保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管研究

苗吉寧

摘要：保險(xiǎn)公司的償付能力是是監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的核心，然而目前我國(guó)的償付能力監(jiān)管體系是否真正約束了保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)行為，這得看對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)監(jiān)管成本是否大于來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)的收益。

關(guān)鍵詞：償付能力；風(fēng)險(xiǎn)行為；權(quán)衡

償付能力是指保險(xiǎn)公司償還債務(wù)的能力，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)具有與其風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本，確保償付能力充足率不低于100%。即保險(xiǎn)公司在非正常年份即發(fā)生巨額支付的年份的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償能力。一般企業(yè)資產(chǎn)能夠完全償還債務(wù)即可，而對(duì)保險(xiǎn)公司而言，資產(chǎn)必須超過(guò)負(fù)債，這樣才能保證保險(xiǎn)公司的償付能力。

目前我國(guó)償付能力監(jiān)管的一般思路是，根據(jù)保監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定計(jì)算保險(xiǎn)公司的最低資本。然后計(jì)算保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本，實(shí)際資本是認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債之差，其中，認(rèn)可資本與認(rèn)可負(fù)債都是根據(jù)保監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定計(jì)算。然后計(jì)算償付能力充足率，償付能力充足率=實(shí)際資本/最低資本。如果保險(xiǎn)公司償付能力充足率低于保監(jiān)會(huì)的規(guī)定，保監(jiān)會(huì)就會(huì)采取處罰措施，來(lái)確保保險(xiǎn)公司具有充足的償付能力，保障投保人的權(quán)益。

一、關(guān)于保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)行為的理論

了解保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)行為不僅對(duì)監(jiān)管者來(lái)說(shuō)很重要，對(duì)于公司的債權(quán)人也很重要，因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)行為會(huì)影響公司的價(jià)值。

（一）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼假說(shuō)

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼假說(shuō)認(rèn)為，當(dāng)保險(xiǎn)保障基金是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的話，保險(xiǎn)公司將會(huì)采取更多的風(fēng)險(xiǎn)行為，誘發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司是按照保費(fèi)收入比例繳納保險(xiǎn)保障基金，而與保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)行為無(wú)關(guān)，保險(xiǎn)公司不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)過(guò)大而繳納更多的保險(xiǎn)基金，因此保險(xiǎn)公司采取風(fēng)險(xiǎn)行為的成本較低。當(dāng)保險(xiǎn)公司試圖增加風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)時(shí)，它們可以增加組合風(fēng)險(xiǎn)或者降低資本水平，或者兩者同時(shí)采取。

（二）成本理論

另一系列關(guān)于保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的理論則認(rèn)為，如果高的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為會(huì)導(dǎo)致高成本，則這些公司會(huì)在一個(gè)有限風(fēng)險(xiǎn)框架中運(yùn)作。

這些成本包括交易成本、代理成本、破產(chǎn)成本、監(jiān)管成本等。這類理論認(rèn)為當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提高時(shí)金融機(jī)構(gòu)會(huì)提高資本水平，當(dāng)資本水平降低時(shí)會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)行為，以此來(lái)維持它們的財(cái)務(wù)實(shí)力。其中，交易成本理論認(rèn)為保險(xiǎn)公司將會(huì)限制它們的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)以免付出較高的財(cái)務(wù)成本，因?yàn)槿绻鼈冑u(mài)風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品，債務(wù)融資的成本將會(huì)增加；破產(chǎn)成本理論認(rèn)為公司破產(chǎn)會(huì)帶來(lái)破產(chǎn)成本以及會(huì)引起公司聲譽(yù)的損失、失去客戶以及其他特許權(quán)價(jià)值的損失。

二、償付能力監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)行為的影響

（一）對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)行為的約束作用

保險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)自實(shí)收資本（或股本）以及投保人繳納的保費(fèi)。當(dāng)保險(xiǎn)公司股東的收益為零或?yàn)樨?fù)值時(shí)，并不會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)造成直接不利的后果。而當(dāng)保險(xiǎn)公司償付能力不足時(shí)，則會(huì)引起投保人退保，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，大批投保人擠兌時(shí)甚至?xí)?dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。因此，保險(xiǎn)公司的償付能力充足率越高，保險(xiǎn)公司越穩(wěn)健。但是保險(xiǎn)公司為了追求高收益，可能會(huì)投資于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，若投資失敗，保險(xiǎn)公司股東損失有限；若投資成功，股東則會(huì)得到高額回報(bào)。因此，如果沒(méi)有政府監(jiān)管，保險(xiǎn)公司將會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)行為，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

監(jiān)管當(dāng)局對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行的監(jiān)管能促使保險(xiǎn)公司提高自身的償付能力充足率至最低水平以上。償付能力監(jiān)管能夠抑制保險(xiǎn)公司過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)行為，降低保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投保人以及其他債權(quán)人的利益。所以說(shuō)，償付能力監(jiān)管能夠在一定程度上約束保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)行為，降低保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)行為的激勵(lì)作用

監(jiān)管要求可能會(huì)使保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)收入下降以及經(jīng)營(yíng)成本上升，最終導(dǎo)致保險(xiǎn)公司收益率下降，從而會(huì)進(jìn)一步反作用于保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)行為。當(dāng)保險(xiǎn)公司的償付能力充足率高于監(jiān)管要求的最低標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，保險(xiǎn)公司會(huì)傾向于進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)彌補(bǔ)由于高資本充足水平所帶來(lái)保險(xiǎn)公司收益率的下降，公司風(fēng)險(xiǎn)增加；當(dāng)保險(xiǎn)公司償付能力充足率嚴(yán)重低于監(jiān)管當(dāng)局的最低標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，保險(xiǎn)公司有可能會(huì)孤注一擲投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，若投資成功則能獲取收益，這部分收益能夠補(bǔ)充保險(xiǎn)公司的資本金，提高償付能力充足率，若投資失敗，保險(xiǎn)公司的股東只承擔(dān)損失的一部分，在這種情況，償付能力監(jiān)管有可能會(huì)增大保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)行為。

當(dāng)不存在保險(xiǎn)保障基金時(shí)，投保人為了自身利益會(huì)謹(jǐn)慎地選擇保險(xiǎn)公司，并主動(dòng)監(jiān)督保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理。保險(xiǎn)保障基金的存在降低了投保人監(jiān)督保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的積極性和選擇保險(xiǎn)公司時(shí)的謹(jǐn)慎程度，從而加大保險(xiǎn)公司的的風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)，誘發(fā)保險(xiǎn)公司的道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)論

保險(xiǎn)保障基金制度使保險(xiǎn)公司傾向于承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)行為，而政府監(jiān)管以及其他一些相關(guān)成本又使保險(xiǎn)公司控制自身的風(fēng)險(xiǎn)行為。如果一個(gè)保險(xiǎn)公司決定降低風(fēng)險(xiǎn)，一定是相關(guān)成本的降低大于相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼所帶來(lái)收益的減少。保險(xiǎn)公司根據(jù)相關(guān)成本和收益的權(quán)衡來(lái)選擇最優(yōu)的資本水平。

償付能力監(jiān)管能夠約束保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)行為的重要因素是監(jiān)管成本的高低，而監(jiān)管成本的高與監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于償付能力不足的保險(xiǎn)公司的懲罰措施的可置信性以及懲罰的輕重水平有關(guān)。目前我國(guó)正在制定第二代償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)在制定“償二代”準(zhǔn)則時(shí)要充分考慮到保險(xiǎn)公司的這一權(quán)衡，以提高償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)制定的科學(xué)性以及償付能力監(jiān)管的執(zhí)行力，確保償付能力監(jiān)管真正發(fā)揮它的作用。這樣才能更好地保護(hù)投保人的利益，使保險(xiǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定的發(fā)展。（作者單位：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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