多空觀點(diǎn)的變與不變

石侃

最近兩周大盤(pán)又呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，而本周四的穿頭破腳放量大陰線則堪稱大調(diào)，隨之而來(lái)的是多空觀點(diǎn)激辯，有一直看多的，有一直看空的，有半路轉(zhuǎn)舵的，對(duì)市場(chǎng)都有一定的影響，不能不引起注意。

新華社從8月底至9月初連發(fā)8篇文章唱多，力挺牛市。本周調(diào)整，新華社的報(bào)道和文章仍然堅(jiān)持多頭觀點(diǎn)。9月17日，即大盤(pán)大跌后第一天，新華網(wǎng)的報(bào)道說(shuō)，“短期的調(diào)整實(shí)際上已經(jīng)展開(kāi)，但調(diào)整是為了更好的上漲，畢竟大趨勢(shì)沒(méi)有任何改變，牛市行情依然在進(jìn)行中！”新華網(wǎng)9月17日登載了桑彤的文章，《股市安全 看好股市行情》的文章，不用引述內(nèi)容，僅看標(biāo)題，觀點(diǎn)就一目了然。

券商中，國(guó)泰君安對(duì)這波行情一直看多，滬指上5000點(diǎn)就是他們提出來(lái)的。本周在市場(chǎng)大跌的前一個(gè)交易日，國(guó)泰君安發(fā)布了題為《徹底將熊市埋葬》的樂(lè)觀策略報(bào)告。其中指出，“此輪牛市中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降提供了催化劑，改革提供了風(fēng)險(xiǎn)偏好。近期基本面數(shù)據(jù)可理解為短期利空出盡，中期重大利好，10月預(yù)計(jì)將有托底的寬松和利好政策出臺(tái)?！迸c其大唱反調(diào)的是申銀萬(wàn)國(guó)，在本周大跌當(dāng)日發(fā)布了一份題為《悲歌響起 530悲劇或?qū)⒅匮荨返牟呗詧?bào)告。其中指出，“悲歌已在遠(yuǎn)方響起，狂熱的市場(chǎng)卻仍然沉浸在‘上漲與經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)’的自我安慰中。”“短期調(diào)整后市場(chǎng)仍有望活躍，但是近乎崩盤(pán)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)封殺了指數(shù)上漲的空間”。

值得一提的是安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文博士的觀點(diǎn)變化。今年8月5日，即這波行情初起之時(shí)，高博士提出真牛市需滿足的三個(gè)條件，而且將市場(chǎng)要進(jìn)入真正有量級(jí)的牛市做了形象比喻，“需要像火箭發(fā)射一樣經(jīng)過(guò)三次接力式助推”。高博士確認(rèn)當(dāng)時(shí)股市上漲處在第一級(jí)助推過(guò)程中，上漲主要受流動(dòng)性推動(dòng)，被市場(chǎng)看作是多頭觀點(diǎn)。高博士所說(shuō)的第二級(jí)助推需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較為明顯的恢復(fù)跡象，亦即真牛市的第二個(gè)條件。8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后讓他感到驚訝，“考慮到經(jīng)濟(jì)失速和信貸創(chuàng)造的結(jié)束，對(duì)股票市場(chǎng)的看法轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎?！?/p>

無(wú)論多空觀點(diǎn)如何變化，也不管股市經(jīng)過(guò)短期調(diào)整是繼續(xù)向上攻擊，還是大幅下挫，有一點(diǎn)是肯定的，那就是中國(guó)的改革會(huì)大幅推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)不會(huì)崩盤(pán)，股市也不會(huì)崩盤(pán)，而從總的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定會(huì)健康發(fā)展，中國(guó)股市一定會(huì)迎來(lái)真牛市行情。

若看不清中國(guó)的股市，不妨借美國(guó)的鏡子照照。自2008年次貸危機(jī)以來(lái)，美國(guó)股市已經(jīng)有五年多的牛市行情，股指漲了一倍多。美股出現(xiàn)長(zhǎng)牛行情，不是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅增長(zhǎng)，而主要是由于長(zhǎng)期實(shí)行超低利率和量化寬松貨幣政策。令人不解的是，蓋洛普調(diào)查顯示，半數(shù)美國(guó)人錯(cuò)過(guò)了五年大牛市。蓋洛普調(diào)查指出，“事實(shí)上，這么多投資者之所以沒(méi)有買(mǎi)股票，是因?yàn)樗麄儗?shí)際上并沒(méi)有意識(shí)到美國(guó)股市漲勢(shì)如此之好，而不是因?yàn)榭吹焦墒虚L(zhǎng)得這么好以至不再敢把錢(qián)投到股市中去?！鄙w洛普的另一段話更發(fā)人深省：“每一輪牛市—比如美國(guó)目前正在經(jīng)歷的這輪牛市，都籠罩在熊市的陰影中。而隨著股市一個(gè)月一個(gè)月不斷上漲，熊市陰影往往會(huì)變得更大更暗。”