基于信息不對(duì)稱(chēng)的小微企業(yè)融資路徑分析

李娟

摘要：小微企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的群體，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本細(xì)胞，但由于受信息不對(duì)稱(chēng)影響，導(dǎo)致小微企業(yè)在爭(zhēng)取銀行融資的道路上步履維艱。緩解銀行與小微企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)，應(yīng)阻止不良信貸資產(chǎn)發(fā)展；減少道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；提升信用水平；促進(jìn)融資協(xié)同。

關(guān)鍵詞：信息不對(duì)稱(chēng)；小微企業(yè)；融資

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）09-0179-01

一、銀行與小微企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)分析

銀行與企業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)主體，其相互之間的關(guān)系發(fā)展直接影響著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，只有協(xié)調(diào)好這二者之間的關(guān)系，使其形成一種良性互動(dòng)的局面，才能保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行和健康發(fā)展。而小微企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的群體，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本細(xì)胞，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)活力的來(lái)源和科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新的推動(dòng)力，也是緩解就業(yè)的主渠道。但是由于受信息不對(duì)稱(chēng)影響，使銀行和小微企業(yè)之間的這種相互依存關(guān)系出現(xiàn)了一定的障礙，導(dǎo)致小微企業(yè)在爭(zhēng)取銀行融資的道路上步履維艱。

信息不對(duì)稱(chēng)，指的是經(jīng)濟(jì)行為人對(duì)于同一經(jīng)濟(jì)事件掌握的信息量存在差異，即某些經(jīng)濟(jì)行為人擁有較多的信息，而另一些經(jīng)濟(jì)行為人則僅擁有較少的不完全信息。這種信息的不對(duì)稱(chēng)，如果從發(fā)生的時(shí)間來(lái)劃分，可以分為事前非對(duì)稱(chēng)和事后非對(duì)稱(chēng)。在事前非對(duì)稱(chēng)中，非對(duì)稱(chēng)發(fā)生在當(dāng)事人簽約之前，如銀行與企業(yè)在簽訂信貸合同之前，企業(yè)向銀行隱瞞經(jīng)營(yíng)狀況；在事后非對(duì)稱(chēng)中，非對(duì)稱(chēng)發(fā)生在當(dāng)事人簽約之后，如企業(yè)在簽訂信貸合同之前沒(méi)有隱瞞其經(jīng)營(yíng)狀況，但在簽訂合同之后卻隱瞞其經(jīng)營(yíng)信息或者使銀行未能及時(shí)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息。這兩種信息非對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)分別歸于逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。

在銀企信貸市場(chǎng)中，這種信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象是存在的。由于市場(chǎng)行為人受各種客觀條件限制，不可能對(duì)市場(chǎng)信息有完備的認(rèn)識(shí)，加上信息傳遞中的失真或時(shí)滯，都使得現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的信息是不完全的；各市場(chǎng)行為人獲取信息的機(jī)會(huì)不均等也造成了信息的不對(duì)稱(chēng)。

信息不對(duì)稱(chēng)，既不利于銀行，也有損于小微企業(yè)，使社會(huì)資本存在著損失浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)，降低了經(jīng)濟(jì)效率。一方面，對(duì)銀行而言，小微企業(yè)在“自身利益最大化”的驅(qū)動(dòng)下，利用自身的信息優(yōu)勢(shì)采取機(jī)會(huì)主義行為謀求最大化利益，導(dǎo)致信貸合約的履約概率下降，造成銀行的損失；另一方面，對(duì)小微企業(yè)而言，如果已經(jīng)獲得了銀行的貸款開(kāi)始從事投資之后，由于銀行的機(jī)會(huì)主義行為，導(dǎo)致中途停止貸款，就會(huì)帶來(lái)“沉沒(méi)成本”的損失。可以說(shuō)，雙方之間的信息不對(duì)稱(chēng)，會(huì)降低金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率。

二、融資困難在于銀企信息不對(duì)稱(chēng)

小微企業(yè)面臨著自有資金不足、外援融資匱乏的局面，究其本質(zhì)，原因是銀行和小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿克洛夫在1970年發(fā)表的《“檸檬”的市場(chǎng)》一文中，提出了“檸檬原理”。在金融市場(chǎng)中的信貸活動(dòng)中，銀行與企業(yè)作為交易雙方，相互之間是以信貸合約作為保障來(lái)行駛各自的權(quán)利和義務(wù)，相對(duì)于銀行而言，小微企業(yè)具有著信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)于借入資金的投向，風(fēng)險(xiǎn)和償還能力等信息擁有更多了解，正如“檸檬市場(chǎng)”中檸檬的賣(mài)者對(duì)檸檬擁有更充分的信息一樣。這樣，好企業(yè)逐漸退出信貸市場(chǎng)，留在市場(chǎng)中的成了有問(wèn)題企業(yè)，就像劣質(zhì)檸檬充斥了銷(xiāo)售市場(chǎng)一樣，形成了信貸市場(chǎng)的“逆向選擇”，造成資金的低效運(yùn)行。

在銀行與小微企業(yè)二者之間構(gòu)成的關(guān)系中，小微企業(yè)作為代理人就有可能基于自身利益的考慮而做出損害銀行這一委托人利益的行為，引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在銀企信貸中，小微企業(yè)作為信貸資金的使用者，在信貸合同簽訂以后，由于主觀原因，往往會(huì)不顧及資金的使用風(fēng)險(xiǎn)和銀行的利益，采取使自己效用最大化的自私行為，而銀行就不得不為監(jiān)督企業(yè)行為付出高昂的成本，而且這種監(jiān)督成本要明顯高于簽約之前的信息成本。在銀企信貸實(shí)踐中，由于道德風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的影響也嚴(yán)重于逆向選擇問(wèn)題，這勢(shì)必會(huì)加大銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)。而由于大型企業(yè)具有完整的、經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，具有一定的信用記錄，擁有一定規(guī)模的可抵押資產(chǎn)，無(wú)論在知名度和市場(chǎng)覆蓋面方面都具有優(yōu)勢(shì)，也處于主導(dǎo)地位?？梢蕴峁┵J款所需要的“硬”信息，因此，也較為容易獲得銀行的信用和貸款支持。但小微企業(yè)由于存在財(cái)務(wù)信息不完整、財(cái)務(wù)制度不健全、信用記錄短、缺乏抵押品等天然特質(zhì)，容易形成信息不對(duì)稱(chēng)，迫使銀行依賴(lài)“軟”信息作出信貸決策，難以有效避免道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。

三、小微企業(yè)解決融資困境的路徑

由于信息不對(duì)稱(chēng)，危及小微企業(yè)的融資來(lái)源，創(chuàng)造銀企之間相對(duì)均衡信息狀態(tài)是化解這一問(wèn)題的關(guān)鍵，也是有效途經(jīng)。具體來(lái)說(shuō)，可以從以下幾個(gè)方面著手。

首先，作為銀行，要有效運(yùn)行監(jiān)管，提高監(jiān)管效率，以阻止不良信貸資產(chǎn)發(fā)展。并且根據(jù)小微企業(yè)的特點(diǎn)，建立配套的信貸評(píng)審與管理體系，弱化“抵押物崇拜”，促進(jìn)抵押品多元化，重視對(duì)小微企業(yè)“軟信息”的開(kāi)發(fā)和利用。

其次，作為小微企業(yè)，應(yīng)逐步建立類(lèi)同現(xiàn)代企業(yè)制度中的“信譽(yù)機(jī)制”，加強(qiáng)企業(yè)自身的信息披露與信息決策，做到對(duì)內(nèi)強(qiáng)素質(zhì)，對(duì)外塑形象，從而盡可能減少道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

再次，鼓勵(lì)小微企業(yè)積極參加行業(yè)協(xié)會(huì)、商會(huì)等組織的相關(guān)活動(dòng)，主動(dòng)參與社會(huì)征信系統(tǒng)，為企業(yè)發(fā)展拓展人脈，凝聚人氣，提升自身信用水平。

最后，政府在規(guī)劃產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)，可以進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)分工與協(xié)作關(guān)系，加強(qiáng)同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的內(nèi)部粘性，促進(jìn)融資協(xié)同。此外，還應(yīng)積極發(fā)展關(guān)系型融資，減少融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)及其風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)信用，使銀行和小微企業(yè)在不斷創(chuàng)新融資模式的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)雙方共贏。

總之，對(duì)于小微企業(yè)融資難問(wèn)題的產(chǎn)生，信息不對(duì)稱(chēng)是其本質(zhì)原因。只有在銀行與小微企業(yè)之間創(chuàng)造一種相對(duì)均衡的信息狀態(tài)，才能有效緩解融資困境。

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[責(zé)任編輯：蘭欣卉]