標桿雖好，照搬很難

李萌

短短一年時間，高收益的余額寶們不僅成功吸引了社會大眾的眼球，更重要的是，以其為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融井噴式的增長速度，對電商業(yè)務模式的影響和對傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊已經(jīng)凸顯。

從樂天的發(fā)展路徑來看，與如今的阿里、京東等國內的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有著相似之處。一方面，他們均以在線購物起家，待用戶規(guī)模形成后，再深挖用戶需求，通過實現(xiàn)用戶端的帕累托改進，進一步鎖定用戶，最終得以形成互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)帝國。然而，與樂天所打造的“最大化會員的終身價值”互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)相比，阿里們的商業(yè)模式雖然也取得了成功，但其“境界”仍需修煉。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展使金融的邊界越發(fā)模糊，第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、電信運營商等紛紛介入金融領域。日本樂天，為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務提供了一個很好的范本。但從某種意義上講，這種商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)本質上與傳統(tǒng)意義的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)并無差別，只是其在信息時代的升級。

我們在看到余額寶們井噴式發(fā)展的同時也應看到，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國仍然有著很長的路要走，還有很多問題要解決，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融遠沒有發(fā)展成型。

其一，我國的金融服務業(yè)整體還出于相對落后的水平，而社會對金融服務的總需求很大。余額寶們的興起，能在一定程度上滿足普通大眾的金融服務需求，使一直以來除了銀行存款、購買國債、投資股市和房產(chǎn)外再無理財渠道的普通大眾眼前一亮。但從本質上講，目前的互聯(lián)網(wǎng)金融只是運用了互聯(lián)網(wǎng)技術、互聯(lián)網(wǎng)思維的金融，與傳統(tǒng)金融相比，并無本質區(qū)別。在我看來，互聯(lián)網(wǎng)金融是高科技“互聯(lián)網(wǎng)”和白富美“金融”結合形成的產(chǎn)物，它不應僅僅是金融業(yè)務從線下到線上的空間改變，它應該既有對傳統(tǒng)金融的繼承，又包含了對傳統(tǒng)金融的揚棄、創(chuàng)新和發(fā)展。

其二，余額寶們的成功也要歸功于熊市大環(huán)境。在熊市中，大部分投資人（或儲戶）的投資基準收益水平就是基準利率，只要是超過基準利率的投資回報，就足以吸引很多投資者的眼球了。因此，當馬云推出年化收益近5%的余額寶時，人們對其趨之若鶩也就不足為奇了。然而，2014年以來，由于資金面相對寬松和資金利率水平回落，余額寶們的年化收益均有較大幅度下降。我們不禁要問，如果牛市到來，這種期限錯配的游戲還能繼續(xù)么？

其三，我們無法回避風險控制和監(jiān)管的問題。金融的本質要求風險和收益平衡，在目前幾乎處于監(jiān)管真空的互聯(lián)網(wǎng)金融領域，如何建立起行之有效的監(jiān)管機制是監(jiān)管機構亟待解決的問題。

從我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融一方面必將是其參與市場競爭的不二選擇；另一方面，金融的本質也決定了，任何企業(yè)如對互聯(lián)網(wǎng)金融這一“工具”運用不當，則將為其帶來滅頂之災。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)絕不可盲目復制所謂“標桿”的商業(yè)模式和發(fā)展戰(zhàn)略，在建立自己的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)時一定做到“既懂互聯(lián)網(wǎng)，又懂金融”。只有這樣，才能洞悉其中的機遇與風險，真正使互聯(lián)網(wǎng)金融成為其參與競爭的利器。