小微企業(yè)融資的政策，寧波市也相應(yīng)地加大了對(duì)小微企業(yè)的扶持力度。平安銀行、中信銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行、招商銀行等早已爭(zhēng)相推出各自的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，并在國(guó)內(nèi)展開(kāi)了推廣和宣傳；中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行等也于2006 年末推出了供應(yīng)鏈融資解決方案。雖然我國(guó)商業(yè)銀行的專業(yè)性強(qiáng)、資金雄厚而且受到了政府的大力扶持，銀行也紛紛的推出了供應(yīng)鏈融資模式在各大城市應(yīng)用。但是由于我國(guó)供應(yīng)鏈融資起步比較晚，因此就商業(yè)銀行而言，還有很多值得完善的地方。企業(yè)目前也逐步完善了企業(yè)制度，增強(qiáng)自身的融資能力。但是隨著成本的上升及經(jīng)營(yíng)壓力的增大，融資難問(wèn)題還沒(méi)有得到本質(zhì)上的解決。為了從本質(zhì)上緩解小微企業(yè)的融資難問(wèn)題，提出供應(yīng)鏈融資策略。

3.1 政府應(yīng)積極出臺(tái)加大對(duì)小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資的扶持政策

首先是要加大政府的扶持力度，適當(dāng)放寬小微企業(yè)的貸款準(zhǔn)入條件和擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)范圍。二是建立健全小微企業(yè)擔(dān)保服務(wù)體系。政府要對(duì)現(xiàn)有的擔(dān)保資源進(jìn)行整合，在縣域組建實(shí)力較強(qiáng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。對(duì)經(jīng)營(yíng)規(guī)范、業(yè)務(wù)運(yùn)作良好的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，財(cái)政要持續(xù)注資。政府可牽頭籌資建立小微企業(yè)擔(dān)?；?，擴(kuò)大小微企業(yè)貸款擔(dān)保面和貸款品種。鼓勵(lì)小微企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，引導(dǎo)小微企業(yè)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，構(gòu)建小微企業(yè)服務(wù)平臺(tái)。三是推進(jìn)小微企業(yè)信用體系建設(shè)，改善融資環(huán)境。小微企業(yè)信息不透明，是其融資難的主要原因。因此必須加快推進(jìn)小微企業(yè)信用體系建設(shè)，建立完善小微企業(yè)征信系統(tǒng)。由政府牽頭，整合銀行、工商、稅務(wù)、土地、環(huán)保、審計(jì)、金融機(jī)構(gòu)等單位的資源，拓寬信息采集面，將企業(yè)注冊(cè)登記、納稅申報(bào)、項(xiàng)目建設(shè)、土地廠房、環(huán)評(píng)、經(jīng)營(yíng)效益、融資等納入信息采集范圍，實(shí)現(xiàn)信息披露的真實(shí)化、規(guī)范化、透明化和制度化。通過(guò)建立信息共享機(jī)制，解決銀行融資中信息搜集核實(shí)難的問(wèn)題。小微企業(yè)也要樹(shù)立信用觀念，及時(shí)還貸，為持續(xù)融資打好基礎(chǔ)。

3.2 銀行要加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的設(shè)計(jì)

目前金融體制機(jī)制的不完善是影響小微企業(yè)融資難的本質(zhì)因素之一，所以銀行要大力建設(shè)為小微企業(yè)專營(yíng)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，為小微企業(yè)構(gòu)建平臺(tái)，根據(jù)小微企業(yè)自身發(fā)展特點(diǎn)設(shè)立專門(mén)的金融服務(wù)。銀行要想保障資金的安全性，降低信貸的風(fēng)險(xiǎn)，可以將企業(yè)的信息流和信息流有效的結(jié)合，把核心企業(yè)和上下游企業(yè)緊密聯(lián)系在一起。通過(guò)對(duì)企業(yè)的供應(yīng)鏈融資的全面監(jiān)控，有效地將單一目標(biāo)轉(zhuǎn)變成行業(yè)上下游企業(yè)的聯(lián)合體。

3.3 小微企業(yè)要加強(qiáng)自身信用體系建設(shè)

小微企業(yè)本身的制度并不完善，對(duì)銀行而言缺乏可信度，這是銀行不愿意發(fā)放貸款給小微企業(yè)的最直接原因，所以針對(duì)這種情況，企業(yè)要建立完善的資信征信系統(tǒng)，確保在申請(qǐng)貸款時(shí)銀行能深入了解公司本身的營(yíng)運(yùn)狀態(tài)，保證公司資料的真實(shí)性與可靠性，提高自身的信用額度。首先，供應(yīng)鏈融資推動(dòng)了產(chǎn)品的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了從低端產(chǎn)品到高端產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變，提高了產(chǎn)品的附加值和核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而也促進(jìn)了資金的運(yùn)行效率。但同時(shí)對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)挑戰(zhàn)，首先要有過(guò)硬的產(chǎn)品，才能取得與核心企業(yè)合作的資格；再則要具有完善的企業(yè)運(yùn)作能力和管理能力。其次，供應(yīng)鏈融資方式中要加強(qiáng)與核心企業(yè)的合作，直接性地增強(qiáng)了小微企業(yè)的信用額度，使企業(yè)從單一的個(gè)體轉(zhuǎn)變成了行業(yè)上下游企業(yè)的聯(lián)合體，可在企業(yè)資金不足，運(yùn)轉(zhuǎn)不開(kāi)時(shí)，進(jìn)一步向銀行取得貸款增加籌碼。

注：①多部委密集調(diào)研三角債風(fēng)險(xiǎn)，各類企業(yè)均有涉及[N]. 經(jīng)濟(jì)參考，2012 年08 月24 日。

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