滬港通前景可期

中新社香港11月17日消息，11月17日上午9時(shí)半，香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官梁振英、香港交易所主席周松崗、香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加等人敲響香港交易所內(nèi)的銅鑼，標(biāo)志著滬港通正式啟動(dòng)，滬港兩地證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。

點(diǎn)評(píng)：如今據(jù)期盼已久的滬港通開閘已一段時(shí)間，市場(chǎng)行情卻并沒有此前預(yù)期的那般波瀾壯闊，從“北熱南冷”到“南北雙冷”，滬港通對(duì)A股藍(lán)籌估值的提振作用也未能立竿見影地顯現(xiàn)出來。市場(chǎng)人士因此議論紛紛。有人認(rèn)為，滬港通落地利好兌現(xiàn)，概念炒作完成，資金及時(shí)抽離;更有甚者，還提出了在A股市場(chǎng)制度配套還未與香港市場(chǎng)有效對(duì)接之時(shí)，推出滬港通毫無意義的觀點(diǎn)。平心而論，這些說法未免過于短視，對(duì)于滬港通引發(fā)的連鎖效應(yīng)，不能簡(jiǎn)單以眼前股指的漲跌來進(jìn)行評(píng)判。

對(duì)滬港通暫時(shí)出現(xiàn)的交易遇冷，應(yīng)以平常心對(duì)待，滬港通剛剛開啟，監(jiān)管方式和交易制度的創(chuàng)新需要時(shí)間。滬港通在現(xiàn)有法律框架下實(shí)現(xiàn)買賣雙方股票，但買賣的過程也為內(nèi)地市場(chǎng)熟悉成熟市場(chǎng)的投資理念和投資技巧，進(jìn)而引進(jìn)成熟監(jiān)管制度創(chuàng)造了條件。隨著兩地市場(chǎng)的對(duì)接發(fā)展，一些阻礙市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的規(guī)則勢(shì)必被廢止或調(diào)整，一些符合實(shí)際行之有效的監(jiān)管措施和工具也必然會(huì)被強(qiáng)化，所存在的監(jiān)管空白也會(huì)被填補(bǔ)到位。

由此可見，短期內(nèi)的市場(chǎng)調(diào)整與觀望，并無損于滬港通這一市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新所蘊(yùn)含的巨大潛力。正如滬港通方案主要設(shè)計(jì)者之一的港交所總裁李小加此前所言，滬港通作為溝通中國與國際資本市場(chǎng)的“轉(zhuǎn)換器”，將在未來5到10年中令A(yù)股市場(chǎng)的規(guī)模獲得巨大增長(zhǎng)，并帶來“世界最大規(guī)模資產(chǎn)的一次重新平衡”：在中國高達(dá)22萬億美元的銀行資產(chǎn)與4.57萬億美元資本市場(chǎng)市值之間，滬港通及其所引入的國際資本規(guī)則，也將扮演著一個(gè)不容忽視的“轉(zhuǎn)換器”的角色。

新政策

銀監(jiān)會(huì)修訂《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》

為進(jìn)一步完善我國銀行業(yè)杠桿率監(jiān)管政策框架，中國銀監(jiān)會(huì)近日對(duì)《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）進(jìn)行了修訂，修訂版《辦法》改變了貿(mào)易融資、承兌匯票、保函等表外項(xiàng)目的計(jì)量方法。原《辦法》規(guī)定，除可隨時(shí)無條件撤銷的貸款承諾按10%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)計(jì)算外，其他表外項(xiàng)目按照100%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)計(jì)算。修訂后的《辦法》將表外項(xiàng)目的計(jì)量方法調(diào)整為采用《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定的信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重法下的表外項(xiàng)目信用轉(zhuǎn)換系數(shù)計(jì)算，但不得低于10%，即根據(jù)具體項(xiàng)目，分別采用10%、20%、50%和100%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)。

央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間

11月21日，中國人民銀行發(fā)布決定稱，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。