交易商制度將改變市場(chǎng)格局

日前，證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》），為期貨公司創(chuàng)新發(fā)展提供了參考。在9月17日舉行的“期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)”上，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《意見(jiàn)》中的“支持符合條件的期貨公司進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)融資”和“探索交易商制度，培育專業(yè)交易商隊(duì)伍”進(jìn)行了熱議。

《意見(jiàn)》指出，有條件的期貨公司可以進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)融資，可以通過(guò)在境內(nèi)外發(fā)行上市、在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，以其增強(qiáng)資本實(shí)力。

目前國(guó)內(nèi)幾家交易所正在積極準(zhǔn)備、爭(zhēng)取盡快推出期權(quán)產(chǎn)品，未來(lái)一段時(shí)間，期權(quán)將成為中國(guó)衍生品市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要突破口，并將成為市場(chǎng)體系中不可或缺的工具，但對(duì)于期權(quán)將采用何種交易制度，市場(chǎng)多數(shù)分析認(rèn)為，做市交易制度是最好的選擇。而此次《意見(jiàn)》也明確指出，探索建立以套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理為目的的專業(yè)交易商制度。支持金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶在風(fēng)險(xiǎn)隔離、防止利益沖突的前提下發(fā)展成為專業(yè)交易商。

有業(yè)內(nèi)人士表示，從《意見(jiàn)》內(nèi)容來(lái)看，期貨公司作為做市主體的可能性不大。監(jiān)管層一再要求，期貨公司設(shè)立子公司，在承擔(dān)做市主體時(shí)要風(fēng)險(xiǎn)隔離，表明子公司更適合作為做市商；其次，產(chǎn)業(yè)客戶本身具有的現(xiàn)貨優(yōu)勢(shì)，也更比金融機(jī)構(gòu)適合承當(dāng)做市商職責(zé)。endprint