我國金融證券市場中的主要問題及對策

陸莎

在我國當(dāng)前的發(fā)展過程中，金融是經(jīng)濟發(fā)展的一個核心所在，而證券市場作為是金融市場的重要組成部分，它對于我國的經(jīng)濟發(fā)展也有著重要的影響，我國的證券市場從建立到發(fā)展至今已經(jīng)取得了矚目的成績，但是隨著時代的不斷變遷，也出現(xiàn)了一些較為突出的問題。該文主要就當(dāng)前我國的金融證券市場中的問題進行分析，并制定相應(yīng)的解決策略，從而促進這一市場的正常健康的運轉(zhuǎn)。

我國的金融證券市場在對經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)的經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換等方面都起到了很重要的促進作用，由于我國受到長期的計劃經(jīng)濟市場的影響，而現(xiàn)在還正處在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，準(zhǔn)確來說，我國的金融證券市場的發(fā)展還處在發(fā)展的階段，所以就在不同程度上存在著一些問題。對于一個正處在發(fā)展階段的市場，面對當(dāng)前的時代的轉(zhuǎn)變，還是充滿了很大的挑戰(zhàn)和機遇，從整體上看，我國的金融市場還正逐步的走向規(guī)范化以及市場化和國際化，故此解決好當(dāng)前的問題才能進一步的得到進一步的邁進。

1.我國金融證券市場的基本概述

金融證券市場的基本涵義。金融證券市場就是股票以及債券等各種的有價證券發(fā)行以及買賣的場所，它主要就是通過證券信用的方式融通資金，在對證券的買賣活動引導(dǎo)資金的流動，從而合理的對社會的資源進行配置，這一過程對于我國的經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的支持以及推動的作用，故此它也是資本市場的一個核心以及基礎(chǔ)，也是在金融市場當(dāng)中最為重要的組成部分。

金融證券市場的特點分析。金融證券市場自身有著比較顯著的一些特點，在投機性以及風(fēng)險性方面比較高，這一發(fā)展的狀況和經(jīng)濟的全局以及社會的穩(wěn)定有著很大的關(guān)系，而我國的金融證券的發(fā)展則標(biāo)志著我國的經(jīng)濟發(fā)展的機制得到了重要的轉(zhuǎn)變，從單一依靠貨幣開始向著貨幣市場和資本市場互相促進的一個新型的運行機制邁進，經(jīng)過實踐的證明可以發(fā)現(xiàn)，金融證券的形成已經(jīng)成為了社會主義市場經(jīng)濟中的一個重要的組成部分，它對我國的經(jīng)濟發(fā)展有著重要的促進作用并對市場經(jīng)濟的完善也起到了積極的作用。

2.金融證券市場的發(fā)展對我國經(jīng)濟發(fā)展的重要性探析

金融證券市場的發(fā)展是我國經(jīng)濟發(fā)展的必然要求，從實際的情況來看，股票市場的發(fā)展和我國的經(jīng)濟增長是成正相關(guān)關(guān)系的，并且是積極的影響，我國的金融證券市場的發(fā)展總的來說還處在一個起步的階段，在發(fā)展的潛力上還比較大。金融證券市場的發(fā)展對于擴大投資的規(guī)模以及優(yōu)化投資的結(jié)構(gòu)都有著促進的作用，在金融市場的引入能夠把投資的主體拓展成幾個部分，這樣就能夠使得社會的資金流向最大的效率和潛力的企業(yè)，從而推動社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，這一發(fā)展能夠有效的推動資本的積累加快以及配置上的更加合理性，最終實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和調(diào)整。

金融證券市場的發(fā)展對于信息的獲取以及處理都比較的有利，它能夠給投資者的信息收集以及處理提供激勵機制，流動性愈強在信息的獲得者就會在利益上獲得的最大，為了能夠在投資的保值以及增值的方面最大化的謀求投資者就要對金融證券發(fā)行人的經(jīng)營以及財務(wù)的狀況進行分析，而后再把資金投放到經(jīng)濟效益最高的證券上面，這樣就能夠使得社會資金流向高效的產(chǎn)業(yè)部門，進而實現(xiàn)資本的合理配置。

3.我國金融證券市場中的問題分析

不平衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。在長時期的發(fā)展過程中，我國都是以國有制的經(jīng)濟體制為主，把企業(yè)歸于國家，在市場經(jīng)濟逐步的形成過程下，法人股以及國有股所占的比例還依然比較大，對于企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也被重新的劃分，分為了法人股以及國有股個個人股這幾種主要的形式，在這幾種形式當(dāng)中，前兩種是沒有辦法在市場流通的，而在企業(yè)的經(jīng)營管理中進行反映的話也就是政府對企業(yè)的干預(yù)在意愿上比較強烈，在管理權(quán)上也大多落到了政府的手中，而這樣一來就會使得中小的股東在權(quán)益上沒有辦法得到有效的保護[3]。

金融證券市場的管理機制不完善。在我國的股份制的改革逐步的得到深化的同時，我國的金融證券市場規(guī)模也在進一步的得到了擴大，但是隨之證券市場的一些弊端也在不斷的開始暴露了出來，尤其是在證券的管理方面顯得較為的混亂，從政府在對法律法規(guī)的執(zhí)行和制定方面來看，也沒有使得投資者能夠得到滿意，監(jiān)管部門對于一些違法的行為沒有采取有效的措施進行制止，并且政府的行政監(jiān)管的方式上還存在著一些缺陷，監(jiān)管的決策缺乏科學(xué)民主性，政府的監(jiān)管主體的監(jiān)管權(quán)力太過于集中。這些因素也是在當(dāng)前我國的金融證券市場中波動較大的一個重要的因素。

金融證券的市場總量規(guī)模不大。根據(jù)有關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在一些國家的金融證券的直接融資所占據(jù)的社會融資比重達到了百分之五十左右，在美國的證券融資比重占到60%以上，而我國的才占到百分之十左右，而股票市值才占到百分之七，這和其他的一些國家相比較而言差距還很大，企業(yè)的資金過分的依賴于銀行的貸款，在證券的融資比重方面就會偏低，結(jié)構(gòu)也存在著不合理，從而導(dǎo)致了企業(yè)在資產(chǎn)的負債比例上比較高以及銀行的風(fēng)險逐漸的增大等一些問題。從這些問題就可以看出，我國在金融證券的市場方面的發(fā)展以及拓寬發(fā)展的規(guī)模已經(jīng)非常的迫切。

相關(guān)法律制度的不健全。我國在金融證券的發(fā)展過程中，隨著改革的深入也有著一些相關(guān)的法律進行一定程度上的實施，但是從整體的實施效果來看并不是很理想，仍然沒有使得金融證券市場在完全的平等上得以體現(xiàn)出來，同時在退出機制的方面也沒有和市場競爭的原則相協(xié)調(diào)的發(fā)展，還有一些在經(jīng)營的過程中有虧損的上市公司不但沒有從證券市場淘汰出去，反倒是在重組題材下受到投資者的熱衷，這就會對上市公司的質(zhì)量大大的降低了，從而動搖了金融證券的市場基礎(chǔ)[4]。

通過制度的漏洞對市場進行操縱。我國的證券市場為了能夠使股票以及公司的債券等金融證券得到快速的交換和流通，就產(chǎn)生了集中交易市場的需求，但在相對交易對象方面卻沒有得到重視，這就會造成在有價證券的交換和流通的過程中不移轉(zhuǎn)的實質(zhì)所有權(quán)的假裝買賣有了利用的空間。還有就是在證券的交易硬化稅稅負過高，我國在這一方面還沒有符合國際現(xiàn)行的歸責(zé)，對于證券的交易稅方面全世界大多數(shù)都是單項征稅，而我國則是雙向收取證券的交易稅的，結(jié)合實際的情況來看，我國的印花稅稅負過高，造成了負回報，除此之外投資者的利益也受到了很大的損失。endprint

金融證券的投資品種不豐富。從當(dāng)前我國的金融證券的發(fā)展情況來看，對我國的證券市場的國際化進程產(chǎn)生影響的重要因素就是在金融證券市場上的投資品種比較的單一，在現(xiàn)行的市場上進行交易的股票品種還依然是一些原生的市場股票，這和其他的一些國家的股票市場相比較而言，在國際化的程度上還較低，效益也不是很明顯，這樣就很難去吸引投資者進行投資，在發(fā)展的規(guī)模上也就難以在短時期內(nèi)得到有效的擴大。

4.針對我國的金融證券市場中問題的解決策略

根據(jù)以上的相關(guān)問題的分析，下面主要對于主要的問題采取相對應(yīng)的解決措施，以此來對我國的金融證券市場的發(fā)展起到一定的促進作用。

對于當(dāng)前我國的金融證券市場在新的形勢下的發(fā)展?fàn)顩r，首先就要能夠在金融證券法制的建設(shè)方面得到有效的加強，要能夠在多元化的原則基礎(chǔ)上建立相對應(yīng)的解決機制，從而在行業(yè)的調(diào)解以及對仲裁機制的優(yōu)勢、作用方面得到充分的發(fā)揮。同時還要從專業(yè)化的角度入手，不僅要對我國的金融證券案件的專項合議這一基本的做法得到推廣，還要對金融發(fā)達的一些地區(qū)設(shè)立金融證券法庭的可可能性進行積極的探索。股票的發(fā)行制度需要亟待加以解決，要使得發(fā)行的制度更加的公平以及真正的向著中小的投資者利益方面傾斜，這是對我國的證券市場的問題解決的一個重要的根源。

在監(jiān)管的力度上要得到有效的加強，其中股民在股市當(dāng)中被欺詐的相關(guān)案件還不時的發(fā)生，這就使得眾多的股民會對于證券市場的態(tài)度上發(fā)生抵觸，最終會影響我國的金融證券的發(fā)展，故此，有關(guān)的部門應(yīng)當(dāng)在證券的侵權(quán)民事賠償?shù)闹贫确矫孢M行完善健全，在通過這一制度的管理之下能夠使得證券的違法主體付出經(jīng)濟上的成本以及代價，這也是對于金融證券市場的一個投資者權(quán)益保護的有效制度安排[5]。在近些年的發(fā)展過程中，證監(jiān)會和最高人民法院針對此類的情況進行了仔細的分析總結(jié)，在是否能夠取消前置的程序以及借鑒市場采取示范訴訟等方面進一步的完善，只有一個好的制度才能夠?qū)ξ覈慕鹑谧C券市場的發(fā)展起到積極的促進作用，從某種程度上來說，較為成熟的金融證券市場是監(jiān)管運行模式以及過程的有效實施的首要的標(biāo)志。

同時要能夠?qū)τ谡穆毮艿玫匠浞值陌l(fā)揮，在金融行業(yè)的發(fā)展其實更多的是源于投資者的加入，政府在金融證券的發(fā)展中的作用體現(xiàn)主要有創(chuàng)造良好誠信的環(huán)境，這樣能夠充分的發(fā)揮政府對于社會信用的環(huán)境主導(dǎo)作用，從而對部門的責(zé)任則到明確，還要在宣傳的力度上得到加大，在誠實守信的意識上得到加強，最終形成一個共同參與的社會信用的維護體系。還有就是能夠創(chuàng)造優(yōu)良的金融投資環(huán)境，創(chuàng)造靈活融資的平臺環(huán)境。我國的證券市場是在發(fā)展中市場中的經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，其在我國的經(jīng)濟制度的改革中有著重要的作用，而政府作為金融證券的監(jiān)管主體，通過市場化的手段進行對其管理已經(jīng)在意圖上表現(xiàn)的愈來愈明顯，從這一方面來看，在符合我國的市場發(fā)展的規(guī)律的監(jiān)管理念以及有效的措施的情況下也終將會成為我國的金融證券市場監(jiān)管的一個主流。

在執(zhí)法的力度以及立法方面要得到有效的加強，對于金融證券的投資風(fēng)險要進行防范，要從實際當(dāng)中建立一套可行性較強的監(jiān)管法規(guī)，與此同時還要加快金融證券市場的發(fā)展，并且對這一市場的發(fā)行規(guī)模進行擴大，由于我國的金融證券市場的發(fā)展較晚，發(fā)展的時間也不是很長，存在著發(fā)行量少以及市值低的情況，和發(fā)達國家的情況相比進步空間還比較大，故此要在完整的市場化金融證券運行規(guī)則以及準(zhǔn)則上進行建立，擴大金融證券的發(fā)展規(guī)模。

要大力推進多層次的金融證券市場的體系建設(shè)，進而滿足多元化的融資以及投資的需求。在當(dāng)前我國的經(jīng)濟得到持續(xù)的增長以及新的經(jīng)濟體系得到逐步的建立的情況下，企業(yè)在金融方面的發(fā)展也是多元化的，所以這就需要在多層次的金融證券體系的建設(shè)上要能夠大力的推進，首先要進一步的對現(xiàn)有的商品期貨市場發(fā)展，在商品的期貨品種方面要進行增加與完善，以此來滿足風(fēng)險管理的需要，同時在金融衍生品方面要適時地推出，同時建立金融證券的市場做空機制，從而使得股票價格和公司的內(nèi)在價值反映相符，防治暴漲暴跌[6]。

總而言之，我國的金融證券市場在我國的社會主義的經(jīng)濟發(fā)展的過程中有著比較重要的作用，在發(fā)展的道路上還比較的漫長，對于需要解決的相關(guān)問題還需要從根本上進行分析，如此才能有針對性的加以解決，從而使得我國的金融證券的發(fā)展更趨于成熟。

（作者單位：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）endprint