油價大跌背后：市場、權(quán)力與陰謀

李穎浩

國際油價出現(xiàn)了國際金融危機(jī)之后的新一輪跌勢，在4個月內(nèi)下挫逾20%，這些天來，國際原油期貨價格逼近并一度跌破每桶80美元，而幾個月前油價還高居108美元左右。俄羅斯總統(tǒng)普京日前表示，國際油價連續(xù)下跌，不排除一場針對俄羅斯、針對俄財政和經(jīng)濟(jì)狀況的陰謀正在上演。而有能源專家認(rèn)為是普京“想太多”，油價大跌反映出世界石油新時代的現(xiàn)實。這個“新現(xiàn)實”對普京來說肯定不是好消息，但對很多石油消費國來說，這是難得的機(jī)遇。

陰謀論：美沙聯(lián)手打壓油價

雖然全球石油生產(chǎn)重地中東、東歐硝煙彌漫，西非埃博拉疫情蔓延，國際油價近幾個月非但沒有飆升，反而一路下跌。7月下旬，布倫特原油價格還處于108美元/桶的高位，近日已經(jīng)跌落到80-85美元附近，創(chuàng)2010年以來新低。

即使換不來更多美元，以沙特為首的歐佩克似乎仍未展開減產(chǎn)等常規(guī)救市行動。據(jù)路透社報道，沙特已準(zhǔn)備好接受油價低于每桶90美元甚至是80美元，可以忍受的時長大概是一兩年。

“故伎重演，美沙聯(lián)手打壓油價”的猜測應(yīng)時而出。上世紀(jì)80年代后期，油價下跌導(dǎo)致蘇聯(lián)政府收入大減，加速走向解體。目前俄羅斯超過40%的政府預(yù)算來自于石油，油價降低將加劇該國的經(jīng)濟(jì)困境?？偨y(tǒng)普京日前稱：“說到陰謀論，陰謀隨時都在上演，但陰謀家本身也會遭遇沉重打擊?！逼站┱f，如果原油價格在每桶80美元左右持續(xù)太長時間，全球經(jīng)濟(jì)也將因此崩盤。

俄羅斯今年的財政預(yù)算是以油價保持在每桶93美元制定的，而未來3年預(yù)算則是以油價每桶保持在約100美元制定的。摩根士丹利的估算顯示，油價每下跌10美元，意味著俄羅斯石油和天然氣出口額減少324億美元，相當(dāng)于俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.6%，換算成政府的預(yù)算收入則是約190億美元的損失。

國內(nèi)有國際關(guān)系學(xué)者指出，本輪油價下跌與美國打壓油價密不可分，美國通過頁巖革命和在金融市場做空油價，目的是迫使俄羅斯在烏克蘭等問題上收斂。沙特則意在“保衛(wèi)亞洲利益”。由于俄羅斯近期擴(kuò)大在亞洲尤其是中國的能源出口，目標(biāo)瞄準(zhǔn)了沙特原油的大主顧——中日韓，因而沙特希望通過低價格打壓俄羅斯能源的競爭力，并抑制美國的頁巖革命。

美國布魯金斯學(xué)會高級研究員查爾斯·艾賓格提到，今年8月，沙特就曾試圖阻止油價繼續(xù)下跌，但卻未能成功。自此之后，沙特確立了不惜一切代價確保市場份額的戰(zhàn)略。艾賓格進(jìn)一步指出，沙特的另一目標(biāo)是減緩、打壓對沙特的市場份額和利潤造成沖擊的美國非常規(guī)石油產(chǎn)量。在短期之內(nèi)，油價的下跌也服務(wù)于沙特對付其地緣政治敵手——伊朗和伊拉克的目標(biāo)，并擠壓俄羅斯支援?dāng)⒗麃啺⑺_德政權(quán)的能力。

市場決定論：供強(qiáng)需弱

國際油價下跌，陰謀論之聲再起，但是著名市場研究機(jī)構(gòu)IHS高管、著有《探索：能源、安全與現(xiàn)代世界的重建》一書的能源專家丹尼爾·尤金在《金融時報》撰文稱，油價下跌絕對不是陰謀所致。文章認(rèn)為，油價大跌20%反映出世界石油新時代的現(xiàn)實，其特征是北美供應(yīng)的復(fù)興。

文章分析認(rèn)為，供強(qiáng)需弱是油價大跌的基本原因。受頁巖革命刺激，美國原油產(chǎn)量自2010年以來已經(jīng)經(jīng)從300萬桶達(dá)到目前的850萬桶，原油日產(chǎn)量在全球僅次于沙特。同時，歐佩克國家的原油開采也在全速運轉(zhuǎn)，9月原油日產(chǎn)量達(dá)到3047萬桶，為去年8月以來最高。此外，中東極端組織ISIS從占領(lǐng)區(qū)開采的石油，通過土耳其和以色列流向國際市場。這種渠道下的石油雖不多，但由于是“偷來的”，價格尤其便宜。

另一方面，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩影響，全球能源需求正處于低谷。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于停滯，中國經(jīng)濟(jì)三季度僅增長7.3%，日本經(jīng)濟(jì)也陰云密布，主要經(jīng)濟(jì)體中惟一被看好的美國卻大幅減少了原油進(jìn)口，越來越趨于“能源獨立”。

美國智庫“美國安全項目”高級研究員安德魯·霍蘭德認(rèn)為，“美國與歐佩克陰謀”或“美國與沙特陰謀”壓低油價的說法，沒有證據(jù)。“這種陰謀論高估了美國和沙特聯(lián)手的能力。國際油價持續(xù)下跌，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉等原油出口國當(dāng)然要承受壓力，但是，美國石油生產(chǎn)商同樣會有損失?！彼f，美國頁巖油生產(chǎn)商和其他國家的石油生產(chǎn)商一樣成了沙特石油不減產(chǎn)舉動的靶子，因為油價走低也會使美國的頁巖油生產(chǎn)商無錢可賺。他表示，不應(yīng)低估這對美國新興的頁巖油氣經(jīng)濟(jì)的傷害，過低油價將使成千上萬人失業(yè)，使美國的GDP損失數(shù)十億美元，投資者可能會放棄對該產(chǎn)業(yè)的投資。

“在那么多人中，奧巴馬政府偏偏與得克薩斯州和北達(dá)科他州的頁巖氣生產(chǎn)商合謀，這種設(shè)想令人匪夷所思。不對，油價下跌的答案，應(yīng)到世界經(jīng)濟(jì)疲弱和北美供應(yīng)過剩的新時代中去尋找?！庇冉饘懙?。

贏者居多，少數(shù)人輸不起

對于石油消費國來說，油價大跌總體來說是好事情。油價下跌能給政府提供一些預(yù)算緩沖空間。在某些發(fā)展中國家，燃料補(bǔ)貼所占用的資金數(shù)額大的驚人，印度尼西亞的燃料補(bǔ)貼占公共支出的20%，印度為14%（包括化肥和食品）。低油價使政府有機(jī)會提高資金的支出效益，或?qū)①Y金返還給納稅人。近日，印度帶頭宣布終止柴油補(bǔ)貼。其他國家也應(yīng)該效仿印度總理莫迪的做法。中國也在這次石油戰(zhàn)爭中獲得了不小的利益。油價大跌使得中國的進(jìn)口成本減少。中國同俄羅斯、伊朗等國簽訂的石油和天然氣協(xié)議，都是按照國際價格進(jìn)行調(diào)整的。

但對于某些油氣出口國來說，本輪油價下跌帶來的打擊甚大。顯然，俄羅斯便是最大的利益受損者之一。俄羅斯對抗制裁的底氣來自可換來巨額外匯的石油天然氣儲量。而油價大跌對俄羅斯經(jīng)濟(jì)影響很大，其財政赤字會加大、外匯儲備將降低，盧布今年以來的貶值會進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長前景很不樂觀，俄羅斯官方也大幅下調(diào)了今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估。《洛杉磯時報》認(rèn)為，這樣的經(jīng)濟(jì)壓力雖無法改變普京干預(yù)烏克蘭的決心，卻會導(dǎo)致俄精英和商人與政府關(guān)系緊張，他們是普京最主要的政治支柱。

與普京早前回應(yīng)西方經(jīng)濟(jì)制裁時的虛張聲勢明顯不同，當(dāng)時他對制裁不屑一顧，稱這只不過是令人討厭的小事一樁。但據(jù)媒體報道，在日前舉行的一次會議上，普京面對地方要錢的要求暴跳如雷，這表明石油收入下降已經(jīng)給俄羅斯帶來了傷痛?？死锬妨謱m氣氛緊張了起來——盡管俄羅斯有數(shù)百億美元的外匯儲備。

當(dāng)然，面對油價的下跌以及歐美的制裁，普京也并不是毫無應(yīng)對的招數(shù)。美林證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗拉基米爾指出，盧布今年的貶值幅度和油價大致相同，這意味著在美元計價情況下，俄羅斯原油銷售所帶來的盧布收益基本處于平衡狀態(tài)，這樣可以緩解油價下跌導(dǎo)致出口收入減少。如果油價繼續(xù)下跌的話，俄央行將繼續(xù)放任盧布貶值。從維護(hù)財政平衡的角度而言，俄羅斯可能會讓盧布進(jìn)一步下跌15%。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的一篇評論寫道，境況更糟糕的是委內(nèi)瑞拉和伊朗。委內(nèi)瑞拉的預(yù)算基礎(chǔ)是每桶120美元的石油，早在油價下跌前，委內(nèi)瑞拉在償還債務(wù)時就已經(jīng)顯得吃力，最近還傳出委內(nèi)瑞拉對華500億美元貸款的實質(zhì)違約的消息。而伊朗的盈虧平衡點更是高達(dá)140美元，國際社會為了遏制伊朗核計劃而對其實施制裁，這使伊朗變得尤為脆弱。而這些國家為了維持市場份額，也將不得不追隨沙特的低價策略。

不過艾賓格提醒，沙特可能低估了北美非常規(guī)能源革命在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的復(fù)雜性。例如，當(dāng)油價位于80美元/桶，在非常規(guī)油田鉆探新井可能不會盈利，但受益于稅收優(yōu)惠，很多已開發(fā)的油井即使在油價跌至40-50美元/桶的時候也能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。最重要的是，很多非常規(guī)油井互相區(qū)別很大，生產(chǎn)信息過于專業(yè)，無法對成本進(jìn)行準(zhǔn)確核算，因而油價下跌到多少這些油井才不盈利很難說。endprint